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【中投期货】—早盘视点—20210723-博天堂备用网址

2021年7月23日 09:54

2021年7月23日 09:54

【宏观策略】欧央行表示至少在2023年前,基准利率都将维持在当前水平不变,当前每月200亿欧元的紧急购债计划维持到2022年,即使结束也将以资产购买计划的形式展开,欧美股市继续上涨,再度回到历史新高。自疫情以来,无论是新增确诊人数,还是经济数据,都出现反复波动,但是唯一不曾变化的,是央行维持宽松的态度,即使疫情控制和经济复苏都很优秀的中国也不例外。资本市场作为流动性最直接的载体,其价格受流动性水位影响明显,这是不争的事实。流动性宽松和经济复苏叠加,仍是当前商品市场最大的基本面,维持大部分工业品调整做多的观点。

 

【股指期货】外围股市大涨创历史新高,以中小创未为代表的板块强势跟随,中证500指数强势创反弹新高,并创5年新高,上证50指数和沪深300指数继续宽幅震荡。从当前经济情况和流动性状况看,两市1.5万亿的成交量可以支撑较为全面的行情,目前成交量在1.3万亿附近,处在近期的高位。建议继续关注成交量的变化,预计上证50和沪深300指数目前位置再度向下空间有限,调整可低吸。中证500指数仍将强势,建议在我们建议下入场的多单继续持有。

 

【贵金属】美债和美元小幅震荡,黄金亦小幅盘整。欧央行毫无意外的维持宽松,以及市场对经济复苏担忧的缓解,金价再度归于平静。我们认为如果短期内美国经济数据走出混沌期,可能再度提升美债收益率,继而对金价走势产生影响。目前情况看,美国经济数据走强对金价一般会形成压力,因此我们的策略仍是等待调整后的买入机会,目前位置参与价值不大。

 

【铜】国储局公布第二批抛储体量,和第一批2万吨的数量相比,第二批提升至3万吨,再次向市场传达控价格的决心。本次抛储的金属年份久远,部分生产日期处于上世纪70年代,出乎市场意料,也调整市场对于国储存量的预期。铜基本面相较前期有改善,国内废铜供应收紧,社库持续快速下降,上期所持续去库,当周库存下跌1.58万吨,创下了近4周的新低。现货供应紧俏带动升水及港口溢价回升。消费预计有韧性,电网等前期弱势的领域近期开始回暖,家电领域亦出现销售增速回落迹象。短期关注河南暴雨可能给物流和下游加工行业的影响,市场情绪不明朗,铜缺乏趋势性推动,预计仍以震荡为主。

 

【锌】锌供给端再出干扰,内蒙地区再度受到高能耗影响,部分矿山被要求限产,云南地区锌炼厂确认限产 25%,全国持续面临“电荒”,以目前限电的企业影响的实际产量来看,7月精炼锌大约减量为6700吨,主因本轮限电为降负荷而非完全停产,因此影响量相较5-6月较为有限。按照国储一批 3 万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储,需求也进入淡季,基本面难以支撑价格大幅上涨,预计仍以偏强震荡为主,加之市场传言第二轮抛储量级或增加,建议暂时观望,静待抛储落地。

 

【钢材】昨日,钢材期货昨日震荡幅度大,尾盘急拉最终小幅上涨,螺纹主力较前一交易日上涨87元/吨,收盘5648元/吨;热卷主力较前一交易日上涨29元/吨,收盘5947元/吨;铁矿石主力较前一交易日下跌36元/吨,收盘1138元/吨。根据mysteel最新周度数据,本周五大品种钢材产量1033万吨,环比下降36万吨。从库存上来看,钢产库存下降15万吨,社会库存下降1万吨,总库存下降16万吨,为近一个月连续增库后的首次下降。从需求上来看,本周表需1048万吨,环比下降28万吨。从数据上来看,无论是产量还是库存,都呈下降趋势。本周各省限产政策的不断加码,昨日山东也宣布今年粗钢产量不超过7650万吨。如今国家限产的态度非常坚决,尽管需求仍处于季节性淡季但其较往年比仍处于较高的水平。受制于国家稳价保供的政策次重心,接下来钢价难以出现5月份爆涨情形,但只要限产逻辑不改变,钢价上涨趋势难以改变,相较暴涨慢牛走势更为健康。此外,短期的波动将给市场带来更多的机会,我们的观点不变,仍认为钢材期货适合逢低做多。

 

【原油】美国能源信息署(eia)报告显示,上周美国原油库存意外录得增加,打破了连续八周的下降态势,究其原因主要是美国原油进口量攀升至一年来的最高水平。根据eia发布的数据,截至7月16日当周,美国商业原油库存增加210.7万桶至4.39687亿桶。nymex原油期货交割地—俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存下降134.7万桶至3671.1万桶。美国汽油库存减少12.1万桶至2.36414亿桶,包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少134.9万桶至1.410亿桶。值得注意的是,本期eia报告结果看似偏空,但原油库存增加显然是受进口激增推动,而非供需关系的劣化。当周美国商业原油进口量跳增至710万桶/日,创2020年7月以来最高水平,出口量则下降了160万桶/日,美国原油净进口量异常扩大系brent-wti原油期货价差缩窄所致。原油市场需求整体回升而供应仍显紧俏,日前opec 协议达成一致消除了不确定性,预计年内美国、经合组织乃至全球原油库存将持续稳步下降,因此不改变国际原油价格适度回调后合理反弹的走势。

 

【橡胶】国内橡胶下游需求依然萎靡不振,但已经处于一年中低谷附近,短时间内进一步下滑或大幅回升的概率都不大。轮胎厂开工方面,截至最新统计,国内全钢胎开工率为58.95%,半钢胎开工率55.84,均较前期明显反弹。7-8月仍是轮胎需求淡季,短期厂家开工负荷继续提升的空间有限。当前轮胎行业最大的压力来自于成品库存高企,尚未看到终端消费有起色的迹象。由于国六政策窗口已经关闭,叠加汽车芯片荒的影响,配套胎销量缺乏增长点;参考公路运输景气度以及基建项目计划,替换胎需求亦乏善可陈。沿橡胶轮胎产业链倒推,只有待轮胎成品库存有效下降后,才能激发更多的原料采购需求。好在前期国内轮胎企业开工率大幅滑坡之后,需求端利空已经在橡胶价格走势上充分出尽,轮胎开工率的重新回升对胶价反弹形成了修复性支撑。

 

【豆类】因天气预报显示,在美豆生长关键阶段将迎来急需的降雨,周四cbot大豆期货市场整体承压下跌。随着美豆陆续进入一年中最为关键的生长阶段,有效降雨预报有助于促进大豆作物结荚和鼓粒,缓解市场对产量下降的担忧。美国农业部公布的出口销售报告显示,截止7月15日当周,新旧两个年度美豆出口销售合计净增23.83万吨。美豆出口数据基本符合市场预期,出口需求并无明显起色,继续保持偏低状态。另外,多家分析机构对2021/2022年度巴西大豆播种面积和大豆产量抱持增长预期,目前预测的增幅均在6%左右。美豆产区降雨预报令价格承压下跌,当前处于天气敏感期,天气变化容易放大市场反应。国内粕类市场领跌,豆类市场整体走弱。

 

【大豆】周四黑龙江产区大豆价格基本稳定,市场购销清淡,多地有价无市。黑龙江粮食交易市场拟定于7月27日组织竞价销售2018年黑龙江产省级储备大豆8.844万吨。此次竞价销售2018年黑龙江产省级储备国标三等及以上大豆,不执行等级差价,水分、杂质执行增减量政策。此次省储大豆拍卖成交价和成交率对当前国产大豆市场影响较大,值得密切关注。农业农村部公布农产品供需形势分析报告,预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%,产量同比下降5.1%至1865万吨。目前下游需求疲软,消费淡季效应突出,市场贸易量低迷。另外,市场关于国储将于近期停收的预期也在发酵。周四豆一期货市场继续消化省储拍豆的利空影响,盘中尝试性反弹以失败告终,夜盘再探调整新低,继续保持弱势状态。预计今日豆一期货市场延续弱势震荡行情,可盘中短线顺势参与或维持观望等待买入机会。

 

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌,沿海豆粕现货报价多在3520-3630元/吨。美豆主产区有望迎来降雨,美豆电子盘回吐天气升水,国内油厂顺势降价。截止7月19日当周,国内主要油厂豆粕库存为109万吨,较上周减少5万吨,比去年同期增加19万吨。国内生猪存栏量基本恢复到正常水平,且仍在惯性增长,有助于稳定和扩大国内豆粕需求,降低豆粕库存压力。数据显示,8月份以后国内月度进口大豆到港量将下降,为远期豆粕抗跌提供支撑。美豆表现仍是影响国内豆粕成本和供需双方购销心理的关键。周四国内粕类期货市场因美豆产区降雨压力而买盘乏力,继续向下调整,回吐此前部分天气升水,夜盘跳空低开,技术指标继续弱化,短期仍有调整空间。预计今日粕类期货市场继续承压回落,外盘天气炒作告一段落,粕类期货多单宜逢高减持或盘中顺势参与。

 

【油脂】周四cbot豆油市场延续震荡下滑走势,美豆产区降雨预报打击买盘情绪。马来西亚棕榈油周四下跌,7月出口数据疲软打压市场人气。船运调查机构发布的数据显示,马来西亚7月1-20日棕榈油产品出口环比减少6.6%-7.9%,对中国和印度出口下滑是主要原因。另外,市场正等待马来西亚宣布8月棕榈油出口关税,希望能下调其参考价格促进出口。上周国内大豆压榨量降至173万吨,但下游提货速度放缓,豆油库存止跌回升。截止7月19日当周,国内主要油厂豆油库存89万吨,周度增加3万吨,同比减少32万吨,处于近几年低位。周四国内油脂市场内部出现明显分化,菜油因库存回升幅度大而领跌,棕榈油则因库存持续走低而受到买盘支撑表现抗跌。当前美豆天气炒作有降温迹象,油脂在成本与市场情绪影响下有望保持震荡调整行情。预计今日国内油脂板块维持震荡偏弱走势,可逢高减持油脂期货多单或盘中短线顺势参与。


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