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华泰期货贵金属:7月核心cpi低于前值 美元出现回落-博天堂备用网址

2021年8月12日 09:28

2021年8月12日 09:28

有色金属

贵金属:7月核心cpi低于前值 美元出现回落

宏观面概述

昨日晚间,美国7月cpi年率持平前值5.40%,高于预期值0.1个百分点;7月核心cpi年率符合预期的4.30%,低于前值0.2个百分点。在短时内,美元指数出现回落,黄金价格则是回升至1,750美元/盎司一线。目前来看,7月通胀数据几乎不会对美联储缩减每月1200亿美元的债券购买计划产生太大的影响,因为此前美联储已表示通胀上升是暂时的,市场更多地关注就业数据,以确定劳动力市场是否像7月就业报告中那样强劲。而在美联储taper预期持续笼罩市场的情况下,贵金属价格或仍难形成太过强劲的走势。 

基本面概述

上个交易日(08月11日)上金所黄金成交量为33,554千克,较前一交易日上涨25.00%。白银成交量为3,774,272千克,较前一交易日下降12.55%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降20,014千克至2,017,119千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,023.54吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,213.55吨,较前一交易日持平。

昨日(08月11日),沪深300指数较前一交易日下降0.55%,电子元件板块则是较前一交易日下降0.03%。而光伏板块则是较前一日下降1.12%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 铜价持续维稳

现货方面:据smm讯,昨日现货市场成交依旧难见起色,无论是贸易买盘还是下游买盘都难见大量买兴,买卖双方对价格分歧较大,难闻大量成交。平水铜早市始报于升水150元/吨,市场买兴寥寥,随着部分持货商小幅调价至升水140元/吨,部分买盘按需采购,第二时段后持货商维持挺价情绪,整体依旧报至升水150-160元/吨,市场难闻大量实际成交。好铜和平水铜持续难见价差,整体报至升水160-180元/吨,无奈青睐度有限,成交较平水铜更为清淡。湿法铜则在bmk等品牌报价指引下报至升水70-100元/吨,尾盘随着平水铜价格的持续走高,甚至听闻少量升水百元以上报价,但买盘对高升水接受度有限,市场同样难闻大量成交。

观点:昨日晚间,美国7月cpi年率持平前值5.40%,高于预期值0.1个百分点;7月核心cpi年率符合预期的4.30%,低于前值0.2个百分点。这使得在短时内,美元指数出现回落。而铜价则是维稳于7万上方,并且当下基本面变化相对有限。故此倘若美元的涨势无法延续,则对于铜价的走强或许会出现更为有利的条件。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势也一度相对强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,在跨品种套利中以多头配置为主。

策略:

1. 单边:谨慎偏多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧  


镍不锈钢:需求支撑下镍价迎来弹升 

镍品种:昨日白天镍价企稳弹升,现货成交氛围依然较好,下游钢厂和新能源企业逢低采购,现货升水继续走强,经过连续几日采购之后,现货资源偏紧。近日电池级硫酸镍价格居高不下,镍豆自溶硫酸镍经济性持续走强。
镍观点:镍当前供需偏强,全球精炼镍显性库存连续十五周下降,lme镍库存持续下滑,国内精炼镍库存仍处于历史低位,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量仍处于高位,精炼镍消费状况较好,镍供需偏强。近期镍价回落之后,现货成交明显改善,下游需求好转,镍豆自溶经济性明显走强。

镍策略:单边:谨慎偏多。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日镍矿主流cif价格继续小幅上调,镍矿价格高企对镍铁价格形成支撑,当前市场上可流通高镍铁和feni资源仍偏紧。昨日白天不锈钢期货价格再次小幅下探,现货价格继续小幅回落,市场成交仍旧清淡。

不锈钢观点:当前304不锈钢现货市场货源仍不宽裕,低库存状态提升价格上涨弹性,原材料端价格维持强势,不锈钢厂限产题材仍有期待,七月份300系不锈钢产量小幅回落,短期304不锈钢基本面仍偏强。不过近段时间价格大幅上涨之后,下游成本压力较大,需求受到抑制,近几日价格调整或接近尾声,但市场信心恢复仍需时间。

不锈钢策略:中性。不锈钢基本面偏强,但短期价格下挫后市场信心尚未恢复。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

  

锌铝: 市场情绪修复,锌铝偏强震荡

锌:现货方面,lme锌现货贴水10.70美元/吨,前一交易日贴水10.00美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22585~22635元/吨,双燕成交于22590~22650元/吨;0#锌普通对2109合约报升水135~145元/吨左右,双燕对2109合约报升水150元/吨;进口0#锌成交于22570~22620元/吨,1#锌主流成交于22515~22565元/吨。昨日锌价早间维持震荡,最早时段持货商挺价出货,然随后市场出货情绪高涨,且高价接货乏力,随后持货商下调报价,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水130~140元/吨,均价报至升水10元/吨附近。进入第二时段,锌价震荡整理,市场对2109合约升水135~145元/吨。整体看,昨日市场节奏与上日基本一致,早间开盘挺价,然出货乏力后下调报价,市场跟盘升贴水报价依旧较少,而下游企业接货依旧较弱。

库存方面,8月11日,lme库存为24.65万吨,较此前一日下降0.17万吨。根据smm讯,8月9日,国内锌锭库存为12.02万吨,较此前一周下降0.12万吨。

观点:昨日锌价高位震荡,美国参议院通过了1万亿美元大规模基础设施议案,市场情绪有所修复。基本面上,8月湖南、陕西、甘肃等地部分冶炼厂有检修计划且冶炼厂受限电影响,产量下滑,受国外疫情影响进口量维持低位,锌锭库存仍处于低位,下游市场以观望为主,淡季消费整体下行趋势不变。价格方面,基本面预期边际走弱。同时宏观流动性拐点并未正式来临,需要持续关注疫情以及美联储态度的影响,单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断,但逢高做空的胜率更高,跨品种套利中依然建议以空头配置为主。 

策略:单边:谨慎偏空。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水4.50美元/吨,前一交易日贴水9.23美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

2021年1-8月smm统计电解铝减产规模达197.6万吨,本周新增减产地区集中云南、广西等地,受限电影响,电解铝限产规模继续扩大。盘面表现方面,早盘沪铝增仓冲高至20100-20200元/吨,现货贴水小幅扩大至贴水50元/吨附近,较昨日成交贴水扩大30元/吨,集中20060-20100元/吨之间。

中原(巩义)地区现货成交继续受下游限产影响,贴水昨日扩大至当月贴水150元/吨附近,早盘成交集中19950-19990元/吨。

库存方面,截止8月11日,lme库存为134.02万吨,较前一交易日上涨0.11万吨。截至8月6日,铝锭社会库存较上周下降2.6万吨至73.20万吨。

观点:昨日铝价偏强震荡,美国参议院1万亿美元大规模基础设施议案的通过舒缓 了市场情绪。基本面上,供应端错峰限电影响区域不断扩大,内蒙、云南、广西、贵州等地电解铝供给限产,铝供应端扰动加大。近期疫情及此前河南洪水影响运输问题,电解铝社会库存持续下滑。消费端持货商普遍挺价出货,接货方看涨情绪较高积极采购,交投氛围尚可。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,需要持续关注疫情以及错峰限电的影响,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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