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光大期货交易内参—20210722-博天堂备用网址

2021年7月22日 09:38

2021年7月22日 09:38

金融类

股指

昨日指数均收涨,科创50涨幅相对较大,中证100涨幅相对较小,行业上,电气设备与有色金属行业领涨市场,家用电器与休闲服务行业跌幅相对较大。消息面,隔夜欧美市场收涨,美国三大股指涨幅近1%。上周市场指数均收涨,中证500涨幅较大且创年内新高,上证50与创业板指涨幅相对较小,一季报披露结束后从估值水平看大类指数估值水平整体处于合理范围,50与300指数已经在平台位置进行三个多月的震荡整固,前期上证50与沪深300突破前期箱体并伴随成交量放大,但上周50再度跌破下箱体,我们认为降准消息的影响下表现较弱的上证50和沪深300有望反弹,但持续性有待观察,近期医药生物与消费行业下挫力度较大,反弹过程资金能否再度形成合力有待观察,另一方面前期热点的电气设备与电子行业在上周表现相对较弱,其调整周期如过长将对短期市场情绪有抑制作用。长期看我们认为指数整体仍将延续震荡上行节奏,行业估值相对偏低中型市值品种有望成为未来市场资金持续关注的品种。 


国债

国债期货偏强运行,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.05%。资金面方面,隔夜shibor报2.1820%,上涨0.40个基点。7天shibor报2.2180%,上涨2.00个基点。3个月shibor报2.4020%,与前一日持平。上周四央行缩量等价续作mlf,利率维持在2.95%不变,本周二最新lpr报价不变,意味着央行货币政策基调没有发生变化。6月经济数据整体并不弱,货币进一步宽松预期落空,lpr利率大概率维持不变。本周来看,降准带来的利多已经被市场消化情况,国债期货短期上行受阻。 


贵金属

隔夜黄金震荡偏弱。美长期国债收益率和美股回升,市场避险情绪削弱,美元震荡走弱,但也未带动黄金上行。从这方面来看,金融市场依然期待着央行执行宽松的货币政策,新冠疫情的延续则是最佳理由。不过下周美联储议息会议即将召开,面临通胀压力美联储对货币政策如何表述成为关键,紧缩预期是常量,但低于还是高于预期则是变量。综合来看,黄金市场暂无明确方向性,短期受外在因素影响较大。操作上,观望或短线操作。


有色金属


隔夜沪铜震荡偏强。美长期国债收益率和美股回升,市场避险情绪削弱,美元震荡走弱,有色整体表现偏强,不过下周美联储议息即将到来,情绪上仍存在反复;另外,国内第二批抛储落地,从数量上来看略低于市场预期,说明政府视趋势而定,而非绝对价格的高低,因此谈不上过于利多和利空。基本面来看,随着铜精矿的释放、tc/rc好转以及国内抛储落地,供应虽然仍受检修影响,但趋缓预期不变,此时下游铜杆及线缆开工率未现明显好转,需求前景仍不明朗也成为基本面主要制约因素;另外,河南洪水事件对铜影响偏弱,但灾后重建或偏利多。宏观情绪反复,基本面暂未成为有效支撑因素,因此暂维系前期中期调整的观点。


隔夜镍震荡偏强。美长期国债收益率和美股回升,市场避险情绪削弱,美元震荡走弱,有色整体表现偏强,不过下周美联储议息即将到来,情绪上仍存在反复;国储第二批抛储数量落地,对有色价格压制性减弱。基本面来看,近期镍价受宏观情绪和不锈钢市场影响较大,不锈钢回调预期叠加宏观情绪转弱使得镍价快速下跌;但随着宏观情绪再度转暖,以及不锈钢回调落地,对镍价压制性减弱,电解镍或回归自身基本面供求,短期存在回弹修复预期。 


沪铝先抑后扬,河南洪灾导致货物流通困难,沪铝跳水贸易商惜售,下游采购受阻明显。登封某铝厂引发爆炸事故停产,涉及产能4-5万吨/年。当前下游多数企业开工率面临季节性回落,市场存在一定的消化压力。供给端青海海源、山西兆丰、陕县恒康等电解铝厂复产进程延续,前期云南限产扰动影响随雨季降临逐步淡化,但近期云南、河南以及内蒙等地再度限电消息或将推迟原定的复产节奏。当前电解铝社会库存仍延续去库节奏,本周库存减少2.6万吨,整体水位在83.2万吨水平上,下游铝棒库存逐渐有小幅累库情况出现,进一步预示淡季到来时点迫近。今年前期高位铝价抑制下游消费,旺季呈现一定程度的后移现象,今年累库的拐点也有向后推迟的趋势。当前铝价旺季尾端以及国家降准的双助力下于高位宽幅波动,旺季尾部支撑下还有小幅上行空间,待正式步入淡季后价格或将出现震荡偏弱的格局,同时在今年持续低水位社会库存的支撑下,价格难以大幅下调,关注7月下旬可能会出现累库拐点的具体时间。 


市场做多氛围仍强烈,back结构继续小幅缩窄,但是价格趋势仍在延续,行情单边参与风险过高。目前看,内外比价已有所回升,海外供应逐步恢复,比价继续回升空间较大,建议关注内外反套。 


smm调研了解,企业因原料价格不稳,镀锌终端观望情绪较浓,企业后续订单不足,原料价格高位下而加工费上行乏力,叠加周内因限电政策扰动,供应担忧问题重回盘面交易热点,虽然从调研情况来看,冶炼厂均表示对于产量带来的负面影响不大。但是从smm周五调研社库再次去库,以及粤津地区升水上行来看,市场对于供应的担忧情绪较大。目前锌锭显性库存位置较低,而整个有色板块重新转回做多,锌价短期或将以震荡整理为主。 


矿钢焦煤类

螺纹钢

昨日螺纹盘面冲高回落,截止日盘螺纹2110合约收盘价格为5561元/吨,较上一交易日收盘价格下跌41元/吨,跌幅为0.71%,持仓减少2.64万手。现货价格小幅松动,成交回落,唐山地区钢坯价格持平为5180元/吨,杭州市场中天资源价格下跌10元/吨至5280元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为16.39万吨。找钢网数据显示,本周建材产量回落4.91万吨至425.06万吨,社库环比增加9.47万吨至619.73万吨,厂库环比增加2.94万吨至344.57万吨。库存再次转为增加,说明需求表现较弱。目前限产题材仍为影响市场的主要逻辑,整体限产预期仍在强化中。短期螺纹盘面仍以高位盘面为主。 


铁矿石

昨日,铁矿石期货主力合约i2109大幅下跌,最终收盘于1174元/吨,较前一日收盘价下跌59元/吨,跌幅为4.79%。日照港pb粉价格环比下跌30元/吨至1440元/吨,金布巴粉价格环比下跌38元/吨至1272元/吨。普氏铁矿石指数62%跌6.45美元报213.60美元,月均价219.16美元。从基本面来看,供应端澳巴发运量有所下降,尤其是澳洲发运连续三周下降以及前期力拓发运量不及预期,国内安全检查对矿山产量有所影响,但目前港到港量维持在较高水平。需求端来看,压产预期下,铁矿石需求转弱预期较强,港口库存也延续累库趋势,整体基本面趋弱,短期预计铁矿石价格继续震荡偏弱运行,需要持续关注限产政策影响情况。 


动力煤

产地销售良好,内蒙地区客户拉运积极。受特大暴雨影响,往河南方向停止发运。港口库存继续回落,拉运积极。进口方面因亚洲需求强劲进口煤价格不断创新高。终端日耗继续回升,为应对8月煤耗,仍有一定采购需求。期货方面,受政策导向影响,表现谨慎,短期仍需要消化政策压力。 


能源化工类

原油

周三原油市场的悲观情绪散去,油价重心大幅修复性反弹。其中wti新换9月合约收盘上涨3.10美元至70.30美元/桶,涨幅为4.61%。布伦特9月合约收盘上涨2.88美元至72.23美元/桶,涨幅为4.15%。sc2109以426.0元/桶收盘,上涨12.7元/桶,涨幅3.07%。美国eia公布的数据显示,截至7月16日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外高于预期,精炼油库存低于预期,汽油库存降幅不及预期。具体数据显示,美国截至7月16日当周eia原油库存变动实际公布增加210.70万桶,预期减少450万桶,前值减少789.6万桶。此外,美国截至7月16日当周eia汽油库存实际公布减少12.10万桶,精炼油库存实际公布减少134.90万桶。库存数据整体边际转弱,尤其是原油小幅累库加剧了市场的担忧。从油价来看,我们整体认为应谨慎对待。 


燃料油

周三,上期所燃料油主力合约fu2109夜盘收涨2.92%,报2502元/吨;低硫燃料油主力合约lu2110夜盘收涨3.29%,报3325元/吨。昨日内盘燃料油表现仍然震荡偏弱。高硫燃料油方面,由于巴基斯坦8月和9月采购招标的增加,高硫7月的纸货和现货表现都较强;同时,新加坡贸易商估计8 月从西方流入新加坡的低硫燃料油套利船货量预计低于7月,大约在220万吨的水平。低硫燃料油方面,舟山港口目前库存充足,国内低硫产量也保持稳定,但在疫情再起的背景下,7月整体船燃需求较为疲软。近期关注的变量在于沙特高硫需求是否有进一步增长空间。 


橡胶

昨日天胶盘面低位震荡,ru09上涨35至12955元/吨,nr主力上涨185元至10515元/吨。截至7月19日,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.68万吨,较上期减少1.09万吨,跌幅2.54%。近期出库较多。区内17家样本库存为8.68万吨,较上期走低0.27万吨,跌幅3.07%。上周轮胎开工率恢复性提升,但是受出货压力影响,成品库存压力较大,轮胎开工再度提升空间有限,需求端难以给予行情更多向上驱动。供应端短期受天气影响原料价格有所反弹,但整体增产节奏不改。短期行情仍看震荡。 


乙二醇

昨日华东乙二醇现货价格5455元/吨,较前一日涨10元/吨。煤化工检修频繁,存量装置开工短期难有提升,加上进口货源量回升仍需时日,短期乙二醇供应面压力不会太大。同时聚酯负荷维持高位,需求支撑明显。加上乙二醇企业整体盈利情况并不理想,对现货价格形成一定支撑。在近强远弱的格局之下,仍然建议关注9-1价差走扩的机会。


聚烯烃

昨日华东pp拉丝价格8500元/吨,较前一日涨50元/吨;华北lldpe价格8250元/吨,较前一日涨50元/吨。短期内聚烯烃装置检修增加,供应端缩量对价格存在一定利好支撑。不过当前高温季节下,下游开工积极性不高,利润水平偏低,终端订单跟进不足,需求面受限。预计短期内聚烯烃价格仍以震荡运行为主。 


甲醇

现货方面,国内甲醇市场维持区域性走势,不过整体调整幅度不大。内地市场方面,日内涨跌互现,局部库存无压下仍有小涨,河南地区受暴雨影响物流受限,流入港口货量受阻,另外山西等地流入河南货量亦受限制,临汾等地价格呈现下滑。而港口市场方面,日内随期货区间震荡,整体较昨日小幅下滑,据悉周内船货到港不及预期,近期港口库存下滑概率大。从期价来看,昨日盘中小幅下挫,随后收复跌幅,整体在煤价强成本逻辑下,以及内地整体检修及大雨影响运输效率的背景下,甲醇整体震荡偏强运行。


尿素

昨日尿素期货价格宽幅震荡,现货价格震荡整理,个别企业价格再次上调10~20元/吨,但另有部分地区价格有所松动。基本面来看,目前行业开机率有所恢复,日产处于同比高位,需求端因存出口预期,价格存在支撑,但因内需支撑力度不足,部分价格存在压力。整体来看,国内基本面波动不大,但印标将于今日截标,盘面或跟随印标结果做出反应,日内仍以宽幅震荡为主,等待印标结果落地带来的指引。 


纯碱

昨日纯碱期货价格大幅上涨,夜盘高位震荡。现货市场整体维稳,部分企业货源偏紧提升企业挺价心态。目前,企业开机相对正常,部分企业仍处于检修期,另有部分企业处于试开机过程中,行业开机率维持在72.39%。目前企业产销基本持平,部分企业暂时不接新订单。下游需求按需采购为主,成交尚可。整体来看,纯碱市场基本平稳,部分企业因货源偏紧依旧存在涨价意愿,预计后期现货价格仍有上调空间,期货盘面也仍以上行趋势为主,但当前盘面价格较高,部分存在恐高心态,关注盘面资金及持仓变化。


农产品

豆类

周三,cbot大豆收低,因周边市场疲软。不过,天气展望显示降雨少,天气忧虑限制跌幅。此前出口检验数据低迷符合市场预期。国内方面,豆粕现货基差走弱,期货跟随美豆震荡。豆粕胀库去库存,现货拖累期货市场上涨步伐。豆粕期货波动加大,多单参与。 


棕榈油

周三,bmd棕油收低,因周边市场疲软及出口低迷。不过 产量同样减少限制跌幅。7月1—20日出口环比减少近10%。美豆油收低,市场担忧生物柴油需求会下降。三季度国际油脂供给偏紧没有根本性改变,限制油脂下方空间。国内方面,豆油库存增加,菜油走高,棕榈油稳定,油脂总库存累库放缓。周初发改委表示将监测大宗商品价格,控制涨幅,引发价格回落。但随后偏强的基本面提振市场继续上涨。操作上,多单参与,控制仓位,关注区间上沿阻力。


生猪

周三,现货价格延续反弹,2109合约收跌0.53%。现货方面,卓创数据显示,昨日全国生猪均价8.03元/斤,环比上涨0.09元/斤;河南猪价8.16元/斤,环比上涨0.1元/斤。气温升高,终端需求较弱,短期现货价格难有较好表现。冬季北方地区猪瘟疫情将导致7、8月商品猪出栏阶段性下降,但目前大猪仍在出栏,预计出栏体重的增加可抵消出栏量的下降,因此短期供给基本稳定。猪价弱势,预计下半年出栏体重较上半年下降。冷库冻肉大概率将在年底需求旺季投放市场,这将增加未来市场供给,因此年底市场供给很难出现缺口,猪价大幅反弹概率较小。持续关注生猪出栏进度与产能变化情况。 


鸡蛋

周三,现货价格反弹,期货2109合约收跌0.71%。现货方面,卓创数据显示,昨日全国平均鸡蛋4.4元/斤,环比上涨0.06元/斤。其中,宁津4.4元/斤,环比上涨0.1元/斤;黑山3.8元/斤,环比持平。河南最为鸡蛋主产区之一,强降雨导致运输受阻,推高周边鸡蛋价格。蛋鸡产蛋率下降,短期鸡蛋供给小幅下降。上半年育雏鸡补栏量同比增加,随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期,下半年新增开产蛋鸡存栏量增加。中秋节前,需求达到全年最高点,预计鸡蛋价格将逐渐进入季节性上涨周期。但由于今年中秋、国庆假期没有叠加,需求将有所分散,对现货的提振作用较去年同期弱。建议2109合约日内滚动操作,持续关注现货价格走势。 


白糖

原糖价格震荡加剧,收于17.67美分/磅。国内集团报价5570~5650元/吨左右,市场维持正常销售节奏,成交一般,6月糖浆进口6.23万吨。期价跟随原糖,短期维持低位整理格局,继续验证成本线上方的支撑,中期受益于全球去库周期,操作上远期买保多头可继续持有,滚动操作。 


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