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安粮期货商品投资策略—20210818-博天堂备用网址

2021年8月18日 09:39

2021年8月18日 09:39

豆类

现货信息:一级豆油华东库8月提货报价01 50(基差稳定)。张家港达孚豆粕3540/吨,持平。

市场分析:usda报告如预期调低美豆新作单产至50(上月报告值50.8)期初库存从135调高至160。期末库存维持不变。马来棕榈油7月库存环比下降7.3%。美豆部分主产区仍降水不足。加拿大菜籽主产区中短期仍干旱少雨。豆粕库存中位,豆菜油累库中,压榨利润反弹修复,棕油进口亏损有所收窄,库存低位。

操盘提示:豆粕01,短线或震荡调整。豆油01,后市或均线上方震荡偏强走势。


玉米

现货信息:全国玉米均价为2737/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2579/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2859/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2620-2630/吨;蛇口港散粮玉米成交价2810-2830/吨。

市场分析:供应方面,由于当前贸易商挺价心态较强,市场玉米流通量阶段性减少,但是部分地区已有零星春玉米上市,加上进口玉米集中到港,中储粮进口玉米拍卖也持续发放,市场供应相对宽松,但是由于台风及各地疫情再次复发,影响影响粮源流通,对玉米供应方面也造成了一定压力;需求方面,生猪、肉禽仍处在亏损区间,部分地区深加工走货不畅,还有进口玉米以及小麦、大麦等较低价格的谷物持续挤占玉米的市场份额,因此整体对玉米的需求相对有限。近期多关注天气炒作问题,或出现极端天气影响市场心态,带动期现货价格变化;以及市场供需博弈的走向,特别是贸易商出货情况。

操作建议:在基本面偏弱背景下,期价上涨空间预计不是很大,短期震荡调整,前期多单谨慎持有。


沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价69920-70120,跌320,升水220~升水250/吨,进口铜矿周度指数58.57美元,涨0.7

市场分析:全球内外经济周期分化明显,中国触顶回落,处在滞胀向衰退的临界状态,而美国则处在向上进程(过热临界)的阶段性回落,联储不断释放的缩减资产购买预期就是此信号,内外分化暂无法产生宏观共震,或表明商品主浪的终结转为高位宽幅波动为主,铜价亦不例外,近期需要留意疫情的反复发酵或带来扰动;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续三月上行,tc紧张极致已经或宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续3个月低位抬升后再下行,暗示表明整个向下大库存周期可能已经结束,6月已经启动的下行或是二次下探来右侧检验,主要表现为中国库存由累转为去库,当下已经去库至不足10万吨,此非常有利于国内现货升水和扭转内外强弱表现。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

操作策略:铜价总体以高位波动对待为主,短期围绕7w上下小区间波动,激进者可继续参考两个边界的短线介入机会


螺纹

现货信息:上海螺纹5280,钢坯5040,钢厂开工率57.6%,社会库存806万吨,钢厂库存340万吨。

市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润回升偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,淡季需求回落持续跟进,资产氛围面临高位震荡,10合约升水仍在修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围转衰退预期开始体现,历史高位谨慎对待。

操作建议: rb01偏弱,基差修复平水关注现货动向,利润高估,弱于矿。


铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数171.2,现货青岛港pb1125,港口库存12641万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),利润回升,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本开始回落。

操作建议:i01回落,继续关注主力合约前低支撑,远强近弱仍有空间,关注钢材补跌,或强于钢。


棉花

现货信息:中国棉花价格指数16013/吨,新疆棉花现货均价16000/吨( 50/吨),山东棉花现货均价16045/吨( 45/吨),江苏棉花现货均价16035/吨( 20/吨),中国纱线价格指数25300/吨(-100/吨)。

市场分析:usda3月报告进一步下调20/21年度全球棉花期末库存至9459万包,较上月预估值下调115万包,美棉产量下调至1470万包,期末库存进一步调减为420万包,较上月预估值下调10万包,全球棉花期末库存压力预期得到进一步缓解。当前国内棉企手中大部分资源已经销售,叠加本年度新疆棉花品质下滑,郑棉后期套保压力相对较小,从季节性上看,3/4月份为上半年订货高峰期,当前终端成品库存仍相较低,纺纱利润可观,企业采购原料进行生产加工的动力仍存,但是由于目前坯布端价格上涨乏力,若后期坯布端能够顺利提价,对整个纺织产业链将产生正向反馈,扩大补库意愿,棉价有望进一步走高。棉价经过前两周的回调,下方空间较为有限,但短期内上涨逻辑仍需进一步观察验证。

操作建议:棉花09走强,商品中偏低估,关注压力能否有效突破,补涨空间仍有继续体现的可能


塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8350/吨, 华东地区价格在8450/吨,华南地区价格在8600/吨。

市场分析:全球疫情反复,美国零售数据不及预期,原油价格弱势震荡。817亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价965美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1090美元/吨。石化库存和港口库存小幅去库,下游短期需求有所好转,补货增多。临近交割月,基差难以大幅走低,对期货价格限制较大。商品市场情绪好转,短期反弹。

操作建议:l2101震荡,预计在8250-8450/吨之间波动为主。


原油

市场分析:全球第三波疫情席卷,美军从阿富汗撤军,导致阿富汗地区陷入混乱,对大类资产价格影响较大。原油在弱势氛围中,wti主力65美元/桶震荡。供应方面,沙特阿联酋达成共识,拟定增产计划月增40万桶/日,至580万桶/日减产量消弭。美国页岩油产量增产10万桶/日。前高压力较大,整体氛围转弱,短期回调幅度和时间都将持续。基本面来看,opec 增产幅度较为温和,页岩油产量也逐渐恢复,从库存来看,从去库转为累库,市场对第三波疫情、夏季用油旺季过去、以及页岩油有复产加快动作的担忧。

主力行情分析:技术看,wti主力重心下移至65-70美元/桶,高位波动率较大,介入谨慎。


橡胶

现货价格:全乳胶华北:11675/吨,华东:11675/吨,西南:11750/吨。泰烟三片上海价格:15600/吨。合艾市场原料价格,生胶片:56.55泰铢/公斤,烟片:59.99泰铢/公斤。市场信息:橡胶短期震荡偏强为主,前高压力较大,或在高位震荡多空争夺,但橡胶供应相对压力不大,或有一定利好。71后轮胎开工持续恢复,库存开始逐渐进入去库阶段,开启反弹格局。开割情况来看,目前天气正常,供给仍较为宽松。基本面方面,轮胎开工受到汽车行业回落影响,开工率下滑慢慢恢复,基本面边际好转。库存方面,青岛保税区71后逐渐去库。

操作建议:沪胶主力换月至01合约,沪胶主力底部区域支撑较强,关注主力合约15100/吨能否突破,打开上方空间。

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