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华泰期货玻璃纯碱:玻璃期货大跌,纯碱跟随下跌-博天堂备用网址

2021年8月4日 09:15

2021年8月4日 09:15

黑色建材

钢材:钢材价格持续下跌  市场成交转弱

观点与逻辑:

昨日,钢材期货盘面继续下探。螺纹2110合约收于5247元/吨,下跌167元/吨,跌幅3.08%。热卷2110合约收于5608元/吨,下跌172元/吨,跌幅2.98%。现货方面,昨日全国各地现货继续下跌,其中北京价格较上一交易日下跌50-100元/吨,北京建材库存67.95万吨,较上周二增1.05万吨,持续累库。上海价格较上一交易日下跌70-90元/吨,杭州地区累降100元/吨。成交方面,昨日全国建材成交13.90万吨,较上一交易日减少2.02万吨,成交继续减少。

整体来看,受到上周政治局会议传达出保供稳价,纠正运动式“减碳”等信息,受此影响,市场担忧粗钢压产政策发生转向,一时恐慌情绪蔓延,风波四起,钢价放量下跌且跌幅巨大。市场情绪持续恐慌,钢材价格持续下跌,创近一月新低,市场传出不限产乱象,然而减碳及压产政策的出发点并不相同,压产的目标、节奏及行业运行方向难以改变,钢材的供需优化,已在路上,一切错杀,终将被修复。待市场企稳后,建议逢低做多钢材,注意当下市场心态和预期变化下,高价格波动的仓位管理。

策略:

单边:待企稳后,逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压减政策的执行情况、炉料价格的变化、国内疫情加重等。 


铁矿:疫情扰动加大,避险情绪增强

观点与逻辑:昨日铁矿石2109合约缩量减仓震荡,收于1062.5元/吨,涨20.5元/吨,涨幅1.97%。铁矿石2201主力合约缩量增仓震荡,收于946元/吨,涨4元/吨,涨幅0.42%。青岛港pb报1265元/吨,涨5元/吨,超特报888元/吨,涨2元/吨,高低品价差377元/吨。昨日港口累计成交144.5万吨,成交环比继续回暖。

mysteel统计:8月优特钢钢厂有14家钢厂减产、检修,共影响8月产量62.2万吨。新天钢、德龙集团董事长丁立国日前表示,有可能参与西芒杜铁矿的开发。《河北省2021年大气污染综合治理工作方案》显示2021年邯郸市需要关停部分钢企(产能),其中武安市要关停17座小高炉。

整体来看,供给端外矿平稳内矿收缩,国内消费端走弱明显,库存处于历年中位水平,且存在一定累库预期,铁矿供需结构开始逆转。铁矿石上周在交易了粗钢严格限产逻辑之后,又受到上周末政治局会议的影响,本周开始交易粗钢压产放松的逻辑,矿价表现为大跌后企稳运行。现阶段根据调研显示,全国范围内的粗钢压产仍在有序持续推进中,粗钢压产的初心难以动摇,在严格的压产限产之下,过高的矿价难以维持,后续大概率偏弱运行。

策略: 

单边:谨慎看空

跨品种:多10材空01矿、多01焦炭空01铁矿

跨期:无

期现:无

期权:买入看跌

关注及风险点:成材端压产限产政策,海内外钢铁需求表现,铁矿发运,疫情加重等 


双焦:钢焦企业齐补库,现价坚挺稳中行

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭2109合约震荡下行,最终收于2820.5元/吨,较上一交易日收盘价下跌79.5元/吨,跌幅2.74%。现货方面,3日焦炭现货市场价格暂稳运行,日照港准一级冶金焦报价2800元/吨,与昨日持平。焦炭市场第一轮涨价已基本落地,目前焦企生产积极性较高,钢厂焦炭库存较低,补库较为积极,焦炭需求短期向好,但随着焦煤价格上涨叠加煤源紧张,使得焦化企业产能释放受限,整体依旧维持供需偏紧状态。综述,在基本面向好的状况下焦炭价格预期看涨,后续需持续关注焦炭供需的变化情况。

焦煤方面:昨日焦煤主力合约高开低走,焦煤2109合约收于2222元/吨,较上一交易日收盘价下跌67元/吨,跌幅2.93%,日减仓3.1万手。现货方面,昨日焦煤现货市场延续偏强格局,山西吕梁主焦煤(s2.3,g85)报1950元/吨,上涨100元/吨;山西柳林主焦煤(s0.8,g80)报2450元/吨,与昨日持平。进口煤方面,甘其毛都口岸通关量有所回升,但整体通关量处于低位,由于口岸资源紧缺,进口蒙煤延续上涨态势,甘其毛都口岸蒙5#原煤1680元/吨,涨15元/吨;供需方面,焦煤延续供需偏紧状态,山西地区受安检和环保影响,产能难以释放,陕西榆林事故导致的停产煤矿目前已恢复生产,但整体产量不高,价格坚挺。综述,上游煤源较为紧缺,坑口价格表现坚挺,随着焦煤价格的不断上涨,市场观望情绪增多,但各个环节的库存较低,刚需促使焦企补库积极,所以短期来看焦煤需求仍较为强劲,支撑价格上行。

策略:

焦炭方面:中期看涨

焦煤方面:震荡偏强

跨品种:多焦炭空铁矿(01合约)

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。 

 

动力煤:疫情影响供给 现货依旧紧缺

市场要闻及数据:

期现货方面;昨日,动力煤期货2109合约震荡运行,日波幅有所减少,最终收于867.8,按结算价跌幅为0.5%;指数方面,8月2日,cci5500大卡指数报于947,与上一个工作日持平。cctd环渤海动力煤价格日度参考指数为947,与上一个工作日持平;产地方面,目前主产地复产煤矿增多,下游需求较好,但受疫情影响,多地对部分煤矿实行管控。鄂尔多斯地区煤矿开工率有所上升,公路日销量再度攀升,区域内稳中有涨。榆林地区前期受安全事故停产部分煤矿恢复生产,但产量不高,且神木地区发生疑似病例,预计产量难以提升;港口方面,近期北方港口库存有所提升,但依然处于绝对低位。受政策因素影响,昨日港口情绪回落较大,贸易商操作更加谨慎。下游电厂虽然处低库存状态,但由于受增产稳价影响,下游电厂询价减少,成交偏少。但由于当前属于用煤旺季,以及坑口价格不断上涨,贸易商心态并不悲观,认为价格支撑力度较强;进口煤方面,受疫情影响,国内部分地区发布防疫措施,要求进口煤炭船舶在上一个港口离开必须够14天。进口煤采购风险与之前相比有所加大,部分终端和贸易商开始采取观望心态,谨慎操作;运价方面,截止到8月日,波罗的海干散货指数(bdi)收于3282,相比于7月30日下跌10个点,跌幅为0.3%。截止到8月3日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1052.45,相比8月2日下跌12.22个点,跌幅为1.15%。

需求与逻辑:当前依然为用煤高峰期,最新电厂数据显示,日耗不断上升。虽然进入8月初煤管票充足,但部分地区受疫情影响以及开始管控,短期内难以大幅增加。随着露天煤矿的逐步复产,部分煤矿表示8月产量会有所释放,但增量多数还不确定。并且下游电厂日耗过高,库存过低,部分地区用电负荷不断创新高。短期内煤矿的供给依然难以跟上需求的节奏,供需错配依然持续。但政策因素干扰不断,因此我们建议观望为主。

策略:

单边:中性观望,日内操作为主。

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口再度累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:玻璃期货大跌,纯碱跟随下跌

观点与逻辑:

纯碱方面,昨日纯碱下跌,高位震荡,01合约收2511元/吨,较上一交易日跌64元/吨。09合约转为次主力合约,收盘2261元/吨,从原来的升水已转为贴水现货,且升水仍在扩大。现货方面,市场周一大涨后,下游需求表现一般,多为按需采购为主,对高价存一定的抵触情绪,持观望心态。短期来看,国内纯碱价格以稳为主,价格坚挺。根据隆众资讯监测,纯碱装置开工率78.28%,呈现逐渐恢复态势。8月份检修企业相对7月份来说有所减少,供给将有所提升。需求端,下游浮法玻璃产线复产点火以及光伏玻璃产能投放,对重碱用量将持续向好。综合来看,虽然光伏进度不及预期、隐性库存有望逐步投放市场,市场形成利空,但仍旧不改长期向好格局,这也就是01合约在09后依旧给出高贴水的原因,后期操作建议谨慎,等待时机,把握节奏,逢低做多。

玻璃方面,昨日期货盘面震荡向下,期货盘面玻璃次主力09合约收盘2824元/吨,跌114元/吨。主力合约2201合约收盘2725元/吨,降109元/吨,现货方面,隆众统计全国浮法玻璃均价在3054元/吨,各地原片企业价格稳,交投气氛尚可。供应方面,浮法产业企业开工率为89.12%,产能利用率为89.88%。目前玻璃供需缺口短期难以缓解,基本面向好,但由于涨价过快,工信部召开座谈会,参照钢材等情况,玻璃短期向上动能减弱。目前玻璃09,01合约也都处于贴水中,在后期基本面较优下,可控制好仓位,灵活操作。

策略:

纯碱方面,中期震荡偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,中期震荡偏多,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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