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盘中提示20210817:生猪临近交割 近月升水收窄-博天堂备用网址

2021年8月17日 17:20

2021年8月17日 17:20

周二,生猪期货继续维持近弱远强的格局,主力9月合约在下跌逾2%,创出新低。


回顾近期生猪市场运行来看,6月23日触底反弹后,生猪期货始终对现货保持着极高的升水,虽然进入7月中旬后升水有所收窄,但仍处于偏高的水平,盘面对8月后的肉猪出栏阶段性减少及消费会季节性走强进行了较为充分的计价。但从进入8月份以来现货的实际表现来看,由于供应减少并不明显,同时新冠疫情风险再度上升打压了需求,生猪现货价格非但没有季节性走强,反而呈现震荡调整的态势,而9月期货合约又将进入交割,在交割机制的约束下,期货开始向现货回归,去挤掉高升水,从而出现连续下跌,并创出了新低。


对于后市而言,随着未来气温降低、学校开学及双节的提振,消费季节性回升的预期仍存。新冠疫情虽有干扰,但近期亦有部分地区开始解封,预计不会形成持续性影响,因此,生猪现货8月下旬及9月还是有小幅反弹的可能。目前9月合约对现货升水已经下降到800-900元附近,期货进一步下行空间或已不大,但基差回归的逻辑还将继续压制盘面。9月合约临近交割,交割博弈风险上升,不具备交割能力的投资者宜做好持仓管理,适度退出。


对于1月合约而言,国内生猪市场处于产能增加的熊市周期中,从官方能繁母猪存栏数据来看,去年四季度到今年一季度,国内能繁母猪都处于环比正增长的状态,这意味着到四季度及下年初国内生猪出栏量仍将保持增长。而从成本角度来看,2021年6-7月间仔猪价均价在500元/头左右的水平,由此推算1月出栏肉猪成本在17.5元左右,考虑到1月对应春节前的需求旺季,预计届时猪价将略高于成本。目前1月合约18000元/吨的水平,总体估值偏中性,预计后市偏强震荡为主。操作上,中线关注1月逢低买入及15价差的正套。

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