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华泰期货pta:ta加工费小幅回落,聚酯产销偏弱 -博天堂备用网址

2021年8月12日 09:28

2021年8月12日 09:28

能源化工

原油:白宫希望欧佩克增产,eia数据略偏利多

昨日油价先跌后涨,白宫要求欧佩克增产的新闻对油价产生利空影响,但在eia数据公布后,油价逐步收复跌幅,eia数据本身来看略偏利多,其中原油库存下降但降幅不及预期,馏分油库存增加但汽油库存延续下降,美国汽油消费数据依然良好,汽油裂解价差持续高位,除此之外,此前连续两周下降的原油出口量再度回升,主要因为近期美湾原油出口经济性转好,美国市场的基本面依然偏紧,石油去库存的基本面态势尚未逆转。

策略:中性

风险:暂无

 

燃料油:富查伊拉燃料油库存小幅增加

根据普氏最新数据,富查伊拉燃料油库存在截至8月9日当周录得1085万桶,环比前一周上涨53.2万桶,涨幅5.16%,当前库存水平相比17-20年同期均值低12%。从船期数据来看,富查伊拉本周进口燃料油207万桶,出口燃料油110万桶,最终录得净进口量97万桶。虽然本周有所回升,但我们认为在当前环境下富查伊拉库存压力并不明显:首先,亚洲地区炼厂与发电端需求或保持强劲,富查伊拉本地船燃消费也相对稳固,此外,在伊朗谈判陷入僵局的同时,来自伊朗方面的供应难有大幅度提升。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

 

沥青:稀释沥青进口回落,期价受支撑

1、8月11日沥青期货下午盘收盘行情:bu2109合约下午收盘价3186元/吨,较昨日结算上涨64元/吨,涨幅2.05%,持仓165826手,减少26524手,成交326011手,减少68135手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3300-3470元/吨;山东,3020-3280元/吨;华南,3200-3330元/吨;华东,3250-3320元/吨。

观点概述:昨天沥青期价延续反弹,盘中公布的7月稀释沥青进口量明显回落对价格产生支撑。本周的下跌主要是成本端的拖累,因此,重点关注原油的波动。目前沥青下游需求一般,在原油价格重新反弹带动下,昨天现货价格持稳为主。目前沥青自身库存高的问题还没有解决,但昨天公布的7月稀释沥青进口量明显回落,则后期供应减少的逻辑仍存,跌价原油价格反弹,期价有望重新企稳。

策略建议:谨慎偏多

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。

 

pta:ta加工费小幅回落,聚酯产销偏弱 

平衡表展望:检修全兑现背景下,pta8月平衡表持续去库,快速累库节点推迟到9月,9月交割前无累库压力;亚洲px8月平衡表走平。 

策略建议:(1)单边:谨慎看多,逢加工费缩窄布局多单。(2)跨期:9-1价差观望。 

风险:pta工厂对检修节奏的把控,浙石化px负荷情况,聚酯利润低位下的降负幅度。

 

甲醇:港口累库逐步兑现 

平衡表展望:8-9月持续累库预期。 

策略建议:(1)单边:谨慎看多,逢回调布局01合约多单。(2)跨品种:短期8-9月累库通过pp09-3*ma09价差逢低做扩,后续布局q4 pp01-3*ma01价差长期逢反弹做缩。(3)跨期:8月累库预期,9-1反套。 

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,外盘秋检情况。

 

橡胶:现货价格持稳,期价震荡

11号,ru主力收盘14820(-90)元/吨,混合胶报价12475元/吨(0),主力合约基差-1520元/吨( 90);前二十主力多头持仓87432( 2845),空头持仓125079( 9510),净空持仓37647( 6665)。

11号,nr主力收盘价11475( 5)元/吨,青岛保税区泰国标胶1765(0)美元/吨,马来西亚标胶1750美元/吨( 5),印尼标胶1725(0)美元/吨。主力合约基差-292(-7)元/吨。

截至8月6日:交易所总库存201150( 4400),交易所仓单181810( 3900)。

原料:生胶片51.91(-0.09),杯胶47.45(0),胶水50.50( 0.50),烟片55.55(0)。

截止8月5日,国内全钢胎开工率为62.68%( 1.56%),国内半钢胎开工率为59.42%( 2.09%)。观点:昨天橡胶期价震荡为主,泰国原料价格维持稳中上涨的势头,在割胶旺季价格上扬或部分说明供应偏紧。因东南亚疫情的影响,国内橡胶进口量放缓,在国内轮胎厂开工率低迷下,国内港口库存仍维持去化,对橡胶价格支撑较强。海外进口节奏的放缓,同样影响了国内的原料及库存格局,因此,我们看到上海期货交易所的库存及仓单增幅也较为有限。当下需求表现一般,但环比改善,价格支撑主要在供应端,因此,我们后期更多关注现货价格的变动,在期现价差没有明显拉大之前,预计胶价维持偏强震荡。

策略:谨慎偏多

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


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