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华泰期货甲醇:动力煤回调,甲醇重新交易累库预期 -博天堂备用网址

2021年8月3日 09:38

2021年8月3日 09:38

能源化工

原油:欧佩克出口增幅超预期,油市再现“黑色星期一”

昨日油市再度出现了“黑色星期一”油价大幅下挫,市场解读的主要利空因素来自两点,其一是delta病毒的扩散,尤其是在中国以及其他亚太国家,可能会造成进一步的封锁以及需求回落,其二是从月底公布的数据来看,上月沙特科威特等海湾欧佩克国家显著提升了出口量,船期数据显示沙特出口增加64万桶/日,科威特出口增加约30万桶/日,gcc opec原油出口增量超出其产量增长,市场担忧沙特的谨慎增产策略可能发生变化,但我们认为目前而言,就船期数据得出该结论为时尚早,目前市场更多的担忧主要仍旧来自疫情的爆发对市场带来的不确定性,但基本面仍不具备持续下跌的基础。

策略:中性偏多,原油多头配置或者布伦特、wti正套

风险:伊核协议快速达成或疫情恶化超预期

 

燃料油:燃料油市场结构持稳,注意原油端波动

当前高低硫燃料油基本面表现稳固,消费端的驱动仍在延续,其中来自巴基斯坦电力系统的需求是近期亮点,该国又新发布了两批(10月装船)燃料油货物的采购标书,反映在夏季电力消费旺盛以及亚太lng市场趋紧的环境下,当地燃料油需求稳步增长。从市场表现看,目前内外盘燃料油裂差走势持稳,外盘现货贴水与月差均维持back结构,反映燃料油自身基本面较为稳固。但近期原油端波动较大,昨日价格再度出现大幅回撤,虽然我们继续看好中期油价,但疫情的反弹给短期市场前景带来扰动。成本端的震荡也将带动燃料油价格大幅摆动,需要尤其注意,建议延续低位做多的策略,不宜过度追高。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期 

 

沥青:成本支撑,现货价格上涨

1、8月2日沥青期货下午盘收盘行情:bu2109合约下午收盘价3292元/吨,较昨日结算下跌10元/吨,跌幅0.30%,持仓214525手,减少37251手,成交544785手,增加32184手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3400-3470元/吨;山东,3070-3230元/吨;华南,3200-3430元/吨;华东,3270-3350元/吨。

观点概述:昨天期货价格表现偏强,现货端受成本支撑普遍上涨,昨天中石化华东、山东、川渝地区沥青普涨50-70元/吨,带动市场部分地区市场价格小幅上涨。随着时间的推移,沥青的供需将转化为现实的改善,库存有望高位回落。与此同时,沥青的成本端支撑仍较强,预计期价有望维持震荡偏强走势,建议维持多头思路。

策略建议:谨慎偏多

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。

 

pta:能化板块回落带动pta回调,加工费仍坚挺 

平衡表展望:检修全兑现背景下,pta8月平衡表再度去库,快速累库节点推迟到9月,9月交割前无累库压力;px8月累库速率有限。 

策略建议:(1)单边:谨慎看涨, ta流动性偏紧叠加累库节点后移至9月。但目前pta加工费已处于年内高位,亦需注意风险。(2)跨期:9-1价差观望。 

风险:pta工厂对检修节奏的把控,终端投机补库的持续性,浙石化px负荷情况。

 

甲醇:动力煤回调,甲醇重新交易累库预期 

平衡表展望:8-9月持续累库预期。 

策略建议:(1)单边:动力煤回调背景下暂观望,等待低位布局01合约多单。(2)跨品种:短期pp09-3*ma09价差逢低做扩,长期pp01-3*ma01价差逢反弹做缩。(3)跨期:8月累库预期,9-1反套。

风险:煤头甲醇的缺煤式减产预期能否兑现,外购甲醇mto装置的检修兑现进度。

 

橡胶:原料价格继续回升,胶价受支撑

2号,ru主力收盘13510( 90)元/吨,混合胶报价12275元/吨( 50),主力合约基差-460元/吨(-140);前二十主力多头持仓60664(-3400),空头持仓89198(-7315),净空持仓28534(-3915)。

2号,nr主力收盘价11150( 60)元/吨,青岛保税区泰国标胶1730( 35)美元/吨,马来西亚标胶1715美元/吨( 30),印尼标胶1650( 25)美元/吨。主力合约基差-481( 111)元/吨。

截至7月30日:交易所总库存196750( 2864),交易所仓单177910( 640)。

原料:生胶片50.55( 0.65),杯胶46( 0.3),胶水45.5(0),烟片53.40( 0.04)。

截止7月29日,国内全钢胎开工率为61.12%(-1.63%),国内半钢胎开工率为57.33%(-1.32%)。观点:国内7月重卡销售数据继续示弱,但昨天盘面并没有明显反映,相反走势震荡偏强。盘面之所以不反映需求端的利空,或跟前期价格下行所反映的需求走弱有关,目前国内轮胎厂的开工率也已经跌到较低位置,预计8月淡季过去之后,开工率将迎来回升,短期继续下降的空间有限。因此,当下的重点或在供应端,但受疫情的干扰,我们看到的是国内到港量较少,体现在港口库存上的持续下降。上周开始,泰国原料价格也开始反弹,成本以及库存的支撑或使得胶价延续反弹。

策略:谨慎偏多,短线参与

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


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