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华泰期货玻璃纯碱:疫情扰动不断,玻璃延续盘整-博天堂备用网址

2021年8月12日 09:29

2021年8月12日 09:29

黑色建材

钢材:压产有序推进,成材偏强运行

观点与逻辑:

昨日螺纹2201合约放量增仓上涨收于5597元/吨,涨171元/吨,上海中天报5320元/吨,涨30元/吨。热卷2110合约缩量减仓上涨收于5901元/吨,涨96元/吨,上海本钢报5840元/吨,涨40元/吨。螺纹现货0至120元/吨,热卷现货10至100元/吨。昨日全国建材成交18.44万吨。螺纹现货即时毛利449元/吨,主力盘面利润857元/吨,热卷现货即时毛利796元/吨,主力盘面利润1231元/吨。

昨日钢谷网公布钢材产销存数据,供应方面,全国热卷产量266.12万吨,周环比增7.7万吨,全国建材产量508.94万吨,周环比增4.83万吨;库存方面,全国热卷库存506.64万吨,周环比增14.28万吨,全国建材库存1521.8万吨,周环比降41.69万吨。中钢协规划发展部相关负责人:今年下半年钢铁需求可能会有所下降,压减产量也是全行业适应市场需求变化的主动作为。钢铁企业要以限铁产量为主达到限钢目的;要把减产信息及时向社会公布,引导铁矿石市场预期和维持市场供需平稳;不再出口一般性产品,只保持少部分高技术含量、高附加值产品出口。

整体来看,供给端全国主要承担粗钢压产的2 26个地区,除河南、天津外均已公布压产任务,已公布的压产任务量合计超过2600万吨,下半年全国压产力度较大,目前仍在循序渐进的推进执行,检修计划有所增加。需求端在经历了传统淡季、台风、强降雨和疫情的叠加冲击后,开始出现回暖迹象。钢材库存有望在需求好转后开启去库模式。近期需关注7月份地产数据发布后对盘面带来的短期影响。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢压减政策的执行情况、炉料价格的变化、国内疫情加重等。

 

铁矿:铁矿盘面大涨 现货依旧偏弱

观点与逻辑:

昨日期货盘面01合约超跌反弹,收盘871.5元/吨,上涨3.69%。现货方面依旧震荡偏弱。截止收盘,青岛港pb粉1160-1170,超特粉785-795;曹妃甸港pb粉1160-1170,超特粉815-825;天津港pb粉1170-1175,金布巴粉1060-1070;江阴港pb粉1215-1225,混合粉945-955。库存端,mysteel公布的最新一期15港库存9487万吨,环比小幅下降。供给端,mineral resources矿业公司将在9月投产新的铁矿石生产中心,年产能3000万吨。

整体来看,昨日铁矿反弹,但我们预计空间有限。虽然四季度铁矿到港会同比有所减少,但限产大概率会相对严格执行,铁矿供需格局会逐步恶化,近一个月来,指数、连铁、溢价等均呈现大幅下降走势,依旧维持逢高空配铁矿。但需注意目前钢厂烧结库存偏低,以及基差继续扩大带来小幅反弹行情。

策略: 

单边:谨慎看空

跨品种:多成材空矿

跨期:无

期现:无

期权:买入看跌

关注及风险点:成材端压产限产政策,海内外钢铁需求表现,铁矿发运,疫情加重等

 

双焦:供给瓶颈难破,双焦看涨不变

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭2109合约维持强势,收于3127元/吨,涨幅3.12%。现货方面,冶金焦成本高位,焦化厂利润低位甚至下滑至盈亏边缘,焦炭被动上涨。有山西企业8月12日零时将一级焦上调120元/吨,第三轮提涨开始。焦企多惜售待涨,下游钢厂受疫情、车流紧张等因素影响到货,钢厂焦炭库存已连续三周降库。

焦煤方面:昨日焦煤2201合约维持强势,收于2261元/吨,涨幅2.38%。现货方面,各类焦煤均已涨至历史绝对高价,且仍有进一步上涨的趋势。安泽焦煤报价最高3150元/,近期吕梁部分停产煤矿虽已复产,但短期难有明显增量,当前煤矿多限量签单。进口方面,甘其毛都蒙5原煤报价上调50元/吨至现汇价1800-1820元/吨,唐山主流钢厂蒙5招标到厂承兑价格2550元/吨,周环比上调100元/吨。短盘运费已飙升,查干哈达至其毛都口岸运费达750元/吨以上,有的甚至达到780元/吨,这是去年同期水平的6倍。疫情与通关放缓造成很多司机放弃煤炭运输,只有400多名司机,且新司机开始工作前必须完成7天的隔离。

综述,上游供应不足,下游需求强劲,焦煤供需偏紧状态预期还会延续。焦炭仍受焦煤端强成本支撑,维持中期看涨的判断。

策略:

焦炭方面:中期看涨

焦煤方面:震荡偏强

跨品种:多焦炭空铁矿(01合约)

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动力煤:港口价格稳中下调   煤炭供需或有所好转

市场要闻及数据:

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约盘中偏强运行,收于896,收涨1.77%;2201合约收于797.2,收涨1.74% 。指数方面,8月10日,cci5500大卡指数报于947,与上一个工作日持平。产地方面,产地煤价依旧维持稳中小幅回调,煤矿矿上拉煤车辆有所减少市场观望情绪继续升温。虽然国家政策在强调保供增产,但是目前产量供应还是有限,整体偏紧张。港口方面,目前港口情绪延续弱势,贸易商报价继续回落,下游需求在减弱,看跌的情绪较为浓烈,但是认为冬季冬储需求有所支撑,跌幅有限。进口煤方面,受国内保供预期影响,国内终端以观望为主,但因国际需求不错,外矿报价继续坚挺。在印尼煤出口会受到限制的预期下,市场采取暂时观望的态度。目前当前印尼(cv3800)小船报价在fob71美元/吨左右。运价方面,截止到8月10日,波罗的海干散货指数(bdi)收于3375,较上一个交易日上涨4个点。截止到8月11日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1065.15,相比上一个交易日基本持平

需求与逻辑:当前煤矿开工率虽有上升,但煤矿依然按照核定产能生产,且新批复的露天矿在8月份仅能释放部分产量,后期产量需要在9月份才能逐步释放,外加疫情影响,公路调度较为困难。目前民用电已经见顶,工业用电还存在很大缺口。电厂由于对后期保供充满期待,因此近期依然以长协煤为主,但保供增量到电厂需要一定时间。因此,在现货端我们依然维持偏强思路。但,政策因素以及市场增产预期在,对于期货我们依然建议观望为主。策略:单边:建议短期观望,规避政策风险期现:无                   期权:有现货企业可买入看跌期权对政策风险带来煤价下跌关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:疫情扰动不断,玻璃延续盘整

观点与逻辑:

纯碱方面,昨日纯碱期货全天宽幅震荡,尾盘拉涨,纯碱2201合约收于2679元/吨,较上一交易日收盘价上涨23元/吨,涨幅为0.87%。现货方面,纯碱现货维持强势,重质纯碱下游企业补库积极,成交较好,华东地区轻质碱报价2250-2300元/吨,重质碱报价2500-2550元/吨。根据隆众资讯监测,国内纯碱装置开工率为71.67%,与昨日持平。受限电和疫情影响,纯碱发货紧张,部分企业封单中,短期内供应难有较大增量。需求端,目前受疫情影响,玻璃产销转弱,但由于玻璃企业普遍利润较好,整体采购心态偏积极,下游光伏玻璃产能集中投放,对重碱用量将持续向好。综述,上游货源紧张且短期内难有较大增量,下游需求稳定且预期向好,纯碱预计中期维持强势。

玻璃方面,昨日玻璃期货早盘快速拉涨,随后回落,全天维持震荡,玻璃2201合约收于2862元/吨,较上一交易日收盘价下跌6元/吨。现货方面,昨日玻璃现货价格涨跌互现,沙河地区价格部分上调。隆众统计全国浮法玻璃均价在3060元/吨,环比上涨0.41%。供应端,短期受疫情管控影响,运输不畅,部分地区出货受限。需求端,受疫情影响,下游接货偏谨慎,市场观望情绪较浓,多地产销转弱,但消费预期向好和低库存现状下,上游企业挺价意愿强烈。综述,短期受疫情扰动,各地产销情况略有差异,整体以稳价为主,玻璃预计维持震荡,但中长期来看,玻璃供需偏紧问题仍未解决叠加库存长期处于低位,中期预计震荡偏强。

策略:

纯碱方面,中期震荡偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况 

玻璃方面,中期震荡偏多,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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