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南华期货期市早餐—20210804-博天堂备用网址

2021年8月4日 08:58

2021年8月4日 08:58

最新政经要闻

1、针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题,市场监管总局根据价格监测和举报线索,对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查。下一步,市场监管总局将持续关注芯片等重要商品市场价格秩序,进一步加大监管执法力度,严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
 
2、中国音数协游戏工委近日召集部分重点游戏企业举办网络游戏防沉迷工作闭门研讨会,再次要求按时保质保量将游戏适龄提示标准覆盖到所有产品上。游戏工委计划加快推动适龄提示在全游戏产品上线,并纳入版号审核系统。游戏工委相关负责人表示,未成年人保护相关工作仍在继续推进,游戏企业也在积极落实各项防沉迷工作,要用客观、理智的态度去看待游戏在社会中扮演的角色。
 
3、腾讯推出游戏未成年保护“双减、双打、三提倡”新措施,包括禁止未满12周岁未成年人在游戏内消费,倡议全行业讨论全面禁止未满12周岁小学生进入游戏等,并将从《王者荣耀》试点,逐步面向全线游戏推出。网易游戏宣布启动暑期未成年网络环境专项整治,并针对未成年人游戏时间、游戏消费进行合理限制。
 
4、美联储理事bowman称招聘速度令人鼓舞,但就业人数远低于疫情前水平;旧金山联储行长daly预计失业者将重返劳动力市场。
 
5、抵押贷款热潮推动美国家庭债务在第二季度创2013年以来最大增幅。

金融期货早评

股指:ic和ih强弱互换
昨天a股三大指数小幅下跌,锂电、半导体等板块领跌,生物医药、疫情相关板块走高。两市前天成交金额为1.5亿元,昨天成交金额仍保持在1.4亿上方。北向资金净买入17.99亿元,连续5个交易日净买入。万得全a成份股中涨停家数降至71家,跌停数目升至43家,涨跌家数比为0.92,市场赚钱效应一般。if主力涨0.11%,ih涨0.51%,ic跌0.55%。期指成交量缩小,贴水收窄。
结合这两天的行情,我们认为短期内市场风格出现了切换,有几个原因:1.热门赛道股近期涨幅较大,部分资金选择获利了结;2.由于十年期国债利率走低,以及前一阶段跌幅较大,沪深300指数和上证50指数的估值已经属于相对便宜区间,吸引长期配置资金入场;3.疫情扩散,国家卫健委:前日新增确诊病例90例 其中本土病例61例(江苏45例,湖南6例,湖北3例,河南2例,云南2例,北京1例,上海1例,福建1例),铁路部门也通知8月3日前购买的车票可以免费退票,利好上证50的权重板块医药板块。
经过上周的大幅波动后,短期内股指大概率震荡调整,建议观望。
 
国债期货:美债继续回落
周二国债期货早盘高开低走,全天低位运行。公开市场方面,当日有100亿逆回购到期,央行足量对冲。资金面保持平稳,月初流动性较为充裕,隔夜与7天质押式回购均回到2%以下,交易所与银行间利差也大幅收窄。隔夜美国10年期国债收益率快速回落,盘中跌幅一度超6bp,最低来到1.16%下方。从数据上来看,近一个月来美国每日新增病例的7天平均数据和“delta”毒株感染比例都快速上行,对市场预期造成巨大影响。而国内方面,自南京以后,病情迅速向各地扩散,从病毒传播速度以及携带的时长来看,本次扰动较此前广东、云南等地的零星增长影响更大。后续若疫情继续发酵,或带动国内利率跟随美债一同下行。目前由于政治局利好落地以及前期涨幅,利率出现调整,逢低可轻仓试多。
 
人民币汇率:美元指数弱势,人民币汇率震荡盘整
8月3日,在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.4641,较前一交易日贬值32个基点;离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.4629,较前一交易日升值15个基点;人民币中间价当日报6.4610,调升50个基点。美元指数在92附近震荡。
昨日,美元指数继续回调,但幅度比较小,在92下方运行。我们维持此前观点,美元指数目前缺乏上行动力,经济前景也不太乐观,加之新冠疫情再次加重,美债收益率下滑,预计美元指数将呈现弱势,主要支撑来源于避险情绪的上涨。人民币方面,在岸人民币与离岸人民币汇率之间的价差逐步收窄,处于一个盘整的阶段,短期预计美元兑人民币汇率仍将在6.46附近运行。本周重点关注美国就业数据以及中美国债收益率走势。目前国内疫情有所反弹,但分析当下形势,国内防控严格,处理及时,对于外汇方面的影响有限

大宗商品早评
黑色早评 

螺纹:限产预期仍在,成交依旧低迷
昨上海螺纹报价5180元/吨降80元。目前螺纹钢现货炼钢利润高位回落但仍相对偏高,短期受限产影响,高炉和电炉开工率依旧偏弱,但政治局保供稳价预期下下滑趋势将逐渐放缓或有回升。淡季需求仍旧偏弱,表需继续回落,成交依旧低迷,市场情绪偏差,昨日建材成交仅13.9万吨。综合来看,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,钢铁行业政策限产预期略有松动,但短期钢厂限产对产量的影响仍旧较为显著,部分国有大厂仍执行较严格的限产,下半年限产预期仍将持续存在,全国自上而下的减碳政策也有望加快落地,此外随着淡季的持续影响,需求下滑空间逐渐有限,终端采购也逐渐触底,供需边际有望逐步好转,总的来说在粗钢压减预期依旧存在和需求边际有望好转的情况下,钢价仍有较强上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低和盘面利润高企的情况下的盘面易于回调,操作上暂时观望,待盘面充分回调后仍可考虑买入。
 
热卷:限产预期仍在
昨上海热卷报5670元/吨降130元。热卷现货即期利润高位回落但仍处于高位,钢厂订单仍未有显著回升,钢厂生产积极性一般,此外短期限产依旧较严,热卷产量依旧偏弱,在政治局保供稳价预期影响下产量下滑趋势将有所放缓或有回升。热卷表观需求和库存变化不大,下游制造业采购情绪一般。综合来看,7月全国制造业pmi为50.4,较6月继续回落0.5个百分点,连续4个月回落,反映经济增长动能持续减弱,制造业复苏态势有所放缓,但国外钢价依旧强势,中长期板材需求仍会向好,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,短期钢铁行业政策限产预期略有松动,但目前钢厂限产对产量的影响仍旧较为显著,国有板材大厂限产仍严格,下半年限产预期仍将持续存在,中期产量下行趋势依旧较强,卷价仍有持续上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低以及盘面利润高企的情况下的盘面易于回调,操作上暂时观望,待盘面充分回调后仍可以考虑买入。
 
铁矿:低品矿采购较积极
昨青岛港pb粉报价1265元/湿吨涨5。目前随着限产加严趋势改变,钢厂采购有所增量,但因为近期成材价格持续下跌,且疫情恶化趋势明显,钢厂重视成本效益,对低品矿采购积极。下半年限产预期仍将持续存在,铁水产量大概率延续回落趋势,铁矿石需求中长期将偏弱运行。本周澳巴发运总量环比减少14.7万吨;澳大利亚发货总量1环比减少49.0万吨;巴西发货总量环比增加34.3万吨,由于发运港泊位检修节奏导致澳巴发运或有小幅下降,但随着台风影响逐渐减弱,叠加根据船期和发运节奏推算情况来看,中国港口铁矿石到港量将大幅回升,供应总体仍旧充足。尽管目前限产预期有所松动,但需求淡季及压缩产量政策之下,铁矿石需求走弱明显,高炉铁水仍有减量空间,同时品种结构性矛盾继续改善,贴水幅度不断收窄的背景下,矿价大概率继续偏弱运行。
 
焦炭:近期政策转变较快
虽然钢厂现货利润持续好转,生产积极性改善。但受钢厂落实减产政策以及淡季检修影响,产量再次回落。且下半年压减粗钢产量预期仍在,整体产量回升空间不大。钢厂焦炭库存低位偏低。港口方面,前期有抄底以及出口好转下库存低位回升。山西等地焦企受环保限产影响开工下滑,随着利润低位,产能投放也有所放缓。短期看焦炭供需紧平衡,近月成本支撑以及贴水较大下走势相对偏强,下方空间有限。但中长期看环保影响并不大,产能投放随着利润好转能回归。且钢厂压减粗钢产量大方向不变,焦炭供需难以出现紧张格局,中期上涨空间有限,远月逢高做空为主。
 
焦煤:供需持续偏紧
蒙煤口岸通关已经开始逐步恢复,目前维持在100-200。到港澳煤仍未有放松,进口整体处于低位。煤矿产量回升,但部分矿保供动力煤为主,产量回升不及预期。且山西前期多处于超产,增量空间已经有限,整体供应紧张难以有效缓解。需求端焦企开工受利润以及限产影响有所回落,但目前原料库存极低,补库需求大。且中长期看焦企产能仍能投放,需求有支撑。短期看供应回升有限以及需求有支撑下,焦煤供需仍有缺口。同时整体库存低位,焦煤走势相对偏强。
 
动力煤:现货稳定
内蒙鄂尔多斯地区产量回升,达到近期峰值,距离高位仍有15%增量空间。山西陕西仍控制超产,整体煤炭供应稳中有升,但增产速度偏慢。发改委鼓励符合条件的煤矿核增产能,具体放量仍需要一定的时间。国内已经放开进口煤管控,印尼疫情影响下东南亚煤炭供应偏紧。港口方面,调入调出均处于中性偏低位置,库存低位持稳。终端方面,随着高温天气恢复以及工业用电需求支撑下,后期日耗仍将走高。同时电厂库存维持低位,后期补库需求好。短期看煤炭供需缺口仍在,旺季需求仍有增量。但需注意国常会提出保供稳价,各项政策逐步加码,供应将释放。煤价高位宽幅震荡,关注产能新增落实情况。
 
锰硅:震荡偏弱
锰硅昨日收于7792,最低7738,最高7897,震荡偏弱。供应端因季节性用电影响,呈现现货偏紧,阶段性供应紧张的局面。但7月30日政治局会议纠偏影响盘面走势,产量随着夏季的结束,产量也会逐步回升;需求方面,下半年确有缩减,但降幅可能有限;钢招方面,锰硅钢招先一步展开,招标量有所下降,环比下降2700吨左右;库存总量处于偏低位置;锰矿方面,价格小幅下调(-0.5元/吨度),整体处在高位,港口库存微降,合金厂采购谨慎,走货不畅。预计锰硅高位震荡,建议7600-7850区间操作,同时关注消息面,此阶段消息面仍为盘面主要驱动。
 
硅铁:等待市场下一轮招标
硅铁昨日收于8928,基本面方面与锰硅相似,受7月30日政治局会议的影响,供应与需求端的限产大概不及预期,但限电限产现象仍存。现货方面,大多围绕8500报价,较上周提价100元/吨,现货偏紧。目前都在观望等待8月招标价格给出指引,有传言称近期钢厂进场询盘已经给到了9000的价格;库存方面,交割库库存稍有上涨,高位震荡偏弱,观望情绪渐浓,等待8月的新一轮招标。
 
玻璃:谨慎追空
市场担忧未来或存在行政措施干预现货价格上涨的情况,期货市场恐慌情绪升温。现货方面,前期生产企业对于市场的预期较为乐观,现货价格上涨幅度较大,下游房地产企业和外贸出口企业对现货价格的接受难度略有小幅的增加,厂家出货速度减慢,目前市场信心出现一定分化,但是厂家库存偏低,预计短期内现货价格以稳定为主。目前主力合约贴水幅度较大,下方空间有限,建议近期主力合约谨慎追空,持续关注去库情况和现货价格的变动情况。
 
纯碱:仓单增幅大
前期在光伏玻璃刺激需求的消息影响下,纯碱盘面涨幅较大。但是考虑到光伏玻璃实际开工率低于预期,另外纯碱厂家库存前期虽然保持较好的下降速度,但是仓单数量从上周开始大幅增加,下游实际需求的增量存疑。纯碱主力合约当前升水幅度较大,仍可以尝试布置空单。
 
农产品早评
 
白糖:关注支撑
洲际交易所(ice)原糖期货周二上涨,受助于巴西干旱及霜冻导致的产量忧虑。郑糖昨日夜盘横向盘整,暂稳局势。现货方面,昨日南宁仓库报价5600元/吨,昆明报价5470-5520元/吨。短期关注120日均线支撑,等待企稳接多。 
 
棉花:暂稳局势
洲际交易所(ice)棉花期货周二小幅收高,因需求稳健。usda周一公布的每周作物生长报告显示,截至8月1日当周,美国棉花生长优良率为60%,低于前一周的61%,但高于去年同期的45%。昨日夜盘棉花小幅反弹,受前期高点支撑影响。昨日国际棉花价格指数(sm)102.77美分/磅,上涨0.33美分/磅,折一般贸易港口提货价16372元/吨;国际棉花价格指数(m)101.74美分/磅,上涨0.37美分/磅,折一般贸易港口提货价16210元/吨。储备棉昨日轮储均价17065元/吨,较前一日下跌140元/吨。短期仍受大宗商品回撤影响,需等待企稳后再接多操作。 
 
红枣:主流价格稳硬
目前沧州市场二三级货源供应紧张,部分客商待新枣下来之前手中存货尚有缺口,现阶段开始补货,主流价格稳硬,走货加快。期货方面,主力合约红枣2201报收13025,南疆部分产地出现落果情况,叠加红枣种植收益较低,部分枣农出现弃种和砍树的现象,引发市场炒作情绪,短期建议主力合约2201考虑逢低买入的操作,不宜过分追涨。
 
苹果:行情弱势运行
目前库存富士各地陆续进入清库阶段,好货价格相对稳定,一般货及差货多低价处理,调货客商按需补货,买卖议价成交为主,行情弱势运行。早熟果整体交易尚可,货量继续增加,价格稳中趋弱。期货方面,主力合约苹果2110报收6000,当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加,操作方面建议反弹做空为宜,后续持续关注产区天气。
 
国产大豆:现货价格维持平稳
国内大豆现货市场偏弱运行。黑龙江省大豆现货毛粮价格平稳运行,主流报价在2.7元/斤左右。东北市场,近期省储拍卖成为市场关注的焦点,7月30日拍卖成交率好于市场预期,但是尚未对现货市场带来太多提振,近日黑龙江产区各地现货价格维持平稳。国储方面,目前国储仍在收购大豆,不过近期黑龙江多地出现降雨天气,或影响入库进度。需求方面,夏季本身就是豆制品的消费淡季,加上生猪、水果、蔬菜等价格低廉,对比来看,今年豆制品的需求远不及往年同期水平。因此,终端需求不佳一直施压于大豆价格。期货方面,主力合约豆一2109合约报收5801,预计大豆价格偏弱震荡为主。
 
玉米:反弹布空
昨日锦州港二等黄玉米价格2630元/吨,与前日持平。上周玉米现货价格普遍出现反弹,主要原因是贸易商经过前期出货,资金压力减弱,短期出货压力减小,挺价情绪上升。随着9月华北地区秋粮陆续上市,我国玉米供应将得到进一步保障,预计国内玉米价格将呈现重心逐步下移态势,因此反弹动力较弱,继续反弹布置空单。
 
生猪:偏弱震荡
8月4日全国统计口径内生猪均价15.55元/公斤,降0.22元/公斤。其中河南15.58元/公斤,降0.14元/公斤;辽宁14.56元/公斤,降0.04元/公斤;吉林14.28元/公斤,降0.04元/公斤;河北15.28元/公斤,降0.08元/公斤。供应端方面,大体重肥猪已有一定出清,预计对现货价格的拖累将会减弱。冷冻肉的库存依旧较高,后期若现货价格上升就会面临较大出货压力。去年末开始的生猪疫情对产能造成一定影响,三季度生猪供给较二季度相对偏紧。需求端,受疫情影响,部分屠宰场屠宰量下降,部分企业开始顺势销售冻品对生鲜价格造成一定压力,后续关注疫情发展态势以及需求端改善情况。盘面的升水已经体现了市场对于生猪价格8月反弹的预期,若幅度不及预期反而会对盘面造成拖累,而随着仓单的注册期现回归已经是主力合约的主旋律。但结合养殖成本来看,下方空间较为有限。长期来看后续生猪产能恢复依然有一定空间,远期的生猪价格依然有一定的下行的可能。加之远月的结合养殖成本有所下移,建议逢高布局空单。
 
花生:缺乏驱动
国内油料米价格区间在7600-8700元/吨。供应方面,基层基本已经处于供销末期,同时今年累积花生进口量较大且进口米持续落价。需求方面,多数油厂已经停收,其余的收购量也有限,油厂花生库存水平依旧较高,加之花生油销售状况一般,落价较为严重,油厂压榨利润大幅缩窄,使得油厂增加采购的可能性不大。旧作花生弱势不变。 
    新作花生目前处于生长期,目前看来之前的降雨和台风影响也较为有限。盘面在天气情绪大幅拉涨之后回归基本面,从最高的10000已经回落至9000点附近,跌幅较大,下方空间已然有限。但因结合目前的需求及库存情况加之新季花生产量较去年减少幅度有限,新季花生刚上市的这段时间花生的供需结构依然难言乐观。加上油脂板块回调,走势上依旧维持易跌难涨的判断。
 
油脂油料:震荡调整
隔夜外盘下跌,美豆指数报收1322.75美分/蒲式耳,-2.29%。天气预报显示,美国中西部部分地区将迎来有利降雨,上周美豆生长优良率小幅回升至60%,好于市场预期,去年同期为73%,压制cbot大豆价格,继续关注油籽各产区天气情况。
豆粕方面,大豆到港维持高位,供应充足,下游需求相对平稳,上周豆粕库存再次回升,但油厂胀库问题继续限制开机压榨量,目前盘面压榨利润继续亏损,影响后续大豆买船,预计豆粕短期可能震荡调整。菜粕方面,国内菜籽油厂压榨量维持低位,水产旺季利好需求,近期库存持续下降,但是菜粕自身驱动较少,主要还是跟随豆粕运行,预计菜粕价格短期可能震荡调整。
棕榈油方面,船运调查机构its数据显示,马来西亚7月棕榈油产品出口量较上月同期减少5.2%,出口降幅扩大,需求不及预期,而产量方面,sppoma数据显示,7月马来西亚棕榈油产量增加2.01%,产量由减转增,市场预期马来库存重建可能可能快于预期,压制价格,国内方面,近日市场成交相对一般,库存依旧处于同期低位,预计棕榈油短期可能震荡调整,继续关注库存重建情况。
豆油方面,国内大豆到港量充足,上周开机压榨量明显回升,但目前部分油厂豆粕胀库存问题仍旧严重,一定程度限制开机率增加幅度,需求方面,下游消费淡季,走货一般,上周豆油库存继续回升,企业仍以出货为主,预计短期豆油可能震荡调整,关注油籽产区天气情况。
菜油方面,菜籽油压榨维持低位,但是下游终端需求不佳,散油包装油倒挂,产业利润不佳,企业随用随采,部分地区库存压力较大,预计短期菜籽油可能震荡调整。
整体来看,随着产量增加,需求相对稳定,油脂库存逐步回升,油脂压力增大,但是天气炒作仍是目前的重要影响因素,预计油脂价格短期可能继续宽幅震荡,关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
 
能源化工早评 
 
原油:德尔塔变异毒株蔓延,油价延续跌势
昨日,油价延续下跌走势,美国wti原油9月期货收跌70美分,跌幅0.98%,收于70.56美元/桶;布伦特10月期货收跌48美分,跌幅0.66%,报72.41元/桶。sc9月收跌7.6元/桶,收于434.2元/桶。从基本面而言,7月份opec原油产量增加,沙特、科威特、阿联酋将原油出口提高至几个月以来的高点,增加了市场对opec在不确定市场中恢复增产的忧虑,再加上自8月份以后,每个月opec 还会增产40万桶/天的原油供应,市场矛盾开始向需求恢复能否达到预期转移,近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延,尤其是欧美新增感染人数的增加,市场担忧会拖累原油需求恢复进程。此次下跌除了基本面利空外,避险情绪导致资产逃离是主要因素,后市仍然保持偏空预期,但今晚eia发布库存数据,可暂时止盈立场,后期可关注套保头寸何时入场,寻找新的入场点位。
 
燃料油:追随原油走势
燃料油价格受原油下跌的影响,而走弱,lu10下跌69元/吨,报3337元/吨,相较于新加坡低硫燃料10月掉期(报512.75美元/吨)升水1.5美元/吨, fu09下跌54元/吨,报2533元/吨,相较于新加坡高硫380燃料油9月掉期(报396.5美元/吨)贴水6.2美元/吨。在库存方面,保持中性,新加坡库存减少153万桶,报2290万桶,ara燃料油库存增加4.7万吨,报107.2万吨。从跨月价差和裂解掉期价格来看,高硫燃料油和低硫燃料油尚未出现明显的价格驱动,短期内lu和fu仍将追随原油价格走势。当前,国内和新加坡的高低硫价差基本持平,多fu09空lu10套利策略可继续持有,但不建议新头寸入场。 
 
天然橡胶:持稳小幅回升
昨日夜盘,沪胶开盘后震荡上行,修复部分日间跌幅,成交量较低,01合约升水09在-1155变化不大,延续移仓9-1持仓相近,nr与ru主力价差在-2185因nr主力切换,短期美金胶仍偏强,ru09收于13410。现货方面,昨日报价:近港美金泰混报价在1670左右,人民币混合下跌60,09对应基差走强,贸易商补货意愿尚可。宏观方面:欧元区ppi符合预期,海外市场仍存对于疫情与需求的担忧,虽然api原油库存降幅低于预期,原油在明显走弱后夜间略有企稳回升,内盘表现尚可,整体宏观情绪略偏谨慎。泰国方面,天气尚可,原料持稳为主,胶水回升至46泰铢,杯胶在45.8泰铢,回到升水,疫情对于东南亚各国仍有供需双方影响,疫情尚难迅速控制,短期预期仍有分歧。下游方面,2021年7月汽车经销商库存预警指数为52.3%,同比大幅下降10.4个百分点,环比下降3.8百分点,经销商消化库存,需求端整体预期偏弱,继续关注出口订单有否改善。宏观风险尚存,东南亚预期不一导致行情反复,短期以宽幅震荡对待。操作上,轻仓短期观望,中长期等待东南亚明朗后再次做空远月合约机会。nr合约近期与ru价差正套继续轻度尝试。期权方面,09合约卖出虚值期权继续持有。
 
苯乙烯:略有消化偏空情绪
昨日夜盘,苯乙烯低开后逐渐震荡反弹,重心小幅回升,09合约继续减仓,成交量一般,09合约收于8686,9-10合约价差波动不大。海外市场仍有担忧情绪,疫情影响尚存,虽然欧洲ppi表现符合预期,api原油库存降幅则低于预期,原油仍出现了短时大幅下挫,夜间才有所企稳回升,宏观情绪仍偏谨慎。昨日苯乙烯华东现货在8750-8840,现货回调明显,外盘跟跌,8月货内外盘小幅正挂。上游纯苯更为弱势,华东纯苯现货7450-7600均价跌150,江苏港口受到国内疫情的影响走货不畅,纯苯有部分抢出货心态,好在外盘美金货支撑尚可,略有带动。苯乙烯自身方面,近期检修预期影响不大,本周到港预期较高,但需警惕张家港会不会因为疫情延误船期,整个8月份仍是供应逐渐增加的预期,现货市场仍以刚需成交为主。下游市场小幅下跌,上游持续走弱提升了下游的观望情绪,终端成交较为乏力,整体预期一般,但较好的加工利润下暂不产生大的影响。宏观风险尚存,纯苯端需求端开工仍在下滑,短期江苏疫情扰动加剧,继续考验成本端支撑,或有部分反复。操作上,适度止盈空单,连续下行后或在外盘带动下形成部分支撑,可等待反弹后重新做空的机会。场外期权方面,累沽类期权轻度继续持有。
 
甲醇:空单逐步止盈
宁夏宝丰五台气化炉,本周全部开起来即将满产。宁煤甲醇100万吨装置周五停车,烯烃一线周六停车预计7到10天。甲醇暂时不外采。广西华谊180万吨装置本周短停两天,目前恢复正常生产。周五传言南京诚志可能因为疫情检修推迟大概率是谣言。上周推涨交易西北几套装置因为碳指标问题可能停车,在周五中央政治局会议后声明抵制运动式减碳后可能性明显降低。上周甲醇大幅上涨主要是受动力煤大幅冲高和宝丰和宁煤的外采预期支撑的,这些利好在周五政治局会议和周末逐步证伪,预计短期将回归基本面。从区域价差结构看,目前河南、河北均有无风险出仓单的价格,尤其在周五冲高后,整体盘面的估值高估的有些夸张,这些地区仓单多头接货意愿是非常低的,大概率是不会去接仓单的。同时09合约结束后面临着仓单的集中注销,无法转抛01,因此09短期会明显承压,而资金对于甲醇推涨的意愿会明显表现在01合约上,本周开始内地和港口将同时面临累库格局,但是经过周一周二大跌,目前港口价格已经跌破进口成本,同时与华南仓单相比估值相近,价格已经得到明显修正,建议考虑止盈。
 
pvc:回调买入
pvc现在供需双弱,看电力仍然对电石和pvc产生了持续的扰动,不过近日似乎有放松,前期价格上涨第一驱动在于限电影响的供给端,第二则在于前期预期的华东累库迟迟无法兑现,本周华东继续去库,奔牛去库大约7000吨,7月已经结束,在出口量大幅下滑的背景下,华东华南社库没有得到明显的积累,这是明显超预期的,我们可能归结于产业链库存太干以及近期的限电。目前来看限电问题在8月仍可能难得到明显缓解,pvc仍将继续维持强势,但是需要注意中央政治局会议之后煤炭端是否有实际放松,我们观测近期下游开工率不进如人意,原料库存开始反弹,且订单持续下滑,周末消息部分下游开始取消成本销售优惠,关注价格传导情况。综合而言pvc目前强结构、高估值、强支撑,前期下跌pvc现货端成交放量,刚需仍然强劲,建议回调买入。
 
沥青:原油继续调整,沥青或相对抗跌
昨日夜间原油继续大幅调整,因原油供给的增量以及德尔塔毒株对需求的影响,但我们预计今日沥青较原油会相对抗跌。近期市场获悉中海油与独立炼厂在海洋油供应方面的合作或将中断,而若属实,这对于本身面临配额紧张、其他替代原料供需受限的独立炼厂来讲,或又是另一个打击。虽然近端的供需状况依然没有改善迹象,全国范围内的超量降雨和疫情的二次来袭,延后了终端的复苏节奏。但后续需求依然存在好转的预期。上周公布了 6 月份的宏观月度数据,固定资产投资(刨去物价成本因素)和沥青混凝土摊铺机的销售量算不上太差。供给端,通过比较 8月份的炼厂排产量(比 7 月份排产计划更低),我们依然维持后续沥青去库的判断。但也需要警惕疫情的二次扩散风险,如果疫情扩散程度加剧,也要关注对需求端的可能冲击。前期沥青 2110 合约的多头配置头寸继续持有(正套和多沥青空燃料油),逢高逐渐减仓止盈。
 
lpg:油价牵制盘面
昨日国际油价继续下行,布油主力最低跌至71美元/桶,收盘72美元/桶附近。由需求端导致的油价疲软正在持续,对lpg期货盘面形成压制,预期这种情形将持续。此外,前期价格创出新高5200附近后,价格迅速回撤至5000下方,且持仓量大幅下降,由前期11万手降至8.5万手附近,多头有大幅离场的迹象。因此,单边做多离场控制风险;多lpg空原油的对冲套利仍可继续持有,比价还有回升空间,毕竟lpg的需求端回升是相对确定的。
 
纸浆:浆价震荡抬升
昨日夜盘主力合约sp2109较日间收盘价上涨128元/t,收于6256元/t,基差-156。针叶浆主流现货价格银星6100元/t;阔叶浆主流现货金鱼、鹦鹉4730元/t。
当前国内纸浆现货报价跟随期价调整,山东地区针叶浆价格较前期下调。纸浆市场需求方面企稳为主,纸厂成品纸库存变化不大,目前,纸厂维持正常采购,纸浆刚需基本稳定。
目前下游纸企面临的成本面压力依旧较大,为适当修正倒挂空间,生活用纸率先在上周末发涨价函,白卡纸企业随后跟进,挺价意向偏浓。昨日主力盘面价格支撑位6100作用明显,盘面一度下跌接近6000附近,但尾盘有所拉升,夜盘涨幅较大,分析纸浆无深跌因素,预计盘面价格宽幅震荡为主,区间6100-6600。
 
有色金属早评
 
铜:大宗商品回调
周二整个大宗商品迎来回调,沪铜主力期货合约下跌1.55%至70450元每吨,夜盘更是跌破7万元整数大关。尽管如此,高盛在最新的研究报告中称,随着短期逆风消退,基本面表明需求将进一步显着提振,铜价有望走高。高盛重申了对铜价到年底每吨11,000美元(略低于每磅 5 美元)和明年这个时候每吨11,500美元的看涨预测。全球最大铜矿智利escondida铜矿的工人投票决定罢工,拒绝了铜矿所有者必和必拓集团提出的有关薪资要求的最终提议,此举料将引发对全球铜供应的担忧。该工会在当地时间周六晚间的一份声明中表示,在主要工会的2175名成员中,超过99%的人选择停止工作,并向必和必拓施压,要求其在未来三年签订一份更好的合同。智利的劳动法规定,在罢工开始之前,管理层可以选择至少利用五天的时间进行政府调解。罢工对铜价的影响或有限。策略上建议在此前在7.2万元每吨附近做空的投资者可以考虑在6.9万元每吨附近止盈离场。
 
铝:基本面支撑仍存,短期震荡为主
周二有色板块普降,沪铝09主力合约价格日内一路回调,开盘价20040元/吨,收盘价19735元/吨,较上一交易日下降1.13%。宏观方面,海内外疫情的恶化影响经济复苏步伐,中美pmi指数均不如预期,对市场情绪造成一定打击。此外,由于对疫情的担忧,郑州地区管控趋严,而华东地区已有司机拒绝开往江苏,铝产业链上下游的物流均受到一定影响。基本面看,供需矛盾依旧突出,西南地区限电阴霾料夏季结束前难以消散,供应端扰动加剧使得电解铝运行产能接连受到打击,预计短期内铝价将继续维持高位。库存方面表现依旧维持淡季不淡状态,对铝价形成支撑。据smm数据统计,国内周一电解铝库存74.3万吨,较前一周四下降1.5万吨,无锡、巩义地区到货好转,但当前陇海路段货运效率依旧受阻,表明仍有部分隐形库存尚未转明;海外方面,lme3个月铝减少7425吨。综合来看,近期铝价将依旧维持高位震荡,目前看站稳2w大关存在一定压力,预计区间在19700-20200,建议以区间操作为主,中长期可抓住回调机会逢低买入。
 
锌:重心受挫下移
沪锌周二大幅走低,开盘价22660元/吨,收盘价22120元/吨,较上一交易日降幅达1.99%。疫情恶化渲染市场谨慎情绪,对多方造成一定压力,有色金属板块整体受到冲击,纷纷下跌。基本面看,嘉能可大幅下调年度产量预期6%至117万吨,传递矿端略紧信号。此外,近期广西及湖南地区限电升级,锌冶炼厂减产幅度加大,预计广西地区锌锭产量8月环比减量在1.2万吨;湖南地区锌锭产量环比减少4600吨。云南地区,虽然炼厂生产依然受到限电影响,但环比影响量相对有限。从目前smm统计的产量数据看,7月锌锭产量增量远不及预期,8月预计减量幅度扩大。抛储锌锭已完成公开竞价,5万吨锌锭或将在8月上旬流向下游企业,供应端压力将有所减小。淡季背景下,需求端仍以刚需采买为主。出口方面,即使出口退税政策取消,镀锌管仍将保留一定价格优势,预计对镀锌管出口影响有限。截至周一,smm七地锌锭库存总量为12.14万吨,较上周五增加5400吨,去库承压。预计短期内锌价将维持震荡偏弱运行。
 
镍不锈钢:整体回调
周二整个大宗商品迎来回调,沪镍主力期货合约下跌2.33%至142270元每吨,不锈钢大跌4.51%至18715元每吨,抹去了上周的所有涨幅。不锈钢价格的下跌和整个黑色板块的疲弱相关,螺纹热卷在周二均出现较大幅度的下跌。现货端不锈钢成交有所恢复,贸易商逐步开始接单。目前镍价上涨的动力新能源依然存在,电池级硫酸镍让然供不应求。策略上建议轻仓做多沪镍和不锈钢主力期货合约,投资者在近日仅需关注美元指数的走势即可判断短期内镍和不锈钢的走向。
 
贵金属:非农前维持震荡
周二黄金继续窄幅震荡,成交缩量,因投资者在周五重磅非农数据公布前保持谨慎。盘中黄金曾一度下探至1810附近,后在疫情蔓延担忧下,市场风险偏好回落,黄金伴随美元及美债等避险资产略有反弹。8月2日美国新增确诊人数逾12万例。数据方面,昨日晚间公布的美国工厂订单高于预期,利空黄金。基金持仓方面,全球最大黄金etf——spdr黄金持仓减少1.74吨至1027.97吨;ishares白银etf持仓减少7.44吨至17202吨。今日重点关注小非农adp就业数据情况;另还将有美联储副主席克拉里达发表讲话,或加剧日内黄金波动。技术面,黄金周五前预计维持震荡,下方支撑1808,跌破将下指1793;上方阻力位1823。中期维持弱势判断,反弹视中期开空机会。白银近期维持(25.3,25.7)区间内震荡,短线多空胶着,白银目前等待黄金方向选择再突破,中期预计跟随黄金下行

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