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【西南期货】今日评论2021.7.16-博天堂备用网址

2021年7月16日 09:43

2021年7月16日 09:43

宏观看世界

2021年上半年中国国内生产总值532167亿元

央行7月15日开展1000亿元mlf操作和100亿元逆回购操作,利率均维持不变。今日有100亿元逆回购到期,有4000亿元mlf到期。


评论

资金面收敛,货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.0834%,涨10.63个基点;7天期报2.1646%,涨1.11个基点;14天期报2.1653%,跌1.51个基点;1个月期报2.2788%,涨1.58个基点。


数据面

初步核算,上半年国内生产总值532167亿元,按可比价格计算,同比增长12.7%,比一季度回落5.6个百分点;两年平均增长5.3%,两年平均增速比一季度加快0.3个百分点。分季度看,一季度同比增长18.3%,两年平均增长5.0%;二季度增长7.9%,两年平均增长5.5%。

根据上半年的gdp增长情况来看,如果下半年不出现极端情况,2021年完成全年gdp增长6%的目标会大概率实现。三大产业稳定增长,其中高技术制造业快速增长,服务业稳步恢复,市场预期持续向好。目前,国内政策一切以稳为主,并不追求gdp的盲目扩张。总体来看,上半年我国宏观经济指标处于合理区间,经济发展呈现稳中加固,稳中向好态势。


评论

数据面

上半年,社会消费品零售总额211904亿元,同比增长23.0%,两年平均增长4.4%,比一季度加快0.2个百分点;其中二季度同比增长13.9%,两年平均增长4.6%。6月份,社会消费品零售总额37586亿元,同比增长12.1%,两年平均增长4.9%;环比增长0.70%。


评论

消费拉动作用增强。上半年,最终消费支出对经济增长的贡献率达到61.7%;升级类商品消费较快增长,上半年限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类、化妆品类的商品零售额两年平均增速都超过了10%。


数据面

 上半年,全国固定资产投资255900亿元,同比增长12.6%,6月份环比增长0.35%;两年平均增长4.4%,比一季度加快1.5个百分点。分领域看,上半年基础设施投资同比增长7.8%,两年平均增长2.4%,比1-5月份略降;制造业投资同比增长19.2%,两年平均增长2.0%,比1-5月份加快1.4个百分点;房地产开发投资同比增长15.0%,两年平均增长8.2%,比1-5月份略降。

固定资产投资持续恢复,制造业投资增速加快。从结构上看,上半年经济数据体现出外需强内需弱、生产强服务业弱、地产投资强基建制造业投资弱的特点。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升。昨日国债期货回调,市场情绪有所回落。中长期来看利率有望随着经济数据的修复进一步回升,收益率曲线或回归平坦。


股指

期指短线策略多单持有

前一交易日a股低开高走,上证指数、创业板指均收涨逾1%;权重股反弹,上证50涨超2%。钢铁、稀土午后崛起,金融股绝地反击,白酒亦有出色表现。资金重点围猎中报预增股,同时预亏预减股出现大面积跌停。上证指数收盘涨1.02%报3564.59点,深证成指涨0.75%报15169.33点,创业板指涨1.4%报3537.39点。两市成交额11717亿元,连续11个交易日超万亿;北向资金实际净买入124亿元。7月14日沪深两市融资融券余额为18072.1亿元,较前一交易日回落了超20亿元。、

期指各主力合约早盘平开后走势出现了一定的分化,ih和if主力合约走势更偏强一些,ih主力合约领涨,涨幅超2%不过ic尾盘也翻红收涨。各主力合约成交量和持仓量基本与前一交易日持平。各品种2108合约增仓明显。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数,各品种2107合约今日交割,若有持仓注意换月。

消息面:中国证券报消息,最近,上市公司陆续发布上半年业绩预告和业绩快报,半年报披露的大幕正在徐徐拉开。从业绩预告和业绩快报来看,不少上市公司上半年表现优异,其中一些公司已获得公募基金提前布局。基金业内人士表示,下半年以来,市场持续震荡,业绩成为投资更重要的参考。特别是在一些热门赛道个股估值高企的情况下,在基本面和估值的赛跑中,业绩支撑更显得至关重要。截至7月14日,已经有28家公司发布了业绩快报,26家公司业绩报喜,新集能源、瑞泰科技、中国中免等8家公司净利润增幅超过100%。此外,还有1439家公司发布了业绩预告,1136家公司净利润同比增幅下限为正,其中597家公司净利润同比增幅下限超过100%,热景生命、精准信息、江苏索普、快意电梯4家公司净利润同比增幅预计将超过10000%。(评:在机构投资者眼中,绩优股是当下市场风格之下,兼顾进攻性和防御性的较好策略。)

策略方面:近期ic合约的标的中证500指数创了2016年以来的新高。前期ic合约多单滚动换月策略获利已经较为丰厚,可建议逐步止盈减仓。短线策略方面ih主力合约回调至区间操作下沿附近,多单持有。


螺纹、铁矿

谨慎参与

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约震荡整理。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价5140元/吨,上海螺纹钢现货价格在5200-5230元/吨,上海热卷报价5850-5870元/吨,pb粉港口现货报价在1485元/吨。近期,对下 半年钢厂限产的预期推动了钢价的上涨。不过,当前并无明确的关于下半年限产的政策出台。并且,若螺纹钢价格累积涨幅较大,则抑制价格上涨的措施预计还将出现。所以,我们认为螺纹钢价格后期涨幅受限。当下,螺纹 钢实际供需格局变化对市场的影响暂时退居次要地位,建议投资者谨慎参与,密切关注政策信息变化。钢厂限产会压制铁矿石需求,铁矿石价格处于历史高位、存在高估嫌疑,建议投资者已建空单持有,未入场者可关注阻力 位做空机会。

策略方面:建议投资者谨慎参与。


焦煤焦炭

短多持有,中线偏弱

上一交易日,焦炭主力合约扭转盘整局面强势上行。焦煤现货市场持稳,不同品种涨跌互现,虽然煤矿逐步复产,但机构统计复产产能仍不能满足需求,个别配焦煤因下游采购策略减缓,出现煤价松动情况,吕梁离石地区高硫瘦煤竞标成交价回落30-35元/吨。另外今日山西地区主流煤矿炼焦煤竞标成交价上调5-380元/吨不等,吕梁主焦煤报1650元/吨。澳洲进口焦煤仍无法通关,全年焦煤仍有约2000万吨缺口或难填补,一类煤报价234美元/吨,二类煤报价在180美元/吨。11-15日为蒙古节假日暂停通关,蒙5#精煤1800元/吨。焦炭弱稳,山东地区钢厂开启第二轮降价,幅度120元/吨,且市场普遍预期还会有1-3轮的降价空间。江苏个别钢厂高炉限产,其他钢厂暂时未受太多影响,但由于近期全国范围内均有压减粗钢产量预期,按需采购为主。山西准一级冶金焦报2550-2780元/吨。成材库存数据下降明显,利好成材。更多省市加入高炉限产一方面整体提振黑色系品种,另一方面也利空原料的消费规模,短期煤焦仍有上行动力,但中期压力不减。

策略方面:短多持有,中线偏弱。


原油

谨慎观望

昨日收盘,上海原油主力合约跌3.89%,收439.30,夜盘结束,wti和布伦特原油分别跌1.97%和1.97%,收71.21和73.29,上海原油主力合约跌2.62%, opec月报显示,6月份产量增加59万桶,至2603万桶,且维持2021年全球原油需求将增加595万桶/日的预估。但由于近期德尔塔病毒在全球多地传播,且呈现蔓延态势,市场对报告中原油需求的预期数据接受度不高,原油价格依旧弱势下跌。需求方面,国际能源署月报数据显示,今年6月份全球石油日均需求量9680万桶,骤然增长了320万桶。预计在今年剩余时间内,疫苗接种率上升,许多经济体放松限制,石油需求量将继续增长。供应端,6月份全球石油日均供应量仅有9560万桶,较5月份增长了110万桶。每日供求缺口达120万桶。贝克休斯公布的数据显示,截止7月9日的一周,美国在线钻探油井数量378座,比前周增加2座;比去年同期增加197座。美国油气钻井平台总计479座,比前周增加4座。库存方面,eia数据显示,截至7月9日当周,美国原油库存量4.3758亿桶,比前一周下降790万桶,美国精炼油库存大增365.7万桶,汽油库存增加103.8万桶。 虽然eia以及opec的月报均预期下半年原油供应偏紧,去库仍将延续,但市场对原油需求幅度持怀疑态度,中长期继续坚持看涨观点,但受市场担忧情绪影响,预计近期原油将震荡波动。

策略方面:谨慎观望。


能化—pta

区间操作

昨日收盘pta主力合约跌1.97%,收5078,夜盘,涨0.39%。现货市场华东主流价格为5050元/吨。受原油价格下跌影响,pta价格跟随回落。7月份主流生产厂家挂牌价格在5200—5400元/吨。供给端,福海创负荷调整,独山能源重启,装置利用率为81.69%。需求端,聚酯装置开工率稳定在90%附近。库存方面,平均库存天数为4.0天,无累库压力。目前pta主力厂家减量力度较大,市场现货相对较少,供应偏紧。下游切片市场商谈气氛良好,江浙地区和华南地区工厂报价稳中有涨。虽然pta利润空间虽处于年内高位,但下游需求呈现好转趋势,且现货供应偏紧,价格仍有上涨动力,但近期受成本端影响,价格波动较大,操作上,继续坚持原有观点,7月份建议在在(4800,5000)附近做多,在(5300,5400)附近做空。

策略方面:区间操作。


化工--pvc

低位多单持有,未建仓则维持观望

上一交易日,pvc增仓大幅涨逾2%,夜盘延续涨势,收至9135点;7月在限电政策趋严下,电石价格受到影响,持续攀升至5000元上方,导致部分pvc企业降低开工负荷,产量有所下降,在高成本的推动下,盘面pvc价格也是突破前高,来到9100点的更高位置,因为目前本身处于下游的消费淡季,且下游对于目前的高价和大幅波动是会有一定抵触的,拿货意愿会降低且可能进一步降低开工负荷,所以后续有一定的下行风险,谨慎追涨,低位的多单持有,未建仓建议持续观望;本周因停车及检修造成的损失量在2.328万吨,较上周增加0.255万吨,变化不大;电石法pvc华东地区主流价9050-9200元/吨,pvc华东地区乙烯法9300-9300元/吨;电石送到价5150-5390元/吨;截止7月12日,华东及华南样本仓库总库存14.295万吨,较上期增加2.25个百分点,同比减少45.12个百分点。截止7月15日,pvc整体开工负荷81.99%,环比下降2.6个百分点;其中电石法pvc开工负荷83.24%,环比下降2.91个百分点;乙烯法pvc开工负荷77.37%,环比下降1.14个百分点。

策略方面:设止损控制仓位,维持观望。


化工--天然橡胶

逢高短空

上一交易日,天胶涨幅逾1%,夜盘延续涨势,至13420点;泰国产区受雨水偏多原因,原料价格呈上行趋势;疫情导致的封锁料不会对天胶产出产生影响;国内产区原料价格统一受到雨水偏多的原因,原料价格有所上行,推动近日盘面价格的走势;山东地区轮胎开工率仍处于低位;国内轮胎替换市场表现低迷,出口市场预计后市仍存韧性对胶价有支撑;青岛地区库存初显累库征兆,建议逢高短空;全乳胶上海报价为13000元/吨,上涨100元/吨;越南3l上海报价为12800元/吨,上涨50元/吨;泰国烟片山东报价为18450元/吨,上涨100元/吨;截至7月12日,天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为8.95万吨,较上期走高0.26万吨,,一般贸易库16家样本库存为42.77万吨,较上期减少0.88万吨;上期所橡胶库存仓单17.7万吨,20号胶库存仓单5.2万吨。

策略方面:设止损控制仓位,逢高短空。


有色--铜

维持观望

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水310-390元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报升水110元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水50元/吨到升水50元/吨,交割日持货商挺价出货。cspt小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅,高于一季度指导价,表明铜精矿供应环比趋松,但海外铜矿供应仍存隐患,在冷料加工费高企的情况下,料7月电解铜产量环比增加两万吨;消费方面,废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临。上周国内电解铜社会库存下降2.42万吨,保税库存增加4200吨,近期稳定且相对低位的铜价使得社会库存进入去库周期,加之美国经济仍具有上涨空间,欧洲经济开始复苏,料全球电解铜低库存情况具有可持续性。铜价进入盘整期,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--锌

恢复观望

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2108合约升水220元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水130-250元/吨;天津市场0#普通锌对2108合约报升水0-20元/吨,现货升水走高。国内锌精矿供应趋松,云南限电结束,检修恢复产量多于新增检修量,料7月锌锭产量环比增加两万余吨;消费方面,锌消费边际弱化,锌锭社会库存出现累库迹象,叠加国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或已到来。上周锌锭社会库存增加7400吨,保税库存下降800吨。云南限电风波再起,同时河南限煤措施紧跟,或阶段性扰动供应端产量,建议先止赢离场,恢复观望。

策略方面:恢复观望。


有色--铅

恢复观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2108合约报贴水100-150元/吨,再生铅报大贴水出货,现货成交寡淡。铅精矿供应依然紧俏,加工费维持低位,料7月原生铅产量小增千余吨,但再生铅检修恢复增量超三万吨,锭端供应压力将持续增大,而今年入夏偏晚,消费旺季暂未显现。上周铅锭社会库存增加1.25万吨。矿紧锭松的矛盾依然突出,但市场担心河南也出现限电情况,叠加lme铅维持强势,情绪更加谨慎,建议恢复观望。

策略方面:恢复观望。


农产品--豆粕

短空考虑入场

美豆周四收低,交易商称,因近期上涨后出现技术性卖盘,且美国月度大豆压榨数据令人失望。美国6月大豆压榨量降至两年低位,并且不及所有分析师的预估,同时豆油库存萎缩至八个月最低水平。nopa会员单位上月共压榨大豆1.5241亿蒲式耳,这较5月份压榨的1.63521亿蒲式耳下滑6.8%,较2020年6月压榨的1.67263亿蒲式耳下滑8.9%。 7月8日止当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增2.17万吨,市场预估为净减10万吨至净增35万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增29.08万吨,市场预期为净增20-60万吨。国内方面,中国6月大豆进口量为1,072.2万吨,高于5月的961万吨,同时也是历史第三高月度进口量。本周油厂压榨量回升仍处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存增加至较高水平,下游生猪养殖亏损收窄,但禽类养殖亏损较大。港口大豆库存回升处于历史高位。5月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3670,涨60。

策略方面:建议豆粕短空入场,注意止损。


农产品--油脂

暂时观望

美豆油收高。马棕周四攀升逾3%,触及六周最高水平,受7月迄今为止出口较好提振,而干燥天气和劳动力短缺导致的全球植物油产量受抑同样支撑市场。加菜籽周四上涨,因加拿大大平原正在生长的作物面临持续干旱,加快了作物恶化的速度 。周度作物报告显示,截至7月12日当周,加拿大萨斯喀彻温省的油菜籽优良率为18%。国内方面,豆油库存周环比降0.14%,棕榈油库存周环比降0.28%,菜油库存周环比降0.36%。现货方面,广东棕榈油8890,涨60,张家港一级豆油9400,涨120。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

回调后做多

上日,外盘ice棉花下跌0.7%,因此前美国农业部(usda)周度出口销售报告显示,棉花出口下滑。国内持续创近期新高,连续多日上涨,因美国农业部下调全球2021/22年度棉花年末库存预估。最近重要消息和数据,美国农业部周一公布的7月供需报告显示,全球2021/22年度棉花年末库存预估下调至8774万包,6月预估为8930万包,这进一步确定了去库存状态,形成中期利好。usda作物生长报告显示,截至2021年7月11日当周,美国棉花生长优良率为56%,之前一周为52%,去年同期为44%,目前美国棉花生长良好。 

从国内来看,中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限。

总体来看,usda报告进一步确定了远期去库存状态,这也为远期棉价形成支撑。近期轮出成交表现较好,也显示下游需求良好。

策略方面:回调后做多。


农产品--白糖

逢低做多为主

上日,外盘ice原糖上涨3%,因isma在一份声明中称,从10月1日开始的2021/22市场年度,印度结转库存料为870万吨,低于上年同期的1070万吨。近期重要消息和数据,行业组织unica称,巴西中南部地区6月下半月的糖产量达到289万吨,环比上半月小幅增加,上半月糖厂仅生产了219万吨,巴西数据超出市场预期,形成短期利空。

从国内来看,6月单月全国销量同比增加15万吨,工业库存同比增加51.6万吨至384万吨,数据显示6月市场销量环比增加。5月份进口18万吨,环比4月持平,同比减少12万吨,趋势上来看,连续两个月进口放缓,进口压力阶段性放缓,减轻盘面的压力,需持续关注后期进口数据。

总体来看,目前国内白糖估值并不高,驱动仍向上,国内消费旺季也是支撑,逢低做多仍然是未来一段时间的交易方向。

策略方面:逢低做多为主。

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