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国信期货晨会纪要2021年8月3日-博天堂备用网址

2021年8月3日 09:00

2021年8月3日 09:00

国信期货晨会纪要2021年8月3日

股指:情绪好转 股指多单轻仓
周末阻断了“消费”白马板块的惶恐下跌情绪,白酒、金融板块在周一集体大涨,且资金显著增长,显示了资金对传统蓝筹的认可。同期新能车受益于政策刺激,比亚迪强势封停,虽然部分锂电池以及半导体出现巨震。市场的热点仍是资金博弈的重点。股市乐观情绪好转,股指多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

国债:现券利率走低 国债多单轻仓
随着降准信息出台之后,货币市场转为乐观。在降准前期央行给市场的货币克制一度让市场“习惯”,但是降准的意外一方面让市场直接感受到货币宽松的趋势,也让市场对“经济”有所担忧。如果经济数据出现下滑,市场进一步预期货币市场利率持续走低,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:经济复苏不及预期 黄金反弹但仍处震荡区间内
周一晚间,comex金银期货小幅上涨。comex12月黄金期货结算价报1822.2美元/盎司,上涨0.3%;comex9月白银期货结算价报25.575美元/盎司,上涨0.1%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报379.16元/克,下跌0.08%;沪银2112主力合约报5389元/千克,上涨0.02%。
美国7月ism制造业pmi数据回落至59.5且低于预期,供应问题对经济扩张力度负面影响仍存。隔夜美债利率进一步下行至1.2%下方,实际利率再创新低,黄金小幅反弹但仍处于震荡区间。美联储7月会议声明显示经济已朝着qe缩减取得进展,短期内金银在对购债缩减预期利空已有所消化、多数据显示经济增速放缓、疫情忧虑重燃的情况下或维持震荡,若本周五公布的非农就业改善延续,贵金属中期将持续承压。
操作上建议:短线观望,以逢高布局金银中期空单为主。

铜铝: 有色延续调整 回踩确认支撑
周一晚间,海外有色期货有所分化,截至收盘,伦铜期货收报9616.5美元/吨,下跌1.00%,伦铝期货收报2613美元/吨,上涨0.60%,国内铜铝夜盘双双回调,沪铜期货cu2109报70690元/吨,下跌1.22%,沪铝期货al2109报19900元/吨,下跌0.30%。近期,金融市场风格切换频繁,有色板块面临外强内弱现货强期货弱的偏强局面,同时低库存供应偏紧的态势难因抛储而全面逆转,在新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵,全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下,若不出现宏观系统系风险,铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持,短期铜价受阻在73000元一线,前期关口70000元/吨附近面临回踩,而铝价直面20000元/吨大箱体上沿阻力,短期聚焦铜铝能否提前明确中长期趋势向上突破的量能支持,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,注意控制仓位管控风险。

动力煤:需求支撑 郑煤低位震荡运行
周一夜间,郑煤2109低位开盘,震荡运行,报收868.8,下跌3.4,跌幅0.39%。供应端,国内煤矿开工率偏低,政策面释放处一定保供增产信号。需求方面,南方地区重回高温,预计短期发电需求保持旺盛。期货盘面回调后地位支撑存在,建议短线操作。

焦炭焦煤:需求转弱 焦炭回调
周一夜间,焦炭2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收2884,下跌8,跌幅0.28%。近期主产区环保力度加强,焦企开工下滑,日均产量下降。下游钢厂有减产压力,铁水产量下降直接打压炉料需求。期货盘面高位回调,建议短线操作。
周一夜间,焦煤2109高位开盘,震荡运行,报收2278.5,上涨10,涨幅0.44%。国内煤矿复产情况不及预期,上周调研样本煤矿开工率周环比下降。需求端,焦企维持按需采购,但普遍反映到货情况不佳。现货价格坚挺,期货价格高位震荡,建议短线操作。

螺纹钢:继续走弱 跌势未完
昨日晚间螺纹钢期货价格继续走弱,市场回到远月贴水结构。供需面来说,上周供应继续减少,根据mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板四大品种产量927万吨,环比继续下降,为2021年3月以来的最低当周产量;mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量329万吨,环比继续下降,为2021年2月以来最低周产量;需求方面,上周mysteel统计的线螺成交量日均为16.5万吨,环比下降,同比低于去年同期水平。我们认为基本面供需双减,原料价格塌陷,价格或转跌。仅供参考。

铁合金:看空为主
锰硅:昨日夜间黑色系商品下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”,利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。从锰硅的产业链来说,锰矿6月进口量仍然处于历史同期高位,锰矿港口库存攀升,矿这边仍然过剩;锰硅的生产受到限电影响,但预计最紧张的时候已经过去,南北方锰硅生产利润均较厚,北方超过千元利润;下游钢企利润也有所恢复,但钢材生产受到限产的长期影响,上周螺纹钢产量创下2月以来新低,山东、江苏、山西等地落地限产钢材。建议投资者沽空为主。
硅铁:昨日夜间黑色系商品下跌。中共中央政治局会议提出要纠正“运动式减碳”,利空煤炭以及受到近期政策影响产量的合金。盘面硅铁利润仍然较厚,且期货升水现货较高。需求面政策面对于钢厂的限产开始发力,也将影响硅铁的需求,根据mysteel统计,上周高炉开工连续四周下降,钢材四大品种产量创下3月以来新低。政策利空,硅铁利润较高,建议沽空为主。

豆类:美小麦走高提振 美豆震荡收涨
周一cbot大豆期货市场坚挺上扬,扭转早盘的跌势,因为邻池小麦市场大涨带来比价提振,美国中西部部分地区的降雨依然零零星星。11月期约收高4.25美分,报收1353.50美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜高开低走,市场在前一日高点窄幅震荡,受到油粕套利平仓的支撑,下方略显支撑。市场高位波动加剧,操作上短线操作。

油脂:国际原油走低 油脂震荡下行
周一cbot豆油期货市场收盘下跌,因为买豆油卖豆粕的套利解锁及国际原油下挫。12月期约收低0.45美分,报收62.59美分/磅。受此影响,连豆油夜盘跳空低开,此后期价回补缺口后低走,市场调整仍在进行。y2109收8564,跌192(-2.19%)。
周一bmd毛棕榈油期货收盘大幅下跌。棕榈油出口放慢,产量增长,加上外部植物油大幅下跌,令棕榈油破位下行。10月毛棕榈油期约收低252令吉或5.77%,报4,117令吉/吨。受此影响,国内连棕油延续下滑走势,p2109收8046,跌300(-3.59%)。
因公共节日,加拿大市场周一休市。 夜盘菜油低开高走,市场强于其他油脂。国际原油的大幅下挫以及马棕油产量的修复给短期国际油脂带来压力,内盘油脂或跟盘下挫,市场短期进入调整行情中,短线偏空操作。

棉花: 美棉上涨 谷物走强带动
周一,谷物市场价格上涨提振,美棉收红。12月合约收涨0.24美分,涨幅为0.3%。大量的棉厂等待下跌进行购买。棉价从跌势中恢复。小麦价格走强,带动棉价。美棉优良率公布,较前一周下降1%,不过同比增加15个百分点。郑棉小幅震荡。国内储备棉投放继续全部成交,成交均价较前一日下跌47元,为17205元/吨。短期市场依然易涨难跌。操作上建议多单持有,十日线附近新多持有。

白糖: 原糖小幅上涨 郑糖走势纠结
周一,市场担忧巴西甘蔗单产下降,原糖略有上涨。10合约较上一日上涨0.04美分/磅,涨幅为0.22%。市场认为前期干燥的天气以及近期的霜冻将降低甘蔗产量,虽然需求方面疲弱现象出现。糖价在当前价位得到支撑。郑糖夜盘小幅震荡。各省产销数据逐步出炉,总体来看销售情况不尽人意。操作上建议短线交易为主。09合约面临库存压力较大,9-1价差不断走弱,建议反套可持有至250点之上平仓。

生猪及鸡蛋:生猪下挫修升水 鸡蛋减仓弱反弹
周一,生猪期货下挫,主力lh2109交易区间17855-18600元,下跌逾3%。现货方面,各地上调为主,河南报价16-16.5元/公斤,涨0.6元;山东16.3-16.9元/公斤,涨0.4元。从基本面来看,近期出栏的大体重猪占比连续减少,出栏均重亦数周下降,表明国内大猪供应压力亦有所改善,但需求总体上相对平淡,市场走势较为纠结。后期关注春季的仔猪成活率下降是否导致进入8月后出栏减缓,进而带来供需面的改善。操作上,逢低试多。
周一,鸡蛋期货减仓反弹,主力jd2109交易区间在4552-4620元,涨0.2%。现货方面,国内价格稳中上涨为主,北京主流价格222元/44斤,涨4元,大洋路到车6台左右,走货正常。目前现货进入季节性上涨期,多地表现偏强,且多数产区库存偏低,后市现货料易涨难跌。国内产蛋鸡存栏处于偏低水平,后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响,产蛋鸡存栏预计小幅回升,但仍将处于偏低位置。而期货相对现货升水偏低,后期现货继续强势表现或使得盘面显得低估。操作上,轻仓做多。

玉米:夜盘窄幅波动 延续震荡思路
周一夜盘玉米期货震荡为主,主力c2109收于2591元/吨,较上日结算价涨0.74%。现货方面,北方港口价格小幅反弹,锦州新粮集港报价2590-2630元/吨,日集港量420吨,本周装船1艘;广东蛇口新粮散船2710-2730元,集装箱玉米报价2860-2880元/吨,集装箱一级玉米报价2910元/吨,较昨日持平。目前现货市场处于拉锯状态,贸易商存粮亏损挺价自救,使得下方空间有限,而从整体供需格局上来看,在替代及进口补充的作用下,本市场年度供需相对宽松,加之新作产区整体天气偏好,暂无大的炒作题材,后期预计震荡为主。操作上,震荡思路。激进者可适度短多交易。

苹果:多空博弈 弱势震荡
周一,苹果期货小幅下跌。主力合约ap2110先抑后扬,收5962元,较上一交易日跌0.13%,持仓25万手,与昨日大致持平。市场关注点在于两方面,一方面是旧季苹果的库存情况,另一方面是新季苹果的产量和优果率。旧季方面,目前的库存压力较大。截止7月29日,全国冷库苹果的库存量在198.07万吨左右,比去年同期高41.42万吨,山东依旧是全国苹果库存压力最大的产区,库存量占全国总量接近一半。目前山东烟台纸袋80#以上红富士价格在2.2元/斤左右,较上周下调0.1元/斤,与月初相比下跌0.4元/斤。新季方面,目前进入果实膨大期,天气干扰作用降低,产量波动幅度减小。早熟果陆续上市,但交易情况略显一般,价格也居历史偏低位置。考虑到当前库存矛盾仍未解决,而新果大幅减产预期落空,整体基本面偏空,在产区天气未发生大幅变化的情况下,操作上建议逢高做空。

花生:现货弱势 期价延续下跌
周一,花生期货延续下跌的趋势。主力合约pk2110开盘下挫后维持弱势震荡,收9042元,较上一交易日下跌1.2%,增仓0.3万手,持仓8.5万手。现货方面,花生市场交易行情一般,购销略显僵持。花生油近期成交量稍有好转,但毕竟6-8月处于消费淡季,经销商观望心理较重,整体需求偏弱。油价部分走低,下调范围在1000元左右。花生油厂的花生加工量同比、环比皆有下降。截至7月31日,国内花生油厂开机率2.90%,环比上周减少1.16%,远低于去年同期的17.37%。当前产区收购处于收尾阶段,等待新作上市。新作大概8月中旬上市,目前旧作价格上涨驱动力不足,近期维持弱势震荡的概率较大。操作上建议震荡思路为主。

原油:经济下行压力 油价或将震荡调整
美国是世界上最大的石油消费国,美国经济数据降至年初最低,石油市场受到拖累。美国供应管理协会(ism)周一(8月2日)公布的报告显示,7月美国制造业采购经理人指数(pmi)从6月的60.6降至59.5,为今年1月以来的最低值。中国是世界第二石油消费国,也是石油进口大国,8月2日公布的2021年7月财新中国制造业pmi(采购经理指数)下降1百分点至50.3,为2020年5月以来最低。技术面,原油上行遇阻,或将震荡回调。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价短期维持震荡运行
山东地区轮胎厂家受出货压力拖累整体开工维持相对弱势运行,个别厂家月底月初有检修安排。市场方面,国内轮胎市场交投相对平淡,整体进货积极性有限。轮胎需求不佳制约轮胎企业开工,短期难有明显好转。目前暴雨天气对橡胶产量供应也可能产生影响。技术面,ru2109短期维持12500-13700区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

pta:盘面跟随油价大幅回调
周一夜盘大幅下跌。pta装置集中检修,负荷降至低位,市场供应持续偏紧,仓单库存快速下降,而下游聚酯及织机开工较高,原料刚需大致稳定,基本面偏暖维持去库预期,但隔夜油价大跌,且加工费水平偏高,市场担忧成本支撑松动,pta盘面跟随油价大幅回调,关注油价及检修情况。建议待油价企稳后可逢低做多。

聚烯烃:盘面偏弱震荡运行 关注需求跟进情况
周一夜盘延续下跌。周末石化企业累库,短期供应压力增加,下游工厂维持刚需,期市走弱打压心态,业者恐跌情绪较浓,工厂采购积极性不足,而原油及煤价大幅调整,成本支撑预期转弱,烯烃或偏弱震荡运行,关注石化去库情况,建议震荡思路。

燃料油: 夜间跟随油价调整 高低硫多单持有
周一夜间,上海高低硫合约跟随油价调整运行,高硫主力2109合约跌1.15%,低硫主力2110合约跌1.96%。原油端,opec 进行循序渐进式增产,在美伊谈判陷入僵局后,伊朗原油回归的时间进一步延后,而opec以外的产油国在2020年新冠疫情爆发以来后便缩减上游资本开支,而进入2021年后资本开支情况并未随着油价回暖而上升,因此原油供应端在中短期内均保持偏紧的格局;需求端近端受到变种病毒delta的影响而承压,但参考印度二季度的疫情对该国原油消费的影响,即使全球原油需求陷入此种悲观情形,考虑到当前供应端的偏紧程度和未来伸缩性,原油市场仍将处在供需紧缺的格局中,花旗预测全球原油供需日缺口将在2021年三季度达到280万桶。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持偏多配置,前期多单可继续持有,回调时择机加仓。

石油沥青: 成本端下移 盘面逢高短空
周一夜间,石油沥青期货合约冲高回落运行,主力2109合约收3244,跌0.55%。现货价格方面,华东和山东现货价格目前分别为3250和3100。基本面方面,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,8月排产量大幅下滑,其中地炼产量下滑幅度最大,后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性;需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: bu2109合约逢高短空。

甲醇:需求疲弱,甲醇上行乏力
夜盘甲醇期货主力ma2109合约收盘2659元/吨,较上一交易日跌幅2.5%,减仓14万手,持仓85万手。往年不受季节性影响的甲醇制烯烃今年利润下滑严重,港口装置模拟利润亏损500-600元/吨左右。烯烃对于甲醇运行顶部有显著的压制作用,7月装置检修增多,浦城清洁70万吨/年装置、中煤蒙大60万吨/年、内蒙古久泰60万吨/年进入检修,中天合创137万吨/年八成负荷、青海盐湖30万吨/年半负荷运行。南京诚志二期60万吨/年外采装置mto 装置运行负荷不高,计划8 月上旬停车检修。需关注需求端变化。操作建议:单边谨慎操作。

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