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华泰期货沪铜:美元走强打压铜价 但升贴水维持相对高位-博天堂备用网址

2021年8月18日 10:14

2021年8月18日 10:14

有色金属

贵金属:美元大幅走高 黄金相对抗跌

宏观面概述:昨日,美国公布7月份零售销售数据下降1.1%,不及预期和前值;美国8月nahb房产市场指数录得75,创13个月以来新低,美股三大股指齐跌。但是由于市场风险情绪受到大幅抑制,叠加对于新冠疫情再度反扑的担忧,美元却是呈现出了大幅走高,再度回升至93上方,不过黄金在此过程中却表现得较为抗跌,这同样显示出目前市场风险情绪消退较为严重,存在较强的避险需求,这对于黄金而言,也是相对有利的情况。目前需要重点关注美联储主席鲍威尔的讲话以及美联储7月份会议纪要。 

基本面概述:上个交易日(08月17日)上金所黄金成交量为28,108千克,较前一交易日上涨17.51%。白银成交量为2,594,704千克,较前一交易日下降22.93%。上期所黄金库存为3,222千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降4,504千克至2,022,226千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,017.14吨,较前一交易日下降3.49吨。而白银etf持仓为17,276.95吨,较前一交易日持平。

昨日(08月17日),沪深300指数较前一交易日下降2.10%,电子元件板块则是较前一交易日下降2.78%。而光伏板块则是较前一日上涨0.23%。

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变

 

铜:美元走强打压铜价 但升贴水维持相对高位

现货方面:据smm讯,昨日是交割换月后第一个交易日,但盘面依旧围绕在69800元/吨附近整理,市场难见大量买兴,买卖双方僵持之下基本维持观望态势,早市平水铜始报于升水240元/吨,但市场询价者寥寥,部分持货商小幅调价至升水230元/吨市场依旧难闻大量成交,平水铜整体货源不多,导致持货商也不愿过快调价,第二时段后少量换现需求下听闻升水220元/吨少量成交,但整体挺价情绪依旧维持在升水230-240元/吨。好铜由于ccc-p以及enm等品牌的持续流入导致市场货源充裕,持货商恐慌性抛售,导致好铜和平水铜难见价差,仅有贵溪铜持货商还有小幅挺价情绪,整体报至升水230-250元/吨。湿法铜货源则相对稀缺,仅在bmk等品牌报价指引下整体报至升水140-160元/吨,但下游买兴难见起色,基本维持刚需采购,外加阿拉山口口岸关闭,bmk流入受阻的情况下,湿法铜货源恐进一步趋紧。

观点:昨日晚间,在美元走强的情况下,铜价呈现出了较为明显的回落。不过昨日现货升贴水报价也同样维持在相对较高的位置,并且部分品牌也呈现出相对吃紧的情况,故此铜品种目前也没有出现进入淡季之后需求立刻转弱的情况。当下铜价预计仍将以震荡格局为主。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势也一度相对强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,因此总体而言,在跨品种套利中以多头配置为主。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:1.美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧 


镍与不锈钢:受外围情绪拖累镍价高位回落,但基本面仍偏强 

镍品种:昨日夜间受美元指数大涨影响,有色金属承压下行,镍价亦受拖累高位回落。昨日白天镍价维持高位震荡,现货升水持稳,因上周下游采购量较大,市场上可流通货源偏少,目前绝对价格和升水都处于高位,下游观望为主,市场成交偏淡。

镍观点:昨日夜间美元指数大涨令镍价高位回落,但镍自身供需依然偏强,全球精炼镍显性库存连续十六周下降,lme镍库存持续下滑,国内精炼镍库存处于历史低位,沪镍仓单处于极低水平,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。当前镍豆需求强劲,不锈钢产量仍处于高位,精炼镍消费状况较好,供不应求状态下导致持续去库,短期镍价仍有支撑。

镍策略:单边:谨慎偏多。镍供需偏强,但需警惕外围情绪拖累。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢期货价格维持震荡走势,现货价格持稳运行,市场成交有所好转,部分下游企业入市逢低采购。近期不锈钢原料端价格维持坚挺,镍矿价格居高不下,镍铁厂亦惜售挺价。

不锈钢观点:当前304不锈钢现货市场货源仍不宽裕,低库存状态提升价格上涨弹性,原材料端价格维持强势,中线不锈钢厂限产题材仍有期待,七月份300系不锈钢产量小幅回落,短期304不锈钢基本面仍偏强。不过当前价格仍处于相对高位,下游消费受到一定抑制,出口需求亦有所回落,在限产政策真正执行之前,价格上行动力仍有所不足,短期关注下跌后的阶段性弹升行情。

不锈钢策略:谨慎偏多,以逢回调买入思路对待,但短期上行空间有限,不宜过度追高。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。


锌与铝:发改委强调“减碳”需落在实处,铝价震荡上扬
锌:
现货方面,lme锌现货贴水6.75美元/吨,前一交易日贴水7.00美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22810~22940元/吨,双燕成交于22820~22950元/吨;0#锌普通对2109合约报升水170~190元/吨左右,双燕对2109合约报升水180~200元/吨;1#锌主流成交于22740~22840元/吨。昨日锌价上涨,盘初市场挺价出货,然高价成交较差,市场出货为主,随后部分持货商调价出货,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水170~190元/吨,均价报至升水10~15元/吨附近。进入第二时段,锌价进一步上涨,市场成交平平,对2109合约报升水180元/吨。整体看,接近贸易商长单截止日,贸易环节交投推动升水上行,挺价出货,然昨日高价市场接货意愿较差,而下游企业高价接货较差,昨日整体成交相对走弱。

库存方面,8月17日,lme库存为23.21万吨,较此前一日下降0.36万吨。根据smm讯,8月16日,国内锌锭库存为12.25万吨,较此前一周上涨0.23万吨。

观点:昨日锌价高位震荡,近日新疆阿拉山口岸受疫情影响,锌精矿进口全部暂停。基本面上,矿端整体维持紧平衡,虽然广西、云南等地区限电程度有所放宽,但预计8月锌锭产量仍将下滑。目前下游市场以观望为主,淡季消费整体下行趋势不变。最新库存数据显示锌锭出现小幅去库,但整体仍处于低位。价格方面,由于宏观流动性拐点并未正式来临,但是基本面仍预期边际走弱,需要持续关注疫情以及美联储态度的影响,单边上以中性为主,跨品种套利中建议以空头配置为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货升水17.25美元/吨,前一交易日升水8.25美元/吨。昨日沪铝主连2109合约早间开于20225元/吨,早间第一交易时段沪铝走势尚显犹豫,运行在20170-20265元/吨震荡,第二交易时段开始多头开始强势入场,盘面直线拉涨,高位触及20575元/吨,午后开盘盘面维持高位震荡,盘末有少量多头减仓获利了结,终收于20515元/吨,日内上涨285元/吨,涨幅1.41%,成交量17.7万手。
昨日早间发改委新闻发布会,释放一系列重要影响市场信号,包括“双控”“减碳”“限电”“两高“等关键词对铝价产生一定助推作用,加之此前供给端减产频发,沪铝主力早盘一度冲高至20510元/吨,华东现货集中20230-20250元/吨,为2008年3月以来新高,现货市场方面,贴水小幅放大,但整体市场货源并不十分充裕。
中原(巩义)地区现货成交集中当月贴水150元/吨附近,现货绝对价格集中20090-20130元/吨,当地市场整体下游虽有受限,但持货商报价亦水涨船高。

库存方面,截止8月17日,lme库存为132.22万吨,较前一交易日上涨0.92万吨。截至8月13日,铝锭社会库存较上周上涨0.6万吨至73.80万吨。

观点:昨日铝价震荡上扬,沪铝一度达到近13年新高。昨日发改委新闻发布会强调“减碳”、“双高”等关键词,并将进一步完善和强化能耗“双控”制度,这在一定程度上助推了铝价。基本面上,供应端减产近期频发,蒙东地区铝厂减产面积扩大。持货商挺价意愿一般,接货方按需采购,下游消费仍处于季节性淡季。近期河南地区运输缓慢恢复导致前期滞留铝锭开始集中到货,最新库存数据显示铝锭出现小幅累库。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,需要持续关注限电限产的影响,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。



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