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华泰期货沪铜: 美元持续回升情况下铜价依然震荡走高-博天堂备用网址

2021年8月11日 09:59

2021年8月11日 09:59

有色金属

贵金属:美元持续回升 贵金属反弹相对乏力

宏观面概述

近日,一系列强劲的美国就业数据巩固了对美联储可能很快开始缩减大规模抗疫刺激措施的预期。美联储多名官员称,通胀水平已经达到促使美联储加息的门槛。但由于美国劳动力依然短缺,且delta变种病毒在全国许多疫苗接种率偏低的地区迅速传播,仍制约着美联储决策。而这使得美元继续维持强势,目前已经突破93关口,而贵金属价格则是暂时维稳,不过由于强势的美元,故此也难有反弹的动力,预计当下贵金属在强势美元下或仍以震荡或者略微偏弱的格局为主。 

基本面概述

上个交易日(08月10日)上金所黄金成交量为74,822千克,较前一交易日上涨294.76%。白银成交量为8,526,658千克,较前一交易日上涨125.10%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,365千克至2,037,133千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,023.54吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,213.55吨,较前一交易日持平。

昨日(08月10日),沪深300指数较前一交易日上涨1.16%,电子元件板块则是较前一交易日上涨0.75%。而光伏板块则是较前一日下降0.21%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 美元持续回升情况下铜价依然震荡走高

现货方面:据smm讯,昨日现货市场整体交投活跃度依旧不高,部分持货商持续出货下,升贴水小幅回落。早市平水铜始报于升水150-160元/吨,市场无人问津,部分持货商因换现需求小幅调价至升水140元/吨成交才略有好转,第二时段前后听闻极少量升水130元/吨货源流入市场被秒后,升贴水重新回到升水140-150元/吨。好铜报价和平水铜难见价差,整体报至升水150-170元/吨,贵溪铜也仅报至升水170元/吨,市场上难闻大量买兴,实际成交寥寥。湿法铜报价则凸显差异性,部分品牌如bmk报至升水60-70元/吨少量成交,但部分较好品牌如ummc,esox则报至升水90-100元/吨引领市场报价,整体成交较为清淡。

观点:近日,一系列强劲的美国就业数据巩固了对美联储可能很快开始缩减大规模抗疫刺激措施的预期。美联储多名官员称,通胀水平已经达到促使美联储加息的门槛。这使得美元保持强劲势头,但正如此前报告中称,有色金属板块在美元的走强之下显现得相对抗跌,显示出在经济复苏预期存在的情况下,有色板块或许更受到市场青睐,因此目前对于铜品种而言,仍然建议以逢低吸入为主。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势也一度相对强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,在跨品种套利中以多头配置为主。

策略:

1. 单边:谨慎偏多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍不锈钢:精炼镍现货成交进一步好转,现货资源偏紧 

镍品种:昨日镍价企稳弹升,现货成交继续改善,下游钢厂和新能源企业纷纷逢低采购,交投氛围火热,现货升水继续走强,现货资源偏紧。近日电池级硫酸镍价格居高不下,精炼镍价格大幅回落之后,镍豆自溶硫酸镍经济性明显走强,精炼镍对高镍铁升水亦明显下滑。

镍观点:镍当前供需偏强,全球精炼镍显性库存连续十五周下降,lme镍库存持续下滑,国内精炼镍库存仍处于历史低位,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量仍处于高位,精炼镍消费状况较好,镍供需偏强。近期镍价大幅回落之后,现货成交明显改善,下游需求好转,镍豆自溶经济性明显走强,镍价调整或接近尾声。

镍策略:单边:谨慎偏多。镍供需偏强,短期调整或接近尾声。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:近日高镍铁价格小幅回落,但市场上可流通镍铁资源仍偏紧,镍矿价格高企对镍铁价格形成支撑。昨日不锈钢期货价格出现小幅弹升,现货价格继续小幅回落,市场成交仍旧清淡,不过较前日略有好转,部分下游企业刚需采购。

不锈钢观点:当前304不锈钢现货市场货源仍不宽裕,低库存状态提升价格上涨弹性,原材料端价格维持强势,不锈钢厂限产题材仍有期待,七月份300系不锈钢产量小幅回落,短期304不锈钢基本面仍偏强。不过近段时间价格大幅上涨之后,下游成本压力较大,需求受到抑制,近几日价格调整或接近尾声,但市场信心恢复仍需时间。

不锈钢策略:中性。不锈钢基本面偏强,但短期价格下挫后市场信心尚未恢复。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:供应端扰动持续,锌铝震荡上扬

锌:现货方面,lme锌现货贴水10美元/吨,前一交易日贴水8.75美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22380~22490元/吨,双燕成交于22400~22510元/吨;0#锌普通对2109合约报升水130~140元/吨左右,双燕对2109合约报升水150~160元/吨;进口0#锌成交于22370~22490元/吨,1#锌主流成交于22310~22420元/吨。昨日锌价早间低位震荡,最早时段持货商挺价出货,然随后市场出货情绪高涨,大量出货下高价成交乏力,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水130~140元/吨,均价报至升水5~10元/吨附近。进入第二时段,锌价走高,市场对2109合约升水140元/吨。整体看,昨日早间市场挺价出货,报至对均价升水10元/吨,然随着市场出货情绪高涨,高价成交乏力,贸易环节成交较差,而下游环节当前价格接受度仍不高,整体成交较弱。

库存方面,8月10日,lme库存为24.82万吨,较此前一日下降0.03万吨。根据smm讯,8月9日,国内锌锭库存为12.02万吨,较此前一周下降0.12万吨。

观点:昨日锌价低位反弹,最新数据显示7月 ppi和cpi“剪刀差”再度扩大,国内通胀压力下半年可能将逐步减弱,但目前通胀压力仍较大。基本面上,广西及湖南地区限电升级,冶炼厂减产幅度加大,供应量依然维持高位,锌锭库存出现小幅累库,下游市场以观望为主,淡季消费整体下行趋势不变。价格方面,基本面预期边际走弱。同时宏观流动性拐点并未正式来临,需要持续关注疫情以及美联储态度的影响,单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断,但逢高做空的胜率更高,跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略:单边:谨慎偏空。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水9.23美元/吨,前一交易日贴水8.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

沪铝早盘小幅减仓回撤,成交重心下移至19800-19900元/吨之间,华东现货成交贴水小幅收窄,集中19860-19870元/吨,对当月贴水20元/吨附近。smm统计国内电解铝平均行业成本上移,逼近近3年新高至14770元/吨附近,较年初涨幅11.5%,随着电价和氧化铝成本抬升,预计成本上升空间仍存。

中原(巩义)地区现货成交昨日反馈较弱,下游中小加工企业受限电影响停产,采购不足,叠加部分抛储铝锭流出,抑制当地现货升水,早盘成交对华东贴水70元/吨附近,较前日扩大近50元/吨。

库存方面,截止8月10日,lme库存为133.91万吨,较前一交易日下降0.68万吨。截至8月6日,铝锭社会库存较上周下降2.6万吨至73.20万吨。

观点:昨日铝价震荡上扬,基本面上,供应端错峰限电影响区域不断扩大,内蒙、云南、广西、贵州等地电解铝供给限产,7月进口量同比增长25.7%,但近期疫情及此前河南洪水影响运输问题,电解铝社会库存持续下滑。持货商部分挺价出货,接货商按需补货,整体成交量维稳,消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,需要持续关注疫情以及错峰限电的影响,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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