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国信期货晨会纪要2021年7月16日-博天堂备用网址

2021年7月16日 09:26

2021年7月16日 09:26

国信期货晨会纪要2021年7月16日

股指:权重分化 股指多单暂离
近期股市的权重涨跌出现分化,传统白马赛道白酒、银行板块出现上涨,推动上证50、沪深300强势反弹。新能车锂电池赛道已经出现大幅波动,且个股出现较强的不一致性。龙头权重的波动导致跟随人气“大幅波动”。从短期来看,新能源、芯片、上游资源等热点出现巨大波动,板块切换尚未形成,股指日内波动巨大,多单暂离。
操作建议:股指多单暂离

国债:利率下降叫缓 国债多单减仓
国债期货受到降准信息的刺激连续大涨,在降准信息前期现券收益率显著下跌,国债的上涨存在较大的对应关系。央行公布降准后,现券收益率并未显著下跌,国债的快速上涨有超调的可能性。shibor方面,短期shibor下跌幅度并不大,显示了降准的“结构性对冲”尚未形成“大水漫灌”,国债前期有超调可能,多单减仓。
操作建议:多单减仓

贵金属:美债利率回落 金银震荡上涨
周四晚间,comex金银期货双双上涨。comex8月黄金期货上涨4美元,结算价报1829美元/盎司,上涨0.2%;comex9月白银期货上涨12.3美分,结算价报26.394美元/盎司,上涨0.5%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报381.86元/克,上涨0.14%;沪银2112主力合约报5506元/千克,上涨0.13%。
美国6月cpi和ppi同比再度冲高且超预期,鲍威尔在国会证词中表示若通胀预期持续上升美联储将采取适当行动,隔夜长端美债利率回落,黄金上行,白银跟涨。外盘comex黄金升至200日均线以上,短期内反弹或延续。但考虑到美联储6月会议纪要显示已开始讨论购债缩减操作细节多位官员认为宜早不宜迟,长期通胀预期已达美联储目标,现阶段高于预期的通胀也将使美联储倾向于更早的边际收紧,未来实际利率或易涨难跌,贵金属中期承压态势没有改变。
操作上建议:金银短线暂时观望。

铜铝:有色迎来利好 铜铝反弹挑战压力
周四晚间,国内外有色金属市场多数反弹,以中国为代表的全球实体经济超预期复苏,同时新能源及降碳政策有利于有色前景改善。截至收盘,伦铜期货收报9424美元/吨,上涨89.5美元/吨,伦铝期货收报2511美元/吨,下跌6美元/吨,国内铜铝夜盘双双上扬,沪铜期货cu2108报69100元/吨,上涨0.76%,沪铝期货al2108报19470元/吨,上涨0.66%。本周因国内夏季用电高峰压力巨大,有色传统产地云南再传限电,目前有部分受限企业减产幅度在10~25%不等,或对当地电解铝复产产能产生拖累,同时华中地区铝生产生产消费地河南地区也因保煤形式严峻,当地铝生产企业或调整负荷错峰生产,对铝价多头而言可谓提供题材,短期市场受到国内铝价维持高位偏强运行,挑战上方整数关口阻力,此外7月16日碳交易市场正式上线,后期持续关注双碳政策的影响、电解铝累库拐点、多空头资金变化。短期铜铝为代表的有色金属结构性支撑较强,上岗则分别面临70000元/吨及20000元/吨压力位。在市场不确定性较强双边波动极大背景下,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦区间高抛低吸机会,注意控制仓位管控风险。

锌镍:沪锌震荡加剧 关注云南限电
周四夜盘,沪锌2108涨1.16%,收22190元/吨。近期市场传包括内蒙、云南在内的多地存在新的一轮限电政策,可能导致当地冶炼产能受影响,在当前社会库存仍处低位的背景下再度引发锌锭紧缺的预期,后续关注锌锭社会库存的累积程度,建议观望。
周四夜盘,沪镍2108涨0.64%,收139550元/吨。近期市场聚焦新能源产业链,硫酸镍产量6月暴增130%,而实际上镍盐已经处于短缺状态,部分制造商转为代工,而不锈钢方面随着减产传闻的愈演愈烈,短期或削弱镍铁、精镍需求,多空交织下镍价料高位震荡为主。

焦炭焦煤:供应偏紧持续 焦煤偏强震荡
周四夜间,焦炭2109高位开盘,震荡偏强运行,报收2654,上涨43,涨幅1.65%。环保检查放松,焦企积极开工生产,焦炭供应环比回升。下游个别钢厂主动降低厂内库存,其余按需采购。现货市场提降落地,投机氛围一般。期货盘面低位反弹,建议短线操作。
周四夜间,焦煤2109高位开盘,震荡上行,报收2048,上涨61,涨幅3.07%。国内煤矿复产,焦煤供应回升。进口方面蒙古暂时性闭关,叠加前期通关一直未放开,几无可售资源。下游焦企利润有一定下滑,但仍处合理盈利空间,按需采购。期货盘面偏强震荡,建议短多操作。

动力煤:需求旺季 政策调控风险加大
周四夜盘动力煤期货09合约再度上涨,试探900关口阻力,报收897.6,涨2.07%。发改委表示准备投放超过1000万吨煤炭储备。受到煤炭价格大幅上涨压力,政策面调控风险加大。大面积高温天气提振电煤需求,上下游库存均维持较低水平。主产地煤矿逐步复产,产量释放加快。期现价格维持高位,政策面风险加,警惕前高阻力。操作建议:日内短空操作。

铁矿:钢厂减产预期 关注1205附近阻力
周四夜盘铁矿09合约小幅上涨,试探1250附近阻力,报收1245.5,涨2.26%。钢厂限产减产预期加快,利空炉料需求,利多钢厂利润。铁矿库存逐步回升,后期需求有望放缓。期货价格贴水较大,但减产预期限制需求。区间盘整为主,警惕区间上沿1250附近阻力,注意政策面风险。操作建议:区间思路操作,远期多成材空炉料对冲操作。

螺纹钢:钢联周度数据较好
昨日晚间螺纹钢期货价格小幅震荡,昨日现货价格上涨20-50元/吨,基差有所收窄,期货等待现货上涨收敛基差。供需数据略有好转,本周根据mysteel的统计,全国螺纹钢社会库存826.97万吨,较上周增加14.2万吨;螺纹钢总库存1151.55万吨,环比下降3.86万吨,螺纹钢产量354.68万吨,环比增加10.21万吨。市场等待旺季修复基差,建议观望为主。

铁合金:限产加严 合金观望
锰硅:昨日晚间黑色系小幅震荡为主。近期由于电力紧张,各地开始夏季限电,预计影响锰硅供给月3-4万吨。同时昨日某锰硅大厂发布通知7月将有所减产会减少对客户发货。同时,钢厂也受到限产影响,对锰硅需求有所减少。根据mysteel的统计上周,五大钢种硅锰(周需求):158139吨,环比上周减1.33%,全国硅锰产量(周供应):205800吨,环比上周减0.44%。供需双减。建议投资者观望为主。
硅铁:昨日晚间黑色系小幅震荡为主。宁夏、内蒙限产再起,加上动力煤价格高导致自产电生产硅铁成本高至7750元/吨,目前期货价格下跌空间有限。但政策面对于钢厂的限产开始发力,也将影响硅铁的需求,上周多家钢厂被要求下半年减产以达到2021年产量不超去年的要求。下有成本支撑,上无需求助力,硅铁建议观望为主。

豆类:压榨数据下滑 美豆收跌
周四cbot大豆期货市场下跌,尤其是8月期约,因为大豆压榨数据远远低于市场预期,也是两年来的最低单月压榨量。11月期约收低3.25美分,报收1380美分/蒲式耳。 受此影响,连粕夜盘高开低走,市场高位震荡,涨势减缓,短多平仓成为期价收跌的推动力。m2109合约上方整数关口面临阻力。短线操作。

油脂:库存数据利多 美豆油走高
周四cbot豆油期货市场收盘上涨,因为豆油库存数据利多。6月底美国豆油库存连续第三个月下滑,低于大多数分析师的预期。12月期约收高0.74美分,报收64.49美分/磅。受此影响,连豆油高位收涨。
周四bmd毛棕榈油期货上涨3个百分点以上。外部植物油市场上涨及国内出口数据乐观,对棕榈油价格构成比价支持。9月毛棕榈油期约收盘上涨136令吉或3.38%,报收4,168令吉/吨。受此影响,国内连棕油震荡上行。
周四ice加油菜籽期货市场收盘上涨,主要原因是cbot豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走强。1月期约收高13.50加元,报收897.60加元/吨 。夜盘菜油高开低走,重心上移。本周以来国内外油脂大幅走高,美豆油领涨油脂,库存紧张从年度到月度逐步体现,市场担忧情绪加重。整体市场震荡偏强,内盘油脂面临整数关口突破,如果不能有效突破,涨势或减弱。短线波段操作为宜。

养殖:生猪弱势震荡 鸡蛋小幅反弹
周四生猪期货弱势震荡,主力lh2109交易区间在17955-18275元/吨,微幅下跌。现货方面,河南报价15.8-16.3元/公斤,持平;山东报价16.7元/公斤-17.3元/公斤,跌0.4元/公斤。目前国内生猪供需而仍有一定压力,表现为两次收储出台后现货仍显疲弱。但相对于前期,出栏的大体重猪占比减少,出栏均重亦连续数周下降,表明国内大猪供应压力亦有所改善,此外从批发市场白条走货来看,低价对消费的刺激也开始显现,总体上,近期国内生猪处于供需大致平衡阶段,后期关注春季的仔猪成活率下降是否导致进入8月后出栏减缓,及下半年消费恢复力度,猪价中期震荡反弹的格局仍值得期待。操作上,中线关注逢低做多机会。
周四国内鸡蛋延续弱反弹走势,主力jd2109合约上涨近1%。现货方面,各地价格稳中上涨,北京主流价195元/44斤,涨2元,大洋路到车8台,走货正常。基本面来看,国内产蛋鸡存栏处于偏低水平,后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响,产蛋鸡存栏预计小幅回升,但仍将处于偏低位置。目前现货库存仍处于偏低水平,预计后期气温升高、产蛋率下降后,低库存的矛盾会有所显现。目前期货9月合约升水现货在600元左右,剔除交割规则影响来看,中性水平的位置,后期关注现货上涨力度对盘面提振。操作上,观望为主。激进者可尝试短多。

玉米:短期利好有限 延续震荡思路
周四夜盘玉米震荡收低,主力c2109收于2600元,跌0.65%。现货方面,北方港口价格下跌,锦州新粮集港报价2610-2640元/吨,较昨日降价30元,日集港量370吨,本周装船1艘;广东蛇口新粮散船2750-2780元,较昨日持平,集装箱玉米报价2840-2860元/吨(不保毒素);东北深加工玉米企业收购价格稳中下滑,黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨。基本面来看,7月国内进口玉米及替代性谷物到港量较大,加之政策性进口玉米拍卖持续,短期供应充足,需求端,养殖端利润较差,深加工开工率下降,供需层面缺少强有力的向上推动因素。操作上,参考2550-2700区间交易。

棉花:美棉走软 出口数据打压
周四,周度出口数据利空市场,美棉走软。12月合约下跌0.76美分,跌幅为0.85%。周度出口数据显示,当周陆地棉出口3.45万包,较四周均值下滑51%。装运18.59万包,较四周均值下滑31%。郑棉夜盘小幅调整。国内储备棉投放继续全部成交。纱线坯布价格有上调。短期棉市存在支撑,但上方17000元/吨一线存在压力。操作上建议多单逢高部分止盈。

白糖:原糖大幅收涨 郑糖小幅下挫
周四,原糖从低位反弹。10合约较上一日上涨0.4美分/磅,涨幅为2.4%。疫情对于消费的影响将逐步减弱,印度库存不断消耗,或影响下一年度的出口。糖价走升,但上方受制于多头平仓以及商业买盘缺乏的压力。郑糖夜盘小幅增仓下行,短期库存压力以及6月进口压力影响下,郑糖上行阻力较大,5550点一线受阻明显。但外盘偏强情况下对于国内存在支撑。糖价在5470-5550之间波动。关注持仓变化,如果继续增仓,后续或仍存在下探可能。操作上建议短线交易。

苹果:走货放缓 苹果偏弱震荡
周四,苹果期货维持震荡。主力合约ap2110收5983元,较上一交易日下跌0.6%,持仓32万手,与昨日大致持平。旧季苹果方面,产区走货继续放缓。截止7月15日,全国冷库苹果周出库量约19.91万吨,环比、同比皆有下降。一方面,时令水果挤占苹果的消费市场,叠加高温天气,销售受阻;另一方面,部分冷库已经清库,剩余好货货源不多。当前全国总库存量为246.78万吨,处于历史偏高水平。考虑到目前需求难见提振,预计后期苹果走货仍难有较大起色,或会降价带动。新季苹果方面,嘎啦上市价格低于预期,或会拉低晚熟苹果的开秤价预期,叠加大幅减产预期落空及交割标准放宽,后期苹果可能易跌难涨。操作上建议逢高做空。

花生:新作暂未上市 花生维持震荡
周四,花生期货维持震荡。主力合约pk2110小幅上涨收8976元,较上一交易日涨0.38%,增仓0.2万手,持仓4.4万手。现货方面,各地交易陆续结束,市场购销清淡。部分油厂停止收购,开机率持续下滑,据汇易网,当前全国油料米价格稳定在8766元/吨左右。花生油处于消费淡季,产出量有所下降,价格虽有所上调但幅度较小,当前花生油浓香一级的价格稳定在18500左右。今日上涨主要受油脂油料板块普涨的影响。由于新季花生暂未上市,市场主要交易旧季逻辑。在市场购销两淡的情况下,预计花生仍将维持震荡的格局,操作上建议震荡思路对待。

原油:油价近期维持震荡调整
沙特和阿联酋达成协议同意阿联酋增加产量基数,欧佩克及其减产同盟国可能下个月开始增加产量,美国成品油库存增加,原油产量增至14个月来最高,加上对德尔塔病毒扩散的担忧,国际油价持续回调。美国原油日产量增加至1140万桶,而且据美国能源信息署钻井生产率报告预测,8月份美国页岩油产量将继续增加。技术面,原油价格短期或维持震荡调整。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价短期维持震荡偏强运行
当前轮胎厂家生产稳定弱势推进中。据了解,厂家整体出货不佳,库存高位,加之天气炎热,部分厂家顺势自主控产。目前全乳胶交易所仓单库存处于低位,青岛保税区库存持续缓慢去库。云南边境加强了防疫隔离,云南产区割胶成本或将有所增加。技术面,ru2109关注下方支撑,短期维持震荡偏强运行。操作建议:震荡偏多思路操作。

燃料油:油价走弱为主要驱动 高低硫多单减仓
周四夜间,上海高低硫合约跟随油价走弱下探,高硫主力2109合约跌1.11%,低硫主力2110合约跌0.86%。当前决定燃油期价走势的主要驱动在于油价,在opec 宣布暂时不增产后,三季度原油市场供需存在缺口的局面进一步得到确立,市场预计日缺口规模将达到300万桶,而供应端,市场仍在审视opec 供应端是否能在增产规模和减产协议退出时间上达成一致,此外伊朗外交谈判也将不定期扰动市场神经。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势,中长线来说,高硫燃料油和低硫燃料油偏多配置,短期内受油价调整影响,前期多单持有的可适当降低仓位。

石油沥青:原料端贴水下调 前期空单可适当减持
周四夜间,沥青主力2109合约底部小幅回升,收3226,跌1.95%。沥青成本端原油的弱势和原料端委内瑞拉原油的回归以及相应贴水的下调是造成近两个交易日沥青期价大幅下挫的主要原因。现货价格方面,华东和华南现货持稳在3520和3440,山东现货调降50至3285。本周基本面数据方面,根据隆众资讯,炼厂沥青装置开工率为36.9%,周环比下降2.2%,但该降幅符合市场根据排产量所得到的预期,炼厂库存方面,华东和山东炼厂库存均不同程度上升。需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: 前期持有沥青2109合约空单的可减持获利离场。

pta:油价延续回调 夜盘低开高走
周四夜盘低开高走。pta装置检修负荷偏低,下游聚酯及织机开工平稳,短期供需中性偏暖,但逸盛新产能顺利投产,中期供应仍然承压。当前核心驱动仍在成本端,油价反复弱化成本预期,pta或继续跟随成本波动,关注油价及检修情况。建议油价企稳后逢低做多思路。

聚烯烃:盘面震荡调整 关注现货成交
周四夜盘震荡整理。远期投产压制市场预期,短期供应基本平稳,但市场恐跌情绪较重,下游接货意向较弱,石化去库速度放缓。当前估值仍然偏低,成本支撑作用仍在,但供需主导短期市场走势,现货疲软继续拖累盘面,关注现货成交情况。建议震荡思路。

甲醇:本周超预期去库 甲醇震荡上行
周四甲醇期货主力ma2109合约收盘2697元/吨,较上一交易日涨幅2.35%,减仓4万手,持仓101万手。本周沿海甲醇库存在86.75万吨,环比跌幅4.39%,同比下降38.5%,沿海地区甲醇可流通货源预估17.6万吨附近,传统需求稳定提货加上进口船货卸货仍旧缓慢,本周去库较为顺畅。预计7月中下旬进口船货到港量在66万吨左右,华南和沿海重要下游工厂到港数量增多,出口套利窗口打开,且利润持续拉大,关注后期改港船货以及出口船货数量。操作建议:震荡思路操作。

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