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国投安信期货9月7日晨间策略-博天堂备用网址

2021年9月7日 09:24

2021年9月7日 09:24

【原油】
隔夜油价震荡收跌,美国假期市场交投清淡。美国安全和环境执法局最新数据显示美湾地区原油产量仍未恢复,据悉炼厂受供电等条件限制恢复亦相对缓慢,预计本周eia数据显示的上周产量下滑将超150万桶/日,市场预期消化相对充分。后市来看,海外疫情影响下需求担忧仍然持续,但长周期看欧佩克 高执行率减产主导的全球原油去库预期延续只是边际量大幅减少,谨慎持有前期多单。

【贵金属】
周一无重要数据和事件,贵金属小幅回落。美国非农大幅不及预期令市场对于美联储缩减购债的预期放缓,市场焦点转移至9月下旬的联储会议。短期美元和实际收益率弱势支撑贵金属表现,但预计难形成反转,考虑逢高沽空。国际金价阻力在1834美元,白银关注25美元一带阻力。今日可关注澳联储利率决议。

【铜】
周一铜价在犹豫中微涨,市场交投一般。博弈的焦点有两方面,一是美联储的收缩进度,时间指向九月美联储会议,二是四季度国内是否能顺利补库。上期所库存再降万吨到七万以下,进口铜现货和旺季需求的拉锯将决定四季度国内现货格局。技术上看,沪铜一旦再次站稳七万,行情性质或向纵深发展,多单暂持。

【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。周一几内亚政变消息令沪铝一度冲高至21200元,现货维持贴水20元。电解铝产区能耗双控限电频繁,库存处于近年同期低位水平并仍在缓慢下降,成本抬升预期也很强。利多消息不断叠加,沪铝依然易涨难跌,高波动状态下切勿追涨杀跌,维持回调买入多头思路。

【锌】
伦锌三连阳,收在3018美元,沪锌主力承压在2.26万一线。昨日现锌涨至22630元/吨,对交割月升水扩大到200元/吨。钢联及smm社库周末减少1800、1500吨,天津出库、广东入库,社库9月初再次走低。延续空配。

【铅】
伦铅收阴回2270美元,沪铅再次跌至万五下方。周一原再生铅价差100元/吨,原料竞采压力继续影响再生企业生产利润,钢联社库较上周四增加1500吨。调研显示,下游蓄企消费回暖有限,部分企业电池库存偏高,外需受海运因素发运迟滞。铅市疲弱,观望。

【镍】
隔夜沪镍震荡弱势上行。基本面镍矿价格保持强势,镍铁成交价涨至1450元/镍,带来成本端的支撑,现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力,叠加海外镍显性库存持续下降,镍市供需表现较好,后市需关注不锈钢限产和npi价格变化情况。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格高位震荡。基本面镍铁价格维持高位,不锈钢利润处于低位,继续向下空间有限,各地能耗双控趋严,不锈钢有一定的减产对价格有拉动,短期不锈钢价格以反弹思路对待。

【螺纹&热卷】
旺季初期需求回升缓慢,后期有望加快,库存压力不大,房地产、制造业下行加快对需求前景的冲击仍有待缓解,关注政策稳增长力度。近期产量自低位小幅回升,相关部委表示粗钢压减是长期方向,限产仍将严格执行,广西、河北邯郸等地9月限产将继续加码。目前市场情绪相对乐观,盘面有望维持强势,关注需求走向及压产政策推进情况。
【铁矿】
铁矿供应平稳,港口库存保持累库趋势,贸易矿占比处于高位。目前铁水产量维持低位,随着限产的进一步趋严,预计铁水产量仍有下滑空间。钢厂铁矿库存继续下滑,但库销比仍然高于去年同期水平。此外在限产的背景下,我们预计节前补库需求难以对矿价产生显著提振。整体来看,我们认为铁矿短期偏弱震荡。

【焦炭】
焦炭现货提涨第九轮,直接加速提涨200。山东以煤定产政策趋严,叠加原料煤依然很紧张,焦炭继续保持强势。山东地区焦化减产幅度超过40%,部分焦化企业还因煤源紧张减产,整体焦炭供应依然较紧张,仍有提价底气。近月基差基本修复,远月基差较大有阶段性补涨诉求,多单可继续持有。

【焦煤】
甘其毛都口岸重新通车后,保持在200车以内通关效率,蒙方病例激增,通关压力仍大。焦煤现货市场情绪仍然高昂,现货主焦煤价格一涨再涨,盘面期价仍存在不小贴水,上涨的根本仍在于基差收敛,预计情绪未释放完毕,有多单可继续持有。

【锰硅】
关注广西政策落地情况。限仓预计情绪上仍有扰动。建议维持回调做多策略。

【燃料油】
中东增产背景下高硫资源供应预期仍边际宽松,380裂解价差预期延续低位震荡。近期海外柴油裂解回暖迹象显现且预期仍然偏强,有望分流炼厂低硫燃料油供应,从利润修复的角度看,国内低硫燃料油供应充裕且保税市场份额争夺激烈的现象后期或存在改善的可能,进而对lu形成边际利好,继续持有lu-fu套利多单。

【液化石油气】
添加剂装置停工而炼厂复工,节前国产气承压加剧。考虑到飓风影响美国出口船只到岸时间在九月末,而pdh届时将恢复开工,节后将迎来较强反弹,进口价差届时将有望得到恢复。盘面继续上行受化工利润压缩预期而受阻较大,仓单持续累积下需要旺季行情进一步得到确认,近期区间震荡为主,回调后布局多单,关注正套策略。

【尿素】
国内各地区尿素现货稳定,01合约低开走强,基差小幅回归。周末主流地区市场价格微幅下调,但上游待发订单稳定,多数报价稳定。内地检修增多,现货再次呈现紧张态势,维持震荡偏强格局。关注四季度淡储和印标。

【甲醇】
太仓地区现货市场价格小幅走强,有货者拉高排货,高价成交放量受阻,基差稳定。甲醇原料端煤炭继续走强,成本不断提升推动煤化工价格走高。强原料和甲醇需求的修复下,甲醇震荡偏强。

【沥青】
成本端原油继续保持坚挺,沥青现货价格小幅上调,沥青期货盘面却表现偏弱些,较现货而言,当前盘面存在一定幅度升水,这制约了盘面上涨的空间。此外,虽然现货价格上调,但基本面需求还是偏弱,雨水依然较多,项目资金目前还没有得到缓解,尽管未来可能专项债会发力,但有多少资金流入道路建设还有待观察。因此,预计单边趋势还将依赖原油的走势,月间正套策略可继续持有。

【苯乙烯】
沙特osp亚洲地区轻油下调1.3美元/桶。苯乙烯当前陷入亏损,税后非一体化生产每吨亏损在400-500,检修量偏多,负荷同比偏低;下游利润较好,9-10月份下游有旺季预期,需求端对苯乙烯有一定支撑。夜盘煤和煤化工偏强,对加氢苯有所支撑,苯乙烯也有所反弹。

【聚丙烯&塑料】
聚乙烯方面,美国飓风导致聚乙烯、乙烯减产,对外盘聚乙烯价格形成支撑,聚乙烯期货价格经过调整盘面压力得以释放,下游农膜开工继续回升,需求存在季节性走高趋势,对价格形成推动。聚丙烯方面,需求端有所恢复,但弱于预期,供应端检修较多缓解供应压力,但新增产能释放压力正逐步兑现,对于价格形成压制。技术上经过调整释放盘面压力,后期中秋、国庆临近,下游务货意愿有望提升,价格重心或有所上移。

【pta】
新装置运行稳定后供应有明显增长,后期还有几套装置供应将恢复,聚酯装置负荷平稳,pta供需趋于宽松。终端旺季消费提前交易,近期下游市场转淡,织造印染行业开工下滑。基本面走弱,加工差下滑,中短期关注装置检修及重启可能带来的供应变化;中长线供应过剩的格局不变,关注月差结构转变的机会。

【乙二醇】
乙二醇维持偏强走势,市场担心原料煤供应紧张引发产出收缩。目前meg成本有支撑,库存水平依旧偏低,低估值及低库存下,价格具有弹性,中线维持宽幅震荡格局。

【短纤】
去年下半年至今年上半年,短纤装置高负荷运行,库存积压,利润下滑,开工率明显走低。近期市场货源收紧,有企业回购,上周产销回升,助力价格走强,但未能延续。后市短纤市场走势依旧受需求影响,关注库存走势。

【20号胶】
泰国原料市场价格涨多跌少;上周中国轮胎开工率大降,山东、广东、湖北等已开展为期1个月环保督察,8月中国汽车销量预估同比降21.8%环比降8.2%,受芯片短缺、基数效应和刺激效应退出影响,欧美汽车市场继续复苏;东南亚产胶国进入高产期,主产国疫情依然严峻,防疫压力犹存。nr期货价格再度跌入底部,估值明显偏低,中长线逢低接回的轻仓多单持有。
【天然橡胶】
国内胶现货市场价格小涨,终端按需采购为主;中国天然橡胶进入高产期,海南原料价格持稳,云南原料价格下跌。ru期货价格再度跌入底部,估值明显偏低,中长线逢低接回的轻仓多单持有。

【玻璃】
目前9月现货表现一般,昨日华北华东市场价格略有回落,华中产销9成左右,华南涨价20元。下游基本按需采购原片,下游资金紧张,选择性接单,订单相对稳定,暂未出现明显增长。金九银十是传统需求旺季,加之中下游目前库存低,存在备货需求,现货价格有支撑。沙河折合盘面价格3013元,期价短期或震荡偏强走势。 

【纯碱】
月初部分区域价格上涨。供应方面, 安徽德邦、青海昆仑、陕西兴化计划本月检修,但7-8月份检修企业陆续完成检修计划重新生产,预计9月份开工率或小幅提升。目前碱厂订单比较充足,出货顺畅,部分货源紧张。库存方面,纯碱厂家库存变化不大,维持较低水平,下游玻璃厂库存下降,接近55天。短期来看,纯碱现货价格易涨难跌。策略方面,建议纯碱中长期低位多头策略。

【棕榈油&豆油】
周一美盘逢劳动节假期,美国金融市场休市。usda出口检验报告及作物生长报告推迟一天发布。bmd毛棕榈油周一小幅上涨,市场预期9月需求增长,但预期8月份的库存及产量上升的预期限制涨幅,棕榈油和豆油现货升水盘面,棕榈油和豆油进口利润倒挂,现货基差走强,大豆近月压榨利润不佳。需求整体表现尚好。本周关注usda报告和mpob报告的指引。建议采取逢低多头配置的思路。

【豆粕】
我的农产品发布上周国内压榨量173万吨,周度环比下降。豆粕库存103万吨,基本维持上周水平。国内豆粕昨日成交12.29万吨,现货成交为主。远月基差走高,抑制市场采购基差情绪。本周五美国农业部将发布9月供需报告,目前市场心态偏空,普遍认为单产上调。关注报告发布。

【鸡蛋】
卓创数据显示,8月在产蛋鸡存栏较7月基本稳定,处于历史偏低水平。季节性来看,现货旺季需求已过,当前处于季节性价格回落期。鸡苗补栏处于正常中位水平,淘汰方面近期略有回升,关注中秋前后老鸡淘汰情况。盘面仍有可能跟随现货继续回落,建议观望。

【菜粕&菜油】
菜粕主力合约面临消费淡季,豆菜粕价差处于季节性偏低水平,不利于菜粕的替代消费。菜油受益于秋冬消费,在海外油脂价格的提振与国内消费支撑夏,菜油将强于菜粕,菜系油粕比短期维持向上的预判。加拿大菜籽处于收割季节,收割进度整体快于历史同期,产量炒作的空间较小,期价仍面临回调压力,对国内菜系产品施加向下驱动力。综合来看,策略上认为菜系整体偏空,菜油较菜粕偏强。

【股指】
8月底以来,由于美元的外溢效应有所弱化,风险资产受到的提振会有所延续。国内大类资产的驱动开始由“流动性驱动”向“稳增长驱动”过渡。在稳增长预期和金融条件偏积极下,进入宽幅震荡市的大宗商品短期迎来反弹,同时非美股指也受到提振。国内股指昨日维持偏强状态。近期结构上而言,由于前期弱势的低估值价值板块和超跌的大市值消费有所反弹,因此ih/ic有从流畅下跌向整固转换诉求。整体来看,股指偏强修复的状态延续,50和300仍是低位反弹,500高位偏强延续。

【国债】
国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.10%,当前国债仍然在高位区间保持震荡。上周五,美国新增非农数据大幅差于市场预期,美元延续回落同时美债利率上行。较差的就业数据使得市场对于taper加速的担忧减小,从外部环境的角度来看,国债期货价格暂时没有大幅下跌的可能性,短期维持强势震荡。


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