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华泰期货钢材:高炉检修增多,钢价短期震荡运行 -博天堂备用网址

2021年9月2日 09:25

2021年9月2日 09:25

黑色建材

钢材:高炉检修增多,钢价短期震荡运行 

昨日,钢材期货维持跌势,螺纹主力2201合约收5258元/吨,较上一交易日跌31元/吨。热卷主力2201合约收5626元/吨,较上一交易日跌39元/吨。现货方面,北京建材成交较弱,全天累降30元/吨;上海地区全天交投清淡,全天累计跌幅40元/吨;广州地区普降20-30元/吨,昨日全国建材日成交16.73万吨,现货市场普遍成交较差。消费方面,钢谷网数据显示,全国建材表观需求546万吨,环比增加31万吨;全国建材总库存1458万吨,环比减少33万吨,库存略有下降。消息方面,8月下旬全国粗钢预估产量3156.48万吨,下旬日均产量286.95万吨,环比8月中旬下降1.90%,同比下降4.21%;截至今日已有17家钢厂发布9月检修计划,其中,马钢计划于9月15日开始检修一座4000m3高炉,检修时间90天,预计影响日均产量0.88万吨;宝武韶钢计划自9月15日开始对1050 m3高炉进行检修,计划检修时间20天,预计影响铁水量0.4万吨。

整体来看,8月下旬粗钢产量环比下降,通过上周钢材产销库存数据来看,全国建材消费环比增加,库存略有下降;进入9月,钢厂高炉检修增多。随着国家压产的强化及消费的回升,四季度钢材有望出现供需错配,建议逢低布局多单。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。 


铁矿:压产政策趋严,铁矿延续跌势

近期粗钢压产政策进一步深化,广西加强能耗双控,对当地钢铁企业实施限产,部分企业再压减20%的产量。环保督察组进驻四川、广东,当地短流程钢厂相继临时停产,同时环保督察组在山东巡回检查工作,各钢厂严格按照限产执行,据钢厂反馈高层对钢厂限产进度不够满意。要求企业11月底前各省份尽量完成全年限产目标,12月份会集中考核,查漏补缺,使得铁矿价格继续下跌。期货方面,铁矿石主力01合约一路下挫,收盘于765点,环比跌64.5点,港口现货震荡下跌,全天累计下跌10-50。

目前黑色行情依然由政策主导,压产政策陆续落实,铁水产量稳步下降,未来仍有下降空间。随着成材需求的季节性好转及粗钢压产政策趋严,铁矿供需开始发生明显逆转。短期铁矿供需暂未发生大幅恶化,但压产范围的扩大将增加后期铁矿的压力,推荐远月逢高做空机会,或是多材空矿的对冲套利组合,可超配成材。

策略:

单边:中期看空

跨期:无

跨品种:多成材(01合约)空铁矿石(01合约)

期现:无

期权:逢高买入看跌期权

关注及风险点:成材端限产压产的力度及政策导向不及预期,成材端淡季需求表现不及预期,发运数据大幅改变,疫情加重等。 


双焦:现货价格重心继续上移,双焦供给短期难见改善

焦炭方面:昨日焦炭2201合约收于3197元/吨,涨幅1.38%。现货方面,焦炭第八轮落地,累计涨幅960元/吨。钢厂仍主动补库,焦炭需求依旧稳定。山东菏泽地区焦企受督察组入驻影响普遍限产50%。据了解,此次督察组撤离时间为10月10日,在此之前,预计限产形势都将较为严格。另外,运城、邯郸以及韩城等地焦企多有30%左右限产。后期北方焦化厂还会受到11月秋冬季限产,冬奥会等影响。

焦煤方面:昨日焦煤2201合约收于2511.5元/吨,涨幅2.07%。现货方面,山西临汾安泽地区低硫主焦煤(s0.5 g85 mt14)最新竞拍成交价格上调至现汇3960-3965元/吨,较上期中标均价上调375元/吨。山西主流大型焦煤企业9月份公路长协价格上调220-800元/吨。进口方面,甘其毛都口岸恢复通关,但口岸资源有限推动蒙古5号焦原煤库提含税价涨至2400-2450元/吨。蒙古国政府财政部部长表示,一旦嘎顺苏海图口岸集装箱煤炭交易区投入运营,预计集中在蒙古国查干哈达的960万吨煤炭中的大部分将实现出口。

截至8月27日,美国一线硬焦煤远期中国到岸价报415-420美元/吨,周环比大幅上涨45-50美元/吨;俄罗斯k4焦煤远期中国到岸价报320美元/吨,周环比上涨30美元/吨左右。港口俄罗斯k4焦煤现货报价2850-2900元/吨左右,周环比上调150-200元/吨。

综合来看,虽然粗钢压减利空原料,但焦炭供给受到各方面干扰程度较大,且焦炭后续仍有缩减预期。在焦煤供给未解决前,超大的盘面贴水,所以仍然维持双焦逢低做多思路。后续需观察粗钢产量压减、焦炭新增产能投放、蒙煤通关和国内焦煤产能释放等情况。

策略:

焦炭方面:中性偏多

焦煤方面:中性偏多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:煤价暂稳运行 关注产量预增

市场要闻及数据:期现货方面:昨日动力煤期货主力合约2201依旧维持高位震荡上行,最终收于874.8,按结算价涨幅为0.88%;产地方面,产地煤价整体持稳运行,主产地销售依然良好,多数煤矿基本上是即产即销,民用需求持续释放,下游拉煤需求不减。月初,整体煤管票较为充足,产量确实有所增加,但供应整体依然处于紧张局面。港口方面,近期北方港口库存不断下降,外加到货资源偏少,整体价格依旧维持坚挺运行。下游虽对高价有所抵触,但部分刚需用户不得不接受当前价格,整体成交冷清。进口煤方面,当前国际运价与煤价都处于高位,外加印尼大雨导致两家煤矿宣布不可抗力,预估后期煤价会继续上涨,但是随着国内煤价的不断上涨,后期印尼煤价格可能存在优势;运价方面,截止到9月1日,波罗的海干散货指数(bdi)为4132,收跌103个点。

需求与逻辑:当前进入秋季,已经到了传统意义的淡季,国内电厂的日耗大幅下降,库存有所攀升,但是库存依然处于绝对的低位。虽然保供效果明显,产量有所增加,但新批复的煤炭用地需要一定的时间才能完全投入生产。当前就算低库存、增产量偏少与低日耗共存局面,不过今年冬储应该会过早进行,因此我们依然建议观望为主。

策略:

单边:建议中性观望

期现:无                

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 


玻璃纯碱:纯碱偏强盘整,玻璃大稳小动

纯碱方面,昨日纯碱主力合约维持震荡调整,纯碱2201合约收于2704元/吨,较上一交易日收盘价上涨15元/吨。纯碱现货报价稳中偏强,部分区域小幅上涨。8月份随着一些纯碱装置陆续检修结束,纯碱开工率正在逐步回升,但整体恢复较缓慢,纯碱供应仍偏紧,上游厂家订单充足,积极出货,部分企业因货源紧缺仍封单中,优先兑现前期订单。需求端,由于纯碱价格处在高位,下游企业存在抵触情绪,轻质纯碱下游企业对高价格有一定抵触情绪,采购积极性较差,重质纯碱下游企业多按需采购为主,但考虑到浮法玻璃复产和光伏玻璃产能投放,对重碱需求将持续向好。综述,目前纯碱市场供应偏紧格局未改,上游厂家心态较好,挺价意愿强烈,下游用户对高价格较抵触,刚需采购为主,预计价格震荡偏强运行。

玻璃方面,昨日玻璃主力合约小幅震荡,近月合约强势上涨,玻璃2201合约收于2615元/吨,较上一交易日收盘价上涨14元/吨,减仓7340手。现货方面,昨日玻璃现货价格维稳运行,市场交投情绪一般。隆众统计全国浮法玻璃均价在3064元/吨。供应端,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计294条(5812.05万吨/年),其中在产262条,冷修停产32条,浮法产业企业开工率为89.12%,产能利用率为89.63%。在长期高利润下玻璃厂家检修较少,一直维持较高的开工率。消费端,前期受疫情和降雨影响,玻璃产销转弱。分区域看,华东地区目前价格维持高位,导致周边区域货源涌入,但整体成交偏淡,库存上涨明显。华北地区整体出货一般,厂家稳价出货为主;华中地区前期受疫情影响,玻璃出货放缓,下游加工厂采购谨慎,库存增加,近日产销有所好转。华南地区整体出货尚可,报价稳中偏强;西南地区玻璃价格略有上涨。整体来看,目前各区域产销情况略有差异,玻璃厂家基本以稳价为主,下游采购偏谨慎,短期预计维持震荡,中长期来看,玻璃有消费旺季预期,待消费有所回升后可逢低做多。

策略:

纯碱方面,中期震荡偏强,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,短期震荡,长期偏强,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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