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华泰期货原油:api原油库存下降,汽油库存增加-博天堂备用网址

2021年9月1日 09:09

2021年9月1日 09:09

能源化工

原油:api原油库存下降,汽油库存增加

美国路易斯安那州fourchon港口在飓风ida过境之后受到损坏,这会导致美湾海上原油生产的恢复低于预期,因为该港口是mars等原油的海陆连接点,将会影响海上平台的生产作业,因此mars原油的贴水大幅回升,但总体来看,由于停电带来的炼厂停产幅度依然大于美湾石油生产中断程度,因此从总量来看,飓风对于美湾的原油供需总体的影响是需求损失量更大,但会造成部分油种如mars等美湾酸油的结构性短缺,目前部分炼厂已经在寻求进口酸油来弥补缺口,而另一方面由于mars等美湾酸油的停产,之前美湾到亚洲的出口套利窗口关闭,因此从结构来看,飓风会更加利好布伦特,wti则相对偏空。

策略:单边中性,做多美国馏分油裂解价差

风险:飓风影响不及预期


燃料油:欧佩克或继续增产,对燃料油市场短期冲击有限

根据近日欧佩克消息人士透露的信息,欧佩克 有可能在本周的会议上延续此前计划的增产路径,即9月份增产40万桶/天。考虑到欧佩克 增产的原油以中重质为主,其从方向上来说对于燃料油是偏利空的。但这种增产早已在市场预期之中,且考虑到燃料油下游发电、炼化需求当前较为旺盛,40万桶/天的原油供应增量在短期看来冲击较为有限,燃料油市场结构(尤其是高硫燃料油)或维持偏强态势。如果会议最终宣布的增产不及预期的40万桶/天,那么燃料油市场还将受到额外的提振。

策略:中性偏多,待原油端企稳后逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

 

沥青:需求偏弱,现货价格涨跌互现

1、8月31日沥青期货下午盘收盘行情:bu2112合约下午收盘价3134元/吨,较昨日结算上涨6元/吨,涨幅0.19%,持仓356335手,减少4041手,成交269618手,减少142991手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3150-3370元/吨;山东,2950-3280元/吨;华南,3050-3180元/吨;华东,3220-3270元/吨。

观点概述:昨天沥青期价维持窄幅波动,在周一中石化主力炼厂价格上涨后,华南及华东部分中石油炼厂跟涨,其他区域价格持稳为主。在原油价格支撑下,近期沥青低位反弹,但受高库存压制价格反弹仍显乏力。本周因部分区域仍有雨水,需求难见明显改善,沥青现实供需宽松格局不变,步入9月因雨水减少,需求有望环比改善,而供应端因焦化利润较好的局面维持,预计维持小幅下降的势头,但供需的驱动仍显不足,还需观察后期供需的跟进。短期更多跟随成本端延续小幅反弹格局。

策略建议及分析:

建议:谨慎偏多

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。


pta:后续px仍有检修预期 

平衡表展望:长丝检修持续背景下,pta9月平衡表迎来首度累库拐点,但累库速率可控。9月亚洲px平衡表仅微幅累库。 

策略建议:(1)单边:逢低做多,pta及px加工费再压缩空间有限。(2)跨期:1-5价差观望。 

风险:pta工厂对检修节奏的把控,浙石化px负荷情况,聚酯降负的维持时间


甲醇:港口基差有所走强 

平衡表展望:9月持续累库,原10月为去库拐点,南京诚志mto检修兑现假设下,去库拐点推后至11月。01合约的主要矛盾在于左侧交易q4限气累库预期vsmto检修预期。但在动力煤以及全球天然气偏强背景下,01合约q4预期仍强。 

策略建议:(1)单边:观望,等待回调低位再做q4去库预期。(2)跨品种:pp01-3*ma01价差长期逢反弹做缩。(3)跨期:1-5价差观望。 

风险:原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动,外盘秋检推后情况,q4气头限产具体情况,mto企业检修计划兑现情况。

 

橡胶:港口库存延续下降

31号,ru主力收盘13845(-30)元/吨,混合胶报价12050元/吨(0),主力合约基差-1195元/吨(-20);前二十主力多头持仓90473( 704),空头持仓132924( 224),净空持仓42451(-480)。

31号,nr主力收盘价10705(-45)元/吨,青岛保税区泰国标胶1685(-10)美元/吨,马来西亚标胶1675美元/吨(-10),印尼标胶1640(-5)美元/吨。主力合约基差-98( 13)元/吨。

截至8月20日:交易所总库存219592( 8250),交易所仓单188780( 2400)。

原料:生胶片51.67( 0.11),杯胶45.2(0),胶水48( 0.2),烟片55.13( 0.01)。

截止8月19日,国内全钢胎开工率为55.89%(-5.44%),国内半钢胎开工率为57.65%( 0.36%)。

观点:昨天胶价延续窄幅波动。原料价格基本跟随盘面波动,但近期仍表现相对偏强,使得近期海外烟片等加工利润有所回落。昨天公布近期基本面变化不大,国内弱需求以及偏弱的供应使得价格多空显现,而港口库存持续下降也给予现货价格下方支撑,但供需驱动偏弱。海外需求偏弱,而供应并没有明显阻碍,但原料价格的同比偏高或是要关注的因素。短期海内外需求的弱稳,价格或更多跟随供应端变化。预计胶价区间震荡为主。

策略:中性

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。



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