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华泰期货贵金属:风险情绪有所回升,贵金属略显承压-博天堂备用网址

2021年8月4日 09:15

2021年8月4日 09:15

有色金属

贵金属:风险情绪有所回升 贵金属略显承压

宏观面概述

昨日,美国方面多数企业财报表现积极,标普500指数上涨并收在纪录新高。这在一定程度上提振了市场的风险情绪,而美股走高,但美债收益率与美元趋稳,这令贵金属价格存在一定压力,不过comex金价目前仍在1,810美元/盎司一线徘徊。当下,市场愈发对新冠疫情的再度反扑从而影响全球经济的复苏感到担忧,因此在这样的情况下,风险情绪或相对难以维系,并且对于美联储何时缩减其购债规模也有较大异议,因此目前情况来看,贵金属或仍以震荡格局为主。 

基本面概述

上个交易日(08月03日)上金所黄金成交量为15,838千克,较前一交易日下降38.65%。白银成交量为3,070,104千克,较前一交易日下降5.89%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨17,385千克至2,066,147千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,027.97吨,较前一交易日下降1.74吨。而白银etf持仓为17,202.02吨,较前一交易日下降7.44吨。

昨日(08月03日),沪深300指数较前一交易日基本持平,电子元件板块则是较前一交易日下降2.10%。而光伏板块则是较前一日下降4.57%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 受原油拖累铜价回落

现货方面:据smm讯,昨日现货市场随着进口铜持续的流入,报价再度呈现快速下泄之势,早市平水铜始报于升水320元/吨市场难见大量买盘的情况下,部分持货商迅速调价至升水300-310元/吨询盘者依旧寥寥,随着急于换现情绪的递增,持货商急切地打破升水300元/吨关口,快速降至升水270元/吨左右,第二时段后,降价暂难止步,已有升水240元/吨左右的货源流出,市场交投始终难见活跃性。好铜和湿法铜也由于部分如秘鲁大板以及esox等品牌流入市场,整体报价也跟随平水铜持续下行,好铜自升水330元/吨降至270元/吨,与平水铜难有价差,少有大量成交。湿法铜自升水200元/吨以上降至升水150元/吨,主要由于在met品牌的流出造成价格拖累,下游在盘面小幅下挫的情况下按需采购。

观点:昨日美元指数以及美债收益率均呈现维稳的态势,而美国方面诸多公司公布的财报表现相对较好,故此在一定程度上提振了市场的风险情绪,但是另一方面,由于原油价格的走弱,所以使得铜价无论是从其工业属性还是通胀预期的角度均受到一定拖累,不过基本面变化目前来看仍相对有限,因此当下铜或仍以震荡格局为主。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势也一度相对强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:1.  美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍不锈钢:7月份中国300系不锈钢产量环比微降

镍品种:昨日镍价高位继续回落,现货成交有所改善,部分企业逢低采购,但因绝对价格仍然处于高位,整体成交改善幅度有限,现货升水持稳。

镍观点:镍当前供需偏强,近日高镍铁和硫酸镍价格持续走强,国内精炼镍库存仍处于历史低位,lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续十四周下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。上周五夜间受政治局会议传达出保供稳价、纠正运动式“减碳”等信息影响,市场情绪转弱,镍价短期需警惕调整风险。

镍策略:单边:中性。镍自身供需偏强,但短期外围情绪转弱,需警惕调整风险。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:mysteel消息,7月份中国300系不锈钢粗钢产量为152.05万吨,环比减少0.71%,同比增加7.34%,预计8月份环比减少1.52%;7月份印尼300系不锈钢粗钢产量为46万吨,环比增加6.98%,同比增加104.44%,预计8月份环比持平。昨日不锈钢期货价格继续下探,现货价格小幅下调,市场成交清淡,下游观望情绪浓厚。

不锈钢观点:当前304不锈钢现货市场货源仍不宽裕,低库存状态提升价格上涨弹性,原材料端价格维持强势,不锈钢厂限产题材持续发酵,部分不锈钢厂陆续开始减产检修,短期304不锈钢基本面仍偏强。不过近期价格大幅上涨之后,下游成本压力渐增,加之短期外围情绪偏弱,ss价格需警惕调整风险。

不锈钢策略:中性。不锈钢供需仍偏强,但短期外围情绪偏弱,需警惕调整风险。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:疫情再度起伏,锌铝震荡回落

锌:现货方面,lme锌现货贴水8.50美元/吨,前一交易日升水1.50美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22330~22500元/吨,双燕成交于22340~22520元/吨;0#锌普通对2109合约报升水120~130元/吨左右,双燕对2109合约报升水140元/吨;进口0#锌成交于22320~22500元/吨,1#锌主流成交于22260~22430元/吨。昨日锌价走弱,市场接货有所好转,交投回暖下升水未继续下行,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨,均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段,锌价震荡走弱,市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看,昨日锌价大幅下跌后,下游企业询价买货意愿有所回暖,市场成交较前两日好转,支撑市场升贴水未进一步走弱,然预期后期仍将有到货叠加抛储的影响,升贴水上行动力不足,昨日整体成交较好。

库存方面,8月3日,lme库存为24.49万吨,较此前一日下降0.01万吨。根据smm讯,8月2日,国内锌锭库存为12.14万吨,较此前一周上涨0.57万吨。

观点:昨日锌价震荡回落,美国制造业数据不及预期,国内新一轮疫情已蔓延至十多个省份,各地疫情防控升级。基本面上,冶炼企业利润持续回升,供应端产量依然维持高位,同时抛储锌锭在陆续到厂。下游逢低采买有所增加,但淡季消费整体下行趋势不变。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,需要持续关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临,单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断,但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。 

铝:现货方面,lme铝现货贴水2.25美元/吨,前一交易日升水8.00美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。昨日午前沪铝多头继续减仓获利离场,主连2109合约表现震荡回调,第一交易时段华东现货整体成交对当月在贴40元/吨左右水平,随着期货盘面逐渐下跌,现货市场持货商出货意愿逐渐收敛,有买方询价对当月在贴90-贴70元/吨附近,但鲜有成交,下游昨日采购力度较前一日并无变化,多按需采购为主。

库存方面,截止8月3日,lme库存为137.12万吨,较前一交易日下降0.74万吨。截至7月30日,铝锭社会库存较上周下降5.6万吨至74.50万吨。

观点:昨日铝价震荡走低,国家强调实行保供稳价政策且市场避险情绪蔓延,近期国内疫情再度起伏,或将对运输及生产产生影响。基本面上,受限电影响供应端扰动不断,电解铝社会库存因河南运输未完全疏通持续下滑。持货商积极出货,接货方逢低积极采购,但消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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