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华泰期货沪镍与不锈钢:本周300系不锈钢社会库存微降-博天堂备用网址

2021年8月27日 09:58

2021年8月27日 09:58

有色金属

贵金属:美元重回93 但黄金仍相对维稳

宏观面概述:昨日,美国第二季度核心pce物价指数年化季率(%)录得6.1%与预期持平,而目前投资者密切关注美联储杰克逊霍尔政策研讨会,希望从中寻找有关美联储缩减购债计划的线索,美元指数昨日则是终止了连日以来的下跌,再度回升至93一线,不过在此过程中,黄金价格依然相对维稳,可见目前市场由于关注央行年会故此显得相对谨慎,当下贵金属或仍维持相对偏震荡的格局。 

基本面概述:上个交易日(08月26日)上金所黄金成交量为13,745千克,较前一交易日下降25.93%。白银成交量为2,558,302千克,较前一交易日下降18.01%。上期所黄金库存为3,204千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨14,916千克至2,034,454千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,001.72吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为16,978.71吨,较前一交易日持平。

昨日(08月26日),沪深300指数较前一交易日下降1.97%,电子元件板块则是较前一交易日下降1.02%。而光伏板块则是较前一日下降1.01%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:逢低做多

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变


铜:全球央行前鹰声频传

现货方面:据smm讯,昨日现货市场交投依旧略显清淡,市场主流已然对下月票报价,但由于市场部分买盘对当月票需求较大,当月票与下月票价差围绕在20-30元/吨,早市平水铜对下月票始报于升水190元/吨后迅速回落至170-180元/吨货源,部分买盘在升水170元/吨报价后按需采购后市场便难闻升水170元/吨货源持续流出,整体报价企稳于升水180-190元/吨。好铜报价和平水铜依旧难见价差,ccc-p甚至和平水铜同样报至升水190元/吨依旧难闻大量成交,贵溪铜虽挺价于升水210元/吨也难闻市场大量买兴。湿法铜整体货源依旧偏紧,报至升水90-110元/吨,但卖方挺价意愿强烈,买卖双方对价格分歧较大,市场难闻大量成交。

观点:昨日日盘铜价冲高回落,盘面表现空头增仓入场局面。夜盘盘前伦铜小幅拉涨,但多位美联储官员鹰派发言,导致夜盘走势趋弱。宏观方面,中国央行通过公开市场操作,连续两日净投放800亿元流动性。美联储乔治、布拉德和卡普兰轮流发话,认为美联储是时候开始taper,并在9月会议上宣布缩减购债计划。夜间公布数据来看,美国第二季度实际gdp年化季率修正值6.6%,创去年第三季度以来新高。美国上周首次申领失业救济人数35.3万,虽然五周来首次上升,但仍基本符合预期。经济数据表现相对较好的情况下,进一步强化市场对于taper的预期情绪。基本面看,矿端传出干扰信息,必和必拓旗下智利cerro colorado铜矿工会领导marcelo franco表示,工会已呼吁其成员拒绝该公司提出的最终合同提议。智利矿业部门表示,国会正在讨论的特许权使用费法案可能会关闭该国的私人采矿企业。该法案已获众议院批准,目前正在参议院进行审议,将对铜的销售征收3%的特许权使用费。库存方面,lme库存较昨日持平,注销仓单增至8.45万,shfe持续去库。近日伦铜表现相对强势,导致进口盈亏持续收窄。沪铜现货升贴水较昨日下降,华南铜现货升贴水较昨日持平,09-10合约back结构扩大。整体看来,在全球央行会议召开前夕,美联储官员频放鹰声,对铜价形成抑制。单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,不过近期美联储taper预期不断加强,这使得一度美元出现大幅走强,而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均不是十分有利。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,目前铜品种暂时没有出现进入淡季后便立刻累库的情况,后市需要持续关注库存拐点的出现。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧

 

镍与不锈钢:本周300系不锈钢社会库存微降

镍品种:昨日镍价高位回落,下游询盘有所增加,但整体成交仍旧清淡,下游买兴不足。近期沪镍仓单持续下滑,目前已经不足三千吨,处于历史极低水平。昨日镍矿和镍铁价格继续小幅上涨,精炼镍对高镍铁转为贴水状态。

镍观点:镍自身供需偏强,全球精炼镍显性库存连续十七周下降,lme镍库存持续下滑,国内精炼镍库存处于历史低位,沪镍仓单处于上市后的极低水平,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。当前镍豆需求强劲,不锈钢产量仍处于高位,精炼镍消费状况较好,供不应求导致持续去库,短期镍供需仍表现较好。

镍策略:单边:中性。镍供需偏强,但价格处于相对高位,外围氛围偏空,建议以逢低买入思路对待。短期需注意沪镍仓单处于极低水平。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:mysteel数据显示,本周全国300系不锈钢主流市场社会库存下降0.1万吨至41.58万吨,降幅为0.24%,其中冷轧微增,热轧小幅下降。近日高镍铁成交价创近期新高,因镍矿价格居高不下,镍铁厂商挺价惜售,镍铁供应偏紧,304不锈钢即期利润率处于亏损状态。昨日不锈钢和伦镍期货价格回落,不锈钢现货价格小幅下调,市场信心不足,现货成交清淡。

不锈钢观点:本周不锈钢库存持稳,整体上仍不算宽裕,原材料端价格依旧坚挺,304不锈钢即期利润率处于亏损状态,中线仍存在不锈钢厂限产的预期,304不锈钢基本面尚有支撑。不过当前国内下游消费偏弱,传统旺季需求尚未启动,出口需求亦有所回落,限产政策尚未严格执行,300系不锈钢产量维持偏高水平,价格上行动力不足,短期外围情绪偏悲观,不锈钢期货价格弱势震荡。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌和铝:供需持续扰动,铝价先抑后扬

锌:现货方面,lme锌现货贴水10.51美元/吨,前一交易日贴水9.55美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22620~22740元/吨,双燕成交于22640~22760元/吨;0#锌普通对2109合约报升水130~140元/吨左右,双燕对2109合约报升水150~160元/吨;1#锌主流成交于22550~22670元/吨。昨日锌价冲高回落,早间市场均转至对下月票报价,升水报价再度走弱,早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水130~140元/吨,均价报至贴水5~10元/吨附近。进入第二时段,网价以后部分贸易商低价收货意愿增强,对2109合约报升水130~140元/吨。整体看,昨日市场转至对下月票报价,早间市场升水进一步下行,随着网价以后,部分贸易商于低价130~135元/吨收货意愿较强,随后市场出货明显减少,整体看,昨日成交一般,贸易市场相对活跃。

库存方面,8月26日,lme库存为23.97万吨,较此前一日上涨0.02万吨。根据smm讯,8月23日,国内锌锭库存为13.00万吨,较此前一周上涨0.75万吨。

观点:昨日锌价震荡回落,美联储乔治和布拉德敦促尽快开始缩减债券购买。国内发改委数据显示,由于云南广西上半年能耗均不达标,或限制后期企业生产恢复程度,后期供应端压力仍存。基本面上,当前国内多地限电得到缓和叠加后续的抛储计划,对供应端或有所弥补。消费端持货商报价出货积极,市场询盘接货有所增加,但终端需求有限,实际成交整体表现一般,但压铸锌临近旺季,企业开工小幅回升,后续消费或有所回暖。库存数据显示锌锭社会库存出现小幅累库。价格方面,由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织,单边上建议逢高做空,跨品种套利中建议以空头配置为主。 

策略:单边:谨慎看空。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货升水20.00美元/吨,前一交易日升水14.00美元/吨。沪铝主力持仓2110合约早间开于20545元/吨,日内高位横盘为主,高位触及20590元/吨,最低价20390元/吨,终收于20415元/吨,跌175元/吨,跌幅0.85%。成交量22.9万手,持仓量减少5583手至30.7万手主。

现货市场方面,早盘沪铝高位震荡运行20500元/吨附近,长单结算周期后,华东现货成交趋于集中20510-20540元/吨,实际成交对盘面贴水20至平水之间,较前一交易日贴水小幅扩大10元/吨。持货商逢高出货积极,下游按需采购为主,中间商部分观望。

中原(巩义)现货成交早盘对华东贴水130-150元/吨,随着当地库存累积,整体巩义市场周边贴水小幅承压。

库存方面,截止8月26日,lme库存为130.70万吨,较前一交易日上涨1.45万吨。截至8月23日,铝锭社会库存较上周上涨0.2万吨至74.30万吨。

观点:昨日铝价先抑后扬。国外马来西亚疫情反复导致多家汽车巨头宣布减产,对终端消费或将造成影响。最新数据显示lme库存增加1.45万吨至130.7万吨。但近日新疆发改委下达电解铝产能产量提醒函,该地区部分前期超产企业或将承压减产,对供应端造成一定影响。基本面上,8月电解铝产量受国内限电及能耗双控影响或将有所下滑。消费端近日河南地区铝加工企业限电基本解除,随着郑州疫情得到控制且运输恢复通顺,当地铝板带箔企业开工情况有所好转。广西地区限电情况也有所缓解,铝板带企业开工率小幅回升。但昨日下游市场持货商看跌下调出货,接货方采购积极性偏低,整体成交清淡。最新库存数据显示铝锭出现累库,环比上周增加1.3万吨,主因巩义地区到货较前期增多。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,同时宏观流动性拐点尚未正式来临,需要持续关注杰克逊霍尔年会的影响,单边上逢低做多的胜率依然较高,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。



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