期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司加1毛钱,量大只加1分(全部品种),ctp快速交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货宏观大类:政府再度抛储稳定市场预期-博天堂备用网址

2021年7月22日 09:51

2021年7月22日 09:51

宏观&大类资产

注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类:政府再度抛储稳定市场预期

周三,国内政府继续调控大宗商品价格,国家粮食和物资储备局决定7月29日投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨,凸显政府防控输入型通胀意愿,对应商品品种承压。

周四将迎来欧洲央行利率决议,此前欧洲央行行长拉加德在接受采访时表示“下周货币政策即将看到新的调整,明年或有最新宽松政策推出。”,目前预计可能采取延长宽松期限或者pepp到期续作,如果欧洲央行有推出更强的宽松措施,届时或有望扭转弱势欧元,并大幅提振市场情绪。

随着美联储官宣taper时间的持续临近,需要警惕新兴市场股指的“抢跑”风险——根据我们对历史上的taper分析来看,当美联储官宣taper后是风险资产调整最快的阶段。对于政策路径,我们预计美联储可能会在8月杰克森霍尔央行会议上公布taper信息,并且在年底正式公布taper的时间表。商品仍是内外分化的基本面。中国政府持续调控大宗商品价格,防控输入型通胀的意愿较为强烈,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。需要指出的是,目前全球疫情再度呈现反复的迹象,英国和西班牙、日本、韩国等多国出现疫情反弹,需要继续关注后续变化。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块需要等待疫情风险和欧佩克新协议冲击释放后,再把握逢低做多的机会。

策略(强弱排序):商品、股指等风险资产中性,关注美债利率变化;

风险点:地缘政治风险;全球疫情风险;中美关系恶化。

 

资产负债表:市场资金面持续改善

宏观市场:

【央行】21日为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,当日实现零净投放零净回笼。

【财政】21日国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.18%,5年期主力合约涨0.11%,2年期主力合约涨0.06%。银行间现券夜盘收盘,累计有64只债券实现成交。主要利率债收益率集体下行,10年期国开活跃券210205收益率下行0.45bp报3.343%,全天成交1790.30亿元;5年期国开活跃券210203收益率下行0.5bp报3.03%,全天成交162.00亿元;10年期国债活跃券210009收益率下行0.51bp报2.92%,全天成交201.70亿元;5年期国债活跃券210002收益率下行0.5bp报2.7375%,全天成交202.61亿元。

【金融】21日货币市场利率多数小幅上涨,银行间资金面有所改善,供需趋于平衡。银存间同业拆借1天期品种报2.1957%,涨0.11个基点;7天期报2.2309%,涨1.56个基点;14天期报2.3204%,涨5.65个基点;1个月期报2.4369%,跌11.81个基点。银存间质押式回购1天期品种报2.1719%,跌1.05个基点;7天期报2.2105%,涨3.76个基点;14天期报2.3040%,涨4.09个基点;1个月期报2.3324%,跌16.65个基点。

【企业】21日信用债各期限收益率继续下行,全天成交超千亿。银行间及交易所信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)共成交1155只,总成交金额1042.17亿元。其中678只信用债上涨,128只信用债持平,313只信用债下跌。

【企业】21日为大宗商品保供稳价,国家发改委、国家粮食和物资储备局决定7月下旬投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。

【居民】21日,国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示,国家储备物资家底充足,有信心、有能力稳定预期,为市场降温。

近期关注点:市场通胀预期波动,央行货币政策基调转变


金融期货

国债期货:反弹延续

市场回顾:

昨日,期债方面,t、tf和ts主力合约分别变动0.18%、0.11%和0.06%至99.685、100.950和100.830;现券方面,10y、5y和2y的现券加权利率分别变动-0.96bp、-1.17bp和-1.00bp至2.92%、2.77%和2.49%;资金方面,dr007、shibor隔夜和同业存单1个月发行利率分别变动3.76bp、0.40bp和-12.30bp至2.21%、2.18%和2.30%;经济通胀方面,工业指数变动1.33%至3363点;公开市场上,央行继续投放100亿对冲到期100亿。

策略建议:

1. 单边策略:昨日资金利率延续小幅回升态势,但总体平稳基调未变;期债继续反弹,短期限合约仍然好于长期限。我们认为,期债的主要矛盾仍在资金面,虽然央行全面降准兑现后对市场的影响减弱,但该政策行为几乎奠定了货币至少不会收紧的总基调,故在资金面总体平稳的格局下,期债重新反弹并维持住上涨趋势属应有之意,符合我们的预期,继续维持谨慎偏多的态度。

2. 期现策略:irr与r007利率接近,不建议参与正向套利;基差小幅回落,做多基差头寸可持有,主要原因在于:若利率持续下行,ctd券交割期权价值提升望带动基差走强;若利率转为反弹,大概率是资金超预期收紧所致(因为经济悲观预期尚存),t合约的套保需求或回升带动基差走强。

3. 跨品种策略:4ts-t和2tf-t走势的逻辑仍由资金面主导,降准兑现后,做陡曲线策略仍在获利,若后市资金面维持平稳,则做陡曲线策略仍可继续进行。

4. 跨期策略:暂不推荐,2112合约流动性欠佳。

风险提示:流动性收紧

 

股指期货:a股震荡攀升,成长风格占优

a股震荡攀升,热点题材表现活跃,锂电池产业链掀涨停潮,大消费、大金融整体低迷;创业板指大涨,刷新6年新高,盘中点位再次超沪指。上证指数收涨0.73%报3562.66点,创业板指涨2.78%报3560.05点。两市成交额超1.2万亿元。沪深两市主力资金小幅净流入7亿元。新能源产业链集体反包大涨,隆基股份、天齐锂业、包钢股份资金净流入均超13亿元;消费电子走弱,京东方a、tcl科技资金净流出居前。北向资金今日净买入31.17亿元。东方财富、三安光电、隆基股份净买入额位列前三,分别获净买入11.63亿元、6.11亿元、4.72亿元。净卖出前三个股为宁德时代、贵州茅台、京东方a,分别遭净卖出4.92亿元、4.14亿元、3.94亿元。

海外方面,目前疫情仍有扰动,美国多地成为新冠疫情热点地区,感染人数不断攀升,全美7日平均新增确诊病例比过去的7天增加了47%;英国单日新增新冠确诊病例数不断攀升,7月16日单日新增超过5万例,刷新阶段新高,仍需密切关注疫情对于经济的扰动。但美联储主席鲍威尔连续第二天为保持政策宽松立场辩护,重申通胀高企将是暂时的,流动性层面目前对于美股仍有支撑。国内来看,全面降准以及6月份金融数据均超市场预期。央行于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准为全面降准,将释放长期资金约1万亿元,全面降准的操作超出市场预期。6月份金融数据全面超预期,央行数据显示,6月m2同比增长8.6%,为连续两个月回升;新增人民币贷款2.12万亿元,同比多增3086亿元,延续前5个月的增长势头;社会融资规模增加3.67万亿元,远超市场预期的3万亿左右规模。数据反映实体经济融资需求较旺,信贷派生能力增强。超预期的全面降准以及超预期的金融数据短期料大幅提振市场风险偏好。

考虑到全面降准以及6月份金融数据均超市场预期,国内a股短期走势预计较强;但中长期来看,我们仍然认为国内投资者应重个股轻指数,更多关注结构性机会。长期来看,全球经济改善最快的阶段已经过去,中国pmi的拐点已经确认,发达经济体只有美国pmi还在持续上行,欧元区、日本的pmi已经有一定的转弱迹象;此次全面降准对冲下半年mlf到期、地方政府债发行的压力,预计下半年国内货币政策将偏宽松,未来的货币政策会对经济和市场逐渐转向友好,国常会降准信号发出后,债券市场目前已经积极响应,十年期国债期货7月6日至今大幅上涨0.81%,10y国债收益率目前也已经跌破3%的整数关口。下半年a股风格或重新转为成长,国内利率的下行对于科技板块、创业板指数以及成长风格股票具有较强支撑。原油价格处于高位将持续催化石油化工板块,下半年可关注石油化工板块的投资机会。股指方面可重点关注中证500股指期货。

策略:谨慎偏多

风险点:美债利率大幅上行 疫情再次爆发


标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,优惠到底!推荐!