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【西南期货】今日评论2021.8.6-博天堂备用网址

2021年8月6日 08:55

2021年8月6日 08:55

宏观看世界

国务院联防联控机制最新回应疫情

央行8月5日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。当日300亿元逆回购到期,实现净回笼200亿元。


评论

银行间资金面均衡偏松,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.7098%,涨1.89个基点;7天期报1.9415%,跌3.34个基点;14天期报1.9625%,跌3.28个基点;1个月期报2.0062%,跌1.45个基点。


消息面

国务院联防联控机制发布会就德尔塔变异株特点、现有防控措施是否有效等问题给出权威解答:德尔塔变异株并没有导致新冠病毒生物学特性发生颠覆性改变,传染源、传播途径基本清楚,现有疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效,现有疫苗仍然有良好的预防和保护作用。

针对由于本轮疫情波及范围大,人群面广的情况,国务院联防联控机制表示只要各地严格落实好各项防控措施,疫情在两到三个潜伏期内能够基本得到控制。从目前情况来看,国内疫情目前造成的影响总体形势可控,同时再次明确了疫苗目前是有效的。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升。短期来看政策偏宽松,但货币政策中性限制利率下行空间。中长期来看利率有望随着经济数据的修复进一步回升,收益率曲线或回归平坦。


股指

期指短线策略多单持有

前一交易日沪深两市低开后弱势震荡,沪指两次冲击至3486一带遇阻回落,显示上方3500区间有所压制。昨日集体大涨反包的赛道股仅剩先头部队继续向上,而大消费则受接连利空情绪影响,冲高后再次回落。指数整体窄幅横盘震荡,权重股相对抗跌,个股多数较为萎靡。截至收盘,上证指数下跌0.31%报3466.55点,深证成指跌0.79%,创业板指跌0.86%报3532.5点。两市全天成交1.29万亿元,较上个交易日略有缩量;北向资金净卖出19.65亿元,终结连续6日净买入;其中沪股通净卖出25.55亿元,深股通净买入5.9亿元。市场方面,避险情绪叠加进入中报季后资金博弈整机厂商预期差,军工股逆势走强。保利实控人宣布增持提振信心,地产、保险携手回暖,保利地产升5%;保险股全线飘红,中国平安一度涨近4%。油化产业链普遍疲软,有色股分化,稀土板块维持活跃,但钢铁、有色铝则表现不佳。受情绪影响的白酒股低开后冲高未果,尾盘再次回落。

期指各主力合约方面,早盘低开后一度震荡翻红,不过最终均收跌。if主力合约领跌,跌幅近1%。if和ih主力合约成交量以及持仓量均基本与前一交易日持平,ic主力合约成交量和持仓量均有小幅回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

消息面:北京住房限购政策再度升级,自8月5日起,夫妻离异的,原家庭在离异前拥有住房套数不符合限购政策规定的,自离异之日起3年内,任何一方均不得在本市购买商品住房。北京住建委指出,今年上半年,受需求释放、“学区房”、违规资金流入等因素叠加影响,北京二手房成交过热,价格上涨。杭州年内三次收紧购房政策。杭州住保房管局发布新规,在限购区内,落户未满5年必须连续缴纳2年社保才能购房,非户籍必须连续缴纳4年社保才能购房;新房摇号登记将设立按社保排序入围触发机制。上海房地产交易中心公告,对7月23日之前(含7月23日)已完成一手住房认购、且选定房源的购房人,申请个人住房贷款按照调整前的政策执行。7月24日起上海首套房贷利率从4.65%调整至5%,二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。7月上海网签系统突然无法正常使用,未能网签客户或达到8000组以上,利率上调后或被迫支付更多房贷。(评:坚持“房住不炒”,多地升级限购政策。北京、杭州再次收紧限购政策,上海上调房贷利率时间以网签为准。)

策略方面:短线策略方面if和ih主力合约调整后轻仓加仓试多,注意关注下方关键点位支撑设置止损位。


螺纹、铁矿

谨慎参与

上一交易日,螺纹钢期货价格震荡整理、铁矿石期货价格大幅下跌。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价5130元/吨,上海螺纹钢现货价格在5210-5260元/吨,上海热卷报价5780-5800元/吨,pb粉港口现货报价在1212元/吨 。随着更多政策信号的出现,市场预期再度转变。市场认为,“纠正运动式减碳”并非针对钢铁行业,下半年钢厂限产措施将得到执行,故而螺纹钢期货价格强势反弹。铁矿石方面,随着市场预期的转变,铁矿石期货价格重启下跌态势。当下,市场实际供需格局变化的影响暂时退居次要地位,建议投资者谨慎参与,密切关注政策信息变化。

策略方面:建议投资者谨慎参与。


焦煤焦炭

空单持有

上一交易日,煤焦主力合约收缓涨幅,技术形态上出现双重顶的概率增加。焦煤现货偏强,疫情影响煤矿发货速度,但低硫主焦煤高位价格下,洗煤厂开始出现抵触,吕梁主焦煤1950元/吨,部分优质低硫主焦煤成交价2800元/吨,澳洲进口焦煤一类煤237美元/吨,二类煤182美元/吨,外蒙部分口岸资源依然紧张,口岸因为疫情暂时关闭,蒙5#精煤2100元/吨。焦炭方面,首轮涨价120元/吨在河北山东落地,山西地区准一级湿熄冶金焦报价2620-2760元/吨;钢厂与焦化厂均出现减产现象,山东地区则基本维持7月底限产水平。下游成材数据偏空,重庆市经信厅等多个部门联合发布关注大宗商品价格的函。综合看,黑色系多空因素交织,双焦近期仍有下行空间。

策略方面:空单持有


原油

逢低买入

昨日收盘,上海原油主力合约跌2.45%,收421.4,隔夜外盘,wti和布伦特原油涨1.39%和1.14%,夜盘,上海原油主力合约涨0.16%。由于德尔塔继续呈扩散态势,病毒扩散影响经济复苏的风险不断增大,市场担心原油需求增速可能不及预期,本周国际油价跌幅较大。消息方面,美国、亚洲各地和欧洲部分地区的新冠确诊病例不断上升,美国adp就业人数不及预期一半,创下2月以来的最弱增幅。美国7月adp就业人数增加33万人,预期增加69.0万人。市场对全球经济复苏感到担忧,担忧情绪进而引发市场看空情绪。需求端,截止2021年7月30日的四周,美国成品油需求总量平均每天2054.4万桶,比去年同期高12.4%;车用汽油需求四周日均量942万桶,比去年同期高8.8%;馏份油需求四周日均数376.6万桶, 比去年同期高5.7%;煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高42.9%。单周需求中,美国石油需求总量日均2116.8万桶,比前一周高4.5万桶;其中美国汽油日需求量977.5万桶,比前一周高45.1万桶;馏分油日均需求量361.8万桶,比前一周日均低73.7万桶;供应端,eia数据显示,上周美国国内原油产量为1120万桶/日,与前一周持平。库存方面,美国除却战略储备的商业原油库存上周增加362.7万桶至4.392亿桶。美国商品期货交易委员会(cftc)周五公布的数据显示,截至7月27日当周,投机客增持纽约和伦敦两地原油期货及期权净多头头寸3,478手,至323,745手。综合来看,美国原油库存虽意外增加,但原油消费需求依然旺盛,本周的下跌主要是市场对需求担忧引起的,且本周价格回调幅度较大,价格继续下跌的空间有限,建议逢低轻仓买入。

策略方面:逢低买入


能化—pta

逢低买入

昨日收盘pta主力合约跌3.72%,收5172,夜盘,跌0.98%。供应方面,福海创450万吨预计8月5日重启、逸盛新材料330万吨装置预计8月6日重启,中泰化学120万吨装置计划5日检修,行业开工率整体将明显提升, pta现货供应紧缺的情况可能会有所缓解。需求端,聚酯装置开工率高位运行,下游织机开工率平稳。市场方面,聚酯切片、涤纶长丝和涤纶短纤等产品价格均呈上涨趋势,但成交量仍不及旺季。8月份预计pta价格重心仍有望上行,但下游涨价幅度低于pta涨价幅度,预计pta价格短期偏弱震荡。8月份预计主力合约的价格区间为5200-5700,策略上,建议区间操作,5700以上做空,5200以下做多。

策略方面:逢低买入


化工--pvc

 多单持有

上一交易日,pvc涨逾2%,夜盘小幅收跌,收至9050点;本周国内pvc糊树脂市场交投氛围较好,企业报盘大盘料继续上涨为主;主流大区电石法pvc现货价格大幅上涨,电石价格下调后持稳;本期pvc企业开工率持续小幅回升;pvc企业8月检修量少于7月,开工率预计逐步回升;华东华南库存仍持续去库的状态,pvc企业无销售及库存压力,关注电石供应及各地限电政策等因素;预计pvc将维持高位震荡,建议多单持有;电石法pvc华东地区主流价9020-9300元/吨,pvc华东地区乙烯法9350-9600元/吨;电石送到价5350-5690元/吨;截止7月30日,华东及华南样本仓库总库存12.3万吨,较7月23日减11.2个百分点,同比减少51.95个百分点;截止7月29日,pvc整体开工负荷73.37%,环比提升1.27个百分点;其中电石法pvc开工负荷72.19%,环比下降0.22个百分点;乙烯法pvc开工负荷77.73%,环比提升6.75个百分点。

策略方面:设止损控制仓位,多单持有。


化工--天然橡胶

低位多单谨慎持有

上一交易日,天胶冲高回落,夜盘小幅收红,ru2109收至13485点;东南亚地区疫情持续恶化,多国单日确证病例屡创新高,市场对于供给端的担忧逐渐升温;泰国产区原料价格普遍上涨,产区原料价格持稳;国内替换市场需求仍然低迷,轮胎企业受下游库存压力开工率较低,维持弱势运行;青岛地区库存持续去库的状态;预计短期震荡运行,目前建议低位多单持有或短线操作;全乳胶上海报价为13200元/吨,无变化;越南3l上海报价为12900元/吨,无变化;泰国烟片山东报价为17500元/吨,上涨50元/吨;本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.70%,较上周下滑1.05个百分点,较去年同期下滑9.84个百分点,较2019年同期下滑10.32个百分点;本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.80%,较上周下滑0.85个百分点,较去年同期下滑7.69个百分点,较2019年同期下滑12.63个百分点;截至8月2日,天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为8.42万吨,较上期走低0.35万吨;青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.79万吨,较上期减少0.24万吨;上期所橡胶库存仓单17.8万吨,20号胶库存仓单4.1万吨。

策略方面:设止损控制仓位,低位多单谨慎持有或短线操作。


有色--铜

逢低试多

昨日,上海市场电解铜对沪铜2108合约报升水100-150元/吨;广东市场电解铜对沪铜2108合约报升水50-60元/吨;华北市场电解铜对沪铜2108合约报升水0-100元/吨,下游采购转好。cspt小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅,高于一季度指导价,表明铜精矿供应环比趋松,但智利escondida矿和andida矿工人投票决定罢工,再次引发矿供应担忧,在南方限电和冶炼厂检修的影响下,料8月电解铜产量仅80万吨左右,远低于预期;消费方面,废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,延期消费在铜价回调后逐步释放,精铜制杆行业呈现淡季不淡的情况,铜管行业的消费转淡。本周一国内电解铜社会库存增加5700吨。受疫情扩散和原油价格走弱影响,铜价近期处于回调期,考虑到基本面仍偏强,建议逢低轻仓试多。

策略方面:逢低试多。


有色--锌

逢低试多

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2109合约升水130-150元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2109合约升水180-220元/吨;天津市场0#普通锌对2109合约报升水0-20元/吨,现货升水走高。国内锌精矿供应趋松,广西和湖南地区限电升级,料8月锌锭产量下降近两万吨,远超预期,且冶炼厂成品库存偏低,另外,海外一锌冶炼厂生产受阻;消费方面,传统消费淡季时段的锌锭库存未出现明显累增,从历史情况来看,8月镀锌消费存在增加预期,压铸锌合金和氧化锌多维稳,整体消费需求有望转好。本周一锌锭社会库存增加5400吨。预计8月锌基本面偏强,可尝试逢低做多。

策略方面:逢低试多。


有色--铅

维持观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水120-130元/吨,再生铅以大贴水成交,现货市场成交一般。铅精矿供应依然紧俏,加工费维持低位,但锭端供应压力依然较大,而今年消费旺季需求有待观察。本周一铅锭社会库存增加5000吨。国内矿紧锭松的矛盾持续存在,基本面偏弱,lme铅价似有回调迹象,考虑到沪铅当前位置,建议维持观望。

策略方面:维持观望。


农产品--豆粕

暂时观望

美豆周四连续第二日上涨,受助于最新的出口销售数据 。7月29日止当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增1.14万吨,较之前一周显著减少,且较前四周均值下滑33%。市场预估为净减10万吨至净增10万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增42.48万吨,也符合市场预期的净增20-55吨。美国农业部周四还公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售30万吨大豆,2021/2022市场年度付运。国内方面,本周油厂压榨量回落仍处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存回落仍处较高水平,下游生猪养殖亏损小幅扩大,毛鸡养殖亏损小幅收窄,蛋鸡养殖利润扩大。港口大豆库存回升处于历史高位。据国家统计局统计,6月末全国能繁母猪存栏4564万头、相当于2017年年末的102%,生猪存栏4.39亿头、恢复到2017年年末的99.4%。上半年猪肉产量2715万吨、同比增加35.9%,供求形势持续改善。中国饲料工业协会数据显示,6月份全国工业饲料总产量2508万吨,环比下降2.8%,同比增长19.5%。其中,猪饲料产量1026万吨,环比下降6.9%,同比增长53.5%;蛋禽饲料产量256万吨,环比下降4.2%,同比下降8.4%;肉禽饲料产量807万吨,环比下降2.2%,同比增长3.3%;水产饲料277万吨,环比增长17.9%,同比增长18.9%。现货方面,连云港3670,持稳。

策略方面:建议豆粕暂时观望。


农产品--油脂

暂时观望

美豆油收跌。马棕周四收低,此前一交易日大幅上涨,受豆油走弱和7月库存上升预期的影响。加菜籽周四走强,受助于投资者对炎热干燥天气的忧虑。分析师称,对加拿大炎热干燥的草原天气影响加拿大作物产量的持续担忧仍是支撑因素,预计当地作物产出料低于此前预期。国内方面,豆油库存周比增3.3%,棕榈油库存周比下滑5.2%,菜油库存周环比增4%。现货方面,广东棕榈油8965,涨170,张家港一级豆油9280,涨200。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

多单减仓,回调后做多

上日,外盘ice棉花上涨0.4%,消息面较为平淡,跟随谷物的涨势,同时由于预报显示主要地区降雨不足,市场担心棉花作物的收割可能会推迟。国内高位有所回落,因国内疫情有所升温。最近重要消息和数据,美国农业部公布的7月供需报告显示,全球2021/22年度棉花年末库存预估下调至8774万包,6月预估为8930万包,这进一步确定了去库存状态,形成中期利好。 

美国农业部(usda)公布的每周作物生长报告显示,截至2021年8月1日当周,美国棉花生长优良率为60%,之前一周为61%,去年同期为45%,目前美国棉花优良率仍然保持在高位,利空市场。

从国内来看,中国2021年6月棉花进口量为17万吨,环比持平,同比增加8万吨,增幅89%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,成本也具有支撑。

总体来看,usda报告确定了远期去库存状态,且随着国内金九银十消费旺季的临近,价格将易涨难跌。

短期国内疫情有所升温,中高风险地区大幅增加,注意多单短期减仓。

策略方面:多单减仓,回调后做多。


农产品--白糖

多单减仓

上日,外盘ice原糖大幅上涨近4%,因印度全国制糖厂合作联盟(nfcsf)要求将糖最低售价(msp)从每公斤31(印度)卢比提高到37.50卢比以上,这导致其出口成本达到21美分以上。近期重要消息和数据,行业组织unica称,7月上半月,巴西中南部地区糖产量为294万吨,较上年同期下滑2.8%,因甘蔗单产下滑,巴西数据符合市场的预期,确定了减产逻辑。

近期,stonex将其对巴西中南部糖产量的预测下调至3460万吨,低于5月份预测的3570万吨,较上一年度创纪录的3840万吨减少10%。

巴西政府公布的出口数据显示,巴西7月出口247吨糖,较上年同期减少25%。

从国内来看,6月单月全国销量同比增加15万吨,工业库存同比增加51.6万吨至384万吨,数据显示6月市场销量环比增加。

6月份进口42万吨,环比增加24万吨,同比增加1万吨,数据稍微利空,但在预期范围内,需持续关注后期进口数据。

总体来看,unica报告确定了减产逻辑,对原糖形成支撑;目前国内白糖估值并不高,驱动仍向上,随着国内消费进入旺季,逢低做多仍然是未来一段时间的交易策略。

但短期国内疫情升温,预期需求下滑,注意多单减仓。

策略方面:多单减仓。


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