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2021年8月5日 09:55

2021年8月5日 09:55

最新政经要闻

1、针对化肥市场哄抬炒作、价格快速上涨的问题,市场监管总局根据举报线索,对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。国家发改委曾于7月底约谈提醒部分重点化肥企业,要求不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。
 
2、国药集团中国生物杨晓明研究员团队最新发现,针对德尔塔变异株有效的单克隆抗体,中和活性ic50高达5ng/ml。康泰生物也表示,其获批紧急使用的新冠灭活疫苗对德尔塔等多种新冠变异株能够产生良好的中和反应。
 
3、中国7月财新服务业pmi为54.9,较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点,显示暑期来临及珠三角疫情结束后服务业快速反弹。服务业pmi的强劲增长抵消制造业pmi放缓的拖累,7月财新中国综合pmi录得53.1,较6月回升2.5个百分点,显示中国整体经济活动扩张加速。
 
4、美国财长耶伦:在不太遥远的未来,通胀将会回落,但在一段时间内通胀会上升;通胀将在2021年底前符合美联储的目标。
 
5、美联储副主席clarida预计,如果经济增长保持强劲,将支持今年晚些时候宣布削减债券购买规模,2023年进行首次加息。达拉斯联储行长希望不久后启动减码,并以渐进方式实现。圣路易斯联储行长表示,通胀是暂时的,但持续时间将超过预期。

金融期货早评

股指:期指贴水加深
昨天a股三大指数集体收涨,两市成交额为1.29万亿元,有所萎缩。北向资金净买入55.46亿元,连续6个交易日净买入。万得全a成份股中涨停家数升至106家,跌停数目回落至5家,涨跌家数比为1.59,市场赚钱效应好。期指方面,if主力涨0.39%,ih跌0.21%,ic涨1.10%。期指贴水加深。
中国7月财新服务业pmi 54.9, 预期50.5,前值50.3,大超预期。7月财新综合pmi 53.1,前值50.6。服务业活动反弹强劲,带动整体经济活动扩张加速,对期指影响偏多。但当前疫情仍在扩散,国家卫健委:全国现有中高风险地区144个,为常态化防控以来最多,对经济尤其是服务业带来的影响不小,对期指的影响偏空。前天盘后,国务院印发未来五年《全民健身计划》,《计划》明确到2025年,经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%,带动全国体育产业总规模达到5万亿元,利好体育产业链上下游。
昨天两市成交金额有所萎缩,加上期指贴水大幅加深,已经处于近期低点,暗示市场情绪消退,同时基差短时间也内有收敛的可能。经过上周的大幅波动后,短期内股指大概率震荡调整,建议观望。
 
国债期货:多头情绪降温
周三国债期货低开后小幅盘整,午后震荡回升,最终小幅收跌。公开市场方面,100亿逆回购到期,央行足量对冲。月初流动性较为充裕,短端资金利率持续回落,交易所与银行间利差也较此前明显收窄。国债期 货迎来二连跌,十年期合约日增仓489手,而前两个交易日仓位变动合计超1.6万手,另外成交量也大幅回落,总体来看市场情绪已经明显降温。在全面降准、外资担忧政策影响引发错杀以及政治局会议定调基本面后,多头情绪助推债市持续上行,十年期国债收益率较行情发生前下行最多接近30bp,但随着潮水退去,加上近期数据真空期的客观环境,此前被忽视的利空影响或逐渐凸显,比如利率债提速的压力,又或是mlf带来的资金缺口。近期利率或迎来调整,暂时观望等待入场时机。
 
人民币汇率:就业不及预期叠加鹰派信号,美元指数震荡扩大
8月4日,在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.4627,较前一交易日升值22个基点;离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.4588,较前一交易日升值76个基点;人民币中间价当日报6.4655,调贬45个基点。美元指数在92附近震荡。消息面:1)中国7月财新服务业pmi为54.9,较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点;2)美国7月adp就业人数新增33万,预期68.3万,前值69.2万;3)欧元区7月服务业pmi终值录得59.8,预期为60.4,初值为60.4;综合pmi终值录得60.2,预期为60.6,前值为60.6;4)美国7月ism非制造业pmi录得64.1,创2005年8月来新高,预期60.5,前值60.1。
昨日,美元指数日盘虽震荡偏弱,但运行在92上方,adp数据公布之后,由于就业不及预期,美债收益率也急速下跌,显示美联储短期收紧政策可能性下降,美元指数在数据公布后迅速下行至92下方,之后美联储副主席放出偏鹰派言论,美指震荡向上。我们认为,美元指数目前的上行或不可持续,重点关注后续非农数据和美联储官员讲话。人民币方面,在岸人民币与离岸人民币汇率之间的价差转为负值,显示市场对于人民币升值情绪上升。今日,预计美元兑人民币汇率继续在6.46附近双向波动

大宗商品早评
黑色早评 

螺纹:产量继续回落,表需继续回落
昨上海螺纹报价5240元/吨涨60元。本周找钢网建材产量降13.35万吨至411.4万吨,目前螺纹钢现货炼钢利润高位回落但仍相对偏高,短期受限产影响,高炉和电炉开工率依旧偏弱,但政治局保供稳价预期下下滑趋势将逐渐放缓或有回升。淡季需求仍旧偏弱,表需继续回落,本周找钢网建材表需降27.02万吨至401.2万吨,总库存有所回升,其中厂库增26.39万吨,社库降16.19万吨,市场情绪好转,昨日建材成交仅13.9万吨。综合来看,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,钢铁行业政策限产预期略有松动,但短期钢厂限产政策和对产量的影响仍旧较为显著,下半年限产预期仍较强,全国自上而下的减碳政策也有望加快落地,此外随着淡季的持续影响,需求下滑空间逐渐有限,终端采购也逐渐触底,供需边际有望逐步好转,总的来说在粗钢压减预期依旧存在和需求边际有望好转的情况下,钢价仍有较强上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低和盘面利润偏高的情况下的盘面易于回调,操作上谨慎追高,逢回调买入为主。
 
热卷:供需双弱
昨上海热卷报5820元/吨涨150元。本周找钢网热卷产量降16.2万吨至381.75万吨,热卷现货即期利润高位回落但仍处于高位,钢厂订单仍未有显著回升,钢厂生产积极性一般,此外短期限产政策依旧较严,热卷产量依旧偏弱,但在政治局保供稳价预期影响下产量下滑趋势将有所放缓或有回升。热卷表需继续偏弱,本周找钢网热卷表需降18.8万吨至380.31万吨,库存变化较小,其中厂库降3.3万吨,社库增4.74万吨,下游制造业采购情绪一般。综合来看,7月全国制造业pmi为50.4,较6月继续回落0.5个百分点,连续4个月回落,反映经济增长动能持续减弱,制造业复苏态势有所放缓,但国外钢价依旧强势,中长期板材需求仍会向好,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,短期钢铁行业政策限产预期略有松动,但目前钢厂限产对产量的影响仍旧较为显著,国有板材大厂限产仍严格,下半年限产预期仍将持续存在,中期产量下行趋势依旧较强,卷价仍有持续上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低以及盘面利润高企的情况下的盘面易于回调,操作上谨慎追高,逢回调买入为主。
 
铁矿:限产持续需求弱化
昨青岛港pb粉报价1262元/湿吨跌3。云南省也出台了相关限产文件,导致买家观望情绪加重,采购意愿不高。而随着成材、双焦止跌回升,黑色市场情绪好转,贸易商对铁矿报价趋稳。下半年限产预期仍将持续存在,铁水产量大概率延续回落趋势,铁矿石需求中长期将偏弱运行。本周澳巴发运总量环比小幅减少;澳大利亚发货总量环比减少;巴西发货总量环比微增,由于发运港泊位检修节奏导致澳巴发运或有小幅下降,但随着台风影响逐渐减弱,叠加根据船期和发运节奏推算情况来看,中国港口铁矿石到港量将大幅回升,供应总体仍旧充足。尽管目前限产预期有所松动,但需求淡季及压缩产量政策之下,铁矿石需求走弱明显,高炉铁水仍有减量空间,同时品种结构性矛盾继续改善,贴水幅度不断收窄的背景下,矿价大概率继续偏弱运行。
 
焦炭:现货仍有上涨预期
虽然钢厂现货利润持续好转,生产积极性改善。但受钢厂落实减产政策以及淡季检修影响,产量再次回落。且下半年压减粗钢产量预期仍在,整体产量回升空间不大。钢厂焦炭库存低位偏低。港口方面,前期有抄底以及出口好转下库存低位回升。山西等地焦企受环保限产影响开工下滑,随着利润低位,产能投放也有所放缓。短期看焦炭供需紧平衡,近月成本支撑下走势偏强,但目前接近平水,现货仍有上涨预期下震荡偏强为主。但中长期看环保影响并不大,产能投放随着利润好转能回归。且钢厂压减粗钢产量大方向不变,焦炭供需难以出现紧张格局,中期上涨空间有限,远月逢高做空为主。
 
焦煤:蒙煤通关回升
蒙煤口岸通关已经开始逐步恢复,目前上升到200车以上。到港澳煤仍未有放松,进口整体处于低位。煤矿产量回升,但部分矿保供动力煤为主,产量回升不及预期。且山西前期多处于超产,增量空间已经有限。严禁以保供名义进行增产下,焦煤供应紧张格局难以有效缓解。需求端焦企开工受利润以及限产影响有所回落,但目前原料库存极低,补库需求大。且中长期看焦企产能仍能投放,需求有支撑。短期看供应回升有限以及需求有支撑下,焦煤供需仍有缺口。同时整体库存低位,保持偏强走势。
 
动力煤:产量缓慢释放
内蒙鄂尔多斯地区产量回升,达到近期峰值,但距离高位仍有15%增量空间。山西陕西仍控制超产,严禁以保供名义超产,整体煤炭供应稳中有升,但增产速度偏慢。国内已经放开进口煤管控,印尼疫情影响下东南亚煤炭供应偏紧。港口方面,调入调出均处于中性偏低位置,库存低位持稳。终端方面,随着高温天气恢复以及工业用电需求支撑下,后期日耗仍将走高。同时电厂库存维持低位,后期补库需求好。短期看煤炭供需缺口仍在,旺季需求仍有增量。但需注意国常会提出保供稳价,各项政策逐步加码,供应缓慢释放。煤价高位宽幅震荡,关注产能新增落实情况。
 
锰硅:招标价格形势较好
锰硅昨日冲高回落,最低7758,最高7936,震荡偏弱。供应端因季节性用电影响,呈现现货偏紧,阶段性供应紧张的局面,近期广西方面,用电较为紧张,涉及两家企业,目前已暂停对贸易商报价。需求方面,下半年确有缩减,但降幅可能有限;钢招方面,锰硅钢招先一步展开,招标量有所下降,环比下降2700吨左右;招标价格江苏某钢厂给出了7900-8050元/吨的采购价;库存总量处于偏低位置;锰矿方面,价格较前一日小幅下调(-0.5元/吨度),整体处在高位,港口库存微降(1万吨左右),合金厂采购谨慎,走货不畅。预计锰硅高位震荡,建议7750-7850区间操作,同时关注消息面,此阶段消息面仍为盘面主要驱动。
 
硅铁:等待市场下一轮招标
硅铁昨日最高9076,最低8938,继续高位震荡行情。基本面方面与锰硅相似,受7月30日政治局会议的影响,供应与需求端的限产大概不及预期,但限电限产现象仍存。现货方面,大多围绕8500报价,较上周提价100元/吨,现货偏紧。目前都在观望等待8月招标价格给出指引,有传言称近期钢厂进场询盘已经给到了9000的价格;库存方面,交割库库存稍有上涨,高位震荡偏弱,再加上临近交割,部分主力移仓换月,观望情绪渐浓,等待8月的新一轮招标。
 
玻璃:现货价格企稳
上周工信部发布平板玻璃价格座谈会消息后,市场担忧未来或存在行政措施干预现货价格上涨的情况,期货市场恐慌情绪蔓延发酵,导致盘面价格跌幅较大。随着周二会议正式召开,再次明确坚持产能置换的方针,严禁新上、扩建平板玻璃产能项目。现货方面,前期生产企业对于市场的预期较为乐观,现货价格上涨幅度较大,下游房地产企业和外贸出口企业对现货价格的接受难度略有小幅的增加,厂家出货速度减慢,目前市场信心出现一定分化,但是厂家库存偏低,预计短期内现货价格以稳定为主。目前主力合约贴水幅度较大,下方空间有限,建议空单适当止盈,预计短期2700-2850区间震荡。持续关注去库情况和现货价格的变动情况。
 
纯碱:高位震荡
陕西兴化30万吨纯碱装置因设备故障于8月3日停车,预计今日恢复。青海发投130万吨纯碱装置计划8月7日停车,8日开始检修,预计一周后恢复正常生产。前期在光伏玻璃刺激需求的消息影响下,纯碱盘面涨幅较大。但是考虑到光伏玻璃实际开工率低于预期,另外纯碱厂家库存前期虽然保持较好的下降速度,但是仓单数量从上周开始大幅增加,下游实际需求的增量存疑。纯碱主力合约当前升水幅度较大,预计上方压力位2600。
 
农产品早评
 
白糖:维持现状
洲际交易所(ice)原糖期货周三收跌,受累于需求忧虑,海运费的高企使得世界各地的消费者暂停购买,转而使用库存。郑糖昨日夜盘横向盘整,变化不大。现货方面,昨日南宁仓库报价5600元/吨,昆明报价5470-5520元/吨。目前外盘走势偏弱,国内也难有起色,短期关注120日均线支撑,等待企稳接多。 
 
棉花:亦步亦趋
洲际交易所(ice)棉花期货周三收高,录得连续三个交易日上涨,因需求稳固,不过美元走强削减涨幅。昨日夜盘棉花小幅低开,整体走势趋平。昨日国际棉花价格指数(sm)103.01美分/磅,上涨0.24美分/磅,折一般贸易港口提货价16410元/吨;国际棉花价格指数(m)102美分/磅,上涨0.26美分/磅,折一般贸易港口提货价16251元/吨。储备棉昨日轮储均价17216元/吨,较前一日上涨151元/吨。短期仍受大宗商品回撤影响,需等待企稳后再接多操作。
 
 
红枣:主流价格稳硬
目前红枣行情稳硬运行,沧州市场外地前来询价看货客商增多,本地囤大货的客商开始陆续补货,加工厂拿货力度也有所加大,二级货源涨价明显,走货较快。期货方面,主力合约红枣2201报收13125,南疆部分产地出现落果情况,叠加红枣种植收益较低,部分枣农出现弃种和砍树的现象,引发市场炒作情绪,短期建议主力合约2201考虑逢低买入的操作,不宜过分追涨。
 
苹果:反弹上行
目前为遏制疫情扩散蔓延,山东烟台、陕西、山西多地区进一步升级新冠肺炎疫情防控措施,加大防控力度。受此影响,冷库中包装发货客商减少,库存富士交易减缓,卖家普遍开始急切抛货,价格行情弱势明显。期货方面,主力合约苹果2110报收6130,背离基本面增仓上行,当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加,操作方面建议反弹做空为宜,后续持续关注产区天气。
 
国产大豆:豆制品的需求较差
国内大豆现货市场偏弱运行。黑龙江省大豆现货毛粮价格平稳运行,主流报价在2.7元/斤左右。东北市场,近期省储拍卖成为市场关注的焦点,7月30日拍卖成交率好于市场预期,但是尚未对现货市场带来太多提振。国储方面,目前国储仍在收购大豆,不过近期黑龙江多地出现降雨天气,或影响入库进度。需求方面,夏季本身就是豆制品的消费淡季,加上生猪、水果、蔬菜等价格低廉,对比来看,今年豆制品的需求远不及往年同期水平。因此,终端需求不佳一直施压于大豆价格。期货方面,主力合约豆一2109合约报收5837,预计大豆价格偏弱震荡为主。
 
玉米:现货价格出现反弹
昨日锦州港二等黄玉米价格2650元/吨,较前日上涨20元/吨。玉米现货价格普遍出现反弹,主要原因是贸易商经过前期出货,资金压力减弱,短期出货压力减小,挺价情绪上升。随着9月华北地区秋粮陆续上市,我国玉米供应将得到进一步保障,预计国内玉米价格将呈现重心逐步下移态势,因此反弹动力较弱,谨慎追多。
 
生猪:现货价格暂不及预期
8月5日全国统计口径内生猪均价15.29元/公斤,降0.26元/公斤。其中河南15.3元/公斤,降0.28元/公斤;辽宁14.44元/公斤,降0.12元/公斤;吉林14.24元/公斤,降0.04元/公斤;河北15.08元/公斤,降0.2元/公斤。供应端方面,大体重肥猪有一定出清后对现货价格的拖累将会减弱。冷冻肉的库存依旧较高,使得价格上升面临压力。去年末开始的生猪疫情对产能造成一定影响,三季度生猪供给较二季度相对偏紧。需求端,受疫情影响,部分企业开始顺势销售冻品对生鲜价格造成一定压力,后续关注疫情发展态势以及生鲜猪肉需求情况。盘面的升水已经体现了市场对于生猪价格8月反弹的预期,但目前暂时反而会对盘面造成拖累,而随着仓单的注册期现回归,期现回归使得盘面持续落价。但结合养殖成本来看,09下方空间依然有一定空间,但较为有限。长期来看后续生猪产能恢复依然有一定空间,远期的生猪价格依然有一定的下行的可能。加之远月的结合养殖成本有所下移,建议逢高布局远月空单。
 
花生:疫情若恶化可能提振花生油消费
国内油料米价格区间在7600-8700元/吨,部分油厂有小幅提价采购花生。供应方面,基层处于供销末期,同时今年累积花生进口量较大且进口米持续落价。需求方面,多数油厂已经停收,其余的收购量也有限,油厂花生库存水平依旧较高,加之花生油销售状况一般,落价较为严重,油厂压榨利润大幅缩窄。但是指的注意的是,因为疫情蔓延,花生油作为户外消费较少的高价油需求可能得到提振,而油厂可能因此上调未来销售情况的预期而积累库存。新作花生目前处于生长期,目前看来之前的降雨和台风影响也较为有限。盘面在天气情绪大幅拉涨之后回归基本面,从最高的10000已经回落至9000点附近,跌幅较大,下方空间已然有限。目前看来密切关注疫情发展情况和限制出行措施对花生油消费的拉动作用。
 
油脂油料:宽幅震荡
隔夜外盘上涨,美豆指数报收1329.00美分/蒲式耳, 0.47%。由于天气仍存在不确定性及作物生长情况不佳,支撑cbot大豆价格,继续关注油籽各产区天气情况。
豆粕方面,大豆到港维持高位,供应充足,但油厂胀库问题限制开机压榨量,下游需求相对平稳,上周豆粕库存小幅回落但仍旧高位,目前盘面压榨利润继续亏损,影响后续大豆买船,预计豆粕短期可能震荡调整。菜粕方面,国内菜籽油厂压榨量维持低位,水产旺季利好需求,近期库存持续下降,但是菜粕自身驱动较少,主要还是跟随豆粕运行,预计菜粕价格短期可能震荡调整。
棕榈油方面,船运调查机构sgs数据显示,马来西亚7月棕榈油产品出口量较上月同期减少6.3%,出口降幅扩大,需求不及预期,而产量方面,sppoma数据显示,7月马来西亚棕榈油产量增加2.01%,产量由减转增,尽管不及预期但整体库存重建进程仍旧偏慢,且疫情反复将继续限制马棕油产量恢复,支撑价格,国内方面,近日市场成交相对清淡,上周库存继续下降,且市场担心疫情管控可能影响物流运输造成棕榈油供需偏紧状态,预计棕榈油短期可能偏强运行。
豆油方面,国内大豆到港量充足,但豆粕胀库问题一定程度限制油厂开机率,上周压榨量有所减少,需求方面,下游消费淡季,走货一般,上周豆油库存继续回升,企业仍以出货为主,预计短期豆油可能震荡运行,关注油籽产区天气情况。
菜油方面,菜籽油压榨维持低位,但是下游终端需求不佳,散油包装油倒挂,产业利润不佳,企业随用随采,部分地区库存压力较大,预计短期菜籽油可能震荡运行。
整体来看,随着产量增加,需求相对稳定,油脂库存逐步回升,油脂压力增大,但是天气炒作仍是目前的重要影响因素且疫情反复影响短期供需平衡,预计油脂价格短期可能继续宽幅震荡,关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
 
能源化工早评 
 
原油:eia库存上涨,美联储再现鹰派,油价连续三日下跌
昨日,eia数据不及预期,美联储再现鹰派言论,国际原油价格延续下跌走势,美国wti原油9月期货跌破70美元关口,收跌2.41美分,跌幅3.41%,收于68.15美元/桶;布伦特10月期货收跌2.03美元,跌幅2.80%,报70.38元/桶。sc9月收跌4.6元/桶,收于427.4元/桶。从基本面而言,7月份opec原油产量增加,沙特、科威特、阿联酋将原油出口提高至几个月以来的高点,增加了市场对opec在不确定市场中恢复增产的忧虑,再加上自8月份以后,每个月opec 还会增产40万桶/天的原油供应,市场矛盾开始向需求恢复能否达到预期转移,近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延,尤其是欧洲新增感染人数的增加,市场担忧会拖累原油需求恢复进程。在货币环境方面,美联储副主席克拉里达表示,美联储将在未来几次会议上评估减码qe,可能加息的条件在2022年底能满足,2023年加息符合新的框架。在伊朗问题方面,美伊谈判待新一届政府上台之后再举行,短期伊朗原油入市的可能不大。后市仍然保持偏空预期,空仓可继续持有,后期可关注套保头寸何时入场。
 
燃料油:小幅下跌
燃料油价格受原油下跌的影响,而走弱,lu10下跌16元/吨,报3310元/吨,相较于新加坡低硫燃料10月掉期(报509.25美元/吨)升水1.3美元/吨, fu09下跌8元/吨,报2522元/吨,相较于新加坡高硫380燃料油9月掉期(报396美元/吨)贴水7美元/吨。在库存方面,保持中性,新加坡库存减少153万桶,报2290万桶,ara燃料油库存增加4.7万吨,报107.2万吨。从跨月价差和裂解掉期价格来看,高硫燃料油和低硫燃料油尚未出现明显的价格驱动,短期内lu和fu仍将追随原油价格走势。当前,国内的高低硫价差升水国外2.2美元/吨,多fu09空lu10套利策略可继续持有。 
 
天然橡胶:小幅冲高回落,暂无法形成趋势
昨日夜盘,沪胶开盘后小幅反弹随后震荡回落,整体波动不大,成交量较低,01合约升水09在-1200继续走扩,延续移仓01合约持仓已高于09,nr与ru主力价差在-2240略有走扩,短期美金胶有支撑,ru09收于13430。现货方面,昨日报价:近港美金泰混报价在1685左右,人民币混合上涨110,09对应基差走弱,套利盘轮仓为主。宏观方面:美联储缩减购债预期加强,就业数据远低于预期,eia原油库存意外增长,海外市场压力加剧,原油继续偏弱下行,整体宏观情绪偏弱。泰国方面,部分地区有较强降水,原料持稳为主,胶水回升至46.5泰铢,杯胶在45.5泰铢,回到升水,疫情对于东南亚各国仍有供需双方影响,疫情尚难迅速控制,短期预期仍有分歧。下游方面,7月汽车销量同比大降,ustma则上修美国轮胎出货量预期,外强内弱格局延续。多头交易东南亚疫情减产,空头则押注今年过高的全乳产量,短期难形成趋势。操作上,轻仓观望,中长期等待东南亚明朗后再次做空远月合约机会。nr合约近期与ru价差正套继续轻度尝试。期权方面,09合约卖出虚值期权继续持有。
 
苯乙烯:短期略有支撑
昨日夜盘,苯乙烯低开后小幅反弹,盘中来回波动较为频繁,09合约继续减仓,成交量一般,09合约收于8768,9-10合约价差波动不大。美国就业数据远低于预期,疫情影响尚存,美股回调,eia原油库存意外回升,原油偏弱运行,宏观情绪仍偏谨慎。昨日苯乙烯华东现货在8800-8900,现货小幅反弹,外盘也又反弹,8月货内外盘平水。上游纯苯也有所企稳,华东纯苯现货7600-7740均价涨145,浙石化一套常减压停车减产,纯苯供应压力减轻,持续跟踪。苯乙烯自身方面,燕山石化10.7万吨/年苯乙烯装置原计划8月中检修15天,目前消息称该检修计划暂取消,企业将维持稳定产销,近两日买气回升,但供应压力尚存,整个8月份仍是供应逐渐增加的预期。下游市场小幅下跌,苯乙烯止跌后终端成交有所好转,需求端成交量回升,较好的加工利润下暂不产生大开工的影响,需求持稳。宏观压力尚存,纯苯支撑略有显现,短期或有部分反复。操作上,空单止盈后观望,关注纯苯实际供需变化,可等待反弹后重新做空的机会。场外期权方面,累沽类期权轻度继续持有。
 
甲醇:空单逐步止盈
宁夏宝丰五台气化炉,本周全部开起来即将满产,昨日少量外采5000吨。宁煤甲醇100万吨装置周五停车,烯烃一线周六停车预计7到10天。甲醇下周可能外采。广西华谊180万吨装置本周短停两天,目前恢复正常生产。周五传言南京诚志可能因为疫情检修推迟大概率是谣言。上周推涨交易西北几套装置因为碳指标问题可能停车,在周五中央政治局会议后声明抵制运动式减碳后可能性明显降低。上周甲醇大幅上涨主要是受动力煤大幅冲高和宝丰和宁煤的外采预期支撑的,这些利好在周五政治局会议和周末逐步证伪,预计短期将回归基本面。从区域价差结构看,目前河南、河北均有无风险出仓单的价格,尤其在周五冲高后,整体盘面的估值高估的有些夸张,这些地区仓单多头接货意愿是非常低的,大概率是不会去接仓单的。同时09合约结束后面临着仓单的集中注销,无法转抛01,因此09短期会明显承压,而资金对于甲醇推涨的意愿会明显表现在01合约上,本周开始内地和港口将同时面临累库格局,但是经过周一周二大跌,目前港口价格已经跌破进口成本,同时与华南仓单相比估值相近,价格已经得到明显修正,同时煤炭现货价格继续小幅上涨,建议考虑止盈。
 
pvc:多单继续持有
pvc现在供需双弱,看电力仍然对电石和pvc产生了持续的扰动,不过近日似乎有放松,目前疫情对v的影响主要在运输上,运输不畅致使上游累库、社库去化,短期利好,现货价格存在支撑,但长期或导致部分消费地原料供应不足而被迫停车降负,同时,疫情的加重可能也会对需求造成负面影响。前期价格上涨第一驱动在于限电影响的供给端,第二则在于前期预期的华东累库迟迟无法兑现,本周华东继续去库,奔牛去库大约7000吨,7月已经结束,在出口量大幅下滑的背景下,华东华南社库没有得到明显的积累,这是明显超预期的,我们可能归结于产业链库存太干以及近期的限电。目前来看限电问题在8月仍可能难得到明显缓解,pvc仍将继续维持强势,但是需要注意中央政治局会议之后煤炭端是否有实际放松,我们观测近期下游开工率不进如人意,原料库存开始反弹,且订单持续下滑,周末消息部分下游开始取消成本销售优惠,关注价格传导情况。综合而言pvc目前强结构、高估值、强支撑,周初下跌pvc现货端成交放量,刚需仍然强劲,昨日上涨基差维持,建议多单继续持有。
 
沥青:原油累库调整,沥青依然抗跌
昨日夜间eia原油累库,疫情的不确定性拖累了需求复苏的节奏,原油继续大幅调整,但我们预计今日沥青较原油会相对抗跌。近期市场获悉中海油与独立炼厂在海洋油供应方面的合作或将中断,而若属实,这对于本身面临配额紧张、其他替代原料供需受限的独立炼厂来讲,或又是另一个打击。虽然近端的供需状况依然没有改善迹象,全国范围内的超量降雨和疫情的二次来袭,延后了终端的复苏节奏。但后续需求依然存在好转的预期。上周公布了 6 月份的宏观月度数据,固定资产投资(刨去物价成本因素)和沥青混凝土摊铺机的销售量算不上太差。供给端,通过比较 8月份的炼厂排产量(比 7 月份排产计划更低),我们依然维持后续沥青去库的判断。但也需要警惕疫情的二次扩散风险,如果疫情扩散程度加剧,也要关注对需求端的可能冲击。前期沥青 2110 合约的多头配置头寸继续持有(正套和多沥青空燃料油),逢高逐渐减仓止盈,单边关注下方3100支撑。
 
lpg:盘面承压
lpg盘面价格趋势跟随原油走势。受需求端走弱原油继续弱势的影响下,lpg上方空间相对有限,单边继续做多lpg的盈亏比已不合适。同时,持仓量持续下滑,表明多头资金已有退出迹象。另一方面,lpg仍有强劲的pdh化工需求和逐步转好的民用需求,lpg相对原油的强势仍在持续;同时,lpg back结构,原油contango结构,移仓有利,可考虑做多lpg同时空原油的对冲策略。
 
纸浆:浆价高位震荡
昨日夜盘主力合约sp2109较日间收盘价下跌6元/t,收于6360元/t,基差-10。针叶浆主流现货价格银星6350元/t;阔叶浆主流现货金鱼、鹦鹉4730元/t。
当前纸浆供需方面仍未能有明显改善,浆价大幅回调的可能较小。供应端,8月中旬巴西280万吨的阔叶浆即将投产,外盘价格有较大压力;下游原纸市场涨价函频发,同时发布涨价通知的龙头企业表示8月将停机7-10天,现下游纸厂维持正常采购,纸浆刚需基本稳定,纸厂成品纸库存变化不大,需求端难以支撑浆价大幅上涨。
短期来看,浆市交投依旧偏刚需,部分针叶浆外盘持稳,供应面变化不大,而下游开工不高,疫情形势严峻,各港口疫情防控外轮靠泊政策陆续出台,其中常熟港暂时无影响,未来可能影响近洋船舶停靠,对供应造成一定的影响,预计盘面高位震荡6250-6600。
 
有色金属早评
 
铜:有色板块回调
周三整个大宗商品继续回调,沪铜主力期货合约下跌1.11%至70120元每吨,夜盘继续下跌。尽管如此,高盛在最新的研究报告中称,随着短期逆风消退,基本面表明需求将进一步显着提振,铜价有望走高。高盛重申了对铜价到年底每吨11,000美元(略低于每磅 5 美元)和明年这个时候每吨11,500美元的看涨预测。夜盘时分,美国adp就业仅录得33万,大幅不及预期的68.3万。全球最大铜矿智利escondida铜矿的工人投票决定罢工,拒绝了铜矿所有者必和必拓集团提出的有关薪资要求的最终提议,此举料将引发对全球铜供应的担忧。智利的劳动法规定,在罢工开始之前,管理层可以选择至少利用五天的时间进行政府调解。根据智利国家铜业委员会的统计,escondida在今年上半年累计铜产量同比下降14.9%,这和新冠病毒造成的运营限制和不定期的罢工有一定的关系。策略上建议在此前在7.2万元每吨附近做空的投资者可以考虑在6.9万元每吨附近止盈离场。
 
铝:下有支撑,回调有限
周三沪铝09主力合约报19780元/吨,下跌0.3%,夜盘进一步回落,下跌0.56%。受国内外疫情蔓延影响,市场情绪逐渐转向悲观,伦铝在冲破前高后,近两日也出现明显回调,需持续关注市场情绪变化。此外近期公布的中美两国pmi指数均不如预期,表明经济复苏放缓,短期利空铝价。基本面看,因双碳、限电导致的供应端运行产能受限问题短期内无法得到缓解,预计8月将继续维持供给紧的状态。需求方面,淡季下游需求仍表现较弱,但铝供给缺口仍存。从库存看, lme库存及smm统计国内电解铝库存均处于去库周期,淡季去库顺畅,给予铝价较强支撑。8月3日,中国有色金属工业协会在上半年行业运行发布会上,继续传递国家调控大宗商品价格的决心,建议持续关注政策指引。综合来看,目前正处于铝价前期急高后的回调阶段,由于基本面仍给予较强支撑,判断回落程度有限,支撑位在19600附近,可逢低买入。
 
锌:疫情担忧升级,锌价走势低迷
沪锌09主力合约周三低开走高,开盘价22020元/吨,日内最低21960元/吨,接近前期低位,收于22050元/吨,较上一交易日下跌1.28%。近日全球疫情出现恶化现象,中美两国经济复苏有所放缓,市场避险情绪增加,多空头相继离场,多头减仓大于空头,目前整体以观望为主。基本面看,下游淡季需求薄弱,供应端受限电影响有限,叠加抛储锌锭将陆续抵达下游,整体看供给出现明显缺口的可能性不高,短期内或继续维持紧平衡状态。从库存数据看,截至周一smm七地锌锭库存再次出现累库,较上周五增加5400吨,虽仍处于历史低位,但去库困难揭示锌价上行存压。预计短期内锌价恢复前高的动力不足,或将以震荡偏弱为主,若后期累库持续,可布局空单。
 
镍不锈钢:整体回调
周三有色板块继续回调,沪镍和不锈钢主力期货合约均小幅下跌。现货端不锈钢成交有所恢复,贸易商逐步开始接单。目前镍价上涨的动力新能源依然存在,电池级硫酸镍让然供不应求。必和必拓将就其加工厂的重大扩建做出最终投资决定,将西澳大利亚州的keith镍矿进一步投资于电池金属以满足预期的飙升需求,不过具体细节尚未公布。策略上建议轻仓做多沪镍和不锈钢主力期货合约,投资者在近日仅需关注美元指数的走势即可判断短期内镍和不锈钢的走向。
 
贵金属:再现过山车
周三贵金属市场再现过山车行情,黄金美2112合约日内波幅27美金,最终接近平盘收报于1814.5;美白银2112合约日内最高上摸26上方,最终微跌0.63%报25.42。主要因小非农adp数据大幅不及预期以及美联储副主席克拉里达鹰派言论的多空交织影响,另外近期贵金属市场多空相持不下下,贵金属价格对数据或事件冲击也愈发敏感。具体来看,adp报告称,由于对扩散的冠状病毒delta变种的担忧加剧,7月份私营企业的就业机会大幅减少。当月新增就业岗位33万个,较6月份向下修正的68万个大幅减速,远低于市场预估的65.3万个。6月份的最终总人数低于最初估计的69.2万。7月份的adp就业增长也是自2月份以来的最小增幅。美联储克拉里达昨日表示:美联储将在未来几次会议上评估减码qe,可能加息的条件在2022年年底能满足;通胀预期风险是上行的,通胀超过目标可能是暂时的,经济不平衡可能会在一段时间后缓解;秋季就业增长将健康增长;肯定会看到美联储在今年晚些时候宣布缩减购债规模。基金持仓方面,昨日spdr黄金etf持仓保持不变;ishares白银etf持仓亦不变。总体看,昨日贵金属市场收盘时与开盘价小幅变化,表明多空总体方向仍不明,且趋于谨慎,目前市场仍静待周五非农数据给予进一步有关美联储货币政策预期的指引。今日将公布美当周初请失业金人数,建议关注。中线看,我们依然看空下半年黄金走势。技术面,贵金属总体仍维持震荡,黄金日内预计(1808,1823)区间震荡;白银预计(25.3,25.7)区间震荡

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