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【中财期货】每日投研焦点—20210902-博天堂备用网址

2021年9月2日 09:10

2021年9月2日 09:10

▼宏观金融篇▼

股指股市涨跌互现,沪深300、上证50上涨,中证500下跌。非银金融、食品饮料涨幅最大,有色金属、电力设备及新能源跌幅最大。if00收盘于4856.4( 78, 1.63%);ih00收盘于3169.2( 74.4, 2.4%);ic00收盘于7119.0(-36.2,-0.51%)。if00基差为13.06(-14.15),ih00基差为-4.16(-6.42),ic00基差为74.10(-26.04),三大股指基差变化一致。ic/ih为2.246(-0.066)。沪深两市成交额为17107亿元( 2291)。北向资金净流入额为76.88亿元( 15.41),其中沪股通净流入额为60.75亿元,深股通净流入额为16.13亿元。截至8.31日,两融余额为18716亿元(-15)。dr007为20753(-30.73bp),fr007为2.1129(-33.71bp)。十年期国债收益率为2.8349%(-0.0163%),十年期美债益率为1.3( 1bp),中美国债利差为1.5349%。   全国多个城市的二手房交易回归理性,房地产继续下滑。8月pmi新订单指数大幅下滑,说明经济进一步走弱,新出口订单也减少,说明外需也减弱。银行资金面宽松,债券收益还有下行空间。经济下行压力依然存在。建议谨慎对待股指单边行情,继续持有多ic空ih策略。  重点资讯: 1. 欧洲央行行长拉加德:正在摆脱新冠疫情,经济正在企稳,从某种程度上说,几乎没有造成持续的破坏;现在不再是(提供)大规模支持的问题,而是对那些受到严重损害的行业提供有针对性的支持的问题。 2. 国务院常务会议:今年再新增3000亿元支小再贷款额度,支持银行向小微企业和个体工商户发放贷款。 3. 自从今年2月深圳推出二手房参考价机制以来,全国多座城市纷纷通过这一机制将调控范围深入至二手房。这些城市在一二手联动调控的作用下,曾经短期涨幅过快的二手房成交逐渐回归理性,泡沫化趋势也逐渐被终结。


国债:央行继续净回笼400亿,资金面转松。财新制造业pmi不及预期,国常会增加3000亿元支小再贷款额度,同时完善对受疫情影响严重行业企业贷款贴息及奖补政%。逻辑上看,经济增长预期放缓叠加通胀预期可能回落,驱动维持向上。估值存在上行空间。操作方面,建议多单轻仓持有。参考98.5止损。

金银:国际金价小幅下跌 收于每盎司1816美元。12月交割的白银期货价格上涨21美分,涨幅0.9%,收于每盎司24.22美元。
宏观经济方面,最新adp调查报告显示,8月美国私营部门创造了37.4万个新工作岗位,而接受调查的经济学家预计将增加60万。就业数据弱于预期,因此对金价起到了短暂的提振作用。因此,重头戏还得看周五公布的非农就业报告,届时黄金未来的走势将会更加清晰。
另一份数据显示,ihs markit8月制造业活动指数从上个月的59.5%攀升至59.9%。经济学家预测值为58.6%。然而和中国不同,美国经济主要是消费驱动的,因此制造业的积极因素很难对美元产生积极影响,也就不会对金价构成太大压力了
随着新冠德尔塔变异毒株的加速传播,美国疫情形势卷土重来,引发了人们对于是否有必要继续坚持宽松货币政策的讨论。假如美联储今年不进行购债缩减的话,那么金价则还有上涨空间;重回1900美元相信不是什么难事。

▼有色建材篇 ▼ 


9月1日smm 1#电解铜均价69950元(-370),a00铝均价21160元(-80);lme铜库存252725(-0.11%)吨,铝库存1336850( 0.16%)吨;投资建议:昨日沪铜下跌,夜盘震荡。沪铜反弹到60日均线遇到阻力,美联储预期年内缩表,但加息尚远,对市场相对利好。产业端,目前精炼铜供应保持相对稳定,国内消费旺季仍未明显转淡,同时碳中和对消费也有带动预期。目前铜矿加工费反弹至61.8美元/吨左右,矿端供应紧张格局有缓解的迹象,近期铜矿罢工风险也已缓解,操作上建议谨慎做多,止损66000。
 
:9月1日smm 0#锌锭均价22420元(-150),1#铅均价14800元(-150);lme锌库存236425(-0.27%)吨,铅库存52250(-1.42%)吨;投资建议:昨日沪锌下跌,夜盘震荡。沪锌整体仍在震荡,美联储预期年内缩表,但加息尚远,对市场相对利好。供应端仍有扰动,基本面相对比较平淡。产业方面,9月1日开始第三次抛储5万吨锌,对沪锌有一定压力,锌锭社会库存去库开始有所反复,国内消费一般。国内锌矿加工费和进口矿加工费近期小幅回升,主要是炼厂限产导致锌矿供应相对宽松,但锌矿仍存在结构性短缺,目前沪锌仍在高位震荡,注意22000一线支撑。操作上建议观望。

:期价大幅回落。市场传闻的“中国对印尼不锈钢反倾销将要放开”,目前可信程度有限。另外对于原料价格过度炒作的调控预期使得近期涨幅较大的品种均出现明显回落。短期来看,政策面以及消息面均不支持期价上行。

▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价5313/吨(-5);4.75mmq235热卷全国均价5718/吨(27),唐山普方坯5000/吨(-20)。周末阶段建材成交重新回暖,期螺盘面低位反弹使商家情绪好转,市场成交仍以低价为主但高价部分有所增多,但需求释放仍然偏缓。供应方面:铁水供给基本平衡,钢厂长期保持低库销比状态运行;焦炭价格六轮提涨结束,铁矿石前期超跌也开始逐渐反弹,炼钢利润持续收缩但仍保持在中高位。需求方面:螺纹:地产企业社会融资、外资及贷款全面走弱,因此新开工和拿地开始下跌,同时下一轮集中供地的延后也为近期螺纹需求蒙上一层阴影。施工受疫情管控影响较大,且多数项目临近竣工,用钢量大幅度减少;基建:地方债尚且未全面落实到政府项目中,发力期或要等待三季度末;热卷:本阶段制造业订单开始发力,主要以生活用品和重型机械装备为主。出口方面:一系列税收政策实际影响了后续板卷订单,海外需求增长以前期受影响较大的涂镀类板材为主,当前库存及需求皆处于同期中性位置。

我们认为:成材利润空间有所收缩但预期仍以偏高为主,但受政策影响下利润已不是钢厂生产主要驱动因素,炉料带动钢材涨跌是当下的趋势,近期的市场反应来看旺季需求可正常运行基本确认;从期货市场反应来看,钢材处于盘整试探阶段,从持仓结构来看大量套保实际存在投机性质。策略上来说,震荡偏强,谨慎轻仓布局多单。


铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价1017/湿吨(折盘面1130元/吨),超特粉56.7%(折盘面)919元/吨(-31)铁矿石:供给方面:整体发运偏弱,26港口径到港量不及预期,但主要受近期国内需求断崖式下跌影响铁矿成交不多,且贸易矿数量持续上涨,预计港口库存延续累库,品种结构较为平衡;钢厂方面,钢厂铁水产量回升,但受到限电及政策限产影响炼钢需求持续偏弱,短期内库销比处于中性偏低位置叠加铁矿石价格处于低位,可能有补库需求,中长期偏悲观。

我们认为:近期铁矿自身基本面转弱,市场形成做空钢厂利润逻辑,叠加焦炭第六轮提涨落地给铁矿石上涨带来较大压力。钢厂方面:部分开始转手长协价格,同时高品粉矿的结构性矛盾有所缓解且品种间替代后溢价有所回落。在多地疫情爆发后防疫政策趋严,钢材下游需求和钢厂生产需求同时走弱;同时提高铬铁和高纯生铁出口政策对铁矿需求有一定的影响,因此综合供需及政策面的因素,近期有纠正“自上而下式减产”政策出台的可能,总体来说较为平稳,但下游需求如果被确认,黑色系涨价将从铁矿开始,如复产逻辑不成立铁矿将继续走弱。以观望为主。


动力煤:今日动力煤市场成交较好,秦港5500现货今日报价1150(30)元/吨。产地方面,陕蒙部分矿区块煤价格上调10-20元/吨,月初新的煤管票发放,停产矿区陆续恢复生产,目前下游贸易商发运情绪依旧低迷,产地主要内销刚需调运为主;山西晋北矿区产销较稳,矿区杜绝超核定产能生产,报价小幅波动基本坚挺,大矿以长协保电厂供应为主,市场煤销售极少数;港口方面,当前港口库存1523.8(-34.3)万吨,大秦线发运量100.8万吨(-10.51),呼铁局批车数21大列( 3),港口库存低位,市场煤货源紧张,终端维持刚需长协调运,而港口优质低硫煤紧缺,报价维持高位水平,贸易商谨慎观望市场运行态势,港口实际现货成交不多。

我们判断,旺季需求超预期,电厂采买量不及预期,消耗量超预期;北方港口库存有所回升但仍然处于低位,消费地港口库存去化持续。在多方政策的影响下,上周期货价格超跌现货价格坚挺为套利拉开空间,多有投资者选择多单入场。总结来看,供需缺口在未来仍然对煤价形成一定支撑,以水电为主的洁净能源的积极入场对价格形成一定扰动,动力煤现货价格具体运行方向还要看电价是否全面提涨。策略上来说短期震荡偏强,补涨机会来临,但国家政策影响较强不宜过分乐观。


煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价涨至3600元/吨;焦炭主流市场第八轮提涨全面落地。山西吕梁、临汾等地部分前期限产焦企,生产有所恢复,开工上升,运城地区有焦企因焦煤库存不多,小幅减产,山东、陕西限产力度增加,总体开工小幅下降;港口库存微增且处历史低位。入炉煤成本继续回升但在焦化连续提涨下,焦化利润回升。铁水产量略降,同比去年降低,钢价在需求回升下小幅上涨,钢厂盈利在原料偏强下下跌,焦炭现货支撑力度较强,期货绝对价格不低,相对焦煤估值不高,后期博弈点在于碳中和政策对焦炭产量影响及铁水产量水平。

焦煤港口库存降,进口澳煤通关仍受限。焦化厂降、钢厂库存降,煤矿库存降。产业链总库存降。需求端,焦化开工降。山西地区煤矿多以执行前期订单为主,且近期受环保及安全检查影响,产量上没有明显提升。甘其毛都口岸恢复蒙煤入境,因出现确诊病例策克和满都拉口岸继续闭关中。需求端焦化利润回升,中期焦化新增产能需求预期较好。唐山蒙5#招标价格3430元/吨,澳煤远期价格上涨。总体驱动仍相对较好,国家加强煤炭价格调控对情绪面有所影响,注意大幅波动风险,关注蒙煤对供给边际的影响。

▼能源篇▼


原油:上一交易日国际原油价格上涨0.1%。
供给方面,周三召开的石油输出国组织及其盟友(opec )会议确认了其先前将每日原油产量增加40万桶的计划。随着2020年以来过剩的库存被逐渐消除,原油产量增加对于防止市场供应不足是必要的。好在会议结果没有超出市场预期,因此opec 供给端对油价在未来中期的影响相信会微乎其微。
上一交易日,市场还消化了美国能源信息署的上周能源产品库存数据。该数据显示美国上周原油库存减少720万桶。库存在油价高位时减少说明需求有所提高,但要知道美国正值飓风来袭,所以本周库存的减少并不能说明需求增长的趋势没有发生改变。随着美国成品油淡季的到来,相信商业库存会逐渐增长,除了战略库存,因为白宫早就声明过打算抛售2000万桶的战略库存。
与此同时,墨西哥湾地区遭受艾达飓风袭击后,该地区的能源运营正在继续恢复。美国安全与环境执法局周三报告称,预计墨西哥湾区79.96%的石油生产和83.21%的天然气生产仍处于关闭状态。
综合来看,当前油价的利空因素较少。所以,我们认为油价还有继续上涨的空间。
燃料油:08月31日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为427.99美元/吨,较上一工作日环比上升0.04美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月31日价格上升0.43美元/桶,录得419.41美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水12.05,环比上升0.22美元/吨。08月31日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为526美元/吨,较上一工作日环比上升0.5美元/吨。bdi指数走弱,08月31日数据为4132。最新数据显示,8月30日富查伊拉地区重油库存连续三周录得下降,较上周环比减少了44.2万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。正值夏季用电高峰,科威特等国对高硫燃料油的需求较为旺盛。低硫燃料油方面,随着炼厂开工率的不断回升,供应端将存在一定压力;船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。
 
lpg:1日,华南液化气市场大势走稳,低位出货较为顺畅,市场均价在4709元/吨,较上一日上涨了3元/吨。炼厂方面依旧持稳运行,无库存压力,炼厂成交主流集中在4680-4750元/吨,进口价格集中在4800-4950元/吨;港口方面资源较为充裕,广州码头成交主流在4720-4820元/吨,较上一日涨跌为0/ 20元/吨。目前需求依旧较为疲软,购销氛围平淡,9月cp报价小涨,进口成本依旧是支撑。上周国内统计到 160家液化气生产厂家,产量为51.12万吨,较上周增加0.63万吨,增幅为1.23%,当周进口到船量预计有一定增加,料 lpg 供应将保持相对稳定。天气较暖,正值lpg 季节性需求淡季;下游 mtbe 深加工利润依然尚可,截至8月26日全国41家 mtbe 装置周均开工率录得56.36%,较上周环比下降1.51%;截至8月26日,pdh装置开工率录得64.02%,环比下降3.13%。港口库存依然高位运行,关注去化速度;8月26日华东码头库存减少2.37%,华南码头库存减少9.43%。预计lpg期价近期震荡运行。

沥青:9月1日,华东地区内价格持稳,主力成交参考3200-3300元/吨,供应方面,扬子石化、上海石化恢复生产,区内供应提升明显;受近期终端需求好转,区内成交向好,库存下降明显。 综合来看,截至8月26日,石油沥青装置综合开工率为42.5%,环比上升1.9%,东北、华北地区开工率上升较为显著;利润方面,加工稀释沥青利润为78.8元/吨,综合利润环比增加47.37元/吨或150.72%;检修方面,8月21日环保库车30万吨产能停产,华东个别主营炼厂将陆续复产沥青,江阴阿尔法暂时停产,山东地区炼厂维持当前状态,预计供应或略有下降。8月29日至9月7日四川盆地黄淮等地仍多降雨,台风影响我国的概率小,但是新一轮环保检查将至,整体需求继续弱势。库存方面,8月26日当周,国内厂家与社会库存分别环比下降1.6%和0.7%,虽然下降幅度并不是很大,但是双库均降,对于长期高库位而言,给予去库拐点出现的希望。因此,短期需求仍以按需采购为主,自身基本面无亮点,驱动主要来自于成本端原油,预计沥青价格震荡走势。

▼化工篇▼


pvc上个交易日v01合约弱势震荡,收于9190(-1.02%),9-1价差 335(-5),1-5价差 260(-20),指数持仓-4.2万手。现货:常州市场价格重心下移,交投不温不火。期货偏弱震荡,市场气氛一般,贸易商一口价报盘下调,部分点价出货,下游逢低补货,交投暂未有明显放量。sg-5电石料现汇库提参考9380-9480(-70/-60)元/吨(不含装),中泰9480或 330,点价货源,v01 200至 330。华南升水华东10,乙电价差(华南)180。

核心逻辑:上周内蒙电石日均损失约4500吨,环比降3000吨。上半年内蒙能耗双控两项预警均达标,预计年内该地区电石供应将保持现状或略有增加,但另一电石主产区宁夏完成情况较差,或将提升限电限产力度。上周各地电石价格上涨50-150元/吨不等,再创新高,但随着近期供应缓解,价格或小幅回落。pvc行业开工率回升1%,华北、西北、四川多家企业提负,也印证了原料到货情况好转,但边际成本压力较高,逼近盈亏线。8月27日华东及华南库存13.7万吨,环比 1.2(前值 0.8)万吨,加速累库,供需博弈中,短期来看需求更值得担忧。海外方面,普涨30-50美元/吨,覆盖高运费后出口印度利润仍有200左右。国内下游工厂则尚未看到旺季提负现象。整体上,产业链利润过度集中在电石,v震荡区间或收窄,1-5价差高位,或有反套机会。


苯乙烯:上个交易日2110合约高位震荡,收于8821( 0.8%),m10-m11月差 84( 6),指数持仓-1.1万手。现货:华东江阴港主流自提8780-8850( 10/0)元/吨。午后江苏苯乙烯市场整理。期现货涨价后,成交跟进支撑不足,中间商逢高出货较活跃。目前现货/准现货8860/8910;9月下8900/8920;10月下8870/8890。美金货源:8/9月纸货1130/1120( 10/-)美元/吨,进口利润-71/-56元/吨。

核心逻辑:上周苯乙烯开工率大降3.9%至75%,受亏损扩大影响,三套装置降负。但从9月检修情况来看,随着装置的重启,存量供应将释放6万吨,另外9-10月份有两套共117万吨新装置投产预期,中期供应面仍偏宽松。上周产业链库存环比持平(前值-0.3万吨),下游提货不积极,码头近期的到港量都在5万吨水平,偏累库。海外方面,7月份实际进口量偏低,8-9月份由于进口利润的改善,进口量有望回升到6月水平,提升约4万吨。需求端,天津大沽abs重启,其余工厂开工平稳,终端大家电未见改善,北方保温板需求尚可支撑eps。成本端,上周油价反弹,纯苯到船延期借势反弹,但加工费变化不大,乙烯价格反弹,从而推高苯乙烯成本,非一体化亏损300。综合来看,供需驱动仍偏弱,待原油反弹结束,或继续向下。

pta:期货主力合约低开震荡至4932,收跌0.72%,日减仓5万手。市场担心飓风过后的停电及洪水或削弱炼厂需求,且opec 会议前交易商情绪普遍谨慎,国际油价小幅下跌,拖累化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收跌至896.67美元/吨,pta加工区间收跌至479.60元/吨。国内pta装置整体开工负荷稳定在79.57%,聚酯综合开工负荷稳定在86.33%,织造负荷稳定在67.82%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。终端需求未见起色,库存及亏损拖累,聚酯工厂集中减产;目前pta现货充裕,聚酯工厂补货零星,市场交投仍然偏清淡,基差疲弱。整体利空偏多,预计pta期现市场尚难改变疲弱走势,建议反弹不追涨,可滚动操作,趋势高位空单可继续持有,9-1延续反套走势,可关注1-5套利机会。 

 

乙二醇:期货主力合约走低后冲高至5015,收跌0.16%,日减仓3914手。市场担心飓风过后的停电及洪水或削弱炼厂需求,且opec 会议前交易商情绪普遍谨慎,国际油价小幅下跌,拖累化工品成本及心态。8月30日华东主港库存52.5万吨,较上个统计周期增加1.47万吨,库存维持低位。部分检修装置重启,乙二醇开工负荷提升至60%附近,国内供应恢复。聚酯工厂促销效果不佳,企业开工负荷有进一步下降预期。部分检修装置重启,国内供应小幅增量,昨日华东现货下调至5119元/吨。虽然主港库存维持低位,然部分检修装置重启国内供应恢复,因终端预期悲观聚酯整体产销不佳,短期国内乙二醇市场延续弱势格局。


聚烯烃:成本方面,由墨西哥大火导致石油减产,美元汇率走弱,原油期货反弹。pe2201合约收于8075元/吨,涨40元/吨(0.5%),成交40.5万手,持仓增11362手至31.2万手。供应端方面,短期检修有所减少,上周国内pe生产企业开工负荷有所增加,在87.29%,环比上涨5.44个百分点。对冲新产能的力度减弱,进口方面也有回升预期,供应有增加的趋势。库存方面,石化库存有所累积,港口库存小幅回升,整体供应压力有所增加。需求方面,农膜行业开工继续上升至 36%,集中采购的力量仍不足,其它pe下游行业多数开工弱于往年,随用随拿为主,对原料市场的支撑力度有限。华北地区lldpe价格在8080-8250元/吨,华东地区lldpe价格在8100-8350元/吨,华南地区lldpe价格在8300-8450元/吨。预计短期pe市场或高位整理。

pp2201合约收于8184元/吨,供应方面,近期虽有新增产能投放,但检修装置较多,供应端整体压力不大,市场基本面来看相对健康。但近期下游新增订单相对有限,货源采购谨慎心态较重,需求跟进力度不足,市场上行受限。华北拉丝主流价格在8150-8350元/吨,华东拉丝主流价格在8350-8450元/吨,华南拉丝主流价格在8380-8500元/吨。预计短期pp市场或宽幅震荡。


橡胶:沪胶区间震荡,沪胶主力合约收于13845元/吨,涨20元/吨(0.14%),成交337502手。供应端方面,国内外产区已进入增产阶段,但东南亚疫情处于失控状态,各国已启动封锁措施,可能会对橡胶的运输及生产造成影响,可能产生供应突发性缩减的风险,国内产区云南产区以及海南产区割胶进度受雨水偏多的影响,产出有限。需求端方面,轮胎厂家开工率有所回升,主要原因是之前恢复正常生产的厂家延续稳定态势,开工维持在五至七成。截至8月30日,天然橡胶青岛保税区区内库存7.76万吨,较上周跌0.02万吨,跌幅0.24%;一般贸易库存38.21万吨,较上周下跌0.92万吨,跌幅2.36%。青岛地区天然橡胶库存延续去库状态,整体出入仍然大于入库。部分货源陆续到港,对市场现货存有补充,但因越南公共卫生事件紧张,导致发货推迟、船期延后等问题,短期来看进口天然乳胶人民币市场现货压力不大,对价格的支撑作用仍在。短期胶价或偏弱震荡走势为主。

▼农产品篇▼


大豆ida 飓风导致美湾港口受损,大豆出口受阻,导致近几日美豆价格承压。美湾地区的装货作业何时恢复目前还没有时间表。国内方面有传闻表示非洲猪瘟疫情在中国死灰复燃,实际上在非洲猪瘟疫苗真正被研发出来之前,病毒都无法被完全消灭。关注国内猪瘟疫情以及可能对豆粕需求造成的影响。

油脂:sppoma数据显示8月1-31日棕榈油产量环比增加2.74%,产量增幅较前一段时间大幅缩窄。尽管sppoma的参考意义不大,但增长幅度的大幅度下降可能预示着之后马棕油产量恢复恐怕并不会很理想,另外印尼上调9月棕榈油出口关税也有助于马来棕榈油的出口,以上两点在一定程度上支撑了棕榈油的价格。
加拿大ice菜籽因前期获利了结下跌,欧洲近月菜油报价暴涨至1400欧元附近,两地价差缩小。植物油整体市场较弱,菜油表现抗跌,菜油近月inverse结构加强,菜豆价差走扩。从基本面上看,产地大幅减产至非常危险的水平,菜油价格下方空间有限。短期内缺乏利多进一步刺激,需等待加拿大收割进度推进验证减产事实。

白糖:由于没有新的利多因素产生,叠加近期国内外食糖需求较为疲软,国内外糖价在短暂的上涨后再次回落,目前国际糖价处于相对高位,市场较为谨慎,但由于巴西本榨季产量的下降,国际糖价仍有支撑。目前巴西降雨恢复正常,天气预报显示未来几月天气将转好,巴西未来甘蔗产量预估开始变得乐观。印度方面,目前印度甘蔗种植面积同比增加1.37%,同时将在新榨季增加原糖出口。中长期来看,未来全球食糖供应紧缩情况或将有所改善。国内方面,供应端仍较为充足,8月下半月产销偏弱,等待8月份产销数据出炉。近期白糖现货整体成交一般,中秋国庆即将来临,商家或将开始备货。据商务部数据,8月、9月食糖到港量较大,将加剧供应端压力。总体看来,预计短期内糖价高位震荡为主。

棉花:昨日美棉大幅下跌,原因可能是飓风“艾达”影响不及预期。受美棉下跌影响,同时国内棉花需求偏弱、棉花生产情况有所好转,郑棉远月合约走低。由于近期运力紧张、海运费高企,纺织服装外需偏弱,目前下游新增订单较少,纱布交投疲软,市场观望氛围浓厚,下游厂家减缓采购,以去库存为主,纺企开机率下降。即将进入“金九银十”纺织服装业传统销售旺季,下游商家或将逐渐开始秋冬备货,需求端或将有所好转,但谨防“旺季不旺”导致棉价回落。总体而言,新年度棉花供应量缩紧预期仍支撑棉价处于相对高位,等待后续籽棉收购价出炉,据悉,目前棉农对收购价的预期较高,若能兑现或将短期内提振棉价。

 鸡蛋:各地中小学陆续开学,消费拉动,鸡蛋价格有所回升,截至9月2日现价至4.85元/斤,但在部分地区疫情管控下,餐饮消费收到影响,对鸡蛋需求相比疫前有所下降;中秋节备货临近尾声,对期价提振有限。期货上,主力合约 2201 期价近期反弹,但上一交易日收盘4364点,涨0.18%,走势继续呈现震荡形态, 8月底9月初学校陆续开学,将有望提振期价。因此01合约短期内还将维持窄幅波动,下跌空间有限。但前期盘面对节后落价的交易越演越烈,符合8月现货赶顶,期货走节后下跌预期的季节性特点,11、01、02 等远期合约跌幅偏大,但更远合约的补栏和淘汰情况不明,当前下跌更多仅反映情绪,尚无大的驱动;就 10合约 而言,当前定价基本合理,如果考虑延淘和消费下滑因素,则略微偏高,因此仍建议反弹抛空。

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