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南华期货期市早餐—20210812-博天堂备用网址

2021年8月12日 09:25

2021年8月12日 09:25

最新政经要闻

1、中共中央、国务院印发《法治政府建设实施纲要(2021-2025年)》提出,健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度,推动规则、规制、管理、标准等制度型开放。加强和改进反垄断与反不正当竞争执法,强化公平竞争审查制度刚性约束,及时清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法。积极推进科技创新、防范风险、反垄断等重要领域立法,及时跟进研究数字经济、互联网金融、人工智能、大数据、云计算等相关法律制度,以良法善治保障新业态新模式健康发展。
 
2、中国7月金融数据全面回落,分析称反映7月国内经济活动略有降温。央行公布数据显示,7月m2同比增8.3%,前值8.6%;新增人民币贷款1.08万亿元,比上年同期多增905亿元,6月份为增2.12万元。社会融资规模增量为1.06万亿元,比上年同期少6362亿元,6月为增3.67万亿元;7月末社会融资规模存量为302.49万亿元,同比增长10.7%。
 
3、新三板精选层转板上市大幕正式拉开:首家冲刺转板公司诞生,观典防务宣布拟转至科创板,转板上市证券数量共计2.3751亿股,目前股东人数约1.8万人。公司主营业务及主要收入来源为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产和销售。观典防务此次拟采用“预计市值不低于10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元,或者预计市值不低于 10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。”的第一套上市标准申请转板至科创板。
 
4、美国7月通胀有所放缓。美国劳工部数据显示,美国7月cpi环比上涨0.5%,同比上涨5.4%,前值分别为0.9%、5.4%。扣除食品和能源成本的核心cpi环比上涨0.3%,同比上涨4.3%,前值分比为0.9%、4.5%。

金融期货早评

股指: ic贴水加深
昨天a股三大指数弱势震荡。两市成交额达到1.28万亿元,有所回落,行业板块涨跌互现。北向资金净卖出28.15亿元。万得全a成份股中涨停家数升至110家,跌停数目9家,涨跌家数比为1.47,市场情绪好。期指方面,if主力跌0.50%,ih跌0.72%,ic涨0.68%,if、ih成交量大幅缩小,贴水小幅加深,ic贴水大幅加深。沪深300、上证50、中证500的pe估值分位数(取近10年历史数据)分别为81.05%,81.64%和7.81%。沪深300、上证50高估现象已得到缓解,中证500则一直处于低估的区间。目前是上市公司年中报密集披露期,随着年中报的披露,沪深300、上证50的配置价值显现。10年期国债利率前期大幅下滑支撑前段时间股指反弹,但由于下半年专项债发行压力较大,利率存在波动或短期反弹的可能,加上社融和m2数据不及预期利率有上行压力。目前经济恢复趋缓,不足以支撑期指大幅反弹。而且国内疫情多地扩散,影响出行和消费意愿,对经济预期有负面影响,对期指影响偏空。建议观望。
 
国债期货:需求不振,社融寻底
周三国债期货全天低位震荡,尾盘收跌。公开市场有100亿逆回购到期,央行足量对冲。流动性边际转松,银行间质押回购利率全线下行,隔夜与7天期回落至2.2%以下。7月金融数据整体不及预期:m2同比增速8.3%,新增社融1.06万亿,新增人民币贷款10800亿元,均低于预期与前值。此前在解释票据利率新低的时候我们曾指出,信贷需求可能存在一定压力,而社融数据也印证了这一判断。后续随着财政发力,利率债发行将形成一定支撑。而针对疲弱的社融,市场上出现呼吁降息的声音。对于货币政策来看,我们依旧认为降息概率不大。作为价格型工具,降息影响广泛,且具有很强的信号作用,这与货币政策维持稳定的态度相悖。近期债市调整延续,空头可继续持有。
 
人民币汇率:美国cpi升势放缓,人民币微妙平衡格局待新消息打破
周三(8月11日),在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4870,较上一交易日跌63个基点。当日人民币兑美元中间价调升11个基点,报6.4831。消息面上,1)美国7月cpi同比升5.4%,预期升5.3%,前值升5.4%;环比升0.5%,预期升0.5%,前值升0.9%。美国7月核心cpi同比升4.3%,预期升4.3%,前值升4.5%;环比升0.3%,预期升0.4%,前值升0.9%。
昨日亚洲早盘期间,因市场在等待晚间即将公布的美国通胀数据,美指及人民币汇率波幅较小,呈现的是低波动双向运行态势。晚间美联储巴尔金表示美国可能还需要几个月才能达到缩减购债规模的基准以及美国7月cpi升势放缓与预期基本一致,消息公布后美指急速下挫近20多个基点,在岸和离岸人民币汇率也相应走强。我们认为,相对温和的美国通胀数据将有所缓解市场对美联储可能加快启动减码的预期。短期内,预计美指仍将维持高位盘整状态,人民币的微妙平衡格局待新消息打破。密切关注8月下旬的jackson hole会议是否会宣布taper计划,给出一定的暗示信号。

大宗商品早评
黑色早评 
螺纹:产量微增,库存微降
昨上海螺纹报价5290元/吨涨30元。本周找钢网建材产量微增0.38万吨至411.78万吨,在政治局会议提出纠正运动式减碳和保供稳价背景下,限产预期略有松动,叠加炼钢利润偏高,钢厂生产积极性有所改善,淡季检修也逐渐告一段落,钢厂开工率下滑趋势放缓,但部分省市限产政策仍维持现状,唐山限产依旧严格,高炉铁水产量依旧保持偏弱运行,电炉开工也受限产限电影响产量连续三周回落,因此螺纹产量大概率保持回落趋势,但短期下滑趋势或有放缓。淡季需求仍旧偏弱,从季节性角度来看,继续下滑空间比较有限,本周找钢网建材厂库降5.32万吨,社库降1.28万吨,成交表现仍一般,昨建材成交18.44万吨。综合来看,政治局会议纠正运动式减碳,叠加保供稳价,钢铁行业政策限产预期略有松动,但短期各省市限产政策仍未有明显松动,对产量的影响仍旧较为显著,限产预期依旧存在,全国自上而下的减碳政策也有望加快落地,此外随着淡季的持续影响,需求下滑空间逐渐有限,终端采购也将逐渐触底,供需边际有望逐步好转,总的来说在粗钢压减预期依旧存在和需求边际有望好转的情况下,钢价仍有上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在当前需求水平偏低,基差偏弱以及盘面利润偏高的情况下的短期盘面易于出现调整,逢回调买入为主。
 
热卷:产量继续回落,库存微增
昨上海热卷报5840元/吨涨40元。本周找钢网热卷产量降7.85万吨至373.9万吨,目前热卷现货即期利润相对偏高,钢厂生产积极性略有改善,随着钢厂淡季检修逐渐告一段落,但在唐山限产仍较严格,各省市限产政策仍就严格执行,下半年粗钢产量压减预期仍旧存在的背景下,预计热卷中长期下滑趋势大概率仍将继续延续。板材类需求仍偏弱,下游制造业采购尚未出现明显好转,本周找钢网热卷厂库增0.5万吨,社库增7.86万吨。综合来看,7月全国制造业pmi为50.4,较6月回落0.5个百分点,连续4个月回落,制造业复苏态势有所放缓,但短期韧性尚存,且边际有所改善,此外国外钢价依旧强势,中长期板材需求仍有支撑,虽政治局会议纠正运动式减碳,叠加保供稳价,短期钢铁行业政策限产预期略有松动,但目前钢厂限产对钢厂铁水产量的影响仍旧较为显著,国有板材大厂限产仍较严格,下半年限产预期仍将持续存在,中期产量下行趋势依旧较强,卷价仍有上行驱动,但大宗商品涨价也引来政治局会议关注,在当前需求水平偏低,基差偏弱以及盘面利润高企的情况下的短期盘面易于出现调整,逢回调买入为主。
 
铁矿:矿价暂震荡企稳
昨青岛港pb粉报价1163元/湿吨跌6。由于钢厂一直抛售协议量,导致不少钢厂整体库存较低,昨日钢厂补库积极性也尚可。下半年限产预期仍将持续存在,铁水产量大概率延续回落趋势,铁矿石需求中长期将偏弱运行。海外发运整体平稳,本周澳巴发运小幅增加,澳巴发运整体环比改 善,且同比增量扩大,其中力拓发运明显回升助力结构性矛盾缓解。港口库存受到到港量持续增幅及疏港持续维持低位影响下,止降转增,现货供应持续向宽松化发展。铁矿石供需基本面已逐步好转,限产预期加强,长期看限产背景下铁矿整体呈下行态势,随着盘面钢价反弹、炼钢利润回升,矿价暂时震荡企稳。
 
焦炭:现货第三轮提涨
钢厂现货利润持续好转回归正常水平,生产积极性改善。同时纠正运动式减碳下钢厂限产预期有所放松,但部分地区仍严格落实限产,铁水产量小幅回落。后期看压减粗钢产量预期仍在,整体产量回升空间不大。港口方面,库存下滑。山西焦企环保放松,产量回升,但在利润低位下,产能投放有所放缓。短期看焦炭供需平衡,近月成本支撑以及现货仍有提涨预期下走势偏强。但中长期看环保影响并不大,产能投放随着利润好转能回归。且钢厂压减粗钢产量大方向不变,焦炭供需难以出现紧张格局,关注成本端情况。
 
焦煤:现货涨幅明显
蒙煤口岸通关较为反复,通关车辆再次下滑。到港澳煤仍未有放松,进口整体处于低位。煤矿产量回升,但部分矿保供动力煤为主,产量回升不及预期。且山西前期多处于超产,目前产量已经处于高位,后期增量空间已经有限。焦煤供应紧张格局难以有效缓解。需求端焦企开工受环保放松有所恢复,同时目前原料库存极低,补库需求大。且中长期看焦企产能仍能投放,需求有支撑。短期供应偏紧以及需求有支撑,即使蒙煤有增量也难以弥补缺口。同时整体库存低位继续大幅下滑,结构性矛盾仍在,焦煤保持偏强走势。
 
动力煤:保供政策逐步落实
内蒙鄂尔多斯地区新批复用地的露天矿产量有所增加,但增产速度偏慢。不过能源局开始逐步落实会议精神,给煤矿释放产能。陕西地区煤矿疫情管控较为严格,拉运有一定影响。山西安检环保力度减弱,产量有所回升,但严禁以保供名义超产,后续增幅空间有限。整体煤炭供应稳中有升,但增产速度偏缓。港口方面,大秦线发运高位调入回升明显,电厂市场煤采购偏弱下库存低位持续增加。终端方面,高温天气持续以及工业用电需求支撑下,后期日耗仍将走高。同时电厂库存维持低位,后期长协补库需求好。短期看煤炭供需缺口仍在,虽然供应方面各项政策逐步加码,但缓慢释放。煤价高位宽幅震荡。
 
锰硅:01合约盘面升水
锰硅主力09合约昨日走弱,持仓量下跌,7774,最终收于7904。01合约收于7810,转为升水状态。01盘面驱动原因主要是目前基本面的供需矛盾没有改善,近期市场传言由于冬奥会内蒙产区限产预期再次加强,恰逢移仓换月,远期升水。在此背景下,合金硅铁、锰硅价格有望保持高位窄幅震荡。需求方面,下半年确有小幅缩减,但降幅有限;钢招方面,河钢、沙钢招标纷纷出炉,未能突破8000元大关,但较第一次的7800询盘价有所上浮;其余招标价格江苏某钢厂给出了7900-8050元/吨的采购价;钢厂需求端总体向好,南方钢厂对于价格的宽容度更高,给予了支撑。库存总量处于偏低位置,交割库库存小幅上涨。锰矿方面,库存整体处在高位,港口库存微降,合金厂采购谨慎,走货不畅。现货方面,南方锰硅6517小幅上涨,强于北方,在7600-7800元之间报价。短期内,锰硅走势保持弱于硅铁,逢移仓换月阶段,09合约继续维持震荡,下方支撑位7700。
 
硅铁:sm-sf价差高启
硅铁09合约最终收于9062,01合约同步走强收于9040,盘面主力窄幅震荡。短时消息面引起的恐慌下跌基本已收复,像昨日早评分析的,其对硅铁盘面的实质性影响终归有限。在供需错配的基本面下,如果没有实质性的下游需求弱化或是打压,硅铁向下空间仍旧有限,不排除在八月下旬09合约继续冲击新高的可能。另外,目前硅铁换月移仓已展开,09合约减仓,01合约增仓明显。目前现货端,利润丰厚;钢厂在合金以及焦炭招标方面表现依旧向好,价格稳站9000的同时,量上也有1000吨左右的上涨,因此需求端仍旧有较强支撑。另外,南方部分地区运输不畅,运费上涨。兰炭价格也有小幅上涨,成本端坚挺。现货方面,大多围绕8600-8700报价,较上周提价100元/吨,现货偏紧。库存方面,交割库库存低位。目前盘面利好消息较多,日内操作为主,近期可以关注一下01合约走势,不排除01合约连续拉涨的可能性。对于目前的09合约,逢低轻仓布置多单,上方压力位9100,注意止盈。
 
玻璃:库存继续累积
市场对于未来玻璃现货价格的上涨预期明显减弱,下游采购情绪趋于谨慎,湖北和华北部分地区厂家价格政策开始松动。华北地区近期产能略有增加,一条1200吨生产线已经投产,以生产大板普通白玻为主,另一条600吨生产线近期点火,以生产颜色玻璃为主,主要供应外贸市场使用,国内使用量不大。本周库存继续累积,厂家整体库存压力较小,因此现货价格整体以稳为主。近两天随着部分地区公路运输的逐步解除限制,持续关注去库情况和现货价格的变动情况。主力合约预计2750-2900区间震荡。
 
纯碱:现货市场稳中向好
青海发投8月7日停车检修,据了解今日恢复生产,预计装置一周内可以恢复到正常运行水平。冷水江金富源20万吨纯碱装置6日起停车检修,预计需要一周。福州耀隆40万吨纯碱装置6日起停车检修,预计本周日结束。昨日国内纯碱装置开工率为71.67%,环比持平。目前部分企业发货紧张,暂缓接新单。现货价格易涨难跌,同时下游玻璃企业为了保证正常生产,在纯碱价格坚挺之下,采购意愿尚可。纯碱主力屡破前高,多单继续持有。
 
农产品早评

白糖:修复内外价差
洲际交易所(ice)原糖期货周三收低,自上一日触及的四年高位滑落,因市场关注巴西作物状况。由于巴西糖出口占全球的40%,因此21/22年度的短缺预估可能大幅提升。郑糖昨日夜盘低开低走,整体走势弱于外盘,更多是跟随者的角色。现货方面,昨日南宁仓库报价5670-5680元/吨,昆明报价5510-5550元/吨。国内现货由于库存还比较充裕,因此短期忧虑并没有那么大,但长期看还将跟随原糖上行,配额外的进口利润已经在原有贴水的基础上再度大幅贴水300多点。操作上多单持有,修复内外价差。
 
棉花:关注东南亚疫情
洲际交易所(ice)棉花期货周三上涨,在usda月度供需报告发布前(北京时间周五凌晨),投资者调整仓位。此外,周度出口报告将在北京时间周四20:30发布。昨日夜盘,郑棉高位盘整,整体变化不大。昨日国际棉花价格指数(sm)105.93美分/磅,上涨1.37美分/磅,折一般贸易港口提货价16869元/吨;国际棉花价格指数(m)104.72美分/磅,上涨1.21美分/磅,折一般贸易港口提货价16679元/吨。储备棉昨日轮储均价17466元/吨,较前一日上涨56元/吨。近期下游需求继续保持强势,因东南亚疫情再度爆发导致开工下降,其中越南北部开工率为100%,但首度河内保持严格封锁状态,南部城市影响较大大部分工厂关闭,极少部分开工率为30-60%。订单回流情况较为明显,操作上多单持有。
 
红枣:红枣走货显快
目前沧州市场红枣走货显快,因近期红枣价格渐高且部分货源紧缺,外地询价找货客商积极,本地囤货客商也较活跃,行情稳硬。期货方面,主力合约红枣2201报收13285,南疆部分产地出现落果情况,叠加红枣种植收益较低,部分枣农出现弃种和砍树的现象,减产已成事实,后续关注成熟期是否出现降雨影响红枣质量,另社会结转库存对盘面有利空影响,短期建议主力合约2201在12700-13300区间交易,注意风险。
 
苹果:行情维持稳弱
目前产区库存货交易持续进行,果农及客商积极抛货清理库存,买家按需挑拣采购,成交以质论价,行情维持稳弱趋势;山西光果嘎啦、美八上市量继续增加,客商挑拣压价采购,因红度及品质不同,交易价格略有差异,成交以质论价。期货方面,主力合约苹果2110报收5996,当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加,操作方面建议反弹做空为宜,后续持续关注产区天气。国产大豆:市场偏弱运行。

国产大豆:湖北部分早熟豆上市
国内大豆现货市场偏弱运行。主产区方面黑龙江当地毛粮主流收购价在2.70-2.75元/斤。江苏、湖北、湖南等地区受疫情防控影响,高速汽运物流滞缓,大豆现货流通速度慢。国内大豆货源逐步消化,且主产区国储收购价格托底。夏季豆制品消费需求偏淡,以及湖北部分早熟豆上市,一定程度抑制了大豆涨幅。期货方面,主力合约豆一2109合约报收5804,预计大豆价格偏弱震荡为主,建议持粮主体密切关注国储收购量、收购速度。
 
玉米:逢高沽空
前两周玉米现货价格普遍出现小幅反弹,主要原因是贸易商经过前期出货,资金压力减弱,短期出货压力减小,挺价情绪上升,预计短期现货价格触顶后将趋于稳定。近两周,拍卖批次明显增多,市场整体供应较为宽松。本月13日,将举办265667吨进口转基因玉米拍卖。随着9月华北地区秋粮陆续上市,我国玉米供应将得到进一步保障,预计国内玉米价格将呈现重心逐步下移态势,主力合约继续逢高沽空操作。
 
生猪:远月下方任有空间
8月12日全国统计口径内生猪均价15.31元/公斤,降0.12元/公斤。其中河南15.12元/公斤,降0.02元/公斤;辽宁14.28元/公斤,降0.08元/公斤;吉林14.10元/公斤,涨0元/公斤;河北14.88元/公斤,跌0.2元/公斤。供应端方面,大体重肥猪已经有一定出清,对价格拖累减弱。但因冷冻肉的库存依旧较高,价格上升面临出货压力。需求端,猪肉消费一般,且因受疫情影响,部分企业销售冻品,对生鲜猪肉价格形成一定压力。市场之前预期8月现货价格反弹,目前反弹幅度明显不及预期,盘面升水松动,期价下行。结合养殖成本来看,09下方空间依然有一定空间,但已经较为有限。中长期来看后续生猪产能恢复使得远月下方依然有一定空间,加之远月的结合养殖成本有所下移,建议逢高布局远月空单。
 
花生: 油脂偏强
国内油料米价格区间在7600-8700元/吨。供应方面,基层处于供销末期,价格持续低迷。江西、四川等地的新花生上市,多用于食用。需求方面,是油厂依旧基本停收,究其原因还是油厂的花生库存水平依旧较高,加之花生油销售状况一般,油脂板块高位运行,对花生油价格有一定提振。旧作花生供需结构依旧是供应偏宽松,需求较为有限。新作花生处于生长期,产区因为降雨受到影响,但是减产幅度有限。江西、四川等地的新花生上市,虽因食品厂有一定补库成交但其开秤价格较去年偏低。除非疫情扩散对花生油的需求增加成为事实,否则新季花生刚上市的这段时间花生的供需结构依然是供应宽松需求有限。盘面在因为情绪大幅拉涨之后回归基本面,目前处于震荡走势,建议观望疫情扩散情况,若情况得到控制,且在进入交割月后如果贸易商接货意愿一般,到时候可能会有一波下跌行情。
 
油脂油料:关注usda报告
隔夜外盘上涨,美豆指数报收1340.75美分/蒲式耳, 0.06%。关注今晚将公布的8月美国农业部月度供需报告,继续关注美豆产区天气情况。
豆粕方面,短期大豆供应充足,但油厂胀库问题一定程度继续限制开机压榨量,上周压榨量小幅回升,因终端担心疫情影响物流,近日豆粕提货增多,上周豆粕库存大幅回落,目前盘面压榨利润继续亏损,影响后续大豆买船,预计豆粕短期可能震荡反弹。菜粕方面,国内菜籽油厂压榨量维持低位,水产旺季利好需求,库存已下降至地位,预计菜粕价格短期可能震荡反弹。
棕榈油方面,马来西亚棕榈油局(mpob)数据显示,马来西亚7月毛棕榈油产量较上个月减少5.17%至152万吨,出口同比下降0.75%至140.8万吨,截至7月底棕榈油库存环比减少7.30%至149.6万吨。产量不增反降,出口继续强劲,马来库存再次转降,支撑价格,国内方面,上周库存继续下降,且市场担心疫情管控可能影响物流运输造成棕榈油供需偏紧状态,预计棕榈油短期可能偏强运行。
豆油方面,后续大豆到港量预期明显减少,豆粕胀库问题一定程度限制油厂开机率,上周压榨量小幅增加,需求方面,下游消费淡季,市场观望情绪较浓,上周豆油库存继续回升,但是马棕油库存下降,市场预期全球油脂供需偏紧,支撑价格,预计短期豆油可能偏强运行,关注明晚将公布的usda月度供需报告。
菜油方面,菜籽油压榨维持低位,但是下游终端需求不佳,企业随用随采,部分地区库存压力较大,预计短期菜籽油可能跟随油脂偏强运行。
整体来看,尽管棕榈油处于季节性增产周期,但是疫情限制马棕油产量恢复,库存再次走低,油籽方面美豆种植面积增加近期天气有所改善但是仍存在不确定性,预计油脂价格短期可能偏强运行,关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
 
能源化工早评 

原油:油价延续反弹走势
昨日,美国白宫喊话欧佩克 提高石油产量,eia库存小幅下降,油价延续反弹走势,美国wti原油9月期货收涨96美分,涨幅1.40%,收于69.25美元/桶;布伦特10月期货收涨81美分,涨幅1.14%,报71.44美元/桶,sc9月收涨3.8元/桶,收于430.6元/桶。从基本面而言,7月份opec原油产量增加,沙特、科威特、阿联酋将原油出口提高至几个月以来的高点,增加了市场对opec在不确定市场中恢复增产的忧虑,再加上自8月份以后,每个月opec 还会增产40万桶/天的原油供应,市场矛盾开始向需求恢复能否达到预期转移,近期德尔塔变异毒株在全球加速蔓延,尤其是欧美新增感染人数的增加,市场担忧会拖累原油需求恢复进程。在货币环境方面,美联储副主席克拉里达表示,美联储将在未来几次会议上评估减码qe,可能加息的条件在2022年底能满足,美国非农就业数据超预期利好,货币收紧的风险加剧。在伊朗问题方面,伊朗新领导人莱希,美伊谈判有望恢复。后市仍然保持偏空预期,短期油价反弹风险增大,前期空单可止盈离场,暂时以观望为主。
 
燃料油:跟随原油,小幅波动 
lu和fu跟随原油价格波动,lu10下跌25元/吨,报3281元/吨,相较于新加坡低硫燃料10月掉期(报504.5美元/吨)升水0.5美元/吨, fu09下跌25元/吨,报2508元/吨,相较于新加坡高硫380燃料油9月掉期(报390美元/吨)贴水4.美元/吨。在库存方面,上周ara燃料油库存增长17.1万吨至124.3万吨,新加坡燃料油库存减少46.6万桶,至2243.8万桶。昨日高低硫价差有所缓解,当前,国内的高低硫价差同新加坡基本持平,fu09临近交割月,期货仓单库存维持低位,内外盘价差有望得到修复,前期多fu09空lu10套利策略可继续持有。
 
天然橡胶:宏观压力略增,有所回调
昨日夜盘,沪胶高开后逐渐走弱,重心有一定回落,成交量一般,01合约升水09在-1165继续收窄,轻度移仓,01合约加仓明显,nr与ru主力价差在-3325价差收窄,短期美金胶支撑尚可,ru09收于13515,01收于14680。现货方面,昨日报价:近港美金泰混报价在1700左右,人民币混合上涨10,09对应基差有所走强,盘后补货的较多。宏观方面:白宫辟谣增产呼吁,eia库存降幅低于预期,后半夜原油重新回升,国内市场社融与m2表现均不及预期信贷收紧态势仍存,整体宏观压力略增。泰国方面,降水回升,原料继续上涨,胶水回升至50.5泰铢,杯胶仍在47.45泰铢,美金胶仍有较强表现,东南亚市场整体仍在疫情笼罩下,但昨日现货市场开始出货,供应偏紧的问题有缓解。下游方面,海外市场多家大品牌发布的销售数据看,市场确有复苏,国内内需疲软,中国7月份汽车销量186.4万辆,同比下降11.9%,环比下降7.5%,需求端仍受芯片、国内疫情等问题影响。供应端仍有一定支撑,今年交割品产量偏高,远月合约无法在09交割维持高价差,宏观扰动加剧,操作上,低位多单设好保本止盈,关注供应支撑力度,中长期等待东南亚明朗后再次做空远月合约机会,9-1正套高位轻仓尝试。nr合约近期与ru价差正套继续轻度尝试。期权方面,09合约卖出虚值期权继续持有。
 
苯乙烯:窄幅震荡,略显支撑
昨日夜盘,苯乙烯小幅低开后震荡为主,整体波动不大,09合约继续小幅减仓,成交量偏低,09合约收于8778,9-10合约价差变化不大。白宫辟谣原油增产呼吁,eia库存降幅低于预期,后半夜原油重新反弹,预期仍有分歧,国内信贷表现较弱,能化板块情绪稍有回温。昨日苯乙烯华东现货在8800-8900,现货小幅回升,9月货内外盘平水。上游纯苯略有反弹,华东纯苯现货7490-7550均价涨75,华东纯苯港口贸易量库存为8.26万吨,较8月4日上涨2.26万吨供应压力仍在提升。苯乙烯供应方面,安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划8月12日停车,预计检修20天,该检修属于计划内,港口小幅去库,江苏疫情仍有较强管控提升部分运输成本,北方价格得到支撑。下游市场持稳为主,疫情造成市场观望谨慎情绪升温,实际交投报盘较少,旺季前需求端刚需采购为主。宏观压力略增,纯苯略有企稳,苯乙烯现货端虽有一定好转,但短期供应小增预期不改,反弹延续性有待验证。操作上,轻仓观望,等待反弹高位再空机会,关注纯苯抗压能力,低位追空则风险较高。场外期权方面,累沽类期权轻度继续持有。
 
pta:波幅和成交量有所降低 多头资金增仓幅度较大
周三现货非乍浦港报盘09合约升水15,8月底货源报升水20。日内成交近2万吨,其中逾万吨远期后点价,现货成交价落5306-5350元/吨。越南一套70万吨px装置本周初停车检修,暂定维持3周左右。周三pta主力01合约盘中震荡为主,多空博弈程度减弱,成交量相对前两天有所降低,但是从持仓来看多头周三有大幅增仓的动作,近期注意观察资金动向,主力01合约下方支撑在5200附近,一旦击穿下方支撑在5050附近,守住5200还将维持5200-5400的区间震荡,操作上暂时观望为主。
 
短纤:资金缓慢移仓窄幅震荡为主
周三江浙涤纶短纤厂家报价多维持稳定,商谈出货,1.4d厂家主流报价在7200-7500元/吨左右,实单商谈在7100-7250元/吨左右。而贸易商出货基差在09合约贴水50-100左右(自提),实单商谈。8月6日印尼反倾销委员会发布公告,应印尼纤维和长丝生产商协会申请,对进口自中国大陆、印度和中国台湾地区的聚酯短纤启动第三次反倾销日落复审立案调查。涉案产品的印尼税号为5503.20.00。短纤期货主力09合约维持窄幅震荡,移仓较为缓慢,09合约下方支撑7000-7100,操作空间不大观望为主。
 
乙二醇:近月合约多头减仓走势较弱
周三meg外盘市场气氛偏弱,近期船货报盘在685附近,递盘在680上下,商谈在680-685,内盘基差较09合约升水40-50附近,本周货报5365附近,递盘5355附近。内蒙古一套40万吨合成气制meg装置计划明日上午起停车检修,预计检修一个月附近午后meg外盘弱势。周三乙二醇期货震荡下跌,资金继续维持移仓操作但是移仓速度不快,移仓期间09合约相对01合约走势更弱,操作上可以考虑进行卖09买01的套利操作,持有至移仓结束。
 
甲醇: 暂时观望
本周甲醇企稳反弹,周一伊朗66万吨kpc汽油罐装置发生爆炸,短期停车,可能影响甲醇进口2万吨左右。另外传闻常州富德可能重启,目前已经证伪。前期盘面价格偏弱主要受制于河南弱势,但是近日河南反弹,出仓单可能性大减,给出了一定上方空间。从成本的角度而言,目前甲醇内地外采煤制亏损,进口端无论伊朗还是非伊折8月下也都已经亏损,且出口已经对港口基差形成了一定支撑,目前从估值上看,甲醇的下跌空间已经十分有限。同时上周诚志检修落地,内地3套检修的mto有2套在本周回归,蒙大即将在周末回归,内地mto库存水平不高,重启前有备库需求,本周西北库存剔除mto后实际是去库的,在高煤价支撑下内地甲醇可能继续进一步走强,随着mto回归边际反而可能出现走强。港口方面未来两周由于诚志检修,且进口量较大,累库格局较为确定,但是个人认为市场已经基本price in,我们对着累库预期继续交易做空意义已经不大,而如果继续上涨则可能面临内地仓单的再度压制建议观望。月差方面,目前9-1走低至-135,从长包罐最低30/月的仓储成本看,09接货压力已经不大,同时9-10价差走低至-50,接仓单转抛最大亏损也就10元附近,因此我们认为如果有正套和多单可以继续持有。
 
pvc:多单继续持有
内蒙电网8月6日发布有序用电红色预警:8月7至9日发布有序用电橙色预警;8月10日发布有序用电黄色预警;昨日(8月5日21:00)巴彦淖尔电网发布未来五天有序用电预报信息:全网预测电力缺口分别为:8月6日电力缺口603万千瓦,8月7日电力缺口453万千瓦,8月8日电力缺口393万千瓦,8月9日电力缺口343万千瓦,8月10日电力缺口153万千瓦。电力缺口略有缩小但仍然维持。据印度市场消息,cfr印度9月供应商意向报价上涨100美元/吨较8月份,较之前意向上涨空间增加了50美元/吨。印度5-7月份进口量均低于10万吨/月,其主要是疫情影响需求疲软,导致市场库存较低,9月份迎来印度需求旺季,买家需求预计增加。中国国内市场行情坚挺,生产商专注国内市场销售,出口有限,高端报价看至1280-1300美元/吨,cfr中国9月份报价预期看涨50美元/吨预计。目前旺季尚未来到,短期下跌难度较大。同时短期由于疫情带来的运输问题,我们发现沿海库存迟迟无法积累,目前已经到了同比极低的水平,另一方面近端非标价差、基差、月差同步走强,pvc09合约持仓量居高不下,09合约近端有比较明显的挤仓风险。我们建议9-1正套继续持有。
 
沥青:原油低位拉锯,沥青短线企稳
昨日夜间原油在消息面波动下反复拉锯,但目前从美国政府的立场上看亦是不希望油价过快上涨。沥青主力近日已经逐渐移仓至2112,但我们认为该合约目前升水较大不太适合多头布局,投资者可以关注2110合约,流动性也开始变好。上周全国总体库存小幅回落(主要在社库端),未来沥青期货盘面或继续在预期和现实之间反复博弈。根据我们推导的8月份的供需结构看应该有希望有较大幅度的去库,但前提是:1、沥青在7月和8月的实际产量大幅高于排产计划(但目前看来可能性不大,独立炼厂沥青方向加工利润依然不佳);2、需求端可能受到国内疫情封锁升级的影响而受到延误;因此虽然一直以来我们都对沥青期货持偏多头配置的思路,后期需要关注8月份现货价格是否能够如期走强。我们在前几日提示的bu-lu价差多头、bu正套头寸、bu裂解多头头寸减仓止盈后,暂时观望。沥青2110合约单边也可下方关注3100元一带支撑,激进投资者可以在现货平水3150附近轻仓布局。
 
lpg:库存超预期下滑
昨日晚间,eia公布美国丙烷库存下滑60万桶,处于5年同期最低位。在季节性累库存时间段,库存出现超预期下滑,表明全球丙烷市场的供不应求的局面正在加剧。同时,eia在月度能源展望中大幅下调库存预期,10月的库存季节性高位由7月预估的8220万桶大幅下调至7560万桶,今年剩余时间及明年的库存预期大幅下滑。产量增速平稳,强劲出口和消费带动美国和全球丙烷市场的强劲。目前,9月fei回升至705美元/吨前高附近,丙烷石脑油价差平水。国内lpg期货盘面受成本支撑价格持续强势,预期这种局面仍将持续。未来的担忧是,原油的疲弱对lpg形成一定牵制,同时国内pdh利润大幅下滑后对lpg需求端形成利空。策略上,多lpg同时空原油的对冲继续持有;同时,单边方面,考虑到lpg波动率仍在30附近的低位,可考虑买入看涨期权的方式做多价格。
 
纸浆: 浆价盘整运行
昨日夜盘主力合约sp2109较日间收盘价下跌22元/t,收于6338元/t,基差62。针叶浆主流现货价格银星6400元/t;阔叶浆主流现货金鱼、鹦鹉4650元/t。
近期浆价由两方面支撑,一是供应面偏紧,7月份纸浆进口量同环比均有下降,创下年内新低,供应的紧缺对浆价构成支撑;二是需求端上下游市场涨价不断也使得浆价有所支撑,下游原纸市场涨价函不断,价格持续稳步上行。
短期来看,纸厂当前开工率较低,后期进入旺季,终端需求有所好转后,纸厂将存在较大补库需求。旺季需求增加的预期叠加目前下游纸品库存仍然较高,去库速度不理想的现状,浆价短期内将震荡运行,区间6300-6600。
 
有色金属早评

铜:罢工潮再次袭来
沪铜主力期货合约在周三继续上涨态势,一度超过7万元整数关口,最终报收在69770元每吨,整体震荡逻辑不变。近期罢工潮再次袭来,对短期铜价或起到支撑作用。据外媒报道,必和必拓集团旗下智利escondida铜矿的工会周二表示,他们已就新合同初步达成协议。双方同意将调解再延长两天,以便工会向博天堂备用网址的合作伙伴提交合同。新合同将于周四(8月12日)由工人投票表决。另一矿企minera lumina copper在当地时间周二表示,对其智利caserones铜矿工人放弃合同谈判并罢工的决定感到遗憾,这表明在第一天的罢工后,双方仍远未达成协议。策略上建议短期做多沪铜主力期货合约,目标止盈7.1万元每吨,中期6.8万-7.2万元每吨的震荡区间仍不变。
 
铝:站稳2万大关,走势依旧震荡偏强
昨日沪铝09主力合约收于20110元/吨,日内回吐部分前夜上涨,总体较前一交易日上涨0.8%。隔夜伦铝震荡运行,收于2585美元/吨,小降1美元/吨。从盘面看,近期沪铝已站稳2万大关,重心有所上移。此外,昨日沪铝交易活跃,主力合约吸金4.21亿元,成为当日获得资金流入最多的商品。主力合约前20名多空头持仓均日增11000手以上,净多持仓3800手,日增116手。基本面看,限电问题愈演愈烈,供应端持续受到扰动,截至目前,仅年西南地区因限电导致的减产规模已超过100万吨。预计8月将延续当下供电紧张状态,减产问题短期内将难以得到解决。消费淡季,电解铝库存始终处于去库状态,使铝价收到强有力支撑。此外,当地时间8月10日,美基建法案通过,涉及5500亿美元基建拨款,需求向好提振多头情绪。不过仍需关注宏观方面美联储表态,以及国内对稳定大宗商品价格的政策指引。预计铝价将继续维持震荡偏强走势,价格区间在19700-20200,多单可继续持有。
 
锌:维持震荡运行
周三沪锌09主力合约震荡上行,开盘22400元/吨,收盘22520元/吨,较上一交易日上涨0.4%。夜盘跳空高开,后有所回落,收于22650元/吨。隔夜伦锌走势强劲,收于3047美元/吨,上涨47美元。美基建法案的通过,表明需求向好,对锌价起到了较大的提振作用。国内方面,基本面聚焦供应端扰动,供电紧张限制产能释放,锌价受到到较强支撑。8月预期锌锭产量缩减至49.36万吨,同比减少2.86%。目前处于需求淡季,下游现货商观望情绪浓厚,整体交投不佳。库存目前处于历史相对低位,不过沪锌库存近几周去库并没有特别顺畅,锌价上升空间受限。宏观方面,美国劳工部11日公布的数据显示,7 月美国cpi同比上涨5.4%,涨幅与6月持平,表明美国通货膨胀压力不减,建议持续关注美联储表态。预期短期内,锌价将在22300元/吨-22700元/吨附近维持震荡,操作上可高抛低吸。
 
镍不锈钢:强势反弹
沪镍主力期货合约在周三上涨近1%,最终沾上了14万元的整数位关口,不锈钢则继续稳定在1.82万元每吨附近。夜盘两者双双大涨。根据汽车工业协会的数据显示,虽然整个汽车行业受到芯片短缺影响,但是7月份新能源汽车销量大涨超过164%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计,7月我国动力电池产量总计17.4gwh,同比上涨185.3%,环比增长14.2%。在不锈钢市场保持稳定的前提下,新能源领域虽然体量有限,但是能够成为市场增长的主要动力。策略上建议此前阶梯式做多镍的投资者可以在14.4万和14.6万元每吨附近分别平仓。
 
贵金属: cpi符合预期 金价意外反弹
周三黄金意外强势反弹,因美cpi并无明显利多,但美元冲高至7月21日的阶段性高位后技术性回落,或部分解释黄金的反弹,另美债收益率亦有回落,原油反弹。美黄金盘中上摸1756.7以及5日均线,目前维持在1750上方运行,我们之前一直提示美黄金在1754附近阻力强劲。白银亦上涨0.55%至23.52收报。消息面,美国财政部拍卖410亿美元10年期国债,得标利率1.34%,投标倍数2.65。预发行交易利率为1.372%,上月投标倍数为2.39。消息发布后,美国10年期国债收益率短线走低4个基点。数据方面,美国7月份消费者价格指数(cpi)环比上升了0.5%。这与市场的普遍预期一致,6月份上涨了0.9%。cpi同比上涨5.4%,也符合市场预期。今日关注美ppi及当周初请失业金人数。操作上,建议密切关注黄金在1754阻力,预计黄金日内将在1740-1754区间震荡,但是如果有效突破1754,则短线黄金空头格局或发生扭转,操作上逢高沽空,但需设好止损。白银总体维持23.7下方运行,操作上仍可逢高沽空。

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