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华泰期货纸浆:纸浆期货区间震荡 现货市场弱势稳定-博天堂备用网址

2021年8月12日 09:29

2021年8月12日 09:29

农产品

郑糖:糖价继续外强内弱

昨日原糖在大涨后现技术性回调,巴西遭遇严重干旱和三波霜冻,本年度巴西糖产量可能进一步下降,持续的干旱天气和最近的霜冻将削弱巴西的糖产量,后期这将继续提供支撑,最新的双周报显示7月下半月糖产量同比下滑11.79%,上半月下滑2.8%,需继续观察产量情况。内糖昨日震荡,夜盘回落,截至2021年7月底,本制糖期全国累计销售食糖786.17万吨(上制糖期同期795.72万吨),累计销糖率73.7%(上制糖期同期76.4%)。其中,销售甘蔗糖650.19万吨(上制糖期同期684.3万吨),销糖率71.18%(上制糖期同期75.85%);销售甜菜糖135.98万吨(上制糖期同期111.42万吨),销糖率88.73%(上制糖期同期80%)。本榨季截至 7 月底全国工业库存为 280.43 万吨,同比增加 34.64 万吨,仍处于历史高位。

整体来看原糖受巴西霜冻影响偏强,国内郑糖跟随强势上行,但从国内基本面看库存仍较大,自身驱动不强,涨幅低于外盘。仍不建议追涨,逢低做多为主。谨慎偏多

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。

 

郑棉:维持震荡运行

昨日郑棉震荡回落,棉花市场方面,近期新疆棉花生长普遍良好,逐渐进入盛花期。随着棉花、棉纱价格上涨,郑棉仓单加速下降,下游对高价格开始出现一定观望心态。市场整体分化差异情况较大,内销市场竞争激烈,外销订单的询价和放样需求不断增多,但受限于原料大涨,下游坯布利润不断收窄。市场寄希望于“金九银十”旺季到来和海外订单回流预期。短期国内疫情防控趋于谨慎,政策突出防风险,提醒广大涉棉企业,避免过度投机引发的投资风险。市场多数仍较为看好金九银十的旺季市场,对后市需求仍偏乐观。需持续关注产业链价格上涨的传导、东南亚订单的转移以及贸易商棉纱库存情况。

策略层面看,供应端来看,抛储和配额利空暂时已经出尽,郑棉在回调后继续上涨创新高。国际市场极端天气频发,主产棉国天气情况对于新年度棉花生长仍有利多影响。谨慎偏多。

风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

 

油脂油料:油脂强势上涨 粕类震荡调整

前一交易日收盘油脂强势上涨,粕类震荡调整。mpob周三公布的数据显示,马来西亚7月毛棕榈油产量较上个月下降5.17%,至152万吨,为4月以来最低水准,因在生产旺季劳动力短缺继续推迟收割。出口环比下降0.75%,至141万吨,库存环比下降7.3%至150万吨,为五个月来首次下降。马来西亚棕榈油局mpoa发布的数据显示,7月马来西亚棕榈油产量预计为151万吨,环比下降5.97%,其中马来西亚半岛环比下降4.29%,东马环比下降8.84%。船运调查机构its数据显示,2021年8月1日到10日期间,马来西亚棕榈油出口量环比降低12.82%。船运调查机构的数据显示,7月份马来西亚棕榈油出口量环比降低5.0%到7.7%不等。巴西国家商品供应公司(conab)发布报告显示,2020/21年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.36亿吨,比上年度的1.25亿吨增加8.9%;国内大豆消费量估计为5000万吨,与上月预测值持平;预计2021年大豆出口量为8340万吨,低于上月预测的8670万吨。国内粕类市场,华南豆粕现货基差m09 40,华南菜粕现货基差rm09-40;国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p09 430,华北地区豆油现货基差y09 320,华南地区四级菜油现货基差oi09-30。

美豆进入关键生长期,当前产区天气变化对美豆单产影响至关重要,今年美国中西部产区降雨较少,旱情持续,市场预估今年美豆单产在50蒲/英亩附近,这意味着新作美豆平衡表仍将维持供需紧张状态。同时,目前马来西亚棕榈油虽然处于季节性旺产期,但由于劳动力短缺等因素,马棕产量始终低于市场预期,产量端的限制导致马棕平衡表同样维持低库存转态。在供需紧张的背景下,无论是美豆价格还是马棕价格都处于易涨难跌的状态,国外进口成本的坚挺将对国内油粕价格起到明显的支撑作用。

策略:

粕类:单边谨慎看多

油脂:单边谨慎看多

风险:

粕类:猪瘟大规模爆发;人民币汇率升值

油脂:印尼产量恢复超预期;人民币汇率升值

 

玉米与淀粉:期价低位震荡

期现货跟踪:国内玉米与淀粉现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现。玉米与淀粉全天震荡运行,收盘变动不大。

逻辑分析:对于玉米而言,近期期价整体反弹,近月相对强于远月,带动近月基差修复之后,短期上涨动力不足。后期重点关注两个方面,其一是市场供需博弈走向,特别是中游挺价心理下的下游阶段性补库动力,其二是内外产区天气,8月usda供需或给出方向性指引。对于淀粉而言,虽然限产保价具有其特殊性和合理性,但持续性存疑,后期一方面需要留意下游需求,能否接受涨价甚至阶段性补库;另一方面需要留意地区差异,即华北产区价格上涨之后能否带动东北产区跟涨。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑择机做多。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

 

鸡蛋:现货价格稳中调整

博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格稳中调整,主产区均价下跌0.01元至5.11元/斤,主销区均价持平在5.27元/斤;期价整体偏弱运行,近月相对弱于远月,以收盘价计,1月合约下跌17元,5月合约下跌3元,9月合约下跌91元,主产区均价对9月合约升水657元。

逻辑分析:分析市场可以看出,7月以来近月基差继续走强,并持续处于历史同期高位,表明市场对后期现货季节性上涨幅度相对悲观。考虑到目前即将进入8月中旬,现货价格走势不仅能验证其能否实现甚至超过季节性规律,还能验证当前市场对后期鸡蛋供需的预期,值得投资者重点留意。

策略:中期维持中性,短期转为中性,考虑到近月合约再创新低,表明市场预期非常悲观,建议多单(如有的话)离场观望为宜。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

 

生猪:现货震荡走弱,期货横盘整理

根据博亚和讯监测:2021年8月11日全国外三元均价15.25元/公斤,较上一交易日微跌0.11元/公斤。15kg外三元仔猪均价30.65元/公斤维持不变。

8月11日,全国生猪现货价格震荡下跌,北方生猪走货量不佳,南方生猪价格疲软。各地屠宰企业目前收猪顺畅,养殖户出栏积极。虽然之前压栏的大猪目前已经消化殆尽,生猪出栏体重恢复到正常水平,但目前需求无法消化出栏量。疫情防控目前仍在升级,多地出台限制聚集性活动对于餐饮行业消费影响巨大,整体需求短期依旧处于弱势。9月份合约马上进入限仓时间节点,每个账户13日投机持仓不得超过30手,投机持仓减仓9月份面临流动性风险需要格外注意。目前期现基差维持在1800 生猪交割仍有可观利润。

策略:消费压力依旧存在,盘面升水仍有修复空间。偏空策略。

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,基差收敛风险。

 

纸浆:纸浆期货区间震荡 现货市场弱势稳定

目前, 山东地区进口针叶浆现货市场供应尚可,盘面随行就市调整。市场含税价:阿拉巴马6050元/吨,银星6350-6400元/吨,雄狮、月亮、马牌6300-6350元/吨,部分加针6400-6500元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易,市场根据自身情况出货。含税参考价:银星6350-6400元/吨,部分加针6400-6500元/吨。华南地区进口针叶浆市场横盘整理运行,下游随用随采,成交氛围温和。市场含税自提参考报价:银星报6400元/吨,加针6600-6700元/吨,实际成交一单一谈。整体看,国产浆恢复开工,叠加进口木浆量较为稳定,整体市场供应量相对充裕。下游原纸市场价格继续下挫,需求改善有限,浆市放量不足。预计短期浆市放量改善有限,浆价承压运行。

策略:中性;短期进口木浆外盘呈下调态势,下游原纸市场放量无改观,供需疲弱。

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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