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南华期货期市早餐—20210722-博天堂备用网址

2021年7月22日 09:46

2021年7月22日 09:46

最新政经要闻

1、国家领导人对防汛救灾工作作出重要指示,要求妥善安置受灾群众,严防次生灾害,最大限度减少人员伤亡和财产损失。国务院常务会议部署抓紧抓实防汛救灾工作,要求调集资金和物资支持帮助河南全力抢险救灾,加大对重点地区防汛抗灾的支持,加强气象监测预警。
 
2、南京已发现17例新冠肺炎阳性患者,目前9人为确诊病例,8人为无症状感染者。自7月21日起,南京开展全员核酸检测,市民群众非必要不离宁,确需离宁的需持有48小时内核酸检测阴性证明。
 
3、公募基金二季报披露完毕,前十大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、中国中免、泸州老窖和招商银行;增持市值前十依次为宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、通策医疗、华友钴业、海康威视、亿纬锂能、立讯精密、恩捷股份;减持市值最多依次为中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、格力电器、长春高新、万科a、美年健康、贵州茅台、邮储银行。
 
4、美国三大股指全线上涨,已经完全收复周一大跌失地。道指涨0.83%报34798点,标普500指数涨0.82%报4358.69点,纳指涨0.92%报14631.95点。雪佛龙、埃克森美孚涨逾3%,领涨道指。

金融期货早评


股指:创业板指创新高,两市成交金额回升
a股三大指数集体收涨,创业板指涨幅2.78%,再创2015年6月以来的六年新高。两市成交重回1.2万亿元以上,行业板块多数收涨,有色金属板块领涨。北向资金净买入31.17亿元。全市场涨停家数107家,跌停家数6家,赚钱效应极好。if主力涨0.59%,ih涨0.25%,ic涨1.08%,ic贴水进一步加深。
盘前郑州市连续3天遭遇强降雨,单日降雨量突破历史极值,单小时降雨量超过日历史极值,洪灾已致12人死亡,约10万人转移。河南受灾严重,影响当地生产生活,同时对市场情绪也有一定的负面影响。国家发展改革委召开全国价格工作会议,会议分析了当前价格形势,要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理,强化大宗商品价格调控,做好重要民生商品保供稳价,确保实现今年价格总水平调控目标。大宗商品价格调控减轻中下游企业经营成本,提升盈利预期,利好期指。受消息影响,期指价格回升。由于近期业绩披露密集,市场波动加大。我们认为目前的股指虽然还是上有顶下有底的震荡格局,但震荡更密集。
ic相对估值低、弹性更大,我们推荐多ic空ih的跨品种套利策略。
 
国债期货:关注七月政治局会议
周三国债期货早盘窄幅震荡,午后拉升涨幅扩大。公开市场方面,当日有100亿逆回购到期,央行足量续作。资金利率小幅波动,缴税压力导致资金缺口较大,但降准对冲之下,流动性保持充裕水平。市场对全面降准充分定价后,疫情扰动以及突如其来的自然灾害为市场带来新的变数。疫情方面可参考今年广东地区的情况,在我国完备的防控体系下,新增病例数的抬升更可能会造成区域内的经济活动限制,但进一步向其他地区扩散的概率有限。而国内洪涝灾害也需要进一步观察具体影响以及受灾区域的扩散情况。近期关注七月底政治局会议会下半年经济情况的定调,后续债市逻辑或向基本面回归。操作上,多头逢高止盈。
 
人民币汇率:避险情绪降温,人民币回升
周三(7月21日),在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4743,较上一交易日涨57bp,涨幅0.09%。当日人民币兑美元中间价报6.4835,调升20bp,前一交易日中间价报6.4855。隔夜离岸人民币兑美元报收6.4643,较上一交易日升239bp,涨幅0.37%。
消息面上,1)美国国会预算办公室(cbo):美国可能在10月或11月达到债务上限。2)中国外交部称,美国常务副国务卿舍曼将于7月25-26日访问天津,副外长谢锋将与其会谈,之后国务委员兼外长王毅将会见舍曼。
全球疫情进入新一轮上升期,但随着风险偏好的回升和避险情绪的降温,隔夜美指回落至93以下,人民币在国内经济基本面和购汇需求双重作用下表现相对较稳。我们认为若避险情绪超预期释放,人民币短暂承压概率较大,但鉴于基本面的强力支撑,相对美元仍将表现稳健。年内我们认为人民币整体趋于贬值。今日重点关注欧央行的利率决议,因为这是欧央行调整通胀目标后的第一次利率决议,市场普遍预期其将释放鸽派信号

大宗商品早评
黑色早评 

螺纹:产量小幅回落,成交仍旧偏弱
昨上海螺纹报价5290元/吨涨10元。本周找钢网建材产量降4.91万吨至425.06万吨,螺纹钢现货炼钢利润低位有所回升,同时成材厂库去化较好,长流程钢厂生产积极性有所改善,但受限产和淡季检修等影响高炉开工率依旧偏弱运行,电炉开工受利润大幅回升等影响有连续三周反弹,但在下半年压产预期影响下产量大概率保持回落趋势。需求仍受淡季影响,但库存累积偏缓,本周找钢网建材厂库增2.94万吨,社库增9.47万吨,盘面升水情况下期现投机情绪较强,终端采购也逐渐触底有所好转,本周成交表现一般,昨日建材成交16.39万吨偏弱。综合来看,政策限产预期持续增强,同时随着淡季的持续影响,需求下滑空间逐渐有限,而盘面升水下市场投机情绪有所增加,终端采购也逐渐触底,供需边际有望逐步好转,总的来说在粗钢压减预期依旧强烈和供需边际逐渐好转的情况下,价格仍有持续反弹驱动,但仍需注意政策监管以及基差偏低的情况下的盘面调整。
 
热卷:产量微降,库存变化仍较小
昨上海热卷报价5870元/吨跌10元。本周找钢网热卷产量降3.4万吨至402.2万吨,热卷现货即期利润延续回升,但钢厂卷板订单仍未有显著回升,钢厂生产积极性仍一般,在下半年产量压减预期仍强的背景下,热卷产量近期或将以高位小幅波动为主。表观需求和库存变化不大,本周找钢网热卷厂库降1万吨,社库增5.45万吨。综合来看,6月制造业pmi虽小幅回落0.1个点至50.9,但新订单指数从下降0.7个点转为上升0.2个点,新出口订单指数虽然还在下降但也比上个月降幅明显收窄,制造业复苏态势仍在,此外国外钢价仍处于高位,中长期板材需求仍将向好,总的来说下半年粗钢产量压减预期依旧强烈和市场需求仍有较强支撑的背景下,卷价仍有持续反弹驱动,但仍注意政策监管以及基差偏低的情况下的盘面调整。
 
铁矿:市场交投氛围趋弱
昨青岛港pb粉报价1440元/湿吨跌22,普氏62指数报213.6跌6.45。随着库存不断增加以及限产使铁水产量下降,对原料需求日益减少。叠加贸易商主动抛货,使市场卖家心态较差,出货意愿较强。本周澳巴铁矿发运总量环比持续减少48.4万吨,其中澳洲发运减少25.7万吨,bhp二季度铁矿石总产量为7285万吨,同比下降4%,上半年总产量为1.4亿吨,同比下降3%;巴西发运环比减少22.7万吨,vale二季度铁矿石总产量为7569万吨,同比增加12%,上半年总产量为1.44亿吨,同比增加14%。7月后发运量或将逐渐开始回落,到港也有所下滑,供应短期有所回落,钢产限产预期强,结构性矛盾改善。近期随着发运的回落,铁矿石供应压力不大,需求随着盘面利润的持续回升也将对矿价形成较为明显的支撑,盘面中期向上修复贴水,短期基差收敛较快阶段性或偏震荡,继续向上突破或需要钢材带动。
 
焦炭:港口现货小幅上涨
钢厂现货利润有所好转,生产积极性改善,产量小幅回升。但下半年压减粗钢产量预期较强,部分钢厂已经开始落实,产量回升空间有限。钢厂焦炭库存低位回升,但在钢厂减产预期下,采购积极性一般部分控制到货量。港口方面,贸易利润一般,但运费有所上涨,贸易商观望为主。焦企开工快速回升,库存增加。短期看焦炭供需平衡,后期焦企产能投放压力较大,供应增量明显。虽然督查组反馈山西环保情况,部分焦企限产,短期情绪好转,但中长期看影响不大。且钢厂压减粗钢产量大方向不变,焦炭供需难以出现紧张格局。目前盘面贴水修复后估值有所偏高,逢高做空为主。
 
焦煤:蒙煤通关小幅回升
蒙煤口岸通关已经开始逐步恢复,接近100车。到港澳煤仍未有放松,进口整体处于低位。多地煤矿产量回升,但仍在复产过程中且回升速度偏慢。需求端焦企开工快速回升,同时目前原料库存偏低急需补库。焦企产能持续投放下后期产量仍将缓慢回升,刚需有支撑且逐步向好。短期看供应虽有回升,但在回升有限以及需求持续向好下,焦煤仍有缺口。同时整体库存偏低下,焦煤盘面走势维持偏强。
 
动力煤:传言内蒙古放票
供应方面,昨日传言内蒙古放票,一旦执行供应增量明显,但目前仍未证实。陕西煤矿发生透水事故,部分矿受此影响停产。内蒙鄂尔多斯地区煤管票发放正常,产量缓慢回升。整体煤炭供应稳中有升,但增产速度偏慢,完全放量大概在八月下旬。国内已经放开进口煤管控,不过东南亚地区疫情严重,印尼煤增量有限。港口方面,港口价格倒挂叠加大秦线运输受限调入持续低位,调出积极下,港口库存低位下滑。终端方面,全国普遍高温且工业用电需求较好下日耗持续保持在高位,有小幅回落,库存维持低位。短期看迎峰度夏后期需求增量仍明显,同时供应释放需要时间,且即使有保供政策实施也难以弥补旺季缺口,煤价易涨难跌。
 
硅铁:高开低走
昨日硅铁最高报价8700,收盘8450,下跌2.06%。期货价格有所回落,但现货价格坚挺,72#硅铁市场报价多围绕8100-8300,内蒙古蒙西受限电影响严重,报价有所上调至8300元/吨。从基本面来看,周度开工率相比上周稍有上涨,但整体看供应偏紧,现货库存较少。需求端,近期北方降水量大,外加钢厂减产计划,需求有所收缩。在全国碳中和背景下,供应政策端干扰会此起彼伏,故硅铁有望全年维持高位震荡,在八月夏季下一轮用电高峰来临,可能会是下一次上涨趋势的来临。短期来看,空单继续持有,建议单边逢高做空,等待下一轮政策以及钢招价格的行情到来。
 
锰硅:有待观望
昨日锰硅跌1.63%,收于7720。近日锰硅行情走势不佳的主要原因:一是政策消息面主导盘面较多;二是需要回撤消化前一段时间期货盘面的大幅上涨。政策面方面,压缩需求:江苏省钢企接到减产通知,预计会在8月以后下半年落地实施。供给有所提高:前段时间停掉的内蒙部分地区生产炉陆续有复产。政策反复,停产开工消息此起彼伏,盘面多空博弈。但整体来看,主产区电力供应紧张将会延续,基本面向上驱动。短期内,锰硅将继续保持高位震荡。关键点位7720,若明日开盘7720止跌回升,表明行情将会维持7720-7900之间的窄幅高位震荡,但若明日跌破7720这个前高支撑位,则建议偏空对待。 
 
玻璃:高位震荡
本月以来,玻璃现货价格持续走高,沙河地区领涨,其他地区纷纷跟涨以缩小地区间价差。经过前期的去社库,贸易商和下游加工企业库存已处于较低水平,当前拉涨情绪较高,下游当前接受度受到影响。后续生产线点火复产增加的产能预计将减少,主要是因为前期集中点火已经释放了产能。主力合约创下历史新高后回落,预计将有一段时间的高位震荡,前期多单部分止盈,回调至2950可尝试布置多单。
 
纯碱:需求预期强
工信部发布最新《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,明确光伏玻璃新增产能不再要求产能置换,不占用平板玻璃产能指标。在光伏玻璃需求预期推动下,纯碱供需关系有望改善。现货方面部分企业待发订单量充足,库存低位,货源偏紧,有意小幅上调价格。需求端,下游用户对高价纯碱有一定抵触情绪。今年以来普通浮法玻璃产量持续上升对原料端重碱是利好支撑。预计纯碱基本面向好态势不变,上涨动力强,回调继续布置多单。
 
农产品早评
 
白糖:逢低接多
洲际交易所(ice)原糖期货周三收涨,投资者评估霜冻对巴西农作物造成的损害,这是一个月内第二次霜冻。郑糖昨日夜盘跟随外盘小幅反弹,整体重心略有上移。现货方面,昨日南宁仓库报价5600元/吨,昆明报价5410-5500元/吨。糖价当前相对稳定,建议逢低补多为主。 
 
棉花:超跌反弹
洲际交易所(ice)棉花期货周二一度上涨3%,因押注需求将保持强劲,一些投资者利用前一交易日大幅抛售的机会买入。昨日夜盘,郑棉重回16800,短期价格继续保持坚挺。昨日国际棉花价格指数(sm)99.58美分/磅,下跌2.89美分/磅,折一般贸易港口提货价15687元/吨;国际棉花价格指数(m)98.46美分/磅,下跌2.93美分/磅,折一般贸易港口提货价15513元/吨。储备棉昨日轮储均价16652元/吨,较前一日下跌43元/吨。昨日价格下调时,下游纱厂采购棉花较为积极。近期河南遭遇暴雨洪灾,市场对该地纺织企业影响也比较担心,建议多单继续持有。 
 
红枣:坐果不理想
目前各产区红枣价格保持平稳,零星客商刚需拿货为主,购销不旺,新季红枣受干旱、天气不稳定等因素影响,坐果不理想。期货方面,主力合约红枣2109报收8980,南疆持续高温,部分产地出现落果情况,影响新产季红枣产量,引发市场炒作情绪,但是从基本面看红枣仍处于供大于求的格局,建议主力合约逢高做空为宜。
 
苹果:出货速度依旧不快
目前产区库存货源交易氛围一般,调货采购客商按需补货,卖家出货普遍急切,让价出售情况增多,成交以质论价。早熟嘎啦、秦阳苹果目前上货量有限,发市场客商拿货积极性尚可,看货定价。期货方面,主力合约苹果2110报收5993,当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加,操作方面建议反弹做空为宜,后续持续关注产区天气和套袋情况。
 
国产大豆:需求难以改善
黑龙江当地毛粮主流收购价在2.70-2.73元/斤。现货市场需求难以改善,7月20日黑龙江贸易粮(大豆)竞价销售拍卖的2020年产大豆数量2000吨,均打压市场情绪。但随着国内大豆粮源的消耗,一定程度限制了大豆的价格跌幅。综合影响下,大豆市场将以偏弱运行,密切关注竞拍结果。期货方面,主力合约豆一2109合约报收5656,预计大豆价格震荡运行为主。
 
玉米:低位震荡
昨日锦州港二等黄玉米报价2610元/吨,较前日下跌40元/吨。饲料养殖方面,受到猪价持续低迷的影响,玉米价格很难获得上涨动力。7月国内进口玉米及替代品到港量较大,进口玉米拍卖持续遇冷,价格难回高位。秋粮上市后,我国玉米供应将得到进一步保障。玉米09合约到达前期预计价格2500,短期预计低位震荡,空单可适当止盈,反弹继续布置空单。
 
生猪:收储价格较低
7月21日全国统计口径内生猪均价16.11元/公斤,较昨日上涨0.2元/公斤。其中河南16.46元/公斤,较昨日上涨0.08元/公斤;辽宁15.24元/公斤,上涨0.16元/公斤;吉林15.04元/公斤,较昨日上涨0.16元/公斤;河北16.2元/公斤,较昨日上涨0.54元/公斤。供应端方面,商品猪出栏体重有所下降,但大肥目前依旧有一定占比,预计对现货价格的拖累持续到8月。冷冻肉库存较多,后期或增大供应量。但去年末开始的疫情对仔猪造成客观损失,使得三季度供给整体较二季度转紧。需求端,白条肉本就因天气炎热销售不畅,现货涨价后白条销量下降更多。昨日进行了第三次收储,收储量为20000吨,实际成交11600吨,流标8400吨,成交价格25200-25500。对比前两次的收储价格25918和25698来看,本次收储价格略低。连续收储更多还是在稳定价格起到托底作用。河南暴雨天气对畜类运输会有影响,且会增加牲畜传染疫病可能,关注后续影响程度。
 
花生:情绪和现实博弈
国内油料米价格区间在7600-8600元/吨。供应方面,旧作花生结余库存较往年高出不少。需求方面,油厂基本都已经停收,只有个别油厂依然收购,加之花生油销售一般预计后续去库速度不会很快加速。旧作花生基本面弱势难改。新作花生目前处于生长期,前有东北产区局部有涝情,但据了解东北降雨暂时还未对该地区的产量造成影响。前日河南发生大暴雨,产地开封、平顶山等地降雨量较大,但主产地南阳等地降雨量不算太大,目前来看暂时还未造成直接损失,天气预报显示降雨量在后续将有所减少。新季花生播种面积一定的下降,若产区后续暴雨持续的话,会造成直接影响。而按照正常天气下的单产预估花生新季产量则下降并不多。后续需要跟踪产区天气情况的变化。盘面昨日高开地走,即是情绪和现实的博弈,现实中旧作偏弱,降雨暂时没有造成客观损失,而情绪里蕴含了对产区天气情况的担忧,但也蕴藏了资金借机拉涨的机会。目前盘面较现货升水较大,若后续产量没有受到很大影响,那么情绪也会回归理性。花生持仓量小资金影响较大,不建议盲目追空,关注后续产区天气情况,单产影响不及预期情况下,可逢高布局空单。
 
油脂油料:震荡运行
隔夜外盘小幅下跌,美豆指数报收1389.75美分/蒲式耳,-0.02%。生物燃料行业利润越来越低压制美豆油与美豆价格,但是市场继续担心美豆主产区天气形成支撑,继续关注各产区天气情况。
豆粕方面,大豆集中到港,供应充足,下游需求相对平稳,上周豆粕库存小幅回落但仍处于历史高位,但部分油厂胀库严重一定程度限制开机率,目前盘面压榨利润继续亏损,预计豆粕短期可能震荡运行。菜粕方面,加拿大草原地区高温干旱天气影响油菜籽产量带动菜系板块走强,国内菜籽油厂压榨量维持低位,水产旺季利好需求,近期库存持续下降,但是菜粕自身驱动较少,主要还是跟随豆粕运行,预计菜粕价格短期可能震荡运行。
棕榈油方面,棕榈油处于季节性增产周期,但马来产量增长幅度仍旧受限于劳工问题,南马棕果厂商公会(sppoma)的数据显示,7月1-20日马来西亚棕榈油产量减少5.45%,船运调查机构its数据显示,马来西亚7月1-20日棕榈油产品出口量较上月同期减少6.63%%,出口下降,马来库存逐步重建但进程偏慢,5月印尼棕榈油库存为288.4万吨,连续第七个月下降,国内方面,随天气转暖需求回升,上周库存继续下降,但随着后续买船陆续到港,供需情况预计将好转,预计棕榈油短期可能宽幅震荡。
豆油方面,美豆生长优良率远低于往年同期,国内大豆到港量充足,但压榨增幅受豆粕胀库限制,近期下游走货一般,上周豆油库存小幅回落,目前盘面净榨利持续亏损,产区天气炒作仍是目前主要影响因素,预计短期豆油可能宽幅震荡。
菜油方面,菜籽油压榨维持低位,但是下游终端需求不佳,散油包装油倒挂,产业利润不佳,企业随用随采,部分地区库存压力较大,但是加拿大产区高温干旱形成支撑,预计短期菜籽油可能宽幅震荡。
整体来看,随着产量增加,需求相对稳定,油脂库存逐步回升,油脂压力增大,但是天气炒作仍是目前的重要影响因素,预计油脂价格短期可能继续宽幅震荡,而不利天气将带动其走强,关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
 
能源化工早评 
 
原油:eia库存增加,美股向好,油价升高
eia库存数据录得增长,但美股三大股指都利好油价,国际原油价格上涨。美国wti原油8月期货收涨3.1美元,涨幅4.61%,收于70.30美元/桶。其盘中创下7月19日以来新高。布伦特9月期货收涨2.88美元,涨幅4.15%,报72.23美元/桶。sc9月期货上涨12.7元/桶,报426元/桶。opec 协议达成,在2022年4月份之前每月增产40万桶/天,短期市场对供给的预期已定,市场矛盾开始向需求转移,近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延,尤其是欧洲新增感染人数的增加,市场担忧会拖累原油需求恢复进程。在货币政策方面,美国通6月ppi和核心ppi均创有纪录以来新高,美联储虽有迟疑但仍然做好了随时缩债的准备,叠加了市场担忧。在伊朗问题方面,美伊谈判待新一届政府上台之后在举行,短期伊朗原油入市的可能不大。整体来看,短期偏空环境仍将延续,但随着市场恐慌情绪的释放,油价有所回升,建议逢高做空。 
 
天然橡胶:随市小幅反弹
昨日夜盘,沪胶小幅高开后震荡上行,重心略有回升,波动不大,成交量一般,01合约升水09在-1080略有收窄,有轻度移仓情况,nr与ru主力价差在-2470小幅收窄,短期观望,ru09收于13065。现货方面,昨日报价:近港美金泰混报价在1625左右,人民币混合上涨40,09对应基差变化不大,现货氛围尚可,采购积极性略弱于昨日。宏观方面:虽然eia原油库存超预期回升,但市场对于中期供需相对乐观,油价有较为明显的反弹,但仍需警惕部分地区反弹的疫情与异常天气,宏观情绪回暖。泰国方面,昨日天气尚可,但未来10天降水可能偏多,原料价格继续回落,胶水回落至41泰铢,杯胶仍在43泰铢,杯胶价格仍然倒挂,疫情对于马来工厂有影响,导致浓乳开工受限胶水需求承压价格偏弱,但疫情对割胶影响并不大。下游方面,从6月的轮胎出口看,全钢胎与半钢胎出口均呈现同环比增长的势头,好于我们前期的预期,有两种可能,一是部分7月订单被算到6月,二是市场真正在接受海运高价,需要7月数据继续验证,短期需求端略有好转。供应仍有压力,但需求助力基本面略有好转,宏观情绪持稳后有小幅反弹,当前持仓仍然偏高,以交易移仓节奏为主,预计宽幅震荡。操作上,轻仓观望,前低12500附近仍有支撑,暂时无明显的趋势性机会,宽幅震荡应对。nr合约近期与ru价差正套观望。期权方面,09合约继续尝试卖出深虚值看涨期权。
 
苯乙烯:震荡修复,上游回暖
昨日夜盘,苯乙烯高开后震荡整理为主,重心回到9000以上,09合约成为主力,成交量一般,09合约收于9007,8-9合约价差略有走扩。eia原油库存超预期回升,但市场对于中期供需相对乐观,油价有较为明显的反弹,能化板块受到带动,宏观情绪略有好转。昨日苯乙烯华东现货在9100-9230,现货回升,外盘小涨,8月货内外盘倒挂收窄。上游纯苯表现一般,中化下调价格较多,华东纯苯现货8100-8160均价跌10,听闻浙石化二期供应优先满足苯乙烯,下游利润较差的环境下买盘较弱,港口库存轻微累库,但近期台风、军演等影响下需警惕港口到港延期的问题。苯乙烯6月进口量13.65万吨,环比增加23.36%但同比仍然大降,供应端长期受内外盘倒挂影响,压力暂时不大,截止20日,华东主港库存总量增长0.14万吨在8.19万吨,中期累库预期不变。下游市场延续小幅下跌,整体市场价格变化不大,刚需成交为主,多有观望情绪,需求端预期尚可但难带来较大增量。原油端情绪走强再度反弹,纯苯月末仍有现货支撑,短期易出现小幅反弹反复的行情,仍以宽幅震荡应对。操作上,轻仓为主,暂不做空,继续等待反弹结束给予的机会,月末仍需警惕上游存偏低短时突然拉升的情况。场外期权方面,累沽类期权轻度继续持有。 
 
pta&短纤:强势反弹
华东pta 现货报盘参考2109升水35-45元/吨自提,7月底现货报盘参考2109升水35-40元/吨自提、递盘参考2109升水35元/吨自提,现货加工费770。江浙涤纶短纤工厂多数稳定,交投气氛一般,午后随着期货上涨,现货市场也随之上涨,主流商谈至7000-7100元/吨左右,且在买涨不买跌心态影响下,成交较好。下游方面,江浙涤丝工厂报价仍以稳定为主,纺企谨慎刚需补货,午后成交量略有增加,但整体备货心态仍较为犹豫,主流工厂产销基本在60%-80%上下;短纤产销放量,厂家产销多数在100-200%之间,纯涤纱价格僵持运行。对于短纤,原料上涨情绪带动下游补货热情升温,短纤工厂产销放量,不过短纤跟涨力度有限,利润再度被压缩,关注低利润下装置重启及检修情况。对于pta,受台风天气影响,长江主港或封航3天,影响部分主流港口pta卸货,乍浦等地区供货紧张,昨日午后现货大幅走强,带动盘面快速拉升,夜盘原油大幅反弹对行情起到推波助澜作用,pta继续维持强势。尽管pta加工费攀升至年内高位,但现货结构性偏紧状况依然存在,加之去库预期的推动下,基差坚挺上行。短期现货流动性偏紧支撑着pta维持阶段性的偏高利润,且主流供应商近期或宣布继续缩减8月合约供应量(7月逸盛和恒力合约减量5成),将进一步提振现货价格,等待市场做多情绪的进一步释放,下方支撑5150。
 
乙二醇:坚挺上行
内盘震荡偏上,基差较09合约升水60元/吨附近,本周货报5470元/吨附近,递盘5465元/吨附近;外盘坚挺,近期船货报盘在700美元/吨略偏内,递盘在690-695美元/吨附近,商谈695美元/吨略偏上。下游方面,江浙涤丝工厂报价仍以稳定为主,纺企谨慎刚需补货,午后成交量略有增加,但整体备货心态仍较为犹豫,主流工厂产销基本在60%-80%上下。昨日受煤价调整影响,乙二醇盘面出现回调,但午后在港口封航及pta大涨情绪带动下,乙二醇再度走高。现阶段乙二醇主港到货量不多,且库存处于低位,叠加供需面环比改善,近月走势较强,远月受新产能投放压制上行动力不足,9-1价差进一步扩大。短期乙二醇盘面突破年内高点,随着价格的持续上涨多头获利颇丰,继续关注高位多头获利了结情况,操作上多单可逢高止盈离场观望,下方支撑5400。
 
甲醇:关注反套机会
近日甲醇波动较大,主要受原油与宏观影响,基本面变化不大。当下化工的格局是成本与需求互相挤压,注定有些化工产能可能会被挤出,mto作为单体煤制油制争霸的交汇点,同时也是目前制pp利润最差的工艺,今年的日子注定不会好过。pp今年的需求反馈一直很差,拿得出手的下游只有bopp,其他下游都比较糟糕,库存一直在积累,基差也非常弱,基本是目前资金化工空配的首选。再说甲醇,甲醇三季度小格局确实也不太好,内地mto检修多,港口有累库预期,不少人对着这个逻辑选择空配09,也包括之前的我自己。但是退一步看大矛盾,今年全球三大能源都比较紧缺,尤其是煤和天然气,国内甲醇是煤制占比最高的化工品,境外则基本是清一色的天然气产能,其实甲醇是受能源紧张冲击最直接的化工品,今年年初研究员们的平衡表清一色的3月开始累库,然后不断的进口不及预期,累库不及预期,累库预期不断后移,库存一直到6月才开始拐头,现在回头看,其中是不是绝大多数意外罪魁祸首都有煤和天然气?直至今日,如果还对着累库预期去交易甲醇,似乎真的只能说格局小了。近期新的矛盾在于内地仓单,目前跨地区结构中、华南、河南、河北均有无风险出仓单的价格,这些地区仓单多头接货意愿是非常低的,大概率是不会去接仓单的。目前8-9价差已经被拉出了50块,而09合约结束后面临着仓单的集中注销,无法转抛01,因此09短期会明显承压,而资金对于甲醇推涨的意愿会明显表现在01合约上,因此可以尝试建议关注9-1反套机会。
 
 pvc:基差走负,毋要追涨
据悉今日内蒙地区限电有所缓解,多地从凌晨开始限电有恢复,预计电石产量将会有提升,市场根据此前限电的反复情况仍持谨慎态度,电石价格整体高位观望,部分地区略涨。pvc现货延续弱成交,基差维持。当前的热点还是在限电上,内蒙地区限电从昨日起宽松,然而今日pvc企业外购电石普遍上调50-100元/吨,电石价格上涨的背后是电石供应问题,供应虽有恢复的预期,但仍处于紧张状态。新的平衡表更正后7-8月累库不到10万吨,整体压力不大。下游虽然市场成交反馈很差,但是我们始终没有看到产业链库存的明显积累,无论是下游制品、下游原料、社库抑或是上游库存。目前pvc仍然是个产业链结构健康,供需偏紧且原料端扰动不断的品种,总思路依然是逢低买。只不过近期涨势过猛,价格顺利向下传导需要时间,基差走负也很明显的说明现货市场对这个价格并不买账,因此短期追高风险较大,我们并不建议,建议等待回调机会。
 
沥青:原油低位情绪反弹,沥青多配续持
昨日美油累库,但成品油去库以及美指的走高带动了原油价格上涨。回到沥青本身,一方面当前价格已经跌至现货平水附近,基差再度牵制沥青下行空间,加之目前沥青裂解利润持续低位,后半年的产量亦大幅走低。从上周的产量和库存数据看产量如预期继续大幅走低,但库存依然小幅累库,短期需求状况依然难有大幅改观,资金面和天气的困扰依旧存在。从宏观面看,市场也有对于下半年资金面和专项债逐渐改观的预期,在总体供给端开工率低位的背景下,下半年的去库依然值得期待,所以我们总体对沥青不是特别悲观。在我们上周初提示沥青多配离场后,bu-lu 的价差多头(偏 10 月以后合约为佳)可继续持有,但需要注意仓位和资金管理。沥青裂解预计同样将走强。单边上,短线轻仓试多为主,下方关注3000元支撑。
 
lpg:油价反弹,pg盘面区间震荡
昨日受全球风险偏好情绪的短期好转,油价大涨5%,布油至关键阻力位72美元/桶附近。昨日宏观风险偏好回升的持续性有待观察,毕竟市场对美联储收紧货币的预期仍在持续,宏观的风险偏好逐步下滑,油价重心逐步下移。
lpg盘面跟随油价波动,但由于pdh对丙烷的需求及民用需求淡季的过去,lpg盘面强于原油。因此,lpg的判断维持震荡。目前lpg期货盘面处于4750-5050的区间内,等待区间的突破。
 
纸浆:震荡整理
昨日夜盘主力合约sp2109较日间收盘价下跌8元/t,收于6352元/t,基差48。针叶浆主流现货价格银星6400元/t;阔叶浆主流现货金鱼、鹦鹉4780元/t。
供应方面,据海关公布的数据显示,6月针叶浆进口量73.08万吨,环比下降4.72%,同比下降3.99%;阔叶浆进口量99.65万吨,环比下降11.22%,同比下降10.29%。下游纸品方面,铜版纸,双胶纸市场价格持稳,进入7月以后铜版纸市场交投较上月好转,下游主动备货现象普遍,近期有部分教辅教材订单释放,终端走货有好转。对于目前厂家价格基本接受。为了稳定市场情绪,app、晨鸣、太阳和华泰纸业近日发布铜版纸限价通知,对旗下主流品牌产品执行最低指导价,以5800-5900元/t为主;白板纸市场价格小幅上探,纸厂出货平稳,整体成交价格稳定为主;生活用纸市场偏弱势运行,目前生活用纸去库进入尾声,后期需关注生活用纸开工率状况。
从盘面来看,纸浆价格在盘整中小幅上涨,未来将逐步平稳地修复周一盘面跌幅,预测本周价格区间6200-6600。
 
有色金属早评
 
铜:第二轮抛出来袭,震荡或持续数周
周三沪铜主力期货合约稳定在6.8万元每吨附近,波动率持续偏低。为大宗商品保供稳价,国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨后,7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨,竞买人为从事铜加工制造的相关企业。国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示,国家储备物资家底充足,有信心、有能力稳定预期,为市场降温。从市场的反应来看,3万吨的第二轮抛储量依然有限,铜价在夜盘并未出现明显回落。策略上建议短期内在6.6万元-7.1万元每吨之间区间操作。
 
铝:持续震荡运行
第二批抛储信息落地,国家发展改革委、国家粮食和物资储备局公布7月下旬将投放第二批国家储备铝9万吨。此前市场预测较高在15-20万吨左右,实际投放量明显小于预期,一定程度利好期铝价格,夜盘沪铝在市场情绪刺激下反弹。需要注意的是,本次抛储量加大,虽不及预期,但国家保供稳价的态度坚定,短期内对市场的震慑依旧存在。基本面看,供应端扰动持续,云南地区受限电影响,当地铝企复产计划搁置,铝锭产能抬升受限。需求端在淡季背景下有走软迹象,铝现货贴水依旧。不过社库仍处于去库周期,对价格形成一定支撑,预计7月底开始,将逐渐进入累库周期。此外,因河南受灾严重,焦作万方铝业宣布紧急停产,具体损失尚未明确公布。总体上,河南地区下游铝加工企业受影响更大,需等雨后复产,影响约持续一周左右。综上,短期预计铝价仍将维持震荡运行,建议以区间操作为主,区间范围在18800-19200附近,谨慎者可继续观望,长期则维持逢低买入策略。
 
锌:短期偏弱震荡
昨日沪锌收于22170元/吨,降幅为1.66%,夜盘延续下行势头,终收22145元/吨。市场情绪不高,缺乏强利多因素支撑。在消费淡季背景下,基本面维持弱势状态,建筑和汽车行业消费力不佳,并且上一次抛储已到达下游,下游企业接货意愿差,市场交投清淡。供应端方面,云南部分企业限电政策恢复,预计供应量将在短期内恢复正常。宏观政策方面,国家发展改革委、国家粮食和物资储备局公布7月下旬将投放第二批国家储备锌5万吨,投放量较上一次有所放大。目前国内锌锭库存总体水平仍处于低位,同时6月进口锌精矿和锌锭低于市场预期,给予锌价一定支撑,但是淡季消费走弱叠加抛储影响将继续压缩锌价上涨空间。预期短期内锌价偏弱震荡,可区间操作,中长期看,供应过剩大逻辑不变,仍建议维持偏空操作。
 
镍不锈钢:供给增加,镍价下跌
沪镍主力期货合约在周三继续下跌,报收在136830元每吨,不锈钢则保持稳定,录得18375元每吨。跟据海关总署最新数据显示,2021年6月中国镍矿进口量483.83万吨,环比增31.33%,同比增38.05%。其中,中国自菲律宾进口镍矿量435.62万吨,环比增24.24%,同比增39.76%。1-6月份中国镍矿进口总量1648.21万吨,同比增32.36%。2021年6月中国镍铁进口量27.30万吨,环比减少9.30%,同比减少2.78%。其中,6月中国自印尼进口镍铁量23.04万吨,环比减少12.2%,同比增加10.15%。1-6月中国镍铁进口总量186.25万吨,同比增加19.52%。策略上建议镍多头择时入场,不锈钢则持币观望。
 
贵金属:震荡盘整,静待今晚欧央行会议
周三美黄金小幅收低,受市场风险偏好继续回升影响,昨日美股上扬,美债下跌。而原油强势反弹并未能支撑金价。美白银则反弹收高,受技术面4小时k线底背离以及风险偏好回升影响,目前只能看作超跌反弹行情,不建议追多。基金持仓方面,本周来黄金spdr持仓保持不变,白银etf--ishares silver trust持仓较周二亦持平。今晚需密切关注欧央行利率决议,预计欧洲央行几乎肯定会承诺提供更长时间的刺激措施,以兑现其提振通胀的承诺,但政策制定者之间的辩论可能会很紧张,因此预计不会宣布新的措施。欧美货币政策差将影响美指进而影响金价。技术面看,短线黄金仍位于1795上方,未叠穿前,我们维持对黄金短线震荡偏强判断,回调可逢低轻仓试多,日内目标位1820,止损1795。白银已向下跌破,短线偏空,但日内或反弹并测试25.6附近阻力,预计冲高回落风险较大,操作上可逢高沽空

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