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国投安信期货8月6日晨间策略-博天堂备用网址

2021年8月6日 09:22

2021年8月6日 09:22

【原油】
隔夜油价收涨,短期市场消息面集中在美伊地缘博弈,对价格驱动较为有限。目前全年利好密集期或已过,新一轮疫情反弹下三季度需求难超预期且供应加速释放的潜在风险尤存,上方空间相对有限,但欧佩克 谨慎增产维持去库预期下油价难言转势,维持宽幅震荡判断,继续关注莱西上台后伊核会谈情况、以及宏观情绪与海外疫情进展。

【贵金属】
周四贵金属震荡偏弱。美联储高官接连释放鹰派论调,副主席克拉里达认为肯定会看到今年晚些时候宣布缩减购债,圣路易斯联储主席布拉德称应该更早、更快地采取缩债措施。国初请失业金人数38.5万人符合预期,略低于前值。小非农adp就业人数33万人,远低于前值和预期的69万人。各大投行目前预期本周非农将好于前值,市场等待今夜数据的验证。白银方面,近期有色金属普遍回落,且风险在积累,银价或将测试此前支撑位置。

【铜】
隔夜铜价弱势运行,市场成交一般。周末非农成为的下一个焦点,美首申失业金人数低于预期,但考虑到此前的adp就业不佳,非农低于预期的可能性不小。国内开始受到德尔塔病毒困扰,实体需求或遭遇冲击。现货升水回落至300元左右,大户有抛货换现行为,下游缺乏表现。技术上看,铜价积累了新的风险,现货支撑可能有限,短期偏空处理。

【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。近期云南、广西、贵州、内蒙、河南等地出现不同程度减产,年初至今减产规模已达200万吨,且有进一步减产的可能,供给收缩持续放大缺口预期。本周铝锭社会下降2.5万吨至73万吨,市场仍偏紧。铝价回落后或再现买需,沪铝暂维持重心上移趋势。

【锌】
海外炼厂事故预计影响7000余吨供应,伦锌再收3000美元,不过0-3月现货贴水略微滑落到9美元。隔夜沪锌2.25万遇阻,钢联社库周内续减,且7月产量增幅保守限制锌价跌幅节奏。继续持有沪锌空单。

【铅】
伦铅连续三个交易日收跌,高库存压制下沪铅在1.57万水平。关注伦铅形态及国内铅锭累库空间,后期去库将以国内铅酸电池消费、再生铅锭及蓄电池出口,原生标单注册吸引力降温等方式展开。观望。

【镍】
隔夜沪镍上冲后回落,不锈钢排产下降对盘面有打压。高镍铁价格稳定在1400元/镍以上,供应依旧偏紧。硫酸镍价格亦高位运行,mhp供应仍旧紧缺,镍豆需求偏强。在不锈钢和新能源双重消费偏强利好下,叠加显性库存持续下降,镍价底部有支撑。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢上冲后回落,多空博弈。但在镍铁、铬铁等原料价格大幅上涨以及减产的背景下,短期价格仍有支撑。国内价格上涨之后不锈钢出口利润大幅压缩,后续不锈钢出口可能受到压缩,国内供应压力有所加大。

【螺纹&热卷】
受极端天气及国内疫情反复等因素影响,需求表现依然疲弱,库存有所上升,关注累库持续性。供应端政策扰动增多,政治局会议纠正运动式“减碳”,相关部委表示压减粗钢产量是长期方向,限产不会明显放松,本周钢材产量依然维持低位。当前阶段市场预期反复,盘面或呈现快节奏、高波动的震荡走势,注意仓位控制,等待政策明朗。

【铁矿】
昨日铁矿期现价格齐跌,市场情绪悲观。政治局会议提及纠正运动式“减碳”,市场理解钢材限产将有所放松,但目前消息显示限产政策依然严格执行,铁矿需求走弱的逻辑延续,矿价在短期反弹后重回跌势。本周钢材产量维持低位但并没有继续出现明显下滑,预计限产政策等到需求旺季过后的四季度出现集中落地的概率较高。后期主要关注政策的落地情况和疫情的发展。我们认为短期铁矿走势偏弱,并且在情绪的影响下波动加剧。

【焦炭】
本质上焦炭供应偏紧预期来自于焦煤,虽然保供稳价对煤价阶段性形成情绪压制,但很难改变焦煤涨价对焦炭价格的强支撑。焦企开工有所回升,但还未回至高位水平,产能政策炒作暂缓。由于下游铁水减产幅度并不大,且也有所回升,因此焦炭整体库存压力较轻。当前盘面基差尚可,现货预期较好,盘面相对表现会比较强势。

【焦煤】
煤矿生产仍未完全恢复,但部分露天焦煤矿有复产预期,国产焦煤有一定增产预期。蒙煤通关恢复后回到200车附近,后续能否放量还有待观察。焦煤整体仍处于供应紧张状态,未来预期稍有修正。盘面锚定国产中硫主焦价格贴水修复尚可,但可交割货源太少,预计近月期价仍然震荡偏强运行。

【锰硅】
内蒙古硅锰产区仍有限电计划,贵州传出限电消息,预计对贵州硅锰产量有一定影响。广西地区发布八月份电力缺口预警通知,或面临更严格的限产。策略上维持回调做多为主。

【硅铁】
内蒙和宁夏能耗双控运行常态化,关注是否有其他地区再出政策。策略上维持回调做多为主。

【燃料油】
燃油期价随原油小幅反弹,中东增产背景下高硫资源供应边际宽松,但由于380裂解已重回相对低位,下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压,后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对lu形成边际利好,建议继续持有lu-fu套利多单。

【液化石油气】
海外市场供应端维持平稳,在消化原油增产预期压力后,cp如期上调推动市场延续涨势继续震荡向上。国内需求则维持疲软,同时深加工利润持续低位下检修带来临时减量可能性提高,现货价维持内外价差水平下小幅跟涨为主。盘面核心仍在于今年年内化工边际需求下进口成本对国内定价的支撑,国内市场隐忧不断下海外坚挺的中短期趋势确立了盘面偏强格局,回调后仍可考虑布多。

【动力煤】
行情判断上,在上周的周报中我们提到“拉长周期来看国内增产预期大概率陆续兑现,季节性需求峰值相去不远,我们认为夏季供需缺口已基本演绎至极值,结合近期调控政策来看期货市场或难有效突破前高。”上周发改委运行局针对露天矿复产和产能核增置换承诺制进一步释放增产保供的信号,具体产量增量的时间表基本符合预期,我们认为近日动力煤期货的大幅回调更多是对供需缺口缩窄预期的提前定价。

【尿素】
国内各地区尿素现货小幅下调,盘面低开震荡运行,基差依旧较大。近期国内各部门对化肥市场持续监控中,对尿素价格上涨有一定的压力,但期货09贴水较大,后期交割逻辑进行补贴水。关注四季度出口的细则。

【甲醇】
太仓地区现货市场价格偏弱运行,现货成交稳定,尾盘基差走强至平水。内地现货弱势调整,但与港口价差依旧关闭。整体化工品近期偏弱调整,市场做多情绪转弱。煤制甲醇成本端的支撑仍在,盘面区间震荡运行。

【沥青】
隔夜国际油价略有反弹,叠加沥青仓单数量持续下降,沥青期货盘面得到支撑。短期需要继续关注仓单的变化,交割逻辑是近期主导盘面的主要因素之一。如果仓单继续减少,正套策略可继续持有。现货市场依然偏弱,需求有限,炼厂局部负荷有回升,整体依然没有看到去库的拐点,因此单边趋势方面还将依赖成本端,若原油反弹高度和持续性不够,那么沥青亦难走出独立的上涨行情。

【聚丙烯&塑料】
两市窄幅整理,震荡偏弱。近期石化大修装置较多,石化库存不高,但社会库存方面居高不下,目前下游需求改观不大,现货面无明显利好因素支撑,工厂仍以刚需采购为主,实盘成交有限。近期恶劣天气以及疫情多地发生导致运输以及下游开工受限,对原料的需求或有所减少,各地疫情形势又逐步呈抬升态势,对于经济活动产生抑制作用,整体而言需求端支撑乏力。

【pta】
台风影响渐散,现货到港恢复,基差松动,检修装置也在陆续重启中,下游聚酯厂检修较多,现货偏紧局面缓解,加工费高位回落。旺季提前交易或令后市消费表现不及预期,油价松动,pta市场多头气氛回落,继续回落,中长线供应过剩的格局不变月间价差,结构由反向市场向正向转换。

【乙二醇】
8月检修与重启并存,煤制乙二醇产量将缓慢回升。因封航影响卸货,而港口发货量维持在高位,导致乙二醇港口库存持续下降。江苏地区港口防控趋严,海外装置故障等因素导致近期乙二醇偏强运行。低库存下价格弹性显现,中线维持宽幅震荡。

【短纤】
周初,工厂检修及需求回升,短纤价格趋于坚挺,基差明显走强,加工利润也在修复。但随着产销的走弱,短纤价格再度疲软,利润持续修复仍需消费持续回升的配合。

【20号胶】
泰国原料市场价格上涨;本周中国轮胎开工率小幅回升,国内汽车市场因基数效应和刺激效应继续走弱,欧美汽车市场继续复苏;东南亚产胶国进入高产期,印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻,防疫压力增大,劳动力短缺等问题犹存。nr期货价格位于底部区域,估值明显偏低,中长线逢高减仓后剩余的多单继续持有。

【天然橡胶】
国内现货市场价格稳中有涨;中国天然橡胶进入高产期,云南原料价格持稳,海南原料价格大涨。ru期货价格跌入底部,估值明显偏低,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。

【棕榈油&豆油】
国内的疫情影响下,目前市场比较担心到港延迟。9月棕油高持仓的矛盾还没有解决,疫情可能延迟到港的事情发生让多头的胜率再次增加,近月开始增仓,矛盾激化,短期要防范近月挤仓的风险重新增加,短期行情重点关注近月的高持仓矛盾如何演变.

【豆粕】
隔夜,美国农业部发布周度美豆销售报告,截止上周四7月29日,美豆旧作净销售量1.1万吨,21/22新作销售量为42.4万吨,其中中国采购2船。美豆期货价格先升后降。昨日国内豆粕成交积极,尤其是华北区域远月基差放量车成交,10-1月基差成交120-130水平。天气预报维持降雨预期。建议等待美国农业部8月12日报告。

【生猪】
7月底国内部分地区出现新冠疫情 台风“烟花”。一方面,这导致7月底民众恐慌性备货、屠宰量上行,并透支8月消费,而新冠疫情恐慌情绪下,餐饮消费受到影响,结合高温天气,整体8月消费低迷。另一方面,部分养殖户因担忧新冠疫情导致调运受限,复制20年2月行情,当前积极出栏,将部分8月底供给挪至月初,供给弹性丧失,议价权转向屠企,供需双杀、周内现货还将下跌。当前现货止涨 限仓 交割逻辑三项因素已同时利空,建议09合约沽空。预计下半年高点出现在8月,但8月月均价不会超过18元/公斤。远月03、05合约价格预计在成本14000点下方,长线投资者、套保可逐步建仓做空。

【鸡蛋】
鸡蛋现货价格延续上涨,当前现货处于季节性旺季,同时由于国内多地出现新冠疫情,居民出现备货行为,也加剧现货价格上涨。然而这可能导致需求前置,并令市场担忧今年中秋的旺季行情。期货盘面建议短期观望。

【菜粕&菜油】
天气预报显示加拿大菜籽主产区将迎来部分降雨,但干旱高温已经对菜籽单产构成不可逆的影响,单产无法得到改善了,只能对下一季作物播种生长有所益处。目前市场预计产量区间在1500至1700万吨之间,价格大概率仍将保持高位波动。国内菜系仍将受到成本端支撑,策略上菜系仍维持弱势反弹思路,菜油受库存上升影响及外盘油脂月度数据公布在即,走势可能较其他油脂偏弱。

【玉米】
新冠疫情复发,华北多地物流受限:据江苏交通信息显示,南京、扬州、南通、苏州等75个地区高速公路收费站出口或入口暂时关闭,疫情因素或导致华北部分深加工企业阶段性缺货,短时利好华北现货价格,但进一步限制东北贸易库存消化渠道,压力后移至8月底。综合看,当前下游利润匮乏、补库需求寡淡下,供给端惜售情绪带来的期现上涨难以形成趋势。当前市场玉米现货下跌路径已清晰,盘面大跌需等待贸易库存出清形成市场明确的下跌预期。建议玉米09合约2600附近逢高沽空。

【纸浆】
受白卡纸提价影响,纸浆期货本周出现上涨。当前外盘针叶浆报价稳定,需求端处于从淡季逐步过渡到旺季的阶段,当下终端需求仍然偏差。后期建议关注涨价函落实情况以及需求面情况。

【股指】
隔夜美国就业市场的数据提振美股,三大股指皆出现上涨,美联储理事表示可能会比人们预期的更早地撤走宽松政策,美债收益率,铜和油亦有所反弹。整天来看,外围市场传递的全球金融条件仍然向好。国内而言,市场昨日是在稳定和金融板块的带动下仍整体以震荡整固为主,7月27日底部以来的修复状态尚在延续中。当前阶段是一个“流动性驱动”向“稳增长驱动”的转换期,这个阶段ih/ic比价或不像之前流畅,但亦未到反转阶段。短期来看,50、300指数由下跌向震荡市转换,ic仍偏强。

【国债】
国债期货全线明显收涨,10年期主力合约涨0.27%,跨月后资金面宽松,shibor全线下行。近期同业存单利率低于mlf利率,与mlf利率形成倒挂,这一方面体现了银行间主体负债端压力较小,同时也是优质资产较少供应的体现。短期来看,国债期货市场仍然易涨难跌。


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