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华泰期货沪锌铝:西南限电升级,锌铝高位震荡-博天堂备用网址

2021年8月3日 09:39

2021年8月3日 09:39

有色金属

贵金属:美债收益率与美元一同回落 贵金属或震荡偏强

宏观面概述

昨日,因为随着德尔塔变种病毒的蔓延,人们对经济增长前景变得越发不安,美元指数以及美债收益率均呈现出了走弱的情况,并且这甚至也影响到了市场对于原油的需求展望,昨日原油价格跌幅一度达到4%,而在这样的情况下,贵金属价格则是相对维稳。目前由于市场或许仍然会对于美联储合适开始缩减购债规模存在一定分歧,故此总体而言,在美元以及美债收益率走低的情况下,贵金属价格呈现震荡并略微偏强的态势,本周需重点关注周五美国方面的非农就业数据。 

基本面概述

上个交易日(08月02日)上金所黄金成交量为25,814千克,较前一交易日上涨33.65%。白银成交量为3,262,064千克,较前一交易日下降8.79%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降2,119千克至2,048,762千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,029.71吨,较前一交易日下降1.75吨。而白银etf持仓为17,177.76吨,较前一交易日持平。

昨日(08月02日),沪深300指数较前一交易日上涨2.55%,电子元件板块则是较前一交易日上涨2.16%。而光伏板块则是基本持平。

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:美元维持偏弱 但铜价受累于原油而同样回落

现货方面:据smm讯,昨日现货市场再度呈现高开低走之势,虽然市场上货源偏紧导致持货商挺价意愿强烈,但买盘对高升水格局难有接受度。早市盘初平水铜始报于升水430元/吨左右,市场恐高观望,随后调降至400-410元/吨后,由刚需开始入市询价,于是持货商有主动调价至升水370-390元/吨之间,但随着部分持货商在市场上引领甩货换现,升贴水呈现快速下泄之势,第二时段后从升水360元/吨直降至升水320元/吨,吸引部分买盘逢低采购。好铜报价则跟随平水铜一路下跌,从早市升水430-450元/吨货源一路调降至升水340元/吨,无奈市场青睐度有限,难闻大量成交。湿法铜随着进口铜持续流入,货源逐渐流入市场,湿法铜价格也从升水320元/吨逐渐调降至升水250元/吨,下游在升水300元/吨少量入市刚需采购。

观点:昨日美元指数以及美债收益率均呈现出了回落的情况,而这在基本面变化相对有限的情况下,对于铜价理应存在一定的支撑作用。不过由于目前新冠疫情似乎再度存在反扑迹象的情况下,市场似乎对原油需求展望悲观,昨日原油价格一度下跌逾4%,因此在这样的情况下,铜价也受到些许拖累。不过在美联储暂时不会缩减购债规模以及市场升贴水报价依然偏高的情况下,铜价或仍维持震荡偏强格局。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势也一度相对强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧 


镍不锈钢:镍不锈钢价格高位回落

镍品种:昨日镍价高位回落,部分企业逢低采购,但因绝对价格仍然处于高位,整体成交仍偏弱,散单镍豆升水继续小幅下调。

镍观点:镍当前供需偏强,近日高镍铁和硫酸镍价格持续走强,国内精炼镍库存仍处于历史低位,lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续十四周下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。周五夜间受政治局会议传达出保供稳价、纠正运动式“减碳”等信息影响,市场情绪转弱,镍价短期需警惕调整风险。

镍策略:单边:中性。镍自身供需偏强,但短期外围情绪转弱,需警惕调整风险。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢期货价格高位回落,现货价格小幅下调,市场成交清淡,下游观望情绪浓厚。

不锈钢观点:当前304不锈钢现货市场货源仍不宽裕,低库存状态提升价格上涨弹性,原材料端价格维持强势,不锈钢厂限产题材持续发酵,部分不锈钢厂陆续开始减产检修,短期304不锈钢基本面仍偏强。不过需注意价格大幅上涨之后,下游成本压力渐增,加之短期外围情绪转弱,ss价格需警惕调整风险。

不锈钢策略:中性。不锈钢供需仍偏强,但短期外围情绪转弱,需警惕调整风险。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。 


锌铝:西南限电升级,锌铝高位震荡

锌:现货方面,lme锌现货升水1.50美元/吨,前一交易日贴水6.65美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22640~22730元/吨,双燕成交于22650~22750元/吨;0#锌普通对2109合约报升水140~150元/吨左右,双燕对2109合约报升水170元/吨;进口0#锌成交于22610~22710元/吨,1#锌主流成交于22570~22660元/吨。昨日高位震荡,市场以出货为主,多为对均价报价,贸易环节交投仍显清淡,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨,均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段,锌价维持震荡,市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看,上海近期到货持续改善,库存有所积累,而高价下游拿货意愿较低,叠加上周抛储竞标结束,下游采购意愿较差,整体看,昨日成交清淡。

库存方面,8月2日,lme库存为24.50万吨,较此前一日下降0.01万吨。根据smm讯,8月2日,国内锌锭库存为12.14万吨,较此前一周上涨0.57万吨。

观点:昨日锌价高位震荡,美元小幅反弹,全球疫情仍在蔓延。基本面上,供应端产量依然维持高位,下游市场询价积极,但接货积极性一般,淡季消费整体下行趋势不变。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,需要持续关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临,单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断,但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货升水8.00美元/吨,前一交易日升水17.65美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

上周五隔夜沪铝高位回落后,受周一铝锭库存环比降低和广西再传铝企限电影响,周一早盘铝价重心上移,华东现货成交集中当月贴水40-60元/吨附近,集中19820-19840元/吨,持货商逢高出货i积极,但下游追涨心态不足,按需拿货为主。沪铝盘面结构上短暂back后继续维持小幅contango,近月粘连趋势明显。

中原(巩义)地区早间成交集中对华东贴水120元/吨附近,较当月贴水160元/吨为主,陇海线货运仍不顺畅,部分铝锭滞留,当地下游虽有采购复苏,但成交仍显低迷。

库存方面,截止8月2日,lme库存为137.86万吨,较前一交易日下降0.92万吨。截至7月30日,铝锭社会库存较上周下降5.6万吨至74.50万吨。

观点:昨日铝价偏强震荡,西南地区限电再次升级,限电幅度大且影响范围广。基本面上,供应端扰动不断,电解铝社会库存持续去化,但消费端淡季下游需求仍边际走弱,接货方逢高多压价,采购积极性不高。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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