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华泰期货沪锌铝:云南限电担忧再起,提振锌铝价格-博天堂备用网址

2021年7月16日 09:45

2021年7月16日 09:45

有色金属

贵金属:耶轮称通胀预期仍在控制之中

宏观面概述

美东时间本周四,耶伦接受cnbc采访时称,她认为通胀猛增的情况还会持续数月,同时预计通胀将得到控制,利率将保持在温和水平。耶伦表示,通胀应该是暂时的,通胀预期看起来仍在控制之中,但需要非常密切地对其进行关注。她希望确保通胀仍在控制之中,预计通胀将在中期内消退。而这样的言论,似乎又在一定程度上打消了市场对于未来美联储在预计之外缩减购债规模的担忧,目前comex黄金依然维持于1,830美元/盎司附近,当下操作暂时仍以偏震荡的态度对待。 

基本面概述

上个交易日(07月15日)上金所黄金成交量为23,000千克,较前一交易日下降9.26%。白银成交量为5,062,656千克,较前一交易日上涨17.91%。上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨323千克至2,102,473千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,034.37吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,267.10吨,较前一交易日持平。

昨日(07月15日),沪深300指数较前一交易日上涨1.35%,电子元件板块则是较前一交易日下降0.87%。而光伏板块则是上涨5.79%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:原油走低但铜价依旧维稳

现货方面:据smm讯,昨日上海电解铜现货对当月合约报于升水310~升水390元/吨,均价升水350元/吨,较前一日上升80元/吨。平水铜成交价格68670-69000元/吨,升水铜成交价格68700-69000元/吨。昨日为2107合约最后一个交易日,市场主流对08合约报价,07与08合约隔月基差依旧呈现为contango结构,日内基差宽幅波动,大多在contango40-70元/吨之间,最大有扩至100元/吨附近,根据smm价格方法论始终保持对当月报价。昨日沪铜2108合约低开高走,自开盘68080元/吨逐步回升,现货交易时段已跃过日均线,在日均线上方围绕68600元/吨震荡整理。昨日现货市场主流对08合约报价,对07合约基本跟随隔月价差报价,月差虽然波幅较大变动频率较高,但对08合约报价尚稳定,平水铜僵持于升水270-280元/吨,好铜升水300-320元/吨,湿法铜有少量esox为代表于升水200-220元/吨,部分保加利亚之类的可报于升水230-250元/吨。

观点:近期可以发现,铜价走势逐渐回归基本面定价。而目前铜价上方存在着因供应逐渐增加而带来的压力,但下方则也有在价格走低是而被激发出的此前二季度因价格高企而被抑制的采购需求,故此基本面上来看,铜价或仍维持震荡格局。而昨日,原油价格继续呈现出较大幅度回调,这按理将会因通胀预期的影响而对铜价产生一定负面作用,但昨日铜价还是呈现出了震荡偏强格局,由此看来,当下宏观定价的作用或许愈发次要,近期仍对铜价维持震荡的判断。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧 

 

镍不锈钢:不锈钢现货市场情绪高涨,期价再创上市后新高 

镍品种:昨日镍价继续高位震荡,现货市场成交偏弱,俄镍升水略有走强。近期高镍铁价格持续走强,不锈钢高排产下对镍铁需求较强,镍铁供应偏紧。近期电池级硫酸镍价格连续上涨,mhp供应紧张,镍豆需求较好。

镍观点:镍当前供需偏强,中线供需存在一定忧虑。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位, lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续两个多月下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。四季度镍豆需求可能受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期存在一定忧虑。

镍策略:单边:短期谨慎偏多。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:mysteel数据显示,本周300系不锈钢社会库存(新口径)增加2.74万吨至39.61万吨,增幅为7.42%,其中主要增量在无锡市场。不过51不锈钢数据显示,本周无锡300系不锈钢社会库存环比下降0.52万吨至29.67万吨。近日受到不锈钢厂限产政策影响,市场情绪高涨,昨日不锈钢期货价格继续大幅上涨,加上现货资源偏紧,304不锈钢现货价格持续上涨,市场氛围偏强。

不锈钢观点:304不锈钢当前处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,低库存状态提升价格上涨弹性,且当前下游消费较好,不锈钢供需偏强。近期300系不锈钢社会库存开始逐步累升,但现货市场货源仍旧紧张。目前304不锈钢利润高于其他系列,7月份300系产量可能将进一步攀升。但近期不锈钢厂限产题材逐步发酵,中线供应忧虑可能得以缓解,短期304不锈钢价格仍将偏强运行。

不锈钢策略:中性。短期价格维持强势状态。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。


锌铝:云南限电担忧再起,提振锌铝价格

锌:现货方面,lme锌现货贴水16.43美元/吨,前一交易日贴水13.65美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22080~22170元/吨,双燕成交于22100~22190元/吨,进口锌22030~22110元/吨;0#锌普通对2108合约报升水220元/吨,双燕对2108合约报升水240元/吨;进口锌对2105合约升水160~170元/吨;1#锌主流成交于22010~22100元/吨。昨日早间锌价震荡上行,下游近日刚需为主,拿货较为谨慎,贸易商间交投活跃,持货商普通锌锭报价升水稳步提高,早间对2108合约升水180~190元/吨,对网均价基本以升水10~15元/吨;进入第二时段,锌价震荡运行,市场交投依然活跃,锌锭现货升水走高至对2108合约升水220元/吨附近。昨日下游采购逐步转弱,贸易市场亦成交活跃。

库存方面,7月15日,lme库存为24.89万吨,较此前一日下降0.02万吨。根据smm讯,7月12日,国内锌锭库存为12.20万吨,较此前一周上涨0.62万吨。

观点:昨日因市场对于云南限电担忧加剧,导致锌价反弹,但随着近期美国cpi、ppi数据均超预期大增,高通胀给美国货币政策带来更多不确定性,同时周初公布的库存数据显示锌锭继续累库,淡季库存拐点进一步得到确认,锌价仍将以震荡为主。基本面上整体变化不大,消费淡季下游需求边际走弱,供应端产量依然维持高位,云南限电实际影响可能有限。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,短期建议仍以观望为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。  

铝:现货方面,lme铝现货贴水17.69美元/吨,前一交易日贴水16.16美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

昨日云南、河南等地传出煤炭、电力紧张和限产情况,市场对电解铝供给担忧再度升级,昨日沪铝一度冲高至19500元/吨附近,早盘沪铝高位回撤,早盘华东现货成交集中19270-19290元/吨,对盘面实时贴水40-20元/吨,下游采购跟涨不足,中间商逢高出货积极,加之最后交易日,月差波动剧烈,导致持货商报价向08合约靠拢。

中原(巩义)地区现货成交价格再度拉开贴水,对华东贴水早盘报至贴水150元/吨,对盘面贴水一度高达180元/吨附近,受限电影响,巩义周边下游有错峰用电情况,加工材产出受到一定抑制。

库存方面,截止7月15日,lme库存为146.58万吨,较前一交易日下降0.70万吨。截至7月12日,铝锭社会库存较上周上涨2.4万吨至83.40万吨。

观点:近日因云南地区传言再度限电,铝价在整个有色板块中表现亮眼,基本面整体供需两淡,供应端云南地区复产进度相对缓慢,消费端下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待(多铝空锌),单边上由于近期宏观不确定性依然高企,而有色板块整体受到宏观影响较多,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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