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华泰期货玻璃纯碱:玻璃小幅回落,纯碱午后回升-博天堂备用网址

2021年8月26日 09:39

2021年8月26日 09:39

黑色建材

钢材:黑色涨幅不一,成材弱势上行

昨日,双焦带领黑色整体飘红,但涨幅不一,成材偏弱势。螺纹主力2201合约收5236元/吨,较周二上涨45元/吨,涨幅0.87%。热卷主力2201合约收5569元/吨,较周二上涨11点,涨幅0.20%。现货方面,上海地区较较昨日下调10-20元/吨;北京地区开盘价格持平,上午成交极差,下午随期货波动少量成交;杭州地区成交弱,价格下调20元/吨,昨日各地成交偏弱,低价成交为主,投机情绪低,终端采购也偏弱,按需采购为主。昨日全国建材日成交16.07万吨,现货市场成交低迷。

整体来看,过去一周淡季房地产需求数据下滑造成的利空已经兑现,目前处在淡季尾声旺季未来的尴尬之地,下游旺季预期以及终端备货资源少的事实给价格一定程度的托底。供应缺口的支撑还在,未来如果炒作减产预期,那么应当出现远月强于近月合约的表现,可以关注这一信号。当下事实上的开工、产量、库存都处在比较低的水平,钢材的供需整体上看是比较健康的。因此,我们认为钢价中期仍有偏强运行的机会,但需求未启动前,需要持续关注粗钢压产的进度和力度,谨慎对待短期大幅波动的市场扰动因素。 

策略:

单边:中性偏多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:买入看涨

关注及风险点:粗钢压减政策的执行情况、炉料价格的变化、疫情防控、极端天气情况等。


铁矿:黑色再度分化,碳强铁弱钢平稳

昨日,黑色系商品再度出现明显分化,双焦再次强势领衔,铁矿反弹后小幅回落,成材震荡收盘。昨日午后钢谷数据显示成材产量回升,库存降幅收窄,表需小增,整体成材需求表现仍不尽如人意。期货方面,铁矿石主力01合约收于802.5点,环比下跌15点,减仓0.45万手,港口现货涨跌不一,小幅波动,日青京曹港最低现货价格pb粉1020元/吨,环比下跌5元/吨,超特粉697元/吨,下跌8元/吨。

整体来看,目前黑色行情依然由政策主导,压产政策仍在按部就班进行,铁水产量稳步下降,且仍有下降空间。前期由于粗钢压产叠加钢材消费不及预期,迫使钢厂对废钢的需求大幅收缩,同、环比均程大幅下降态势,由于是废钢减量带来的粗钢减量,所以,上半场压产过程中大幅缓解了压产带给铁矿的压力,但随着压产的不断深入,以及成材需求的季节性好转,下半场随着粗钢压产逐步开始,铁矿供需开始发生明显逆转。短期,铁矿供需并未发生大幅恶化,价格虽然下跌,但仍能维持高价格水平,随着压产的范围扩大,即使价格反弹,空间也不会很大,后期铁矿压力将逐步加大,推荐远月逢高做空机会,或是多材空矿的对冲套利组合,可超配成材。

策略:

单边:中期看空

跨期:无

跨品种:多焦炭空铁矿(01合约)、多成材(01合约)空铁矿石(01合约)

期现:无

期权:逢高买入看跌期权

关注及风险点:成材端限产压产的力度及政策导向不及预期,成材端淡季需求表现不及预期,发运数据大幅改变,疫情加重等。


双焦:焦煤继续提涨 焦炭第六轮落地

焦煤方面,近期蒙古疫情未有缓解,蒙煤通关短期无望。根据mysteel咨询,昨日河北唐山地区部分企业蒙5#精煤成交3080-3100元/吨到厂,较上期涨290-310元/吨。国内供给上,受能耗双控及安全环保等因素影响,供给难有起色,且市场需求旺盛。山西地区部分主焦煤、瘦煤再涨100-300元/吨,山西临汾安泽低硫主焦煤上调150元/吨至承兑价3700元/吨。短期看,国内煤炭增产有限且进口资源受限,供应紧张格局仍将延续,建议逢低做多。长期看,需观察国内产能释放情况以及蒙古通关情况等。

焦炭方面,昨日大部分钢厂落实第六轮提涨,累涨720元/吨。山东地区随着督察组入驻,限产力度将再度提升,目前已有部分当地焦企落实限产30-40%,预计后期限产范围还将逐步扩大。需求端,钢厂盈利尚可,补库积极性较高。港口端,市场偏强运行,贸易集港成本高企,交投氛围一般,准一级焦3400,一级焦3500,现汇出库。短期来看,焦炭偏紧格局未有缓解,后续仍有提涨预期,同时期货贴水较多,建议逢低做多。长期看,需观察后续供给端产能释放,焦煤供给情况以及粗钢产量压减是否有效缓解紧张格局。

策略:

焦炭方面:中性偏多

焦煤方面:中性偏多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:国内煤价不断上涨  进口市场观望加重

期货方面:昨日,动力煤期货主力合约2201再度上涨,最终收于880.2,涨幅为3.12%;指数方面,8月23日,cci5500大卡指数报于947,与上一个工作日持平。cctd环渤海动力煤价格日度参考指数为947,与上一个工作日持平;产地方面,主产地依然销售良好,煤矿对后市依然看好。鄂尔多斯地区虽然新批复的煤矿增多,但当前临近月底,煤管票依然紧张,区域内煤价依然上涨为主。榆林地区由于受到全运会影响,煤矿保持即产即销状态,矿上拉煤车不减,下游需求较好;港口方面,由于大秦线进行天窗修整,到港量明显偏少很多。由于发运成本不断增加,可交货资源偏少,贸易商不断提高报价。由于港口货源偏少,且近期运输较为困难,终端用户对高价煤接受度有所提高;进口煤方面,由于近期海运费不断上涨导致进口煤价不断提高,且印尼高卡煤较为稀缺,报价超高。因发运至国内成本倒挂,国内对高价煤持有抵触心理,进口煤市场整体较为冷清,观望情绪较浓;运价方面,截止到8月24日,波罗的海干散货指数(bdi)收于4201,相比于8月23日上涨54个点,涨幅为1.3%。截止到8月25日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1118.96,相比8月24日上涨12.21个点,涨幅为1.1%。

需求与逻辑:最新数据显示,沿海8省日耗再度攀升,处于近几年同期最高水平,库存再度下降,但依然处于绝对低位。电厂库存距离历史同期有较大的差距,想要保证安全有效库存,则需要大量补库,可见电厂库存压力巨大。虽然上层多次要求保供,在保供上升到政治局会议后,保供力度加大、速度加快,后期产能释放逐步放量,虽然发改委昨日再度爆出煤炭加快速度释放产能消息,但需要一定时间。供需依然短缺与淡季来临和增产预期加强的碰撞下,我们依然建议观望为主。

策略:

单边:依然建议观望为主

期现:无

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤不断累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。


玻璃纯碱:玻璃小幅回落,纯碱午后回升

纯碱方面,昨日纯碱期货先抑后扬,纯碱2201合约收于2730元/吨,较上一交易日收盘价下跌12元/吨,跌幅为0.44%。现货方面,纯碱现货整体走势趋稳,出货正常。供应端,据了解,徐州丰成装置检修,青海盐湖短暂停车。纯碱开工负荷有所下降。需求端,整体表现一般,按需采购为主,存在一定恐高心态。综合看来,随着厂家库存持续去化,价格仍有上涨空间,同时后续仍有光伏和浮法玻璃投产,需求仍有改善空间,建议逢低做多。但需注意盘面升水较多时回调风险。

玻璃方面,昨日玻璃期货震荡下跌,玻璃2201合约收于2715元/吨,较上一交易日收盘价下跌46元/吨,跌幅为1.67%。现货方面,昨日玻璃现货市场变化不大,部分地区零星提涨。上周玻璃总库存微增,但仍处于低位。需求端,原片高位延续,同时加工厂资金紧张,接盘积极性仍不高,选择性接单为主,市场观望气氛仍浓。综合来看,近期宏观市场偏利空,统计局公布的7月房地产市场尽显疲态,建议短期观望。中长期看,考虑到去年土地成交增幅较大,由此形成待施工项目较多,年内房地产投资仍然有望得到支持,不宜过分看空。建议消费好转后,逢低做多。

策略:

纯碱方面,中期震荡偏强,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,短期震荡,长期偏强,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。



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