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安粮期货商品投资策略—20210901-博天堂备用网址

2021年9月1日 09:02

2021年9月1日 09:02

豆类

现货信息:一级豆油华东库8月提货报价01 50(基差稳定)。张家港达孚豆粕3420/吨,跌10/吨。

市场分析:三季度进口大豆与国内植物油供应较为充足,压榨利润中低位,同时下游需求变化不大较为平稳。国外,马棕油产量修复中。当前市场逻辑由之前的现货逻辑逐渐转变为预期逻辑,后市关注美豆收割、南美种植与马来增产节奏等因素。油脂板块短期或处于系统性、自身基本面与技术调整需求背景下的整理行情,警惕前高压力位。

操盘提示:豆粕01,短线或震荡调整。豆油01,警惕前高压力位。

玉米

玉米

现货信息:全国玉米均价为2727/吨,东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2557/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2797/吨;锦州港(15%/容重680-720)平仓价2610-2620/吨;蛇口港散粮玉米成交价2900-2920/吨。

市场分析:供应方面,目前春夏玉米长势较好,且春玉米逐渐上市,加上进口玉米集中到港,中储粮进口玉米拍卖也持续发放,同时小麦及稻谷定向拍卖向市场投放低价谷物,缓解了此前区域短期供给偏紧的现实,市场供应相对宽松;需求方面,生猪等养殖方面以及深加工方面受成本利润的影响,比较注重成本端的控制,多数养殖户倾向于用进口玉米以及其他低价谷物替代玉米的使用,替代品持续挤占玉米的市场份额,因此饲料养殖对玉米需求拉动相对有限;而深加工当前处于较低开机率及偏高成品库存压力下,短期补库力度有限,关注双节需求。随着后续新季玉米大量上市,预计贸易商与农户将进行一段时间的心态博弈,直到各地深加工企业启动收购,将决定新季玉米的后续走势动向。

操作建议:基本面偏弱背景下,01合约偏弱震荡运行,阶段性继续做空风险增加,行情整体仍维持宽幅震荡看法,操作上观望为主。

沪铜

沪铜

现货信息:上海1#电解铜现货报价70160-70480,涨220,升水160~升水210/吨,进口铜矿周度指数59.08美元,涨0.34

市场分析:全球内外经济周期分化明显,中国触顶回落,处在滞胀向衰退的临界状态,而美国则处在向上进程(过热临界)的阶段性回落,联储不断释放的缩减购债信号就是如此,内外分化暂无法产生宏观共震,或表明商品主浪的终结转为高位宽幅波动为主,铜价亦不例外,短期全球央行年会,基本符合预期并略偏鸽派;从产业链角度看,原料端tc4月创新低打破30美元后连续三月上行,tc紧张极致已经或宣告结束,另一方面,全球铜库存前期连续3个月低位抬升后再下行,暗示表明整个向下大库存周期可能已经结束,6月已经启动的下行或是二次下探来右侧检验,主要表现为中国库存由累转为去库,当下已经去库至不足10万吨,此非常有利于国内现货升水和扭转内外强弱表现。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

操作策略:铜价总体以高位波动对待为主,短期反弹触及7w整数大关,争夺成功与否以考虑再次介入,压力位移至7.3w附近

螺纹

螺纹

现货信息:上海螺纹5310,钢坯5020,钢厂开工率57.32%,社会库存788万吨,钢厂库存333万吨。

市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润回升偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,淡季需求回落持续跟进,资产氛围面临高位震荡,基差基本修复修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围转衰退预期开始体现,历史高位谨慎对待。

操作建议: rb01震荡,基差平、利润高估,库存高供需旺季未现,仍不宜乐观。

铁矿石

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数157.75,现货青岛港pb1085,港口库存12797万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),利润回升,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石低迷,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期,海运进口成本开始回落。

操作建议:i01反弹不力,远强近弱仍有空间,关注钢材煤炭补跌。棉花


棉花

现货信息:新疆18430-100重庆18280-80浙江18500-90江苏18630-150湖北18410-50安徽18200-50陕西18300-100河南18350-200河北18310-100山西18300-100山东18360-100北京18170-100辽宁18160-100

市场分析:根据usda发布的8月全球棉花供需预测报告,2021/2022年度全球棉花产量、消费量环比调增,进出口贸易量明显增加,期末库存再度下降。近几个月,usda连续调降棉花期末库存,一方面有天气因素的影响,美国、巴西存在减产预期,另一方面有消费预期向好的影响。总体来看,全球供需格局依然处于改善过程中,中长期支撑棉花价格。

操作建议:棉花01延续震荡,在商品中仍偏低估,关注回补多头仓位机会

塑料

塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8150/吨, 华东地区价格在8200/吨,华南地区价格在8500/吨。

市场分析:美联储释放偏鸽派信号,提振全球风险资产,另外墨西哥湾事件冲击,国际原油价格继续上扬。827亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价965美元/吨;外盘lldpe美金价格下跌,cfr远东收价1099美元/吨。上游厂家开工率有所回升,产量保持平稳。石化库存和港口库存小幅累库,因为下游经过前期补库后,短期相对谨慎。旺季即将到来,预期需求端有所好转,即使刚需为主,依然对下方有所支撑。短期主要跟随商品市场波动,聚烯烃维持震荡为主。

操作建议:l2101震荡偏弱,预计在8000-8150/吨之间波动为主。

原油

原油

市场分析:美联储放出缩减购债预期,叠加全球第三波疫情席卷,美军从阿富汗撤军,导致阿富汗地区陷入混乱,对大类资产价格影响较大,美股、商品共振下跌。但市场在消化利空消息后,同时美元有一定走弱,wti主力站住61美元/桶支撑,回到65美元/桶支撑上方。供应方面,沙特阿联酋达成共识,拟定增产计划月增40万桶/日,至580万桶/日减产量消弭。美国页岩油产量增产10万桶/日。前高压力较大,整体氛围转弱,短期回调幅度和时间都将持续。基本面来看,opec 增产幅度较为温和,页岩油产量也逐渐恢复,从库存来看,美连续三周库存下降,供需仍为紧平衡,供应有一定缺口,但欧亚初步形成平衡态势,布伦特和wti价差缩窄。整体看,市场对第三波疫情、夏季用油旺季过去、以及页岩油有复产加快动作的担忧,价格重心下移。

主力行情分析: wti主力重心移至65美元/桶,高位波动率较大,介入谨慎。

橡胶

橡胶

现货价格:全乳胶华北:11675/吨,华东:11675/吨,西南:11750/吨。泰烟三片上海价格:15600/吨。合艾市场原料价格,生胶片:56.55泰铢/公斤,烟片:59.99泰铢/公斤。市场信息:橡胶主力向下砸穿14100/吨小平台,向下继续下探13600/吨位置,形成筑底小平台。基本面看,橡胶短期供应增加,国内进口量增加,同时轮胎开工并未有实质好转,市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡,整体逻辑开始转向。库存来看,虽然上期所仓单仍然较低,但青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足,沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看,目前天气正常,开割率处于历史中性,供应在9月将全面上市。

操作建议:沪胶主力震荡偏弱,关注13600/吨支撑。

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