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华泰期货沪锌铝:第二轮抛储即将来袭,锌铝震荡观望-博天堂备用网址

2021年7月20日 09:47

2021年7月20日 09:47

有色金属

贵金属:市场对疫情反扑担忧加剧 贵金属仍维持震荡格

宏观面概述

昨日,由于delta变异病毒的传播使投资者对全球复苏感到紧张,并将资金转移到美元等安全资产,这使得美元指数一度上涨超过93一线。同时可以发现,全球股市包括原油价格均在疫情再度反扑的担忧情绪下而出现大幅下挫,即便是黄金也未能在此种情况下获益,伴随着美元的走高以及原油价格走低,黄金价格目前仍围绕1,800美元/盎司一线徘徊,而白银则是在原油大幅走弱的情况下显得更为羸弱,金银比价再度扩大。预计目前贵金属品种仍将以震荡格局为主。 

基本面概述

上个交易日(07月19日)上金所黄金成交量为23,664千克,较前一交易日上涨66.69%。白银成交量为7,808,950千克,较前一交易日上涨158.05%。上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降3,296千克至2,096,216千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,028.55吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,451.62吨,较前一交易日上涨224.88吨。

昨日(07月19日)上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降3,296千克至2,096,216千克。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:市场对疫情反扑的担忧情绪加剧 铜价回落

现货方面:据smm讯,昨日现货市场再度呈现高开低走之势。早市平水铜始报于升水380元/吨,但市场无人问津,买卖双方难达一致,持货商小幅调价至升水360-370元/吨市场依旧难见大量成交,第二时段后部分持货商再度小幅调价至升水350元/吨才略显成交。好铜市场依旧难觅货源,少量货源报价坚挺于400-420元/吨下,市场听闻少量刚需采购。湿法铜则在部分进口货源的流入下,报价跟涨无力,与平水铜价差拉开,整体报至升水240-280元/吨,部分品牌如zaldivar甚至听闻升水200元/吨以下报价,但下游对高升水接受度有限,市场难闻大量成交。

观点:由于delta变异病毒的传播使投资者对全球复苏感到紧张,并将资金转移到美元等安全资产,这使得美元指数一度上涨超过93一线。同时原油价格出现了超过7%的大幅下挫,目前回落至66.6美元/桶一线,在这样的情况下,铜价也同样难以摆脱回落的情况,不过在价格走低之际也会有部分此前2季度被压抑的买兴显现,因此在目前情况下,仍然维持对于铜价偏震荡的判断。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍不锈钢:外围环境转弱,镍不锈钢价格高位回落

镍品种:昨日白天镍价维持强势,因绝对价格处于高位,现货市场成交偏弱,精炼镍现货升水持稳。昨日高镍铁价格继续上涨,不锈钢高排产下对镍铁需求较强,镍铁供应偏紧。近期电池级硫酸镍价格连续上涨,mhp供应紧张,镍豆需求较好。

镍观点:镍当前供需偏强,中线供需存在一定忧虑,昨日夜间受美股和原油下挫影响,镍价高位回落,市场整体氛围偏弱。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位, lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续两个多月下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。四季度镍豆需求可能受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期存在一定忧虑。

镍策略:单边:中性,镍基本面偏强,但短期外围环境转弱,或遇调整。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日青山304热轧窄带启动新盘价,环比上次6月24日盘价上涨2000元/吨,但略低于市场现货价格。昨日现货市场成交氛围转弱,因绝对价格处于高位,下游买兴偏弱。

不锈钢观点:304不锈钢当前处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,低库存状态提升价格上涨弹性。近期300系不锈钢社会库存开始逐步累升,且当前304不锈钢利润高于其他系列,7月份300系产量可能将进一步攀升。不过目前现货市场货源仍旧偏紧,不锈钢厂限产仍存期待,中线供应忧虑可能得以缓解,短期304不锈钢价格仍有支撑。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:第二轮抛储即将来袭,锌铝震荡观望

锌:现货方面,lme锌现货贴水13.25美元/吨,前一交易日贴水13.25美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22080~22170元/吨,双燕成交于22100~22190元/吨,进口锌22030~22110元/吨;0#锌普通对2108合约报升水220元/吨,双燕对2108合约报升水240元/吨;进口锌对2105合约升水160~170元/吨;1#锌主流成交于22010~22100元/吨。早间锌价震荡上行,下游今日刚需为主,拿货较为谨慎,贸易商间交投活跃,持货商普通锌锭报价升水稳步提高,早间对2108合约升水180~190元/吨,对网均价基本以升水10~15元/吨;进入第二时段,锌价震荡运行,市场交投依然活跃,锌锭现货升水走高至对2108合约升水220元/吨附近。今日下游采购逐步转弱,贸易市场亦成交活跃。

库存方面,7月19日,lme库存为24.86万吨,较此前一日下降0.02万吨。根据smm讯,7月19日,国内锌锭库存为11.69万吨,较此前一周上涨0.51万吨。

观点:昨日锌价偏弱震荡,最新公布的库存数据显示锌锭仍在去库但幅度已经大降,叠加近期即将公布的第二轮抛储,市场观望情绪浓厚。基本面上整体变化不大,消费淡季下游需求边际走弱,供应端产量依然维持高位,云南限电实际影响有限。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,短期建议仍以观望为主,跨品种套利中仍以空头配置为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水20.85美元/吨,前一交易日贴水16.99美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

昨日云南、河南等地传出煤炭、电力紧张和限产情况,市场对电解铝供给担忧再度升级,昨日沪铝一度冲高至19500元/吨附近,今日早盘沪铝高位回撤,早盘华东现货成交集中19270-19290元/吨,对盘面实时贴水40-20元/吨,下游采购跟涨不足,中间商逢高出货积极,加之最后交易日,月差波动剧烈,导致持货商报价向08合约靠拢。

中原(巩义)地区现货成交价格再度拉开贴水,对华东贴水早盘报至贴水150元/吨,对盘面贴水一度高达180元/吨附近,受限电影响,巩义周边下游有错峰用电情况,加工材产出受到一定抑制。

库存方面,截止7月19日,lme库存为144.93万吨,较前一交易日下降0.85万吨。截至7月19日,铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至82.90万吨。

观点:昨日铝价震荡下行,最新公布的库存数据与上周基本持平。基本面整体变化不大,供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产,消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,单边上由于近期宏观不确定性依然高企,而有色板块整体受到宏观影响较多,同时市场目前仍在等待国储的下一步抛储计划,不确定性依然较高,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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