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华泰期货贵金属:风险情绪略有回升 美元指数回落-博天堂备用网址

2021年7月22日 09:52

2021年7月22日 09:52

有色金属

贵金属:风险情绪略有回升 美元指数回落

宏观面概述

昨日,美元指数自高位出现回落,最大回撤达到50点,而这或许是由于近期一系列企业财报数据转移了市场对疫情经济影响的关注,提振美国股市上涨,而10年期美国国债收益率在1.2%上方进一步上升,市场风险情绪略有恢复,故此使得美元的受青睐度暂时受到一定影响,不过在此过程中,黄金的表现似乎依然较为淡定。目前comex黄金依然在1,800美元/盎司附件徘徊,预计这样的情况依然将会维持。

基本面概述

上个交易日(07月21日)上金所黄金成交量为29,438千克,较前一交易日上涨9.96%。白银成交量为4,380,586千克,较前一交易日上涨9.56%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,886千克至2,082,537千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,028.55吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,321.89吨,较前一交易日持平。

昨日(07月21日),沪深300指数较前一交易日上涨0.69%,电子元件板块则是较前一交易日下降0.15%。而光伏板块则是上涨5.97%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 第二轮抛储量定 铜价反应“淡定”

现货方面:据smm讯,昨日现货市场再度延续昨日高开低走之势,但重心较前一日有明显下移,早市平水铜始报于升水350元/吨试探市场买盘力量后市场难闻大量成交,外加市场进口货源逐渐流入市场,部分持货商迅速调整报价至升水330-340元/吨,尾盘听闻少量升水320元/吨货源流出,市场买卖双方僵持不下,难闻大量实际成交。好铜如ccc-p,enm进口持续流入,升水400-420元/吨无价格优势,难闻成交,但贵溪以及金川大板货源依旧较为稀缺,价差有所扩大,整体报至升水390-420元/吨。湿法铜同样听闻如m/b,mv等货源流入市场,整体报价降幅明显至升水160-200元/吨,和平水铜价差再度拉大至150元/吨左右。

观点:昨日国储局明确第二轮铜品种抛储为3万吨,竞拍时间为7月29日。不过市场对此的反应十分平淡。并且在昨日美元指数于高位回落之际,铜价依然仅仅是出现了小幅的回升,加之近日河南暴雨引发的洪涝灾害对于铜品种而言,影响相对有限,铜基本面变化依然较少,故此铜价仍然维持震荡格局。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍不锈钢:六月份中国不锈钢出口量大幅增加

镍品种:昨日镍价延续弱势运行,精炼镍价格较高镍铁一度出现贴水,同时硫酸镍价格继续上涨,镍豆自溶硫酸镍经济性再度走强,精炼镍价格相对低估。近两日精炼镍现货成交明显好转,下游采购积极,精炼镍现货升水持续走强。

镍观点:镍当前供需偏强,近两日镍价调整后,精炼镍价格相对硫酸镍和高镍铁出现低估,精炼镍现货市场成交明显好转。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位, lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续两个多月下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。

镍策略:单边:谨慎偏多。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢期货价格维持高位震荡,现货价格小幅回调,市场整体交投氛围冷清,因绝对价格处于高位,下游买兴偏弱。mysteel消息,海关数据显示,6月份中国不锈钢进口量环比减少19.07%,同比增35.64%;6月份中国不锈钢出口量环比增加32.98%,同比增加105.32%。

不锈钢观点:304不锈钢当前处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,低库存状态提升价格上涨弹性。近期300系不锈钢社会库存开始逐步累升,且当前304不锈钢利润高于其他系列,7月份300系产量可能将进一步攀升。不过目前现货市场货源仍不宽裕,不锈钢厂限产仍存期待,下半年供应可能出现一定幅度的缩减,短期304不锈钢价格仍有支撑。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:河南暴雨影响有限,锌铝偏弱震荡

锌:现货方面,lme锌现货贴水19.25美元/吨,前一交易日贴水15.25美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22450~22580元/吨,双燕成交于22460~22590元/吨;0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右,双燕对2108合约报升水180~190元/吨;进口0#锌成交于22440~22570元/吨,1#锌主流成交于22380~22510元/吨。锌价今日开盘走弱,市场已有抛储传闻下,贸易商接货意愿走弱,仅维持长单需求,早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨,均价报至平水附近。进入第二时段,锌价维持低位震荡,市场报价保持对2108合约升水170元/吨。整体看,市场出货为主,部分持货商担忧抛储消息落地,调价甩货;下游方面,本周抛储货持续到货下,下游企业接货意愿较差,整体看,市场成交清淡。

库存方面,7月21日,lme库存为24.76万吨,较此前一日下降0.03万吨。根据smm讯,7月19日,国内锌锭库存为11.69万吨,较此前一周上涨0.51万吨。

观点:近日河南郑州突发暴雨,但对锌产业链影响有限,昨日锌价震荡下行,基本面上整体变化不大,消费淡季下游需求边际走弱,供应端产量依然维持高位。最新公布的库存数据显示锌锭仍在去库但幅度已经大降,同时昨日公布了第二轮抛储方案加强了政府稳定价格的决心,市场观望情绪依然浓厚。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,短期建议仍以观望为主,跨品种套利中仍以空头配置为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水15.80美元/吨,前一交易日贴水20.50美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。变异病毒引发经济复苏担忧,美再放收缩流动性意愿,欧美股市大幅回撤,美元指数走强施压伦铝,沪铝在此批抛储利空消息下,隔夜跳空低开,多头集中离场态势下,沪铝早盘一度跌破19000元/吨,华东现货成交集中贴水30-10元/吨,成交价格集中19020-19060元/吨。早间传出河南地区强降雨引发上下游铝企业生产受限,当地现货成交活跃度下滑,部分趋于运输受阻,中原(巩义)当地实际成交集中对当月贴水110元/吨附近。

库存方面,截止7月21日,lme库存为143.41万吨,较前一交易日下降0.62万吨。截至7月19日,铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至82.90万吨。

观点:截至昨日,郑州暴雨对铝产业链影响也较为有限,本周最新公布的库存数据与上周基本持平。基本面整体变化不大,供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产,消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,单边上由于近期宏观不确定性依然高企,而有色板块整体受到宏观影响较多,不确定性依然较高,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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