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华泰期货纸浆:期货盘面继续拉升,现货价格稳中偏强-博天堂备用网址

2021年8月6日 09:08

2021年8月6日 09:08

农产品

白糖:原糖大涨带动内盘

昨日原糖大涨, 霜冻再度来袭,市场预估巴西产量受损较大。7月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4564.6万吨,较去年同期的4675.5万吨减少110.9万吨,同比降幅达2.37%;产糖量为294.4万吨,较去年同期的303万吨减少8.6万吨,同比降幅达2.84%。国内盘面震荡上行,夜盘跳空上涨,销量情况尚可。从云南公布的数据看,7月单月销糖23.55万吨,同比提高1.12万吨,累计销糖140.17万吨,同比减少4.78万吨,广西销量67.19万吨,同比增加19万吨,好于预期。

整体来看原糖下行幅度有限,在17美分处有较强支撑,但内盘糖自身驱动不强,短期维持震荡观点。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


棉花:继续外强内弱

昨日美棉继续反弹,基本面方面,美国新棉现蕾结铃进度落后,优良率稳中有升;天气情况来看,美国主产棉区天气多地不乏降雨概率,美棉生长优良率进一步提高。国内郑棉日内上行,夜盘小幅回落,棉花市场方面,近期新疆棉花生长普遍良好,逐渐进入盛花期。随着棉花、棉纱价格大幅上涨,下游对高价格开始出现一定观望心态。市场整体分化差异情况较大,内销市场竞争激烈,外销订单的询价和放样需求不断增多,但受限于原料大涨,利润空间和下单都面临挑战。市场多数仍较为看好金九银十的旺季市场,对后市需求仍偏乐观。需持续关注产业链价格上涨的传导、东南亚订单的转移以及贸易商棉纱库存情况。

策略层面看,供应端来看,抛储和配额利空暂时已经出尽,郑棉在回调后继续上涨创新高。国际市场极端天气频发,主产棉国天气情况对于新年度棉花生长仍有利多影响。继续看多为主。谨慎偏多。


油脂油料: 油脂延续震荡 粕类震荡趋弱

前一交易日收盘油脂延续震荡 粕类震荡趋弱。商品经纪行stonex公司本周发布的报告显示,预计2021年美国大豆单产为50蒲/英亩,产量为43.32亿蒲,低于美国农业部预测的50.8蒲/英亩和 44.05亿蒲。巴西谷物出口商协会anec称,预计2021/22年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.44亿吨,大豆出口量将提高到9430万吨,高于2020/21年度的8650万吨。大华继显(uob kayhian)称,马来西亚棕榈油产量预计环比下降3-7%,其中沙巴州产量环比下降8-12%,沙捞越产量环比下降8-12%,马来西亚半岛产量环比下降2%至增长2%。船运调查机构its称,8月1-5日马来西亚棕榈油出口182615吨,较上月同期的162170吨环比增长20445吨或12.61%。国内粕类市场,华南豆粕现货基差m09 40,华南菜粕现货基差rm09-40;国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p09 480,华北地区豆油现货基差y09 370,华南地区四级菜油现货基差oi09-30。

如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算,2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲,折合约1.2亿吨产量。而目前usda预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075 压榨2225 饲残120=4420百万蒲,折合总量1.2亿吨。因此,新作美豆面积如果仅有8755万英亩,那么新一季美豆库存很难出现增库,供需将面临极度的紧平衡,后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。

策略:

粕类:单边谨慎看多

油脂:单边谨慎看多

风险:

粕类:猪瘟大规模爆发;人民币汇率升值

油脂:印尼产量恢复超预期;人民币汇率升值


玉米与淀粉:期价震荡分化运行

期现货跟踪:国内玉米现货价格继续强势,东北产区持稳,华北产区与南北方港口稳中有涨;淀粉现货价格亦稳中有涨,部分厂家报价上调10-50元不等。玉米与淀粉震荡分化运行,近月相对强于远月。

逻辑分析:对于玉米而言,上周期价继续上涨修复基差之后转入震荡,或主要源于外盘带动南方港口现货价格相对弱于其他区域。在这种情况下,后期一方面需要关注内外产区天气,另一方面需要关注市场供需博弈的走向,特别是贸易商抱团自救能否达到预期效果。对于淀粉而言,虽然行业库存持续环比下降,但依然处于历史同期高位,这是近期淀粉-玉米价差继续弱势的主要原因。但考虑到现货生产普遍亏损或带动行业主动缩减供应,而产区贸易商挺价自救或导致产销区玉米价差倒挂或将延续,价差继续收窄空间或有限。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑择机做多。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货价格趋稳

博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格稳中偏强,主产区均价持平在5.05元/斤,主销区均价上涨0.03元至5.21元/斤;期价则震荡下行,以收盘价计,1月合约下跌36元,5月合约下跌28元,9月合约下跌50元,主产区均价对9月合约升水467元。

逻辑分析:分析市场可以看出,7月以来近月基差继续走强,并持续处于历史同期高位,表明市场对后期现货季节性上涨幅度相对悲观。但卓创资讯和博亚和讯数据均显示7月在产蛋鸡存栏均继续环比下降,且卓创资讯生产与流通环节库存持续下滑至历史低位,后期现货或难以改变季节性规律。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议投资者择机入场做多9月合约。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。


生猪:生猪现货继续下跌,盘面继续下探

根据博亚和讯监测:2021年8月5日,全国外三元均价15.14元/公斤,较上一日下跌0.14元/公斤。15kg外三元仔猪均价30.69元/公斤,较上一日微跌0.02元/公斤。

8月5日,全国生猪现货依旧疲软,西北地区跌幅较大。截至收盘期货价格比昨日下跌40元/吨,期现基差维持在2200左右。从8月5日各地新冠疫情防控消息发布来看,疫情还处在发展阶段且防控形式十分严峻。封锁区域正在逐步扩大。预计会影响到整个8月份的消费复苏节奏。猪肉消费的复苏会后延,疫情防控解除之后会不会有报复性消费还需要观察价格与气候情况。但生猪现货目前国家已经启动几轮收储,并且中央已经把稳定猪价作为工作内容,对于现货价格下跌空间的判断需要谨慎。目前期货价格的升水依旧较高且临近交割,盘面下跌的风险依旧很大。

策略:新冠疫情遏制消费,川渝猪瘟基本结束,偏空策略

风险:新冠疫情,冻品影响,非洲猪瘟影响,基差风险。


纸浆:期货盘面继续拉升  现货价格稳中偏强

8月5日,山东地区进口针叶浆现货市场供应稳定,盘面随行就市调整,高价成交匮乏。市场含税价:银星6300-6350元/吨,部分加针6300-6350元/吨,凯利普6400元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易,市场谨慎观望,疲于报盘,市场偶有报价,含税参考价:银星、月亮6400元/吨,凯利普、北木6500元/吨。华南地区进口针叶浆市场现货价格随纸浆期货盘面上行,但小单跟进为主,具体实单实谈。市场含税自提参考报价:银星报6400-6450元/吨,加针6600-6700元/吨,实际成交一单一谈。整体上,国产浆恢复开工,叠加进口木浆量较为稳定,整体市场供应量相对充裕。下游原纸市场价格继续下挫,需求改善有限,浆市放量不足。预计短期浆市放量改善有限,浆价承压运行。

策略:中性;短期进口木浆外盘呈下调态势,下游原纸市场放量无改观,供需疲弱。 

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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