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国信期货晨会纪要2021年8月23日-博天堂备用网址

2021年8月23日 10:01

2021年8月23日 10:01

国信期货晨会纪要2021年8月23日

股指:核心巨挫 股指谨慎
近期国内股市以往的大白马核心股票出现巨挫,尤其是国内股市的“标杆”个股贵州茅台也大幅下挫,白酒板块整体拖累。银行、保险金融板块低迷。以及消费白马遭到市场抛压。市场承受较大的压力。新能车锂电池之类的由于极端抱团效应在高位,市场短期抛压或需“外力”打破。股指谨慎。
操作建议:股指谨慎

国债:经济需求减弱 国债多单轻仓
随着7月份经济数据出炉,市场对国内经济开始转向“保守”的看法。尤其是消费数据两年增速显著下滑,生产层面,上下游企业急剧失衡。国内经济的结构性也导致市场对央行逆周期调节的期望加大。从总体上,市场倾向于低利率环境,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:黄金震荡 白银继续偏弱
周五晚间,comex金银期货整体震荡偏弱,?comex12月黄金期货结算价报1784美元/盎司,上涨0.1%;comex9月白银期货结算价报23.112美元/盎司,下跌0.5%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报374.20元/克,下跌0.07%;沪银2112主力合约报4985元/千克,下跌1.01%。
周五晚间,美联储鹰派官员卡普兰表示密切关注delta病毒风险,若经济增长出现大幅放缓将调整政策看法。隔夜黄金震荡,白银继续偏弱。考虑到劳动力市场复苏势头强劲, 8-9月美联储释放更多taper预期仍为大概率事件,金银中期仍承压,但需注意美国疫情反弹或缓解市场taper预期,为金银提供支撑。而通胀预期未来上行乏力,白银相对弱势料延续。关注本周jackson hole央行年会货币政策指引。
操作上建议:单边上逢高布局金银空单,比值上金银比可考虑逢低做多。

螺纹钢:高库存低需求 逢高沽空
上周五夜盘螺纹钢期货有所反弹。宏观和政策面来说,习主席强调防范重大金融风险偏多,总理及统计局表示要控制大宗商品价格对市场形成利空。供需面来说,上周供应低位徘徊,根据mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板、型钢五大品种产量932.69万吨,环比下降0.1%,同比下降7.7%;mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量324.7万吨,环比小幅回升1.1%,同比下降15.7%。由于产量减少,原料价格下跌,模型计算的钢材生产利润继续扩大。需求方面总体不佳,上周日均贸易商线螺成交量18万吨,环比下降1.6%,低于2020年水平同期水平,但高于7月水平;水泥价格继续回暖,季节性稍有企稳。库存略有下降,根据mysteel统计上周,全国主要钢材社会库存1488.6万吨,较上周减少0.1%,与去年基本持平,但仍然处于历史同期偏高位置。我们认为,上周钢价的快速下跌兑现了较差的需求预期。但短期需求季节性复苏也是必然。长期来看钢价处于高位,钢厂利润高,库存偏高,需求月度数据不佳,大趋势我们偏空为主。但市场短周期供应有所减少,需求略有企稳导致出现反弹。建议反弹沽空。仅供参考。

铁合金:政策影响显著 合金观望为宜
锰硅:上周锰硅期货探底大幅回升。政策面对于锰硅供需均有所压制,但上周广西限电有所恢复,广西产量回升导致产量回升,也使得锰矿端过剩减少,钢材产量持续维持低位。根据mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国53.27%,较上周增5.54%;日均产量25703吨,增2198吨。但该日均产量仍然处于相对低位,产量的回升使得锰矿的供应略有不足。需求方面,钢材产量仍然处于低位,但锰硅供应更少。mysteel统计五大钢种硅锰(周需求):152020吨,环比上周增0.14%。7月锰矿进口量270万吨,略低于供需平衡值,预计8月锰矿进口量会继续减少。现在锰硅如果增产,则锰矿不足;如果减产则锰硅不足。因此短期我们相对看多锰硅。但目前期货升水现货且处于高位,操作上建议暂时观望为宜。
硅铁:上周硅铁期货上涨创出历史新高。硅铁目前利润较高,即使动力煤、兰炭、电力成本均有所上升,但利润仍有500-1600元/吨(主要是电力成本差异)。供需数据方面,虽然宁夏、青海均有消息限产,但落地产量减幅不足。mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国50.52%,较上周降0.02%,日均产量16468吨,较上周降115吨。 mysteel统计五大钢种硅铁(周需求):26502.3吨,环比上周增0.60%。钢招时间晚于上月。硅铁我们并不十分乐观。但由于政策面变化较快,且动力煤、电力供应仍然紧张,我们认为暂时观望为宜,若盘面明显回落或可追空。

铁矿石:港口库存再增 铁矿急跌后反弹
周五夜盘铁矿石期货09合约涨1.9%,站在900上方,01合约涨0.84%。截止8月20日45港总库存12795.78万吨,周增167.48万吨,进口贸易矿库存7203万吨,周增159万吨,去年同期5523万吨,同比增30%。钢厂减产检修,铁矿需求较低迷,由于受全国粗钢产量不增的约束,三四季度全国钢厂限产大概率加码,铁矿供大于求的格局越发明显,美联储年内缩减购债可期,铁矿将延续空头趋势,建议逢高空铁矿01合约。

焦炭焦煤:通关暂停 焦煤上行
周五夜间,焦炭2201低位开盘,震荡偏强运行,报收2980,上涨152.5,涨幅5.39%。焦企积极开工,日均产量持稳运行。下游钢厂按需采购,由于目前各环节焦炭库存低位,现货提涨顺畅,市场心态乐观。期货盘面高位宽幅震荡,建议波段操作。
周五夜间,焦煤2201低位开盘,震荡上行,报收2354,上涨112,涨幅5%。国内煤矿缓慢复产,供应增量有限。进口方面蒙古通关口岸再次关闭,进口同步收紧。下游焦企积极补库,但到货情况不佳。期货盘面偏强震荡,建议短多操作。

动力煤:黑色板块反弹 上方阻力仍存
周五夜间,郑煤2201高位开盘,震荡上行,报收836.6,上涨49.4,涨幅6.28%。国内煤矿产出或有增量,下游需求面临见顶回落。贸易商出货积极,报价经历回调之后市场意见出现分歧。黑色板块整体反弹,郑煤期货盘面大涨,上方压力存在,建议逢高短空操作。

豆类:多重利空 美豆创两月新低
周五cbot大豆期货收盘下跌,创下近两个月来的最低水平,一方面宏观经济形势担忧,国际原油价格重挫,另一方面,pro farmer田间调研预估单产平均单产为每英亩51.2蒲式耳,高于usda预估的50蒲式耳/英亩。中西部的西部以及大平原地区出现有利降雨。产量有望增加。此外,美豆油一度跌停也给美豆带来打压。11月期约收低29.25美分(-2.14%),报收1290.75美分/蒲式耳。cbot大豆11月合约下方目标在1240。受此影响,连粕夜盘继续下行,美豆走低继续施压连粕,空头入场打压,盘面增仓下行。m2201跌至前低附近,一旦跌破,市场或进入下一个区间内。短期在美豆偏弱的背景下 ,连粕或跟盘走低。关注主力合约在关键位的支撑情况。

油脂:生物燃料政策生变 美豆油触及跌停
周五cbot豆油期货市场大幅下跌,跌幅超过5%,因为生物燃料政策令人担忧。12月期约收低3.27美分,报收56.65美分/磅。据知情人士表示,美国环境保护署将建议下调2021年全国生物燃料掺混数量,这给豆油市场构成利空影响。知情人士还表示,美国环境保护署可能另外建议2022年生物燃料掺混数量高于过去两年的水平。受此影响,连豆油夜盘震荡收低,多头继续减持。
周五bmd毛棕榈油期货收盘上涨,结束了此前连续三个交易日下跌的走势。但是周线图仍然收出阴线。11月毛棕榈油期约报收4263令吉/吨,较周四上涨25令吉或0.83%。受此影响,国内连棕油震荡下跌。
周五ice加油菜籽期货市场收盘下跌,追随cbot大豆及豆油的跌势。11月期约收低25.90加元,报收864.90加元/吨。夜盘菜油区间震荡。由于美豆油大幅下挫期间,国内已经收市,预期周一国内油脂或出现补跌行情 。近期国内油脂走势更多跟随国际油脂而动,美豆油生柴政策以及国际原油的走低 ,让国际油脂进入调整期,内盘油脂调整幅度或加大。短线偏空操作为宜。

棉花: 美棉收高 低位买盘支撑
周五,受助于低位承接买盘,美棉从低位回升。12月合约收涨0.34美分,涨幅为0.4%。出口报告显示当前需求仍较为强劲,但是市场对于未来需求存在疑虑。供应方面有所收紧。总体上美棉价格维持强势。夜盘郑棉从低位小幅回升。储备棉成交价17589元/吨,较前一日下跌498元/吨。短期市场有所调整,但重新站回二十日线,或转为高位波动。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖下跌 投机空头打压
周五,通胀担忧有所缓解,投机平仓打压,国际糖价走弱。10合约较上一日下跌0.21美分/磅,跌幅为1.1%。油价不断大幅下跌使得制糖更具吸引力。不过市场对于巴西生产情况仍较为关注。对于新年度供应短缺较为一致。夜盘郑糖低位震荡,5900点一线成为短线压制。外盘调整以及国内库存压制下,郑糖或进一步下挫。操作上建议5880点有效跌破后多单离场。

玉米: 新作上市将近 玉米阶段承压
周五夜盘,玉米期货主力c2201跌0.67%,收报2505元。现货方面,周末山东地区深加工到车减少,但仍在500辆以上,企业深加工企业收购价稳中下跌。北方港口稳定,锦州港报价2590-2620元/吨。后市来看,近期国内部分地区控制较好,运输预计改善,加之新粮集中上市临近,贸易商出货积极性上升。而需求端饲料偏稳,深加工端亦缺少亮点。操作上,震荡思路。

生猪及鸡蛋:生猪仍显疲弱 鸡蛋现货稳定
周末各地现货大稳小调,部分地区偏弱,基准地河南14.8元/公斤左右。总体来看,近期屠宰端数据维持稳定,显示供应变化不大,而需求端受到疫情影响,餐饮旅游消费恢复较慢,使得现货表现不佳,而期货升水仍处于较高水平,压制盘面表现。操作上,观望。
周末各地鸡蛋现货稳定为主,今日北京主流报价225元/44斤,稳定。后市来看,随着学校开学,后期消费或有短暂提振,但已经近强弩之末。盘面9月合约对应于中秋节备货需求后的淡季现货价格,盘面向上驱动有限。对于1月来说,目前仍处于季节性下行窗口阶段,按历史规律大概率在9月上旬见底,但由于6月以来补栏鸡苗较少,预计后期新开产蛋鸡较少,限制季节性下跌空间。操作上,震荡思路。关注1月季节性调整结束后买入机会。

苹果:库存矛盾缓解 苹果震荡为主
周五,苹果期货弱势震荡。主力合约ap2110收6025元,与上一交易日持平,减仓1.6万手,持仓18.4万手。现货方面,产区走货速度尚可,据卓创资讯,截至8月19日,全国冷库苹果周出库量28.69万吨,与去年同期的库存已经基本持平。交易情况来看,栖霞产区果农货明显减少,部分一二级货源价格略有上涨;洛川产区以客商自提为主,好货关注度较高。现货行情有所好转支撑苹果短期期价。但苹果整体供应宽松格局难以打破,预计后期新季大量上市后,苹果仍有进一步下跌的可能。主力合约换月,关注持仓变化。操作上建议暂时观望,等待后期做空机会。

花生:新作零星上市 花生无明显驱动
周五,花生期货大幅下挫。主力合约pk2110较上一交易日跌2.17%,收8922元,增仓0.2万手,持仓5.4万手。现货方面,油料米走货速度有所加快,当前新季还未大量上市,花生库存偏空,但需求较弱,因此价格波动小。目前全国油料米价格在8200-10600元/吨 。临近中秋,花生油消费需求略有提振,成交量良好,目前山东地区浓香一级花生油价格普遍在17000-17500元/吨左右。目前新作未大量上市,市场处在青黄不接的阶段,预计花生震荡可能性较大,操作上建议震荡思路对待。

原油:原油需求下滑 油价维持震荡偏弱
担心新冠肺炎案例再次激增导致全球燃料需求减弱,加之美元走强,美国原油库存下降的数据没能提振石油期货,投资者转而关注全球需求前景,美国汽油需求在今年9月初劳动节周末驾车旅行高峰结束前几周出现下降。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月20日的一周,美国在线钻探油井数量405座,比前周增加8座。技术面,原油短期震荡偏弱运行。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:轮胎需求不佳 胶价近期维持震荡运行
前期轮胎厂家开工试探性上涨周期基本结束,近期轮胎厂家将逐步回归新的弱势节奏,开工或将呈现新走低态势。从了解来看,轮胎市场出货不畅、库存压力上涨明显再施重压,厂家产销双弱局面难以调控。当前来看,出口市场暂时相对稳定,但是阶段性小幅回缩也是常态。技术面,ru2201合约短期或维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

燃料油: 航运业仍维持高景气度 盘面暂时观望
周五夜间,上海高低硫合约随油价继续走弱,高硫主力2201合约跌0.81%,低硫主力2111合约跌0.19%。原油端,解释近期油价回落的主要因素为宏观因素,美国高层呼吁opec提高增产幅度以降低美国国内通胀压力,此外新冠病毒变种delta 继续肆虐全球,制约需求端扩张,wti原油合约基金多空持仓比由此前的22下降至7。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置,短期内暂时观望。

石油沥青: 油价下跌风险仍未完全释放 盘面暂时观望
周五夜间,沥青主力bu2112合约低开后震荡上行,报收3000,跌0.6%。现货价格方面,华东和山东现货价格分别为3200和3125,其中华东地区现货今日下调100。成本端,近期疲软的中国原油需求(低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降)导致市场对全球原油需求增速产生担忧,叠加delta病毒肆虐,影响欧美地区航运市场的原油需求,国际油价下跌幅度较大,导致沥青成本端崩塌。基本面方面,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,8月排产量大幅下滑,其中地炼产量下滑幅度最大,后续需要关注到开工率下降能否传导到炼厂库存去化以及其持续性,本周全国炼厂库存小幅上行,但炼厂开工率维持环比下行的趋势;需求端更多的是长期因素,从资金端和需求特征来说,疫情的好转意味着代表逆周期调节的基建投资力度将有所收紧,2021年的投资增速将较2020年下半年放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: 盘面暂时观望,不建议抄底。

甲醇:减仓操作,甲醇偏弱运行
夜盘甲醇期货主力ma2201合约收盘2784元/吨,较上一交易日跌幅0.29%,减仓11万手,持仓80万手。上周沿海甲醇市场可售货源偏紧缩,持货商逢高出货,放量有限。主产区生产企业稳步上推,而下游采购难以放量,北方地区下游采购价格波动不大。江苏周均价2677元/吨,环比上涨2.16%,内蒙古均价2232元/吨,较上周上涨1.50%。操作建议:单边谨慎操作。

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