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华泰期货甲醇:西北签单量上升,盘中炒作伊朗装置消息 -博天堂备用网址

2021年8月11日 09:58

2021年8月11日 09:58

能源化工

原油:api库存下降,油价大幅反弹

昨日油价大幅上行,波动率维持高位,总体来说,虽然最近中国方面的需求利空不断(疫情爆发、成品油出口配额、原油进口配额收缩),但从西方的需求依然不错,美国汽油裂解价差创出了年内新高,从api库存数据来看,原油、成品油库存维持下降态势,当前基本面转势言之尚早,当前的市场格局是此前西强东弱的强化,但如果疫情得到控制叠加原油配额的下发,我们认为现货市场的阶段性疲软或将得到改善。

策略:中性

风险:暂无

 

燃料油:高硫燃料油市场结构表现偏强

近期相对原油与低硫燃料油,高硫燃料油市场表现偏强,在此背景下高硫月差、裂解价差有所上涨,高低硫价差则出现收缩。我们认为这种态势符合预期,由于发电厂进入需求旺季以及炼厂增加原料需求,高硫燃料油对应组分的下游消费驱动相对更强。此外,考虑到欧佩克保持谨慎增产策略以及伊朗谈判迟迟未取得实质进展,高硫燃料油短期供应增量受限。最后,从库存和区域贸易的角度,近期ara燃料油库存从高位下降,与此同时高硫燃料油东西价差出现明显下滑,套利船货经济性与流量将受到抑制,对亚太基本面与市场结构存在显著利好。往前看,我们认为高硫燃料油的基本面将在短期维持稳固,如果近期沙特进口需求能够反弹(目前仍偏弱),那么高硫市场结构有望进一步走强。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

 

沥青:需求一般,现货价格延续走低

1、8月10日沥青期货下午盘收盘行情:bu2109合约下午收盘价3140元/吨,较昨日结算下跌50元/吨,跌幅1.57%,持仓192350手,增加528手,成交394146手,减少264408手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3300-3470元/吨;山东,3020-3280元/吨;华南,3200-3330元/吨;华东,3250-3320元/吨。

观点概述:在原油价格止跌带动下,昨天沥青期价低位小幅反弹,本周的下跌主要是成本端的拖累。下游需求一般,在总体市场情绪偏弱下,昨天现货价格继续走弱。目前沥青自身库存高的问题还没有解决,重点关注本周的稀释沥青进口数据,如果没有明显回落,供应短期压力不能缓解,将抑制价格,且价格只能跟随原油波动。如果进口量明显回落,则后期供应减少的逻辑仍存,等原油价格企稳,则可以重新关注买入机会。

策略建议:中性

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。

 

pta:去库预期背景下,pta加工费持续坚挺

平衡表展望:检修全兑现背景下,pta8月平衡表持续去库,快速累库节点推迟到9月,9月交割前无累库压力;亚洲px8月平衡表走平。

策略建议:(1)单边:谨慎看多,逢加工费缩窄布局多单。(2)跨期:9-1价差观望。 

风险:pta工厂对检修节奏的把控,浙石化px负荷情况,聚酯利润低位下的降负幅度。

 

甲醇:西北签单量上升,盘中炒作伊朗装置消息 

平衡表展望:8-9月持续累库预期。

策略建议:(1)单边:谨慎看多,逢回调布局01合约多单。(2)跨品种:短期8-9月累库通过pp09-3*ma09价差逢低做扩,后续布局q4 pp01-3*ma01价差长期逢反弹做缩。(3)跨期:8月累库预期,9-1反套。

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,外盘秋检情况。

 

橡胶:港口库存延续下行

10号,ru主力收盘14910( 75)元/吨,混合胶报价12475元/吨( 50),主力合约基差-1610元/吨(-75);前二十主力多头持仓84587( 7514),空头持仓115569( 9686),净空持仓30982( 2172)。

10号,nr主力收盘价11470( 85)元/吨,青岛保税区泰国标胶1765( 5)美元/吨,马来西亚标胶1745美元/吨( 5),印尼标胶1725(0)美元/吨。主力合约基差-285( 85)元/吨。

截至8月6日:交易所总库存201150( 4400),交易所仓单181810( 3900)。

原料:生胶片52(-0.1),杯胶47.45( 0.25),胶水50( 0.50),烟片55.55( 0.3)。

截止8月5日,国内全钢胎开工率为62.68%( 1.56%),国内半钢胎开工率为59.42%( 2.09%)。观点:昨天橡胶期价延续偏强格局,截至上周末的国内港口库存延续下降趋势。泰国原料价格涨跌互现,但胶水及烟片价格仍有小幅上行。当下需求表现一般,但环比改善,且原料价格的回升以及国内港口库存持续下滑,橡胶下方支撑较强,同时,东南亚疫情带来的国内进口量减缓的预期在强化,后期供应端的支撑或将逐步加强,在期现价差没有明显拉大之前,预计胶价维持偏强震荡。

策略:谨慎偏多

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


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