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【中财期货】每日投研焦点—20210812-博天堂备用网址

2021年8月12日 09:16

2021年8月12日 09:16

▼宏观金融篇▼

股指股市震荡,if00收盘于4973.4(-39.8,-0.79%);ih00收盘于3240.8(-36.8,-1.12%);ic00收盘于6996.2( 32.6, 0.47%)。if00基差为41.94( 11.99), ih00基差为21.78( 10.73),ic00基差为77.32( 21.69),三大股指基差变化一致。ic/ih为2.159( 0.034)。沪深两市成交金额为10008.74亿元(-2481.26)。北向资金净卖出额为28.15亿元(-38.57),其中沪股通净卖出额为10.28亿元,深股通净卖出额为17.88亿元。截至8.10日,两融余额为18427.98( 29.47)亿元,占a股流通市值的2.66%。dr007为2.1254,跌23个bp,fr007为2.14跌26个bp。十年期国债收益率为2.875%(-1.49个bp),十年期美债益率为1.3600%( 0.0240)。美国债利差为1.515%。银行间资金面有所改善,货币市场利率全线下跌,北向资金为负,结合盘面,建议多ic空ih。重点资讯:1. 美国7月cpi环比涨幅回落,道指期货和标普500期指再创新高;美联储巴尔称仍需数月才能达到缩减购债规模基准;美国参议院通过3.5万亿美元预算计划;白宫呼吁欧佩克 增产石油。2. 美国7月cpi同比升5.4%,预期升5.3%,前值升5.4%;环比升0.5%,预期升0.5%,前值升0.9%。美国7月核心cpi同比升4.3%,预期升4.3%,前值升4.5%;环比升0.3%,预期升0.4%,前值升0.9%。3. 7月金融数据不及预期,m2同比增速与社融同比新增规模双双下滑,且社融新增规模低于市场预期较多。机构认为,今年剩下的几个月内,社融余额增速企稳甚至将迎来反弹,主要贡献将来自于地方债发行。4. 香港万得通讯社报道,8月11日,银行间资金面有所改善,货币市场利率全线下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.0475%,跌22.5个基点;7天期报2.2068%,跌19.01个基点;14天期报2.1877%,跌23.68个基点;1个月期报2.1858%,跌4.15个基点。
 
国债:昨日央行净投放零,资金面基本稳定。10年期国债收益率2.88%。7月新增社融数据弱于预期,货币供给同比增速下滑,利好期债。此前公布的7月pmi数据不及市场预期,叠加疫情扰动,需求端预期或进一步减弱,同时,政治局会议“纠正运动式减碳”可能加强商品价格回落预期,利好期债。我们认为期债维持向上驱动,且从长短利差看仍有价格向上空间,调整后建议逢低买入十债。

金银:北京时间周三(8月11日)20:30,美国公布的7月通胀数据高于预期,但核心cpi回落。截至发稿,现货黄金上涨近10美元至1746.23美元/盎司。
具体数据显示,美国7月cpi年率持平前值5.40%,高于预期值0.1个百分点;7月核心cpi年率符合预期的4.30%,低于前值0.2个百分点。
7月通胀数据几乎不会对缩减每月1200亿美元的债券购买计划——旨在支持遭受新冠疫情冲击的经济——产生太大影响。美联储已表示通胀上升是暂时的,市场更多地关注就业数据,以确定劳动力市场是否像7月就业报告中那样强劲。
全美独立企业联盟(nfib)周二公布的一项调查显示,由于劳动力短缺仍是一个问题,7月全美中小企业主对经济复苏的信心下降。经济活动复苏并没有伴随着大量劳动力重返岗位,部分原因是休闲和酒店业等低工资行业歇业。这些行业在过去几个月以越来越快的速度复工复产。
现货黄金或反弹至1762美元。日线图上看,金价自1833美元开启下行浪走势,料跌破100%目标位1666美元,并进一步滑向123.6%目标位1627美元。


▼有色建材篇 ▼ 


8月11日smm 1#电解铜均价70015元(465),a00铝均价20080元(210);lme铜库存235925(-0.07%)吨,铝库存1340225( 0.08%)吨;投资建议:昨日沪铜上涨,夜盘震荡。国内疫情多地再复发,注意短期市场风险。目前宏观流动性整体仍偏宽松。产业端,目前精炼铜供应保持相对稳定,国内消费旺季仍未明显转淡,同时碳中和对消费也有带动预期。目前铜矿加工费反弹至57.6美元/吨左右,矿端供应紧张格局有缓解的迹象,但近期矿企罢工风险增加,注意对市场的影响,技术上目前以反弹对待,操作上建议做多,止损66000。
 
:8月11日smm 0#锌锭均价22610元(180),1#铅均价15275元(25);lme锌库存246525(-0.69%)吨,铅库存57850(-0.81%)吨;投资建议:昨日沪锌上涨,夜盘高开上涨。国内疫情多地再复发,注意短期市场风险。目前宏观流动性整体仍偏宽松。产业方面,限电及节能减排对供应有一定影响,锌锭社会库存去库开始有所反复,国内消费一般。国内锌矿加工费和进口矿加工费近期小幅回升,主要是炼厂限产导致锌矿供应相对宽松,目前云南炼厂或又受限电影响,锌矿加工费将继续反弹,但锌矿仍存在结构性短缺,目前沪锌仍在高位震荡,注意21000一线支撑。操作上建议观望。

:期价小幅反弹,力度较弱。目前市场观望情绪浓郁,防通胀预期下期价上方空间有限。不锈钢关注18000元支撑,而镍价则关注138000元。


▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价5375/吨(48);4.75mmq235热卷全国均价5824/吨(54),唐山普方坯5110/吨(30)。近日政策博弈较大,各方对限产政策未来的解读有所冲突,在钢铁业协会发表坚定限产决心后,市场有重拾钢价信心的迹象。铁水供给持续减弱,政治局会议指出要纠正运动式“减碳”,供应端快速收缩的情况或在未来有所减缓。本周钢厂利润持续高位,螺纹接近600元,热卷盈利近千元左右,唐山钢坯价格本周稳定在5000元/吨以上,随铁矿波动。调坯轧材厂开工率保持中低位。限产政策影响持续,多数钢厂选择成材需求淡季降低产量,随着政策风向变化本周利润更高的热轧产线开始运转。现货铁矿本周下降较多;焦炭期价周三后大幅回升,现货持续波动;现货钢材价格与期货同时处于一个较宽的震荡区间中,当下处于下行空间;华东短流程在利润恢复较好的情况下已接近生产峰值。

我们认为:铁矿回落、焦炭现货小幅提涨,成材利润空间仍然巨大,钢价呈向下调整趋势;施工方面,台风天气影响已过但疫情多点爆发拖延了建筑工程进度,多地基建陷入停滞;竣工方面,期房交付高峰即将到来,从月度数据来看,表现持续优异;制造业pmi指数显示当前仍处于低迷期,后续发力机会或在海外疫情二轮爆发;钢材出口受影响不及预期,本轮取消退税后冷系产品受影响较大,但主要竞争者韩国、日本的订单量趋于饱和,提产空间不大。因此短期内巨大内外价差使中国产品仍有较大竞争力,贸易商被动接受高价速度较快。从期货市场反应来看,钢材处于回调整理阶段,盘面利润仍然维持较高水平。策略上来说,窄幅震荡,以观望为主,10-1反套逻辑待确认。


铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价1164/湿吨(折盘面1291元/吨),超特粉56.7%(折盘面)1027元/吨(0)供给方面:整体发运回暖,到港量本周大减,但需求低迷导致港口库存持续累库,其中中品矿库存的回升也缓和了品种结构性矛盾;钢厂方面,在政治局会议要求纠正运动式减碳后,下周开始铁水产量可能企稳,钢厂库销比处于中性偏低位置叠加铁矿石价格略有回落,判断短期内有补库需求。

我们认为:近期铁矿自身基本面转弱,市场形成做空钢厂利润逻辑,而9月合约临近交割所以市场提前移仓换月到1月合约布局做空。钢厂方面:部分开始转手长协价格,同时高品粉矿的结构性矛盾有所缓解且品种间替代后溢价有所回落。在多地疫情爆发后防疫政策趋严,钢材下游需求和钢厂生产需求同时走弱;同时提高铬铁和高纯生铁出口政策对铁矿需求有一定的影响,因此综合供需及政策面的因素,铁矿近期较平稳,近期有纠正“自上而下式减产”政策出台的可能,但整体限产压力仍存,预计对远月铁矿需求影响较大。策略上来说,9月合约提前进入交割逻辑,现货可能铁水成交,1月合约因做多钢厂利润逻辑的存在,短期处于震荡偏弱态势。


动力煤:今日动力煤市场有所松动,秦港5500现货今日报价1050(-10)元/吨。产地方面,陕蒙大部分矿区煤价较稳,个别区域价格下调10-15元/吨,主要原因是下游采购需求减弱,矿区库存较高,故下调报价刺激销售;山西晋北矿区安全生产有序,杜绝超核定产能生产,矿方报价随市波动,当前长协站台供应为主,市场煤外销偏少,产销平稳;港口方面,当前港口库存1752.8(-12.1)万吨,大秦线发运量108.04万吨(-15),呼铁局批车数16大列(-5),港口库存和发运均有波动缓跌趋势,下游电厂维持观望压价心态,囤货贸易商恐慌出售,但成交尽显乏力。

我们判断,电厂库存集中采买后供需紧张短暂缓和,港口库存有所回升但仍然处于低位。在多方政策的影响下,市场普遍形成当前价格处于顶部位置的共识,现货价格有所松动同时贸易商出货意愿开始加强。总结来看,供需矛盾在未来仍然对煤价形成一定支撑,但随着电价政策、洁净能源的积极入场、灾后重建工作重点逐渐从重大项目转向民生等因素的影响下,动力煤价格有进一步松动的迹象。随着交割月的临近,现货向期货回归可能较大,1月合约暂时处于较弱态势。策略上来说,震荡偏弱,区间操作为主。


煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价涨至2970元/吨,贸易集港成本较高,港口价格上移,工厂二轮提涨基本落地。供给方面,部分焦企仍维持前期限产力度,焦炭供应仍显吃紧。需求端,个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召。铁水产量下降,同比去年下降,钢厂盈利回升且稳定,焦煤强势成本大幅上涨,暂仍以偏强看待,后期博弈点在于碳中和政策对焦炭产量影响及铁水产量水平。产地煤矿供应稍有增加,供应较前期有所改善,但离前期开工高点仍有差距,目前供应紧张局面并没有明显缓解,尤其是主焦煤和肥煤等优质煤种供不应求。供需紧平衡的背景下,部分地区焦煤市场价格延续涨势。进口蒙煤有所恢复但通车量仍较少。需求端焦化利润两轮提涨后小幅盈利,焦化新增产能及限制澳煤进口带来的驱动较好,暂仍以偏强看待,等待蒙煤进口全面恢复时间点。


▼能源篇▼


原油:截至8月11日收盘:9月wti涨0.96报69.25美元/桶,涨幅1.4%;10月布伦特涨0.81报71.44美元/桶,涨幅1.2%。sc2110涨10.2元/桶,报430.5元/桶。
供给方面,美国总统拜登呼吁opec国家扭转疫情期间的减产措施,称此举对于令美国汽油价格保持在可承受水平至关重要。拜登政府采取了一系列措施遏制油价上涨,白宫将通胀视为影响美国经济复苏的潜在威胁。拜登在白宫发表讲话称,“我希望扫除所有阻碍油价下降的因素,让消费者可以用更低的价格买到汽油”。拜登没有对opec 应该多快扭转减产措施发表具体评论。“虽然opec 最近同意增产,但直到2022年也不能完全抵消疫情期实施的减产的影响,”美国国家安全顾问杰克·沙利文周三发布声明称,“在全球经济复苏的关键时刻,这些增产还远远不够。”拜登说,“最近,我们看到炼油厂买到的原油价格已经开始回落,但汽油零售价还没有降下来,这不应该是在一个竞争市场出现的情况”。美国是世界上最大的石油消费国,近几个月来美国汽油价格持续超过每加仑3美元,在防疫禁令放松之际,可以明显看到油价上涨令恢复驾车出行的人感受到了压力。由23个成员国组成的opec 在上月同意渐进式恢复疫情期暂停的产能,每个月增产40万桶/日。
库存方面,上周美国原油库存减少40万桶,汽油库存减少140万桶,馏分油库存增加180万桶。美国能源部能源信息署周二在一份月度报告中表示,7月份汽油零售价格平均为每加仑3.14美元,为2014年10月以来的最高水平,反映了在汽油库存相对较低的情况下,原油价格不断上涨,汽油批发利润率不断上升。该事实也从侧面解释了拜登为什么喊话欧佩克令其协助降低油价。
总而言之,本周的eia报告喜忧参半。炼油厂对裂缝价差走强的反应是每天跳升27.7万桶,而对汽油的隐含需求下降,导致汽油库存小幅减少,而馏分油库存增加。


燃料油:08月10日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为394.84美元/吨,较上一工作日环比下降11.95美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月10日价格下降10.48美元/桶,录得389.48美元/桶。08月10日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为508.75美元/吨,较上一工作日环比下降14.25美元/吨。bdi指数上行,08月10日数据为3375。最新数据显示,8月2日富查伊拉地区重油库存再度录得大幅下降,较上周环比减少了107.1万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。正值夏季用电高峰,巴基斯坦、沙特等国对高硫燃料油的需求较为旺盛。低硫燃料油方面,随着炼厂开工率的不断回升,供应端将存在一定压力;船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。

 

lpg:11日,华南液化气市场大势走稳,局部有涨,市场均价在4701元/吨,较上一日上涨了6元/吨。炼厂方面持稳运行,无库存压力,炼厂成交主流集中在4500-4700元/吨,进口价格集中在4700-4800元/吨;港口方面资源充裕,广州码头成交主流在4700-4730元/吨,较上一日涨跌为0/0元/吨。目前需求依旧疲软,下游仅按需采购,市场购销氛围不佳。上周国内统计到 160家液化气生产厂家,产量为51.38万吨,较上周减少0.61万吨,降幅为1.17%,本周进口到船量预计有一定下降,料lpg供应将保持稳定。天气变暖,正值lpg季节性需求淡季;下游 mtbe 深加工利润依然可观,截至8月5日全国41家mtbe装置周均开工率录得59.50%,较上周环比下降0.01%;截至8月5日,pdh装置开工率录得84.7%,环比增加5.65%。港口库存依然高位运行,关注去化速度;8月5日华东码头库存增加7.52%,华南码头库存减少3.14%。预计lpg期价近期震荡运行。


沥青:8月11日,华东地区主力成交参考3200-3300元/吨;周内受主力炼厂间歇恢复生产,开工率环比提升2.8个百分点;在供应增加明显且终端需求不温不火态势下,炼厂库存环比提升6.4%,较上周略显压力。综合来看,截至8月5日,石油沥青装置综合开工率为39.9%,环比增长2.1%,华南、长三角地区开工率增长较为显著;利润方面,加工马瑞原油利润为-21.09元/吨,综合利润环比增加12.17元/吨或36.6%;检修方面,8月2日齐鲁石化100万吨产能停产,新疆美汇特80万吨产能转产,扬子石化以及上海石化复产沥青,整体来看预计下周沥青产量继续环比上升。下一周,国内南方部分地区依然受降雨影响,此外delta病毒使得国内疫情防控加强,需求恐依然不乐观。库存方面,8月5日当周,国内厂家与社会库存分别环比增加0.2%和减少1%,库存高企,关注库存的变化。11日沥青期价随成本端原油上涨而走高,现货端低价收紧,预计沥青继续跟随原油价格变动,前期做多沥青-原油裂解价差可继续持有。

                                                                 ▼化工篇▼


pvc上个交易日主力09合约午后走强,收于9325( 1.86%结),持仓-1.2万手,9-1价差 285(-65)。现货:常州pvc市场小幅调涨,成交一般。期货偏强震荡,贸易商挺价报盘,市场低价减少,下游询盘及采购积极性不佳,交投不多。5型电石料现汇库提参考9250-9330( 30/ 50)元/吨(不含装),中泰 9345 ,点价货源 v09 160 至 200,基差稳中偏强。华南升水华东 30,乙电价差(华南)90。

核心逻辑:电石紧张局面较前期有所缓解,周内电石日均损失量约 7000 吨,较前期下降3000 吨,主产区出厂价及周边采购价下调 50 元/吨。上周外采电石 pvc 企业负荷有进一步的恢复,由前期的内蒙扩大到山东、河南,行业开工率提升 3.7%至 77%。8月6日华东及华南样本库存 11.9 万吨,环比-0.4(前值-1.5)万吨,库存四连降。近期江苏受疫情影响,自 8 月1 日关闭 57 个高速出入口,物流运输受阻,到货成本增加 30-50 元/吨,部分下游工厂短停,上游库存增加。海外方面,印度备货,出口窗口打开至 256 元/吨,台塑预计 9 月份轮休,船货报价或上涨,整体上近期亚洲市场偏强。下游需求暂时无大改善,关注出伏后备货积极性。综合来看,电石对 pvc 的卡脖子作用消退,但出口再次分流,库存保持低位去化,09和合约临近交割,或偏强震荡。


苯乙烯:上个交易日2109合约低开高走,收于8818( 2.21%结),原油反弹,化工整体收红,m09-m10月差 68(-12),两合约持仓净 7千手。现货:华东江阴港主流自提8800-8900( 100/ 100)元/吨。午后江苏苯乙烯市场继续小涨。期货走高,消息称周内港口库存出现下降,期现货提价试探,商谈暂小涨。现货8840/8890;8月下8850/8880;9月下8800/8820。美金货源:8/9月纸货1170/1165(-60/-60)美元/吨,进口利润-5/-28元/吨,进口几近打开。

核心逻辑:苯乙烯开工率继续下降1.9%,以计划内检修为主,燕山石化10.7万吨/年装置暂时取消其检修计划,古雷石化60万吨于8月7日正式投料产出成品,供应面偏宽松。上周产业链库存 3.1万吨(前值-1),台风过后,码头到货增加,而下游月初以消化合约货为主,提货量下降,华东工厂库存亦出现明显累积。进口方面,油价暴跌,外盘苯乙烯跌幅大于内盘,进口窗口基本打开。需求方面,下游工厂在台风过后开工显著回升,但汽车销量连续4个月加速下滑,家电8月排产继续走弱,消费向下传导不畅。成本端,纯苯连续第三周下跌,但仍占据主要产业链利润,后续压缩空间极大,苯乙烯非一体化成本下移至8900。建议逢高做空。


聚烯烃:成本方面,于担心新冠变异病毒疫情反弹抑制需求增长以及美国商业原油库存意外大增,油价弱势整理。pe2109合约收于8285元/吨,涨125元/吨(1.53%),成交26万手,持仓减11847手至186583手。从供需基本面来看,中油兰化榆林货源陆续流入市场,市场现货供应预计增多,然终端下游需求变动有限,同时工厂刚需接货为主,难以对市场形成有力支撑。库存方面整体有所提升,其中石化库存上涨明显。华北地区lldpe价格在8200-8400元/吨,华东地区lldpe价格在8300-8400元/吨,华南地区lldpe价格在8300-8450元/吨。预计短期pe市场或窄幅震荡

pp2109合约收于8531元/吨,近期装置检修较多,供给端压力不大,加之石化出厂价格部分上调,成本端尚有支撑,持货方报价或偏向跟随上涨。华北拉丝主流价格在8350-8450元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8380-8550元/吨。库存方面,石化库存上升,略高于去年同期水平。下游工厂拿货积极性不高,工厂多按需适量采购,贸易商寻求出货仍有让利倾向,但因石化厂价多数维持稳定,成本支撑尚在,预计短期pp市场或震荡上行。


橡胶:沪胶区间震荡,沪胶主力合约收于14820元/吨,减30元/吨(-0.2%),成交34.98万手,持仓减10197手至18.98万手。供应端方面,国内外产区已进入增产阶段,但东南亚疫情处于失控状态,各国已启动封锁措施,可能会对橡胶的运输及生产造成影响,可能产生供应突发性缩减的风险,海南产区方面因转产全乳胶,同时受台风影响海口港暂时关闭,导致国产浓乳现货资源亦不多,因此综合来看短期内供应端存不确定性。需求端方面,轮胎厂家开工率有所回升,主要原因是之前停工的厂家恢复正常生产,除此以外,轮胎厂家内销出货遇阻,外销增量趋缓,成品库存压力不断加大,对整体开工形成负反馈。上海期货交割仓库库存处于近几年同期低位水平,截至8月2日,天然橡胶青岛保税区区内库存为8.42万吨,较上期走低0.35万吨,跌幅4.01%;一般贸易库存40.79万吨,较上期减少0.24万吨,跌幅0.58%。青岛地区天然橡胶库存延续去库状态,近期受台风“烟花”影响,部分船期受到影响。整体来看,一般贸易库短期继续降库中。不过进口市场仍然受舱位、运费等消息影响表现偏弱。从宏观形势来看,海外疫情较为严重,需要关注美联储对未来减码宽松的态度。综合来看,供应端因受疫情影响存不确定性,加之持续去库,短期内价格或将延续震荡偏强走势。


pta:期货主力合约全天震荡至5282,收涨0.15%,日减仓2.98万手。美国和欧洲股市触及记录高位,提振市场对于经济增长的信心,且叠加美国众议院通过基建投资法案,国际油价强劲反弹。原料px cfr中国价格收跌至948美元/吨,pta加工区间收涨至666.29元/吨。国内pta装置整体开工负荷稳定在70.97%,聚酯综合开工负荷微幅提升至89.31%,织造负荷稳定在76.29%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。利润及终端不佳影响,聚酯需求有趋弱预期,另外pta加工区间的修复对市场也形成牵制,但pta生产商装置负荷降低影响,合约继续减量供应,局部地区市场流通货源偏紧局面尚未缓解,加之隔夜原油强劲反弹提振多头信心。综合多空,预计今日pta期现市场或有反弹,但受需求及加工区间牵制幅度受限。

 

乙二醇:期货主力合约震荡走低至5312,收跌1.54%,日减仓8989手。美国和欧洲股市触及记录高位,提振市场对于经济增长的信心,且叠加美国众议院通过基建投资法案,国际油价强劲反弹。华东主港库存48.999万吨,较上个统计周期增加0.399万吨,库存维持低位。部分检修装置重启,国内增量逐步明确,供需矛盾即将体现。部分聚酯工厂降负,聚酯端负荷将至90%以下,需求端小幅萎缩。主港卸货恢复正常,国内增量明确,昨日华东现货收跌至5437元/吨。隔夜原油强势反弹,然国内供应逐步增量,下游降负预期浓郁,供需矛盾恶化,短期国内乙二醇市场偏弱震荡为主。

 

甲醇:期货主力合约震荡收涨至2665,收涨2.07%,日减仓5.34万手。美国和欧洲股市触及记录高位,提振市场对于经济增长的信心,且叠加美国众议院通过基建投资法案,国际油价强劲反弹。太仓甲醇市场重心拉高。太仓现货报盘在2655-2660元/吨自提,午后太仓小单现货参考商谈和成交在2650-2655元/吨自提。低价消失,上午太仓现货成交重心延续上移,上午太仓大中单现货成交在2630-2640元/吨自提;午后太仓现货参考商谈在2640-2655元/吨自提,高价成交放量受阻。内地整体偏强,预计今日内地甲醇市场稳中整理为主;沿海区域预计今日维持稳中偏强震荡走势。


▼农产品篇▼


白糖今日内外糖价震荡调整。unica发布报告,巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量同比下降8.16%,产糖303.4万吨,同比下降11.81%。巴西减产扩大,原油上涨,短期内支撑糖价。随着巴西糖产量的压缩,同时受近日港口运费高企的影响,预计未来出口量同比下降,长期来看国际食糖供应量或压缩。国内方面,供应端仍较为充足,现货交投仍存在压力,压制国内糖价涨幅。据中糖协报告,截至2021年7月底,本制糖期全国累计销售食糖786.17万吨(上制糖期同期795.72万吨),累计销糖率73.7%(上制糖期同期76.4%)。其中七月当月销售食糖102.96万吨,同比增加19.6个百分点。总体来看,国内5-7月当月产销数据均好于去年同期,而累计产销率仍低于去年同期,未来以去库存为主。据海关总署数据,6月进口食糖42万吨,环比增加24万吨,同比增加1万吨。总体来看,短期内糖价震荡为主。中期来看,预计未来糖价将处于高位。

 

棉花:今日内外棉价震荡调整。美国农业部8月9日发布的美国棉花生长报告显示,目前美棉现蕾率和结絮率仍偏低,但优良率较高。国内方面,棉花现货交投一般,棉纱坯布交投一般,但随着棉花价格企稳,纱线市场交投开始逐渐恢复,下游对价格逐步接受,纺织纱线走货有望逐渐好转,商家或将逐步开始秋冬备货。据海关总署数据,7月我国纺织纱线出口额为750.6亿元人民币,同比下降33.7%,仍高于2019年同期;7月我国服装出口额为1063.3亿元人民币,同比下降2.08%,比2019年同期下降7.75%。7月纺织服装出口额“双降”,我们认为原因主要是国际防疫用品需求下降,同时6-7月棉花棉纱价格大幅上涨,加之海运费高企,坯布、面料、服装等终端利润较低,纺企接单、交货积极性较低。总体来看,预计短期内棉价高位震荡为主,中长期来看,预计棉价仍有上行空间。


油脂油料:由于加拿大地区持续的干旱,市场普遍表达了对于加拿大21-22年度菜籽产量的担忧。目前市场上对于菜籽最为悲观的预期,加拿大单产或回落到1988年度水平,预计减产500万吨。这样的减产幅度对于本就捉襟见肘的菜籽市场无疑是火上浇油,加拿大作为世界上最大的菜籽出口国,大幅减产对于菜籽未来一年的供应造成巨大威胁。ice菜籽在周中连续涨停,加菜籽与欧洲菜籽价差不断拉大。值得注意的是,欧洲价格并未完全体现加拿大情况,两大菜籽产地或在对未来的预判在欧洲的收获压力下产生分歧。这样的情形无疑对未来一年菜籽菜油贸易流产生巨大影响。国内方面,终端消费依旧不佳,菜油持续累库,对于9月菜油产生较大压力,菜油91价差走弱。


鸡蛋:上一交易日主力09合约收盘价4455点,跌2.20%,技术上表现为震荡下行形态,期现呈现走势背离,现货方面,部分产区平均价格继续企稳回升,均价在5.20元/斤左右,淘汰鸡上涨至6.20元/斤附近,夏季高温高湿条件下,鸡蛋存储难度增加,极易出现发霉、散黄等质量问题,终端市场需求整体不乐观,业者参市心态谨慎,多随采随走,维持低库存。加之中小学及大中院校放假,学校食堂鸡蛋采购量减少。台风及部分地区雨涝对鸡蛋物流影响供应。7月中下旬食品厂陆续开始中秋备货,或将在一定程度上利好鸡蛋市场。对于09合约,该合约后期大概率再次交易中秋备货后需求的回落,且目前的盘面价格加上包装费后向上空间不大,叠加今年需求整体较往年不佳,预计后期9月和10月合约大概率再次走空,前期多单需谨慎对待。

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