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【西南期货】今日评论2021.8.9-博天堂备用网址

2021年8月9日 08:54

2021年8月9日 08:54

宏观看世界

国家发改委:部署各地做好当前重要民生商品保供稳价工作

央行8月6日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。当日300亿元逆回购到期,当日净回笼200亿元。本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期100亿元,无正回购和央票等到期。


评论

银行间资金面收敛,货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报1.8784%,涨16.86个基点;7天期报1.9751%,涨3.36个基点;14天期报1.9972%,涨3.47个基点;1个月期报1.9876%,跌1.86个基点。


消息面

发改委部署做好当前重要民生商品保供稳价工作,要求密切跟踪重要农产品的生产、市场和价格变化,及时掌握汛情和疫情变化影响,加强形势分析研判;加强市场价格监管,严厉打击捏造散布涨价信息、哄抬价格、囤积居奇、串通涨价等各种违法行为,规范市场价格秩序。

市场秩序的严抓和做好重要民生商品供应调度等这些举措都是应对自然灾害和疫情冲击后的重要工作,同时也体现了民生保障制度的逐步健全和改善。


评论


数据面

美东时间8月6日,美国劳工统计局(bls)公布的数据显示,7月美国非农就业增加94.3万人,再次高于市场预期(84.5万),失业率则由5.9%下降至5.4%。

评论

美国非农就业超市场预期的原因有其疫情情况得到改善,虽然delta变种毒株近期推升了新增感染,但在7月中旬的非农就业报告调查期,日均新增确诊仍基本处于去年4月以来的最低水平,居民外出就业的信心明显恢复。同时,部分地区失业补助发放收紧以及暑期出行使服务业的加速修复等因素也为就业率做出了贡献。7月议息会议后,美联储将缩减购债(taper)纳入议事日程,而美国非农就业表现或将成为影响taper开启时点的关键因素。


国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升。短期来看政策偏宽松,但货币政策中性限制利率下行空间。中长期来看利率有望随着经济数据的修复进一步回升,收益率曲线或回归平坦。


股指

期指短线策略多单持有

前一交易日a股弱势整理,病毒防治概念股全线回调,锂电池产业链再度走强。上证指数收跌0.24%报3458.32点,深证成指跌0.3%报14827.41点,创业板指跌1.18%报3490.9点。两市成交额超1.2万亿元,连续13个交易日达到万亿规模;北向资金实际净卖出4.74亿元。锂电池概念再度爆发,有色金属走高,氢能及燃料电池题材崛起,新能源车概念活跃,稀土永磁升温,病毒防治概念股全线走弱。上周,上证指数累计涨1.79%,深证成指涨2.45%,创业板指涨1.47%。

期指各主力合约方面,走势出现分化,仅ic主力合约收涨,涨幅不足0.5%;ih主力合约领跌,跌幅超0.6%。各主力合约持仓量和成交量基本与前一交易日持平。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

消息面:8月6日,证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见,其中,拟对《特别规定》进行适当优化,取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求,平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系,促进博弈均衡,提高发行效率。修改后的条款为:采用询价方式且存在以下情形之一的,发行人和主承销商应当在网上申购前发布投资风险特别公告,详细说明定价合理性,提示投资者注意投资风险:一是发行价格对应市盈率超过同行业可比上市公司二级市场平均市盈率的;二是发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数,剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值的;三是发行价格超过境外市场价格的;四是发行人尚未盈利的。(评:由于ipo发行定价是买方市场,买方如果“抱团报价”,发行人和保荐机构就陷入被动,严重干扰了发行秩序。证监会有关部门、交易所和证券业协会正在广泛听取市场意见,积极研究解决,拟从优化规则和加强监管两方面采取相关措施,维护良好发行秩序。)

策略方面:短线策略方面if和ih主力合约调整后轻仓加仓试多,注意关注下方关键点位支撑设置止损位。


螺纹、铁矿

谨慎参与

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货价格震荡偏弱。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价5080元/吨,上海螺纹钢现货价格在5190-5240元/吨,上海热卷报价5760-5780元/吨,pb粉港口现货报价在1212元/吨。近期,市场对政策的预期反复摇摆,导致螺纹钢期货价格剧烈波动。但从实际供需格局来看,目前螺纹钢市场仍处于淡季、库存总量仍处于历史同期高位,螺纹钢价格受到一定压制。铁矿石方面,碳中和政策在中期内将对铁矿石需求构成压制,铁矿石期货价格走势偏弱。当下,政策信息对市场仍具备关键性影响,建议投资者谨慎参与,密切关注政策信息变化。

策略方面:建议投资者谨慎参与。


焦煤焦炭

高位震荡,离场观望

上一交易日,煤焦主力合约走势分化,焦煤相对焦炭更为强势。焦煤现货偏强,吕梁主焦煤1950元/吨,部分优质低硫主焦煤成交价2800元/吨,澳洲进口焦煤一类煤237美元/吨,二类煤182美元/吨,外蒙部分口岸资源依然紧张,口岸因为疫情暂时关闭,蒙5#精煤2100元/吨。焦炭方面,首轮涨价120元/吨在河北山东落地,山西地区准一级湿熄冶金焦报价2620-2760元/吨;钢厂与焦化厂均出现减产现象,本周下游新加入减产范围的有汾渭部分区域钢厂也开始粗钢减产,该区域粗钢高炉总年产能4146.5万吨/年。周四公布的成材产量与库存数据显示下游消费疲软,但考虑到下周起进入到交割月,焦煤有产业链库存偏低的现实支撑,或利用交割逼仓,空单离场。

策略方面:高位震荡,离场观望。


原油

震荡观望

周五夜盘,上海原油主力合约跌0.44%,隔夜外盘,wti和布伦特原油涨1.09%和1.12%。由于德尔塔继续呈扩散态势,病毒扩散影响经济复苏的风险不断增大,市场担心原油需求增速可能不及预期,上周国际油价创近4个月以来单周最大跌幅。消息方面,美国、亚洲各地和欧洲部分地区的新冠确诊病例不断上升,美国adp就业人数不及预期一半,创下2月以来的最弱增幅。美国7月adp就业人数增加33万人,预期增加69.0万人。市场对全球经济复苏感到担忧,担忧情绪进而引发市场看空情绪。需求端,截止2021年7月30日的四周,美国成品油需求总量平均每天2054.4万桶,比去年同期高12.4%;车用汽油需求四周日均量942万桶,比去年同期高8.8%;馏份油需求四周日均数376.6万桶, 比去年同期高5.7%;煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高42.9%。单周需求中,美国石油需求总量日均2116.8万桶,比前一周高4.5万桶;其中美国汽油日需求量977.5万桶,比前一周高45.1万桶;馏分油日均需求量361.8万桶,比前一周日均低73.7万桶;供应端,eia数据显示,上周美国国内原油产量为1120万桶/日,与前一周持平。库存方面,美国除却战略储备的商业原油库存上周增加362.7万桶至4.392亿桶。美国商品期货交易委员会(cftc)周五公布的数据显示,截至8月3日当周,投机客减持纽约和伦敦两地原油期货及期权净多头头寸18,368手,至305,378手。综合来看,近期变异病毒继续在全球多地爆发,市场担忧情绪逐步加重,原油价格预计将偏弱震荡。

策略方面:震荡观望。


能化—pta

区间操作

昨日收盘pta主力合约涨2.16%,收5404,夜盘,跌1.17%。供应方面,福海创450万吨预计8月5日重启、逸盛新材料330万吨装置预计8月6日重启,中泰化学120万吨装置计划5日检修停车,行业开工率为73%,仍处于较低水平, pta现货供应依然偏紧。需求端,聚酯装置开工率高位运行,下游织机开工率平稳。市场方面,聚酯切片、涤纶长丝和涤纶短纤等产品价格均呈上涨趋势,但成交量仍不及旺季。8月份预计pta价格重心仍有望上行,但下游涨价幅度低于pta涨价幅度,预计pta价格短期偏弱震荡。8月份预计主力合约的价格区间为5200-5700,策略上,建议区间操作,5700以上做空,5200以下做多。

策略方面:区间操作。


化工--pvc

 多单持有

上一交易日,pvc小幅收涨,夜盘涨势收窄,收至9095点;主流大区电石法pvc现货价小幅下调;电石价格下调后仍处于高位,pvc企业成本高企;下游pvc制品企业开工整体仍无明显提升,季节性淡季进入末端;关注电石供应及各地限电政策等因素;预计pvc将维持高位震荡,建议多单持有;电石法pvc华东地区主流价9000-9300元/吨,pvc华东地区乙烯法9350-9600元/吨;电石送到价5350-5690元/吨;截止7月30日,华东及华南样本仓库总库存12.3万吨,较7月23日减11.2个百分点,同比减少51.95个百分点;截止8月5日,pvc整体开工负荷77.11%,环比提升3.74个百分点;其中电石法pvc开工负荷77.13%,环比提升4.94个百分点;乙烯法pvc开工负荷77.01%,环比下降0.72个百分点。

策略方面:设止损控制仓位,多单持有。


化工--天然橡胶

多单持有

上一交易日,天胶涨逾1%,夜盘涨势延续,ru2109收至13745点;东南亚地区疫情持续恶化,多国单日确证病例屡创新高,市场对于供给端的担忧逐渐升温;泰国、国内产区雨水较多,原料价格持续上涨;轮胎企业受下游库存压力开工率较低,维持弱势运行;青岛地区库存持续去库的状态;建议低位多单持有或短线操作;全乳胶上海报价为13350元/吨,上涨150元/吨;越南3l上海报价为13050元/吨,上涨125元/吨;泰国烟片山东报价为17600元/吨,上涨100元/吨;本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.70%,较上周下滑1.05个百分点,较去年同期下滑9.84个百分点,较2019年同期下滑10.32个百分点;本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.80%,较上周下滑0.85个百分点,较去年同期下滑7.69个百分点,较2019年同期下滑12.63个百分点;截至8月2日,天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为8.42万吨,较上期走低0.35万吨;青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.79万吨,较上期减少0.24万吨;上期所橡胶库存仓单17.8万吨,20号胶库存仓单4.1万吨。

策略方面:设止损控制仓位,多单持有。


有色--铜

区间操作

上周五,上海市场电解铜对沪铜2108合约报升水130-170元/吨;广东市场电解铜对沪铜2108合约报升水70元/吨;华北市场电解铜对沪铜2108合约报贴水20元/吨到升水100元/吨,现货升水多企稳回升。cspt小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅,高于一季度指导价,表明铜精矿供应环比趋松,但智利escondida矿和andida矿工人投票决定罢工,再次引发矿供应担忧,废铜供应受疫情影响仍偏紧,在南方限电和冶炼厂检修的影响下,料8月电解铜产量约82万吨;消费方面,废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,延期消费在铜价回调后逐步释放,精铜制杆行业呈现淡季不淡的表现,铜管行业消费转淡。上周国内电解铜社会库存增1.51万吨,保税库存增1.75万吨。供应端存有变数,消费端存有韧性,宏观政策存有隐患,料8月铜价以高位震荡为主,建议区间内操作。

策略方面:区间操作。


有色--锌

逢低做多

上周五,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2109合约升水130-140元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2109合约升水180-240元/吨;天津市场0#普通锌对2109合约报贴水10元/吨到升水20元/吨,现货升水走高。国内锌精矿供应趋松,广西和湖南地区限电升级,料8月锌锭产量不足50万吨,远低于预期,且冶炼厂成品库存偏低,另外,海外一锌冶炼厂生产受阻;消费方面,传统消费淡季时段的锌锭库存未出现明显累增,从历史情况来看,8月镀锌消费存在恢复预期,压铸锌合金和氧化锌多维稳,整体消费需求有望转好。上周锌锭社会库存增加1300吨,保税库存增200吨。料8月锌基本面偏强,逢低做多的胜率更大。

策略方面:逢低做多。


有色--铅

逢高沽空

上周五,上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水130元/吨到升水30元/吨,再生铅以大贴水成交,现货市场成交转好。铅精矿供应依然紧俏,加工费维持低位,但锭端供应压力较大,而今年消费旺季需求迟迟未有体现,导致铅锭社会库存不断刷新历史高位。上周铅锭社会库存增1.09万吨。国内矿紧锭松的矛盾持续存在,基本面偏弱,且lme铅出现大幅回调,建议逢高沽空。

策略方面:逢高沽空。


农产品--豆粕

暂时观望

美豆周五连续第三个交易日上涨,交易商表示,受新的出口销售提振,但预报称周末将有阵雨,令涨幅受限。在美国农业部8月12日发布月度供需报告之前,对分析师的调查显示,美国大豆单产平均预估为每英亩50.4蒲式耳,较7月报告低0.4蒲式耳。国内方面,本周油厂压榨量回落仍处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存回落仍处较高水平,下游生猪养殖亏损小幅扩大,毛鸡养殖亏损小幅收窄,蛋鸡养殖利润扩大。港口大豆库存回升处于历史高位。据国家统计局统计,6月末全国能繁母猪存栏4564万头、相当于2017年年末的102%,生猪存栏4.39亿头、恢复到2017年年末的99.4%。上半年猪肉产量2715万吨、同比增加35.9%,供求形势持续改善。中国饲料工业协会数据显示,6月份全国工业饲料总产量2508万吨,环比下降2.8%,同比增长19.5%。其中,猪饲料产量1026万吨,环比下降6.9%,同比增长53.5%;蛋禽饲料产量256万吨,环比下降4.2%,同比下降8.4%;肉禽饲料产量807万吨,环比下降2.2%,同比增长3.3%;水产饲料277万吨,环比增长17.9%,同比增长18.9%。现货方面,连云港3660,跌10。

策略方面:建议豆粕暂时观望。


农产品--油脂

暂时观望

美豆油收高。马棕周五收高,受竞争对手豆油和产量紧张的预期提振。但棕榈油期价录得七周来首次单周下跌。加菜籽周五连续第四个交易日上涨,因加拿大干旱引发对作物减产的担忧。尽管天气预报称,下周整个大草原将有更温和的温度和降雨机会,但产量受到生长季早期干旱条件的影响,目前天气好转不太可能显著改变产量前景。从更长期的前景来看,天气将恢复炎热和干燥。国内方面,豆油库存周比增3.3%,棕榈油库存周比下滑5.2%,菜油库存周环比增4%。现货方面,广东棕榈油9010,涨45,张家港一级豆油9280,持稳。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

偏强运行,回调后做多

上日,外盘ice棉花上涨1.3%,由于预报显示主要地区降雨不足,市场担心棉花作物的收割可能会推迟。

最近重要消息和数据,美国农业部公布的7月供需报告显示,全球2021/22年度棉花年末库存预估下调至8774万包,6月预估为8930万包,这进一步确定了去库存状态,形成中期利好。 

美国农业部(usda)公布的每周作物生长报告显示,截至2021年8月1日当周,美国棉花生长优良率为60%,之前一周为61%,去年同期为45%,目前美国棉花优良率仍然保持在高位,轻微利空市场。

从国内来看,中国2021年6月棉花进口量为17万吨,环比持平,同比增加8万吨,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,成本也具有支撑。

总体来看,usda报告确定了远期去库存状态,且随着国内金九银十消费旺季的临近,价格将易涨难跌。

近期,国内疫情有所升温,中高风险地区大幅增加,多单注意风险。

策略方面:偏强运行,逢低做多为主。


农产品--白糖

偏强运行

上日,外盘ice原糖冲高回落,盘中再次创新高。近期重要消息和数据,行业组织unica称,7月上半月,巴西中南部地区糖产量为294万吨,较上年同期下滑2.8%,因甘蔗单产下滑,巴西数据符合市场的预期,确定了减产逻辑。

近期,stonex将其对巴西中南部糖产量的预测下调至3460万吨,低于5月份预测的3570万吨,较上一年度创纪录的3840万吨减少10%。

印度全国制糖厂合作联盟(nfcsf)要求将糖最低售价从每公斤31卢比提高到37.50卢比以上,这导致其出口成本达到21美分以上。

巴西政府公布的出口数据显示,巴西7月出口247吨糖,较上年同期减少25%。

从国内来看,7月单月全国销糖103万吨,同比增加17万吨,工业库存281万吨,同比增加36万吨。

6月份进口42万吨,环比增加24万吨,同比增加1万吨,数据稍微利空,但在预期范围内,需持续关注后期进口数据。

总体来看,unica报告确定了减产逻辑,对原糖形成支撑;目前国内白糖驱动仍向上,随着国内消费进入旺季,仍然以逢低做多为主。

但短期国内疫情升温,预期需求下滑,注意多单风险。

策略方面:偏强运行。


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