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国信期货晨会纪要2021年7月22日-博天堂备用网址

2021年7月22日 09:26

2021年7月22日 09:26

国信期货晨会纪要2021年7月22日

股指:新能源重返强势 股指多单轻仓
前期股市的新能源热点板块出现高位回撤,近期市场再度集体拉升。资金从新活跃。市场的“板块”仍未出现“分化”现象。受到半年度“机构排名”的影响,不排除“基金”为了收益率转向炒作度较高的新能源方向。加速板块上行,由于高财务估值也导致板块的高风险,市场一旦发生回撤,将会导致大幅回调。引发市场形成系统性风险,股指多单转为轻仓。
操作建议:股指多单轻仓

国债:现券惯性下行 国债多单减仓
市场降准之后,现券利率转为波动,虽然出现下行,但是下行的幅度显著减弱。货币市场结构性较为突出,银行间方面,短期shibor依旧较高,并未出现显著跟随性下行的态势。公开市场操作层面,央行持续逆回购100亿元,维持“不紧不松”的状态。lpr未跟随性下调。短期来看,央行并无引导利率显著下行的态度,国债多单减仓。
操作建议:多单减仓

贵金属:长端美债利率反弹 贵金属持续承压
周三晚间,comex金银期货涨跌互现。comex8月黄金期货下跌8美元,结算价报1803.4美元/盎司,下跌0.4%;comex9月白银期货上涨26美分,结算价报25.255美元/盎司,上涨1%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报376.72元/克,下跌0.75%;沪银2112主力合约报5299元/千克,上涨0.99%。
隔夜10年期美债利率反弹至1.3%附近收回部分前期跌幅,贵金属整体承压,但受到油价上涨提振白银有所反弹。考虑到美联储6月会议纪要已开始讨论购债缩减操作细节,若就业改善延续,未来实际利率将易涨难跌,贵金属中期料持续承压。且美联储近期对通胀关注上升,并表示长期通胀预期已达目标,故现阶段高于预期的通胀将使美联储倾向于更早的边际收紧,未来即使实际通胀维持高位也难再推高通胀预期,金银比或震荡走强。
操作上建议:以逢高布局金银空单为主。

铜铝:第二批抛储落地 铜铝不跌反涨
周三晚间,国内外有色金属震荡收涨,截至收盘,伦铜期货收报9356.5美元/吨,上涨0.15%,伦铝期货收报2457.5美元/吨,上涨0.39%,国内铜铝夜盘收涨,沪铜期货cu2108报68450元/吨,上涨0.38%,沪铝期货al2108报19165元/吨,上涨0.68%。周四下午,国储局公布了第二批国家储备铜铝锌投放数量:铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨,从规模来说符合此前第二批抛储数量将加大的预期,且行动上验证了后续抛储数量将视有色市场实际和下游需求情况动态调整。在第二批抛储数量官宣落地后,伦敦铜铝期货价格先冲高后回落,伦锌期货保持震荡整理,市场对抛储短期利空落地的影响被淡化处理。展望后市,近期市场新一轮风险事件叠加爆发,英国放弃防疫法封禁与日本奥运会影响市场风险偏好,欧洲及中国先后遭遇洪灾凸显商品产业链的脆弱性,在不发生宏观系统系风险的前提下,铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持,而中国官方对调控措施态度坚决,更多是使得铜铝等有色金属价格维持震荡为主,对铜价维持67000-70000元/吨区间窄幅波动判断,对铝价维持18000-20000元/吨大箱体震荡观点,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦区间高抛低吸机会,注意控制仓位管控风险。

焦炭焦煤:期货升水 焦煤高位回调
周三夜间,焦炭2109低位开盘,震荡偏弱运行,报收2712,下跌23.5,跌幅0.86%。部分主产区环保力度加强,个别地区焦企执行限产。下游钢厂铁水产量缓慢回升,后市有压产压力。期货盘面震荡运行,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2109震荡偏弱运行,报收2071,下跌13.5,跌幅0.65%。国内煤矿复产进度不及预期,目前开工率仍未回到节前水平。进口方面,蒙古少量通关。下游焦企利润尚可,但环保力度加强有一定限产压力。期货盘面涨至升水,高位小幅回调,建议短线操作。

豆类:美豆涨跌互现 近弱远强
周三cbot大豆期货市场收盘互有涨跌,呈现近弱远强的格局。生物燃料生产利润令人担忧,给近期期约构成下跌压力。但远期天气问题依然给盘面带来提振。11月期约收高1.25美分,报收1389.75美分/蒲式耳。 受此影响,连粕夜盘震荡收跌,短多平仓打压盘面。近期诸多事情让市场不确定性增强,多头急于获利平仓兑现盈利。短线操作为主。

油脂:油粕套利平仓 美豆油走跌
周三cbot豆油期货市场收盘下跌,因为买豆油卖豆粕的套利解锁。12月期约收低1.15美分,报收62.78美分/磅。 受此影响,连豆油高位震荡收跌。
周三bmd毛棕榈油期货收盘涨跌互现,基准合约略有下跌。10月毛棕榈油期约下跌6令吉或0.14%,报收4,145令吉/吨。国内连棕油高位震荡收阴。
周三ice加油菜籽期货市场收盘大幅下跌,因为多头获利平仓抛售。11月期约收低29.20加元,报收879.90加元/吨。夜盘菜油震荡下挫。国内油脂市场整体走弱,南京疫情、河南暴雨等等诸多因素共振,油脂价格高位遭遇抛压。整体市场高位波动加剧,短线波段操作为宜。

养殖:生猪近弱远强 蛋价上涨居多
周三生猪期货近弱远强,主力lh2109交易区间在18600-19050元/吨,跌1%。基本面来看,近期出栏的大体重猪占比减少,出栏均重亦连续数周下降,表明国内大猪供应压力亦有所改善,总体上,近期国内生猪处于供需大致平衡阶段,后期关注春季的仔猪成活率下降是否导致进入8月后出栏减缓。短期来看,近日河南、河北出现大范围暴雨,部分区哉遭受洪灾,这可能导致生猪调运受阻,且猪病复发风险加大,可能形成炒作题材。操作上,中线关注逢低做多机会。
周三鸡蛋主力jd2109合约高开低走,小幅收跌。现货方面,今日北京主流报价200元/44斤,涨5元,走货较快。基本面来看,国内产蛋鸡存栏处于偏低水平,后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响,产蛋鸡存栏预计小幅回升,但仍将处于偏低位置。近日河南、河北多地遭遇暴雨,短期调运受到影响,家庭备需求增加,各地蛋价有全面上涨迹象,传统旺季或已来临,后期现货预计保持偏强格局。操作上,轻仓做多。

玉米:短期利空仍存 偏弱震荡
周三夜盘玉米震荡为主,主力c2109收于2526元,涨0.04%。近期玉米市场压力仍存,进口玉米及替代性谷物到港量较大,加之政策性进口玉米拍卖持续,短期供应充足,需求端,养殖端利润较差,深加工开工率下降,供需层面难见利好。盘面来看,目前主力跌破2550附近的支撑位,后市预计延续弱势。操作上,短线偏空为主。

苹果:库存压力大 苹果大幅下挫
周三,苹果期货大幅下跌。主力合约ap2110震荡下行,收5993元,较上一交易日下跌1.72%,增仓1万手,持仓28万手。连续两日大幅下挫主要还是基于偏空的基本面。旧季苹果方面,山东依然是全国苹果库存压力最大的产区,目前库存量在147.37万吨左右,占全国库存量一半的水平。今日山东栖霞产区交易情况一般,果农、存货商虽然出货积极,但采购方交易谨慎。目前山东烟台纸袋80#以上红富士的价格大约在2.30元/斤,较前期下滑0.1-0.2元左右。按现在的价格走货并不明显,预计后期继续降价的可能性较大。新季早熟果上市,嘎啦价格明显低于预期,可能将拖累晚熟苹果的开秤价格。此外,替代水果的价格继续下滑,截止7月20日,农业农村部重点监测的7种水果平均批发价格周环比下降,将进一步削弱苹果的终端消费。预计后期苹果易跌难涨,操作上建议空单继续持有。

花生:高开低走 花生上行动力不足
周三,花生期货小幅下跌。主力合约pk2110跳空高开后大幅回落,由涨转跌,收9488元,较上一交易日跌0.17%,增仓1万手,持仓5.4万手。高开主要受河南暴雨天气影响,市场对于减产的情绪高涨,而后大幅回落也显示出基本面压制,花生冲高的动力不足。今年新作上市延迟,目前的市场仍在交易旧作逻辑。而旧作花生基本面仍然偏空。现货方面,当前全国油料米的价格稳定在8200-10400元/吨左右,与前期相比有所下滑。之前受疫情影响,进口米推迟到港,导致7月份仍有进口米到港来增加花生的供应,且进口塞内米的价格已经跌到了历史区间的相对低位。需求端方面,6-8月是花生的传统消费淡季,各地交易陆续结束,市场购销显得清淡。当前油厂库存不多,收购也在收尾。部分油厂停止收购,开机率持续下滑,据中国粮油商务网,截止7月17日,国内花生油厂当周的开机率为4.06%,环比、同比皆有下降。花生油处在消费淡季,产出量有所下降,整体价格平稳运行,当前花生油浓香一级的价格约在18500左右,部分地区仍有下行的可能。旧作基本面将延续弱势格局,周三上涨主要源自产区天气炒作,而对花生总体产量及质量的具体影响有待评估,操作上建议暂时观望。

原油:近期或维持震荡偏弱格局
尽管上周美国原油库存增加,但是美国库欣地区原油库存降至18个月来新低,美国成品油需求增加而库存下降,国际油价强劲上涨至每桶70美元上方。美国能源信息署数据显示,截止7月16日当周,美国原油库存量4.39687亿桶,比前一周增长211万桶;美国汽油库存总量2.36414亿桶,比前一周下降12万桶。市场仍然对新冠病毒变种德尔塔扩散对经济的影响保持警觉,对欧佩克及减产同盟国增加产量进一步评估。技术面,原油价格近期或维持震荡偏弱格局。操作建议:等待反弹遇阻做空机会。

橡胶:胶价短期维持震荡运行
当前轮胎厂家生产正常,整体开工稳定弱势推进中。据了解,当前轮胎替换市场难有起色,代理商销量出现品牌和地区性差异,整体表现偏弱。出口市场集装箱紧缺和运费高涨的情况仍然存在,轮胎出口仍受到一定阻力。受市场需求不佳拖累,厂家出货缓慢,库存压力较大。技术面,ru2109在13700附近遇阻回调,短期维持12500-13700区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

石油沥青:库存方面仍有压力 成本端推动反弹
周三夜间,石油沥青期货合约跟随油价反弹,主力2109合约收3168,涨1.68%。现货价格方面,近期油价调整下带动主要产区沥青现货价格下行,此外南方地区即将迎来的强降雨天气也将压制当地现货价格,华东和华南现货持稳在3500和3420,山东现货调降至3235。基本面方面,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,后续需要关注到开工率下降到炼厂库存去化的传导,本周全国不同地区炼厂库存均跟随炼厂开工率上升。需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: 盘面暂时观望。

燃料油:夜间跟随油价反弹 高低硫多单轻仓持有
周三夜间,国际油价大幅反弹,上海高低硫合约跟随上行,高硫主力2109合约涨2.92%,低硫主力2110合约涨3.29%。原油端,opec 成员国在7月18日达成延长减产协议至2022年末的一致决定,其中月增产量为40万桶/日,主要产油国用来计算减产量的减产基准产量都相应上调,该协议的达成也宣布此前沙特和阿联酋的opec内部成员分歧暂时告下一个段落。在逐步增产过后,考虑到原油需求恢复的程度,原油市场供需缺口仍将继续存在,此外,cftc的持仓数据也显示机构投资者在原油合约上的多头布局仍低于以往几轮高点时的仓位,因此短期内原油近月合约仍将呈现偏强的格局。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持偏多配置,前期多单可继续持有,回调时择机加仓。

pta:油价强势反弹 pta夜盘延续大涨
周三夜盘延续大涨。当前pta负荷偏低,而下游聚酯及织机开工较高,台风天气导致长江主港封航,现货市场供应收紧,短期基本面因素利多,同时油价大幅反弹,成本支撑再度走强, pta盘面或延续震荡上扬,关注油价及航运恢复情况。建议依据油价逢低做多思路。

聚烯烃:标品排产下降 盘面偏强震荡
近期石化检修比例增加,标品排产显著下降,市场供应阶段性收紧,而下游刚需大致平稳,且6月进口低于预期,基本面短期利好,加之当前估值仍然偏低,成本支撑作用仍在,盘面或偏强震荡运行,关注现货成交情况,建议震荡偏多思路。

甲醇:现货持稳 甲醇震荡运行
周三甲醇期货主力ma2109合约收盘2715元/吨,较上一交易日涨幅0.48%,减仓11万手,持仓100万手。国内市场太仓甲醇市场僵持整理,西北主产区整理为主,整体签单顺利,压力不大。外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货报盘355美元/吨,公式价参考商谈在 2-3%,买卖双方拉锯价格为主,少数人士直接买入相对合理的远月纸货货物,关注后期改港船货以及出口船货数量。

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