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南华期货期市早餐—20210806-博天堂备用网址

2021年8月6日 08:58

2021年8月6日 08:58

最新政经要闻

1、国务院联防联控机制就德尔塔变异株特点、现有防控措施是否有效等问题给出权威解答:德尔塔变异株并没有导致新冠病毒生物学特性发生颠覆性改变,传染源、传播途径基本清楚,现有疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效,现有疫苗仍然有良好的预防和保护作用。科兴生物董事长尹卫东透露,近期将提交针对伽马变异株和德尔塔变异株的疫苗临床研究及紧急使用申请。中国生物副总裁张云涛也表示,近期将提交对德尔塔变异株的灭活疫苗临床研究申报。
 
2、美联储理事waller表示对经济前景很乐观,可能比其他人预测更早撤离宽松政策。而明尼阿波利斯联储行长kashkari指出,700万至900万失业人口显示美国劳动力市仍在深坑中
 
3、杭州年内三次收紧购房政策。杭州住保房管局发布新规,在限购区内,落户未满5年必须连续缴纳2年社保才能购房,非户籍必须连续缴纳4年社保才能购房;新房摇号登记将设立按社保排序入围触发机制。
 
4、上海房地产交易中心公告,对7月23日之前(含7月23日)已完成一手住房认购、且选定房源的购房人,申请个人住房贷款按照调整前的政策执行。7月24日起上海首套房贷利率从4.65%调整至5%,二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。7月上海网签系统突然无法正常使用,未能网签客户或达到8000组以上,利率上调后或被迫支付更多房贷。
 
5、美国总统拜登签署政令,设定到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标,并收紧燃料消费、汽车排放方面的法规。福特、通用汽车和stellantis发声明表示,他们的共同愿望是,到2030年实现电动汽车销量占新车总销量40%至50%。

金融期货早评

股指:期指集体收跌
昨天a股三大指数低开后反弹乏力,午盘回落。两市成交额达到1.29万亿元。北向资金净卖出19.65亿元。万得全a成份股中涨停家数降至64家,涨跌家数比为0.47,赚钱效应差。if主力跌0.73%,ih跌0.45%,ic跌0.13%,期指成交量略微缩小,if、ih贴水继续加深。
在第11届东亚峰会外长会上,美国、日本等个别国家提出中国的新疆、香港问题,以人权为由对中国进行攻击。王毅当场要求第二次发言,予以严厉驳斥,引发昨日军工股强势上涨。近阶段外交部的发言较以往更强硬、更明确,市场上存在对中美贸易关系恶化的担忧,一定程度上影响市场情绪。
盘后,国务院联防联控机制发布会就最近流行的主要毒株“德尔塔”变异株做权威解答。现有的疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效。这在一定程度上减轻公众担忧,但现阶段疫情防控措施对各地生产生活仍然存在影响。这则消息对期指的影响中性略偏多。
近两天两市成交金额萎缩,期指贴水大幅加深,已经处于近期低点,暗示市场情绪消退,同时基差短时间也内有收敛的可能。短期内股指大概率震荡调整。
 
国债期货:安全边际有限,追高需谨慎
周四国债期货早盘高开,全天震荡上行,大幅收涨。公开市场方面,300亿逆回购到期,央行新做100亿逆回购,当日净回笼资金200亿。月初流动性较好,即便公开市场净回笼,但对资金利率的影响相当有限,隔夜与7天期品种波动均在3bp左右。我们认为德尔塔病毒在全国范围内的快速扩散是近期债券市场表现强势的主要原因之一。目前为止,北京已经有一些公司要求居家办公,多个城市开启全面核酸检测,防控等级的提升使得市场对基本面更为担心,避险情绪升温。另一方面,近期股市表现疲弱,教育板块带动中概股全面回落以后,市场对于一些消息面因素较为敏感,不确定性之下债市吸引力提升。目前利率绝对水平较低,追高缺乏安全边际,建议暂时观望。
 
人民币汇率:静等非农数据,美元指数震荡或扩大
8月5日,在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.4614,较前一交易日升值5个基点;离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.4588,较前一交易日升值76个基点;人民币中间价当日报6.4579,调升45个基点。美元指数在92附近震荡。消息面:1)美国至7月31日当周初请失业金人数38.5万,预期38.3万,前值40万;至7月24日当周续请失业金人数293万,预期326万,前值326.9万;2)英国央行维持基准利率在0.1%不变,维持资产购买总规模在8950亿英镑不变,维持企业债购债规模在200亿英镑不变,符合市场预期。
昨日,经历前一晚adp数据与美联储副主席放出偏鹰派言论信息博弈之后,美指整体区间震荡。我们认为,重点关注后续非农数据和美联储官员讲话,当前经济基本面偏弱与美联储偏鹰派言论信息面不一致,或扩大美元指数震荡。人民币方面,在岸人民币与离岸人民币汇率之间的价差转为负值,显示市场对于人民币升值情绪上升。今日,预计美元兑人民币汇率继续在6.46附近双向波动

大宗商品早评
黑色早评 
螺纹:产量保持下滑,淡季需求仍弱
昨上海螺纹报价5290元/吨涨20元。本周螺纹产量降10.88万吨至317.99万吨,目前螺纹钢现货炼钢利润中性偏高,短期受限产限电等影响,高炉和电炉开工率依旧偏弱,但政治局保供稳价预期下产量下滑趋势将逐渐放缓或有回升。淡季需求仍旧偏弱,表需继续回落,本周螺纹表需降32.05万吨至298.85万吨,总库存有所回升,其中厂库增27.19万吨,社库降8.05万吨,市场情绪较差,昨日建材成交仅13.62万吨。综合来看,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,钢铁行业政策限产预期略有松动,但短期钢厂限产政策和对产量的影响仍旧较为显著,下半年限产预期仍较强,全国自上而下的减碳政策也有望加快落地,此外随着淡季的持续影响,需求下滑空间逐渐有限,终端采购也逐渐触底,供需边际有望逐步好转,总的来说在粗钢压减预期依旧存在和需求边际有望好转的情况下,钢价仍有较强上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低和盘面利润偏高的情况下的盘面易于回调,操作上谨慎追高,逢回调买入为主。
 
热卷:供需双增,钢价高位震荡
昨上海热卷报5780元/吨跌40元。本周热卷产量增8.96万吨至320.39万吨,热卷现货即期利润高位回落但仍处于高位,钢厂生产积极性有所改善,在政治局保供稳价预期影响下产量或有回升,但短期限产政策依旧严格,产量回升空间有限。热卷表需略有回升,本周热卷表需增16.07万吨至326.09万吨,库存变化较小,其中厂库降3.01万吨,社库降2.69万吨,下游制造业采购情绪一般。综合来看,7月全国制造业pmi为50.4,较6月继续回落0.5个百分点,连续4个月回落,反映经济增长动能持续减弱,制造业复苏态势有所放缓,但国外钢价依旧强势,中长期板材需求仍会向好,政治局会议纠正运动式减碳,先立后破,叠加保供稳价,短期钢铁行业政策限产预期略有松动,但目前钢厂限产对产量的影响仍旧较为显著,国有板材大厂限产仍严格,下半年限产预期仍将持续存在,中期产量下行趋势依旧较强,卷价仍有持续上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在基差偏低以及盘面利润高企的情况下的盘面易于回调,操作上谨慎追高,逢回调买入为主。
 
铁矿:交投氛围冷清现货价格跌幅较大
昨青岛港pb粉报价1212元/湿吨跌50。随着山西等地限产具体文件落地,限产情绪继续发酵、发货到港均开始改善,以及某主流贸易商低价抛售现货,导致铁矿市场氛围大幅走弱。下半年限产预期仍将持续存在,铁水产量大概率延续回落趋势,铁矿石需求中长期将偏弱运行。本周澳巴发运总量环比小幅减少;澳大利亚发货总量环比减少;巴西发货总量环比微增,由于发运港泊位检修节奏导致澳巴发运或有小幅下降,但随着台风影响逐渐减弱,叠加根据船期和发运节奏推算情况来看,中国港口铁矿石到港量将大幅回升,供应总体仍旧充足。尽管目前限产预期有所松动,但需求淡季及压缩产量政策之下,铁矿石需求走弱明显,高炉铁水仍有减量空间,同时品种结构性矛盾继续改善,贴水幅度不断收窄的背景下,矿价大概率继续偏弱运行。
 
焦炭:总体库存小幅下滑
虽然钢厂现货利润持续好转,生产积极性改善。但受钢厂落实减产政策以及淡季检修影响,产量再次回落。且下半年压减粗钢产量预期仍在,整体产量回升空间不大。港口方面,前期有抄底以及出口好转下库存低位回升。山西等地焦企环保放松,产量小幅回升。随着利润低位,产能投放也有所放缓。短期看焦炭供需平衡,近月成本支撑以及现货仍有提涨预期下走势偏强。但中长期看环保影响并不大,产能投放随着利润好转能回归。且钢厂压减粗钢产量大方向不变,焦炭供需难以出现紧张格局,中期上涨空间有限,远月逢高做空为主。
 
焦煤:供应偏紧
蒙煤口岸通关已经开始逐步恢复,目前上升到200车以上。到港澳煤仍未有放松,进口整体处于低位。煤矿产量回升,但部分矿保供动力煤为主,产量回升不及预期。且山西前期多处于超产,增量空间已经有限。严禁以保供名义进行增产下,焦煤供应紧张格局难以有效缓解。需求端焦企开工受环保放松有所恢复,同时目前原料库存极低,补库需求大。且中长期看焦企产能仍能投放,需求有支撑。短期供应偏紧以及需求有支撑下,焦煤仍有缺口。同时整体库存低位继续大幅下滑,保持偏强走势。
 
动力煤:产地疫情管控较多
陕西地区煤矿疫情管控较为严格,拉运有一定影响。同时主产区仍控制超产,严禁以保供名义超产。内蒙鄂尔多斯地区产量回升,达到近期峰值,但距离高位仍有15%增量空间。整体煤炭供应稳中有升,但增产速度偏缓。国内已经放开进口煤管控,印尼疫情影响下东南亚煤炭供应偏紧。港口方面,调入回升下库存低位持续增加。终端方面,高温天气恢复以及工业用电需求支撑下,后期日耗仍将走高。同时电厂库存维持低位,后期补库需求好。短期看煤炭供需缺口仍在,旺季需求仍有增量。虽然供应方面各项政策逐步加码,但缓慢释放。煤价高位宽幅震荡,逢低买入为主,关注产能新增落实情况。
 
锰硅:震荡偏弱
锰硅昨日09合约震荡下跌,最低7692,最高7894,震荡偏弱。供应端因季节性用电影响,呈现现货偏紧,阶段性供应紧张的局面,近期广西方面,用电较为紧张,涉及两家企业,目前已暂停对贸易商报价。需求方面,下半年确有缩减,但降幅可能有限;钢招方面,锰硅钢招先一步展开,河钢招标量有所下降,环比下降2700吨左右,价格首次询盘价7800元/吨;其余招标价格江苏某钢厂给出了7900-8050元/吨的采购价;库存总量处于偏低位置;锰矿方面,价格较小幅下调(-0.5元/吨度),整体处在高位,港口库存微降(1万吨左右),合金厂采购谨慎,走货不畅。预计锰硅高位震荡偏弱,建议7650-7850区间操作,同时关注消息面,此阶段消息面仍为盘面主要驱动。
 
硅铁:高位震荡
硅铁昨日收于8872,下跌1.27%,继续高位震荡行情。基本面方面与锰硅相似,受7月30日政治局会议的影响,供应与需求端的限产大概不及预期,但限电限产现象仍存。另外,部分中部地区运输不畅,运费上涨。现货方面,大多围绕8500报价,较上周提价100元/吨,现货偏紧。目前近期钢厂进场询盘已经稳稳的站上了9000的价格,部分南方合金厂给出了9200的高价。招标量方面河钢8月招标量3100吨,较上月上涨1040吨,这是三个月以来首次量价价齐涨,对于市场有较好的提振作用。库存方面,交割库库存有小幅上涨。目前盘面利好消息较多,短期建议可小幅布置多单进场,及时止盈。
 
玻璃:库存累积
本周受到公路运输受限,以及下游开工率下降影响,库存出现自7月以来首次累积,环比增加超4%。前期生产企业对于市场的预期较为乐观,现货价格上涨幅度较大,下游房地产企业和外贸出口企业对现货价格的接受难度略有小幅的增加,厂家出货速度减慢,目前市场信心出现一定分化,但是厂家库存偏低,预计短期内现货价格以稳定为主。工信部价格座谈会议召开后,市场对于未来玻璃价格预期下降。期货端若主力价格继续向下突破2650,尝试继续追空。预计本月下旬华北地区有一条700吨生产线冷修点火,以生产普通建筑用白玻为主。持续关注去库情况和现货价格的变动情况。
 
纯碱:短期高位震荡
本周现货价格保持平稳,下游对于高价货有抵触情绪。前期在光伏玻璃刺激需求的消息影响下,纯碱盘面涨幅较大。但是考虑到光伏玻璃实际开工率低于预期,另外纯碱厂家库存前期虽然保持较好的下降速度,但是仓单数量从上周开始大幅增加,下游实际需求的增量存疑。纯碱主力合约当前升水幅度较大,预计上方压力位2600。
 
农产品早评
 
白糖:再度上涌
洲际交易所(ice)原糖期货周四上涨近4%,受巴西干旱及霜冻影响,以及印度全国制糖厂合作联盟要求将糖最低价从每公斤31卢比提高至37.5卢比以上,如果印度出口糖价提高20%,印度出口原糖的白糖的保本价为22美元和560美元。郑糖昨日夜盘跟随原糖上行,09合约涨幅超过1%。现货方面,昨日南宁仓库报价5610-5630元/吨,昆明报价5460-5520元/吨。操作上多单可以继续持有。 
 
棉花:保持节奏
洲际交易所(ice)棉花期货周四上涨至一周高位,追随芝加哥谷物期货的涨势,同时由于预报显示主要棉花产区降雨不足,市场人士越来越担心棉花作物的收割可能会推迟。昨日国际棉花价格指数(sm)103.53美分/磅,上涨0.52美分/磅,折一般贸易港口提货价16491元/吨;国际棉花价格指数(m)102.47美分/磅,上涨0.47美分/磅,折一般贸易港口提货价16325元/吨。储备棉昨日轮储均价17133元/吨,较前一日下跌83元/吨。操作上建议回撤后重新入场做多。 
 
红枣:盘面价格走低
目前沧州市场红枣购销氛围尚可,有门市的商户开始大量备货,河南做大蒜的老板前来市场采购现象逐渐增多,二三级货源供应略显不足,价格稳硬。期货方面,主力合约红枣2201报收12905,南疆部分产地出现落果情况,叠加红枣种植收益较低,部分枣农出现弃种和砍树的现象,减产已成事实,后续关注成熟期是否出现降雨影响红枣质量,短期建议主力合约2201在12700-13300区间交易,注意风险。
 
苹果:行情维稳
目前产区库存货交易持续进行,果农及客商积极抛货清理库存,买家按需挑拣采购,成交以质论价,行情维持稳弱趋势。山西光果嘎啦、美八上市量继续增加,因红度不同,交易价格略有差异,成交以质论价。期货方面,主力合约苹果2110报收6112,当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加,操作方面建议反弹做空为宜,后续持续关注产区天气。
 
国产大豆:豆制品的需求较差
国内大豆现货市场偏弱运行。主产区方面黑龙江当地毛粮主流收购价在2.68-2.72元/斤。国储方面,目前国储仍在收购大豆,不过近期黑龙江多地出现降雨天气,或影响入库进度。需求方面,夏季本身就是豆制品的消费淡季,加上生猪、水果、蔬菜等价格低廉。天气炎热需求低迷,部分豆制品销售停滞。因此,终端需求不佳一直施压于大豆价格。期货方面,主力合约豆一2109合约报收5821,预计大豆价格偏弱震荡为主,建议持粮主体密切关注国储收购量、收购速度。
 
玉米:谨慎追多
昨日锦州港二等黄玉米价格2650元/吨,较前日持平。近两周玉米现货价格普遍出现小幅反弹,主要原因是贸易商经过前期出货,资金压力减弱,短期出货压力减小,挺价情绪上升。随着9月华北地区秋粮陆续上市,我国玉米供应将得到进一步保障,预计国内玉米价格将呈现重心逐步下移态势,因此反弹动力较弱,谨慎追多。
 
生猪:现货价格暂不及预期
8月6日全国统计口径内生猪均价15.14元/公斤,降0.15元/公斤。其中河南15.1元/公斤,降0.2元/公斤;辽宁14.28元/公斤,降0.16元/公斤;吉林14.08元/公斤,降0.16元/公斤;河北15.08元/公斤,降0.2元/公斤。供应端方面,大体重肥猪有一定出清后对现货价格的拖累减弱。冷冻肉的库存依旧较高,使得价格上升面临压力。去年末开始的生猪疫情对产能造成一定影响,三季度生猪供给较二季度相对偏紧。需求端,猪肉消费总体一般加之受疫情影响,部分企业开始顺势销售冻品对生鲜价格造成一定压力,后续关注疫情发展态势以及生鲜猪肉需求情况。盘面的升水已经体现了市场对于生猪价格8月反弹的预期,但目前暂时看来不及预期,所以对价格造成拖累,而随着仓单的注册期现回归使得盘面持续落价。但结合养殖成本来看,09下方空间依然有一定空间,但较为有限。长期来看后续生猪产能恢复依然有一定空间,远期的生猪价格依然有一定的下行的可能。加之远月的结合养殖成本有所下移,建议逢高布局远月空单。
 
花生:新米即将上市
国内油料米价格区间在7600—8700元/吨,部分油厂有小幅提价采购花生。供应方面,基层处于供销末期,同时今年累积花生进口量较大且进口米持续落价。需求方面,多数油厂已经停收,其余的收购量也有限,油厂花生库存水平依旧较高,加之花生油销售状况一般,落价较为严重,油厂压榨利润大幅缩窄。但是指的注意的是,因为疫情蔓延,花生油作为户外消费较少的高价油需求可能得到提振,而油厂可能因此上调未来销售情况的预期而积累库存。新作花生目前处于生长期,目前看来之前的降雨和台风影响也较为有限。盘面在天气情绪大幅拉涨之后回归基本面,从最高的10000已经回落至9000点附近,跌幅较大,下方空间已然有限。新米即将上市,一般油厂从鼓励来年种植的角度会收一些新米,但需要关注收购的量和持续性,若采购持续性一般则有一定的落价可能。
 
油脂油料:宽幅震荡
隔夜外盘上涨,美豆指数报收1330.00美分/蒲式耳, 0.08%。上周出口销售数据增肌符合预期,支撑cbot大豆价格,继续关注油籽各产区天气情况。
豆粕方面,大豆到港维持高位,供应充足,但油厂胀库问题限制开机压榨量,下游需求相对平稳,上周豆粕库存小幅回落但仍旧高位,目前盘面压榨利润继续亏损,影响后续大豆买船,预计豆粕短期可能震荡运行。菜粕方面,国内菜籽油厂压榨量维持低位,水产旺季利好需求,近期库存持续下降,但是菜粕自身驱动较少,主要还是跟随豆粕运行,预计菜粕价格短期可能震荡运行。
棕榈油方面,船运调查机构数据显示,马来西亚7月棕榈油产品出口量较上月同期减少5.2%-6.3%,出口降幅扩大,需求不及预期,而产量方面,sppoma数据显示,7月马来西亚棕榈油产量增加2.01%,产量由减转增,尽管不及预期但整体库存重建进程仍旧偏慢,且疫情反复将继续限制马棕油产量恢复,支撑价格,国内方面,近日市场成交相对清淡,上周库存继续下降,且市场担心疫情管控可能影响物流运输造成棕榈油供需偏紧状态,预计棕榈油短期可能震荡偏强。
豆油方面,后续大豆到港量预期明显减少,豆粕胀库问题一定程度限制油厂开机率,上周压榨量有所减少,需求方面,下游消费淡季,走货一般,上周豆油库存继续回升,企业仍以出货为主,预计短期豆油可能震荡运行,关注油籽产区天气情况。
菜油方面,菜籽油压榨维持低位,但是下游终端需求不佳,散油包装油倒挂,产业利润不佳,企业随用随采,部分地区库存压力较大,预计短期菜籽油可能震荡运行。
整体来看,随着产量增加,需求相对稳定,油脂库存逐步回升,油脂压力增大,但是天气炒作仍是目前的重要影响因素,预计油脂价格短期可能继续宽幅震荡,关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
 
能源化工早评 
 
原油:中东冲突不断,油价止跌反弹
近期中东地区冲突不断,美国wti原油9月期货收涨94美分,涨幅1.38%,收于69.09美元/桶;布伦特10月期货收涨91美分,涨幅1.29%,报71.29美元/桶,sc9月收涨0.7元/桶,收于429.3元/桶。从基本面而言,7月份opec原油产量增加,沙特、科威特、阿联酋将原油出口提高至几个月以来的高点,增加了市场对opec在不确定市场中恢复增产的忧虑,再加上自8月份以后,每个月opec 还会增产40万桶/天的原油供应,市场矛盾开始向需求恢复能否达到预期转移,近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延,尤其是欧洲新增感染人数的增加,市场担忧会拖累原油需求恢复进程。在货币环境方面,美联储副主席克拉里达表示,美联储将在未来几次会议上评估减码qe,可能加息的条件在2022年底能满足,2023年加息符合新的框架。在伊朗问题方面,美伊谈判待新一届政府上台之后再举行,短期伊朗原油入市的可能不大。后市仍然保持偏空预期,受市场反弹情绪的影响,空单可暂时离场,等待下次入场时机。
 
燃料油:小幅上涨
燃料油小幅震荡,lu10上涨4元/吨,报3293元/吨,相较于新加坡低硫燃料10月掉期(报509.5美元/吨)贴水水0.8美元/吨, fu09上涨12元/吨,报2518元/吨,相较于新加坡高硫380燃料油9月掉期(报393美元/吨)贴水4美元/吨。从跨月价差和裂解掉期价格来看,高硫燃料油和低硫燃料油尚未出现明显的价格驱动,短期内lu和fu仍将追随原油价格走势。当前,国内的高低硫价差同新加坡基本持平,前期多fu09空lu10套利策略可继续持有,不建议新单入场。
  
天然橡胶:窄幅震荡,难形成趋势
昨日夜盘,沪胶开盘后小幅回落随后震荡反弹,整体波动不大,成交量较低,01合约升水09在-1200变化不大,延续移仓01合约持仓已高于09,nr与ru主力价差在-2280略有走扩,短期美金胶有支撑,ru09收于13485。现货方面,昨日报价:近港美金泰混报价在1675左右,人民币混合下跌60,09对应基差走强,买盘较弱。宏观方面:美国初请失业金数据接近预期好于昨日就业数据,市场略有消化疫情担忧,原油与股市均有一定反弹,整体宏观情绪回暖。泰国方面,天气略有好转,原料持稳小涨,胶水回升至47泰铢,杯胶在45.75泰铢,疫情对于东南亚各国仍有供需双方影响,国内海南产区受到热带风暴影响,短期有较强降水,但国内整体产量影响不大。下游方面,近期全乳出货十分弱,浅色胶淡季表现偏弱,预期外强内弱格局延续。多头交易东南亚疫情减产,空头则押注今年过高的全乳产量,短期难形成趋势。操作上,轻仓观望,中长期等待东南亚明朗后再次做空远月合约机会。nr合约近期与ru价差正套继续轻度尝试。期权方面,09合约卖出虚值期权继续持有。
 
苯乙烯:偏弱运行,继续挤压上游
昨日夜盘,苯乙烯小幅高开后震荡走弱,整体波动不大,09合约小幅增仓但整体持仓已远不如前期,成交量一般,09合约收于8532,9-10合约价差维持低位。美国初请失业金人数符合预期,市场消化疫情恐慌,美股与原油均小幅反弹,宏观情绪略有回暖。昨日苯乙烯华东现货在8700-8820,现货再度小幅走弱, 8月货内外盘平水。上游纯苯再度下行,华东纯苯现货7500-7660均价跌90,纯苯供应压力在华东装置短期降负下减轻,但下游投产延期叠加近期原油走弱与疫情影响,纯苯需求偏弱价格继续承压。苯乙烯自身方面,虽然周内开工率下降,有部分检修影响,但国内苯乙烯工厂有明显累库,华东及东北地区工厂受排船影响,走货不畅,供应压力尚存,预计8月份仍是供应渐增的情况。下游市场持稳为主,随着前期装置复产,eps开工率有明显好转,较好的加工利润下暂维持较高开工,需求预期持稳为主。宏观情绪略有好转,但纯苯一端消化短期利好后再次走弱,目前加工利润仍然较高或仍有继续收缩空间,预计苯乙烯继续挤压上游利润偏弱运行。操作上,轻仓观望,关注纯苯实际供需变化,等待反弹压力位后重新做空的机会。场外期权方面,累沽类期权轻度继续持有。
 
甲醇:出口支撑,甲醇下方空间有限
南京诚志负荷已经开始下调,预计检修按计划落地。上周推涨交易西北几套装置因为碳指标问题可能停车,在周五中央政治局会议后声明抵制运动式减碳后可能性明显降低。上周甲醇大幅上涨主要是受动力煤大幅冲高和宝丰和宁煤的外采预期支撑的,这些利好在周五政治局会议和周末逐步证伪,本周明显回归,本周开始内地和港口将同时面临累库格局,但是经过周一周二大跌,目前港口价格已经跌破进口成本,同时与华南仓单相比估值相近,价格已经得到明显修正,近日港口价格已经跌破进口成本,有较多东南亚转口成交,我们评估大约有6-7万吨接近成交,基差走强明显,整体估值略偏低,考虑逢低买入。
 
pvc:多单继续持有
pvc现在供需双弱,本周国内pvc企业开工负荷有所回升,整体开工负荷77.64%,环比上升4.27%,其中电石法pvc开工负荷77.82%,环比上升5.63%,乙烯法pvc开工负荷77.01%,环比下降0.72%。限电有所宽松,电石出厂价小幅回调50,但pvc的开工负荷距离正常水平仍相去较远,供应的恢复需要时间。疫情导致运输不畅,上游累库,社会库存加速去库。目前来看限电问题在8月仍可能难得到明显缓解,pvc仍将继续维持强势,但是需要注意中央政治局会议之后煤炭端是否有实际放松,我们观测近期下游开工率不进如人意,原料库存开始反弹,且订单持续下滑,周末消息部分下游开始取消成本销售优惠,关注价格传导情况。综合而言pvc目前强结构、高估值、强支撑,周初下跌pvc现货端成交放量,刚需仍然强劲,建议多单继续持有。
 
pta&短纤:pta大跌换月顺利完成 短纤跟跌
   周四pta现货市场本周及下周货报盘升水09合约10-15元/吨,8月下旬货源递盘平水,8月底报盘升水10元/吨;日内现货成交放量至2万吨以上,成交价落5170-5220元/吨自提,另有远期后点价成交近万吨。9月船货报递盘952vs920美元/吨,10月船货报递盘956vs924美元/吨,pta外盘供应商一日游报盘维持在780美元/吨。华东一套330万吨pta装置今日投料重启,目前暂未产出合格品,此前该装置于上周末停车。接地方卫健委通知,江阴附近收费站入口开始检查所有车辆,需持有48小时核酸检测报告,无核酸报告的劝返,将在近期影响到江阴方向的运输。pta期货大跌,尤其午后跳水原因据悉源于恒力辟谣配额的消息,当然内在原因还是担忧国内疫情导致原油及下游需求下挫,但是目前成本和供应双支撑的格局还未改变,供求将更加趋于平衡,短期大跌后市场震荡概率加大。
周四江浙涤纶短纤厂家报价多数维持稳定,个别下调,实单商谈出货,1.4d厂家主流报价在7200-7500元/吨左右,实单商谈或在7200-7300元/吨左右。而贸易商出货基差在09合约贴水100左右(自提),目前约折7050-7150元/吨左右,实单商谈。8月4日巴基斯坦关税委员会发布最新公告,对原产于或进口自印尼、泰国和中国台湾地区的聚酯短纤作出反倾销肯定性初裁,但是不对涉案产品征收临时反倾销税,终裁结果预计于180日内作出。短纤期货跟随pta大跌后,涤纶短纤厂家现金流维持低位,后期检修计划增多工厂挺价意愿增强,短期内下跌空间有限。
 
乙二醇:近月合约维持强势
周四乙二醇现货市场早间外盘市场气氛僵持,近期船货报盘在705附近,递盘在695-700,未闻实质性商谈,本周货报5450附近,递盘5430附近。午后meg期货行情疲软震荡,基差较09合约升水40-50附近,下周货报5410附近,递盘5400附近。meg外盘坚挺,近期船货报盘在705附近,实质性递盘不多,商谈僵持。乙二醇期货走势周四显著强于pta和短纤,近月09合约停止移仓反而增仓,临近交割月多头近月合约增仓,应该是由于港口的低库存加上疫情影响导致物流不畅,但是目前市场环境逼仓概率不大,近期应该还是震荡偏强为主。
 
沥青:原油小幅反弹,沥青多配注意基差节奏
昨日夜间原油小幅企稳反弹,昨日夜间沥青较原油涨幅更大,对于沥青强预期的判断依然没有改变:中海油与独立炼厂在海洋油供应方面的合作或将中断,原材料成本抬升等依然对独立炼厂有所冲击。与此同时需求也存在好转的预期。上周公布了 6 月份的宏观月度数据,固定资产投资(刨去物价成本因素)和沥青混凝土摊铺机的销售量算不上太差。但也需要警惕疫情的二次扩散风险,如果疫情扩散程度加剧,也要关注对需求端的可能冲击。前期沥青 2110 合约的多头配置头寸继续持有(正套和多沥青空燃料油),目前沥青现货维持不变,基差走弱,沥青多配头寸逢高逐渐减仓止盈,短线多单谨慎尝试。
 
lpg:pn价差继续收窄
近期,虽然油价由于需求端承压下行,压制lpg上行空间,但是lpg显示出抗跌性,9月fei依然保持在690美元/吨的高位附近,跌幅比原油小。反映lpg估值的9月丙烷与石脑油pn价差继续收窄至-20美元/吨附近,原因仍然是lpg强劲的pdh需求及民用需求转好的预期。目前来看,由于原油价格的下行压力,继续单边做多lpg盈亏比已不合适,可考虑做多lpg同时空原油的对冲策略,继续看多lpg估值的抬升。
 
纸浆: 高位震荡运行
昨日夜盘主力合约sp2109较日间收盘价下跌20元/t,收于6350元/t,基差50。针叶浆主流现货价格银星6400元/t;阔叶浆主流现货金鱼、鹦鹉4730元/t。
国内木浆及非木浆市场稳定为主。公共卫生事件不确定性增加,导致国内运输不畅,下游企业生产成本上升,原纸市场价格出现上涨,对浆价形成支撑。当前纸浆期货盘面价格高位震荡,市场观望氛围较浓厚,成交未见明显放量。下游纸品中,生活用纸、文化用纸市场价格稳定,偏弱稳运行,变化不大;包装纸氛围有所好转。白板纸价格上涨,白卡纸价格依旧持稳。临近中秋佳节,包装纸市场需求有望好转,稳中偏强运行。
目前市场消息面需要关注此轮纸企涨价函落实情况,供应端关注7—8月针叶浆发运量数据。预计浆价宽幅振荡格局或持续,区间6250-6600。
  
有色金属早评
 
铜:有色板块回调
周四有色板块继续回调,沪铜主力期货合约下跌1.09%至69220元每吨。尽管如此,高盛在最新的研究报告中称,随着短期逆风消退,基本面表明需求将进一步显着提振,铜价有望走高。高盛重申了对铜价到年底每吨11,000美元(略低于每磅 5 美元)和明年这个时候每吨11,500美元的看涨预测。智利参议院已将反对党支持的一项法案的投票推迟了近三周,该法案可能根据该国主要出口产品铜的价格来将矿商的税收提高至多75%。该法案于2018年首次提出,要求对每年超过12,000吨铜产量和50,000吨锂的销售征收3%的特许权使用费。矿业和能源委员会已对该法案进行了七周的讨论,但尚未确定投票日期。该提议已被下议院接受。高盛在5月份表示,该立法面临多个程序障碍,可能会影响约100万吨铜年产量,约占全球产量的4%。策略上建议在此前在7.2万元每吨附近做空的投资者可以考虑在6.9万元每吨附近止盈离场。
 
铝:供给受限继续支撑铝价
周四沪铝09主力合约略有回升,收于19765元/吨,小涨0.08%。近日,国内外疫情反复,此外美联储副主席意外表态偏鹰,且美国就业人数增长不及预期,市场情绪趋于谨慎。国内方面,需持续关注政策指引,8月新一轮抛储量变化或对铝价造成影响,警惕回调风险。基本面上,供给端扰动频发,产能受限导致供给不足是目前支撑铝价易涨难跌的主要逻辑。7-10月为南方丰水期,为水力发电高峰,然西南地区铝厂限电减产消息时有传来,严重影响产能释放。据mysteel了解,广西某50万吨/年产能铝企被要求停槽减产,预计减产规模达30%。丰水期尚且供电紧张,枯水期恐更加不容乐观。库存方面,smm统计8月5日国内电解铝社会库存73.2万吨,周度降库2.6万吨,巩义及南海地区贡献主要降幅,两地到货均偏少,河南近期受疫情影响汽运效率偏低,影响到货量。淡季持续去库,为铝价提供强力支撑。预计短期内铝价将维持高位震荡,区间在19600-20000,建议区间操作。
 
锌:关注库存变化
周四沪锌09合约震荡回升,开盘价22050元/吨,最高价22180元/吨,最低价21990元/吨,收于22090元/吨。宏观方面,疫情恶化叠加中美经济恢复不及预期,给市场带来一定恐慌因素。基本面看,据smm调研,7月中国精炼锌产量51.52万吨,环比增加0.72万吨,增幅1.42%,供应恢复量远不及预期,主要系广西、湖南地区电力供应紧张。需求端,消费旺季预期有所升温,现货升水较稳,下游采买出现提升。库存方面,lme库存一直处于去库状态,国内smm七地锌锭库存截至周一略有增加,但总体处于历史低位。锌价在低库存背景下,下方受一定支撑。预期短期内,锌价将在22300元/吨附近维持震荡,建议关注锌锭社库累库是否持续,若累库维持锌价或走势偏弱,反之则有一定上升动力。
 
镍不锈钢:整体回调
周四有色板块继续回调,沪镍和不锈钢主力期货合约均小幅下跌。现货端不锈钢成交有所恢复,贸易商逐步开始接单。目前镍价上涨的动力新能源依然存在,电池级硫酸镍让然供不应求。8月1日起政策正式实施后,预计俄罗斯镍金属的出口量将不可避免地有所缩减,但目前市场反应较为平淡。据诺里尔斯克方面透露,镍板销售以lme价格 升贴水(美元)进行计价,而前期签订已锁定升贴水的长单并不会因本次关税增加而变化,加收的关税将由生产商承担。所以,俄镍长协贸易商的进口成本将不会因此增加。而对于自lme仓库或海外代理商采购货源的国内进口商而言,目前lme库内镍板总量尚有44196吨,亦应足以应付至年底为止的货源补给减少,加之今年以来国内俄镍市场占比收缩,下游采购选择多样,故预计本次俄加征出口关税对中国精炼镍市场影响有限。策略上建议轻仓做多沪镍和不锈钢主力期货合约,投资者在近日仅需关注美元指数的走势即可判断短期内镍和不锈钢的走向。
 
贵金属:非农来袭  多空将明
周四贵金属市场总体维持震荡,因投资者在今晚重磅非农数据公布前保持谨慎。黄金日内仍波澜不惊,受好于预期的初请失业金人数数据影响,美国经济复苏信心略有改善,美债10y收益率盘中回升,带动美黄金下试1808前低并跌破,并触发了更多技术性卖压后加速下跌至1800整数关口,黄金的向下跌破也加剧了市场对美联储即将缩减qe的预期,美债2y收益率随后急涨。但总体黄金多空仍趋于谨慎,空单押注有所增加,市场等待今晚美重磅非农数据给予美联储货币政策指引,预计数据强劲,贵金属大概率向下方向选择。白银周四亦震荡下行,盘中跟随黄金下破25.4后加速下行至25.115日内低位,但近期总体仍在7月29日大阳柱实体内运行,震荡格局未破,最终周四美白银小幅收低0.63%。基金持仓方面,昨日spdr黄金etf持仓微降0.36吨至1027.61吨;ishares白银etf持仓继续不变。技术面,今日黄金波动将加剧,并有望进行方向突破,但突破空间将由美非农数据强劲程度决定。黄金突破关键点位为下方1800,然后1790,然后1750区域;上方阻力位1808,然后1823。白银上方阻力位25.35,25.7,然后26;下方支撑25,下破则将下指24.5

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