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国信期货晨会纪要2021年8月2日-博天堂备用网址

2021年8月2日 08:55

2021年8月2日 08:55

国信期货晨会纪要2021年8月2日


股指:市场分化 股指多单轻仓
上周国内股市分化极端,白酒消费持续杀跌,市场结构性突出较为严重。芯片半导体、新能车锂电池、光伏、上游资源成为资金追逐的热点。且不断进行发酵。半年末的基金排名也导致基金“大幅调仓”追逐热点。从而到时市场结构性更加极端,股指多单ic轻仓持有。
操作建议:多单ic轻仓持有

国债:现券利率低迷 国债多单轻仓
近期国内现券利率持续下滑,由于国家政策在房住不炒方面持续严格,货币投机需求被大大抑制。银行向实体经济贷款方面,由于其本身需求来源于“企业自动性”需求,经济的结构导致中下游以及中小微企业主动性不足,货币需求降低,现券利率持续低迷,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:美元指数回升 黄金重回震荡区间
周五晚间,comex金银期货双双回落。comex8月黄金期货结算价报1817.2美元/盎司,下跌1%;comex9月白银期货结算价报25.547美元/盎司,下跌0.9%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报378.58元/克,下跌0.92%;沪银2112主力合约报5376元/千克,下跌0.48%。
美国6月pce指数进一步走高,7月消费者信心指数好于预期,调查显示长端通胀预期进一步回落。美联储官员布拉德表态偏鹰,表示倾向于在9月美联储会议上正式决定缩减。隔夜美元指数回升,黄金回落重返震荡区间,白银跟跌。美联储7月会议声明显示经济已朝着qe缩减取得进展,鲍威尔也提及若出现通胀和通胀预期持续偏高的情况将有工具应对。短期内金银在对购债缩减预期利空已有所消化的情况下或维持震荡,若未来非农就业改善延续,贵金属中期将持续承压。未来实际通胀即使维持高位也难再推高通胀预期,金银比或震荡走强。
操作上建议:短线观望,以逢高布局金银中期空单为主。

铜铝:有色冲高回落 震荡以待再突破
上周五晚间,海外有色期货多数冲高后回落,截至收盘,伦铜期货收报9714美元/吨,下跌1.28%,伦铝期货收报2597.5美元/吨,上涨0.04%,国内铜铝夜盘震荡调整,沪铜期货cu2109报71180元/吨,上下跌0.70%,沪铝期货al2109报19900元/吨,上下跌0.03%。近期,金融市场风格切换,服务行业全面弱于制造业,尤其是新能源新基建碳中和等热点概念大幅爆发,冲淡短期国内抛储的影响,同时全球供应链的脆弱性推动产业补库,在不出现宏观系统系风险的前提下,铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持,短期铜价上面阻力在73000元一线,若能突破将朝向75000元/吨附近,对铝价直面面对20000元/吨大箱体上沿阻力,短期聚焦铜铝能否提前明确中长期趋势向上突破的量能支持,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者短空止损,注意控制仓位管控风险。

螺矿:夜盘暴跌 或转势
上周五晚间螺纹钢期货价格暴跌,远月2201合约弱于2110合约,重新回到远月贴水结构。供需面来说,上周供应继续减少,根据mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板四大品种产量927万吨,环比继续下降,为2021年3月以来的最低当周产量;mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量329万吨,环比继续下降,为2021年2月以来最低周产量;需求方面,上周mysteel统计的线螺成交量日均为16.5万吨,环比下降,同比低于去年同期水平。我们认为基本面供需双减,原料价格塌陷,价格或转跌。仅供参考。

双焦: 需求转弱 焦炭回调
周五夜间,焦炭2109高位低位开盘,震荡偏弱运行,报收2878,下跌49.5,跌幅1.69%。供给端环保政策约束存在,焦炭日均产量下滑。需求端钢厂面临减产压力,高炉开工率及日均铁水产量下降,打压炉料需求预期,期货盘面高位调整,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2109低位开盘,震荡运行,报收2248,下跌44.5,跌幅1.94%。国内煤矿生产约束仍存,开工率偏低,进口蒙煤短期低位运行。焦企环保压力下开工下滑。政策信号释放,供应偏紧预期减弱,期货盘面高位调整,建议短线操作。

动力煤:供应压力预期缓解 动力煤高位回调
周五夜间,动力煤2109低位开盘,震荡运行,报收870,下跌55.6,跌幅6.01%。7月30日召开的中共中央政治局会议提出,纠正运动式“减碳”,政策预期上调整供应紧张压力,需求端旺季逐步走向淡季,期货价格高位调整,建议逢高短空操作。

铁合金:纠正“运动式减碳”或利空合金
锰硅:上周五夜间黑色系商品大幅下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”,利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。从锰硅的产业链来说,锰矿6月进口量仍然处于历史同期高位,锰矿港口库存攀升,矿这边仍然过剩;锰硅的生产受到限电影响,但预计最紧张的时候已经过去,南北方锰硅生产利润均较厚,北方超过千元利润;下游钢企利润也有所恢复,但钢材生产受到限产的长期影响,上周螺纹钢产量创下2月以来新低,山东、江苏、山西等地落地限产钢材。建议投资者沽空为主。
硅铁:上周五夜间黑色系商品大幅下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”,利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。盘面硅铁利润仍然较厚,且期货升水现货较高。需求面政策面对于钢厂的限产开始发力,也将影响硅铁的需求,根据mysteel统计,上周高炉开工连续四周下降,钢材四大品种产量创下3月以来新低。政策利空,硅铁利润较高,建议沽空为主。

豆类:需求预期放缓 美豆震荡下滑
周五cbot大豆期货市场收盘下跌,主要原因是头号进口国中国的需求放慢。美国中西部的北部一直遭受干旱的影响,不过近来出现降雨,温度下降,给豆价构成了下跌压力。气象预报显示,这些地区还将会下雨,有利于扭转大豆作物状况。11月期约收低28.50美分,报收1349.25美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高调整,市场对于需求担忧加剧,多头加速平仓,盘面减仓下滑,从近期豆粕走势来看,市场高位波动加剧。操作上短线操作。

油脂:美豆走低拖累 美豆油高位回落
周五cbot豆油期货市场收盘下跌,邻池大豆走低,马来西亚棕榈油下跌,给豆油市场构成了压力。12月期约收低1.67美分(-2.49%),报收63.04美分/磅。受此影响,连豆油夜盘低开低走,期价高位回落。
周五bmd毛棕榈油期货收盘下跌1%以上,反映出全球植物油市场供需依然偏紧。10月毛棕榈油期约报收4371令吉/吨,较周四下跌56令吉或1.26%。受此影响,国内连棕油高位震荡,近强远弱。
周五ice加油菜籽期货市场收盘大幅下跌,跌破关键支撑位,因为长周末前多头获利平仓抛售。因公共节日,加拿大市场将于下周一休市,而美国市场将继续正常交易。11月期约收低36.20加元,报收842.20加元/吨。 夜盘菜油低位震荡。市场对于油脂后期需求下滑担忧加剧,市场涨势暂缓,因库存及外盘不同,油脂走势差异延续,短线操作。

白糖:原糖大幅下跌 郑糖回落
周五,天气影响不及预期以及需求疲弱,原糖大幅下挫。10合约较上一日下跌0.39美分/磅,跌幅为2.1%。市场认为巴西霜冻天气可能此前预计的影响强烈。另外,需求方面疲弱现象也已经出现,炼糖溢价持续不佳。巴西雷亚尔也出现大幅贬值。郑糖夜盘在外盘下挫的影响下低开震荡,预计早盘维持弱势,5600元/吨短期成为阻力。操作上建议短线交易为主。09合约面临库存压力较大,9-1价差不断走弱,建议反套可持有至250点之上平仓。

棉花:美棉收跌 美元上涨谷物走软
周五,美元上涨打压以及谷物价格疲弱,美棉收跌。12月合约收跌0.92美分,跌幅为1.03%。虽然美棉价格受到外部影响有所下跌,但是市场整体氛围仍然偏多。大量的棉厂等待下跌进行购买。棉价下方空间比较有限。郑棉弱势运行。国内储备棉投放继续全部成交,成交均价较前一日下跌252元,为17252元/吨。近期棉纱价格回落对于棉价有所抑制,不过总体看,下跌空间有限。操作上建议多单持有,十日线附近新多轻仓入场。

生猪及鸡蛋:生猪供压略减 鸡蛋季节走强
周末生猪现货稳中有涨,河南现货在15.9-16元,上涨。从基本面来看,近期出栏的大体重猪占比连续减少,出栏均重亦数周下降,表明国内大猪供应压力亦有所改善,但需求总体上相对平淡,市场走势较为纠结。后期关注春季的仔猪成活率下降是否导致进入8月后出栏减缓,进而带来供需面的改善。操作上,逢低试多。
周末各地蛋价稳定为主,北京主流价格在218元/44斤,稳定为主。目前现货进入季节性上涨期,多地表现偏强,且多数产区库存偏低,后市现货料易涨难跌。国内产蛋鸡存栏处于偏低水平,后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响,产蛋鸡存栏预计小幅回升,但仍将处于偏低位置。而期货相对现货升水偏低,后期现货继续强势表现或使得盘面显得低估。操作上,轻仓做多。

玉米: 粮商出货增加 现货回落
周五夜盘玉米收跌,主力c2109收于2548元,跌0.82%。周末各地玉米再度下调,山东深加工企到车连续两日在400台以上,因前前期价格上涨,部分持粮贸易商开始出货,集中售粮带来短期供应压力。整体上,后期国内供应相对充分,南方继续偏向替代性谷物,且新玉米上市临近,陈作售粮窗口有限,后期预计震荡为主。操作上,震荡思路为主。

苹果:库存偏高 苹果弱势震荡
周五,苹果期货小幅上涨。主力合约ap2110弱势震荡,午后略有抬升,收5981元,较上一交易日上涨0.22%,减仓0.7万手,持仓26万手。走货速度较上周而言有所加快,但目前全国冷库苹果的库存量仍然居于历史高位,库存压力制约苹果上涨。新季苹果大幅减产预期落空,增加了苹果下行的可能性,市场现在关注的是新季的收购入库量以及优果率,若新果质量不及预期,那么未来价格趋势也有扭转的可能,但疫情背景下苹果需求较差,预计后期供大于求的格局难以更改。就目前来说,苹果需求不振,旧果库存压力大,新果减产不及预期,且偏低的上市价格可能会拖累后期晚熟果的开秤价,整体基本面较弱。操作上建议偏空思路对待。

花生:现货交易一般 花生延续下行趋势
周五,花生期货延续下跌。主力合约pk2110开盘下挫后维持弱势震荡,收9076元,较上一交易日跌1.92%,持仓8.2万手,与上周五大致持平。旧作方面,进口米少量到港,目前市场等待新作上市,陈米交易不活跃。油厂库存不多,近期河南、山东等地降雨,市场流通受阻,花生油成交寡淡,价格弱势震荡为主。新作方面,河南花生受灾面积约占全国花生总种植面积2%左右,影响范围有限,需要关注后期田间管理的补救措施。受到改种等因素影响,今年河南、山东等地花生种植面积略有下滑,但产区天气大多平稳运行、雨水充沛,单产或会提高,因此预计产量变化幅度有限。总的来说新作上市前,花生维持弱势震荡的可能性较大,操作上建议震荡思路对待。

pta:利好持续 pta偏强震荡
周五夜盘冲高回落。pta大厂停车检修,装置负荷降至低位,仓单库存快速下降,市场供应持续偏紧,而下游聚酯及织机开工较高,原料刚需相对平稳,基本面维持偏暖格局,油价连续反弹利好成本,pta短期或延续偏强震荡,但加工费偏高仍有牵制,关注油价及检修情况。建议依据油价逢低做多思路。

聚烯烃:盘面延续震荡 关注需求跟进情况
周五夜盘震荡回调。短期供应压力不大,下游膜料开工回升,工厂低位适当补库,上周现货成交有所好转,石化去库环比加快,而当前原料仍然强势,成本支撑效应增强,但终端对高价原料仍有抵触,烯烃短期或延续震荡走势,关注需求跟进情况,建议震荡思路。

甲醇:供应收缩,甲醇震荡企稳
夜盘甲醇期货主力ma2109合约收盘2757元/吨,较上一交易日涨幅0.9%,减仓11万手,持仓100万手。7月底内蒙古价格在2150元/吨,月环比上涨2.3%。沿海受天气影响卸货延迟,可售货源紧缺,太仓月底2630元/吨,月环比上涨2.7%。8月检修情况仍将持续, 目前已公布检修计划的产能约460万吨,不过前期检修产能中有超过800万吨将于8月陆续恢复,抵消新增检修的产量损失,预计8月供应将缓慢抬升,继续关注煤炭紧缺情况对甲醇生产企业开工的影响。操作建议:单边谨慎操作。

原油:供应紧缺 油价震荡偏强
市场权衡供应紧缺的预期和新冠病毒变种德尔塔对需求的影响。新冠病毒变种德尔塔仍然在全球100多个国家扩散,但是随着疫苗接种,一些国家已经放松了限制,石油需求随着经济复苏而增长。原油供应远远低于不断增长的需求。技术面,原油价格持续反弹,震荡偏强。操作建议:震荡偏多思路操作。

橡胶:胶价短期维持震荡运行
当前国内轮胎企业弱稳运行,虽有少数开工走高,但对整体开工拉动影响有限,监测本月月度开工较上月走低。替换终端需求仍对成品货源下行传输形成阻力,尤其是个别地区强降雨天气对市场运行造成影响。出口市场交货压力较大,交付周期延长。暴雨天气对橡胶产量供应也可能产生影响。技术面,ru2109短期维持12500-13700区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

燃料油: 航运市场仍维持高景气度 高低硫多单持有
周五夜间,上海高低硫合约震荡偏强运行,高硫主力2109合约涨0.23%,低硫主力2110合约涨0.29%。原油端,opec 进行循序渐进式增产,在美伊谈判陷入僵局后,伊朗原油回归的时间进一步延后,而opec以外的产油国在2020年新冠疫情爆发以来后便缩减上游资本开支,而进入2021年后资本开支情况并未随着油价回暖而上升,因此原油供应端在中短期内均保持偏紧的格局;需求端近端受到变种病毒delta的影响而承压,但参考印度二季度的疫情对该国原油消费的影响,即使全球原油需求陷入此种悲观情形,考虑到当前供应端的偏紧程度和未来伸缩性,原油市场仍将处在供需紧缺的格局中,花旗预测全球原油供需日缺口将在2021年三季度达到280万桶。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持偏多配置,前期多单可继续持有,回调时择机加仓。

石油沥青: 持仓量持续下滑 盘面逢高短空
周五夜间,石油沥青期货合约震荡运行,主力2109合约收3282,跌0.61%。现货价格方面,华东和山东现货价格目前分别为3250和3100。基本面方面,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,8月排产量大幅下滑,其中地炼产量下滑幅度最大,后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性;需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: bu2109合约逢高短空。

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