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华泰期货动力煤:供需矛盾升级 价格再创新高-博天堂备用网址

2021年9月7日 09:38

2021年9月7日 09:38

黑色建材

钢材:钢材持续走强  关注压产近况

昨日期货盘面震荡趋强,昨日螺纹2201合约收于5473元/吨,上涨65元/吨,涨幅1.20%。热卷2201合约收于5822元/吨,上涨38元/吨,涨幅0.66%。现货方面,昨天各地现货价格均有上调,其中北京部分商家较上一交易日上调10-30元/吨,上海价格较上一交易日上调10-30元/吨。成交方面,昨日全国建材成交26万吨,较上一交易日减少1.62万吨。

整体来看,虽然消费环比有所转强,但并没有达到大家的期望水平,绝对消费仍处在低位水平。库存受到8月份消费较差影响,库存去化不顺,目前仍处于较高库存状态。全国压产也在陆续落地,随着压产趋紧,压产有望进一步扩围,产量降幅更为巨大且后期仍有进一步下降空间。今日市场传闻江苏要求在11月底前必须完成平控,压产进一步扩围得以体现。综合来看,进入9月消费旺季,消费预期环比走强,预计后期库存将呈现不断去化过程,同时价格也会随着库存的去化,继续向上。但是由于历年9月螺纹期货多为下跌行情,故仍需控制好仓位,逢低做多。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。


铁矿:粗钢压减紧锣密鼓,铁矿价格节节败退

昨日铁矿石2201合约放量增仓下跌创出年内新低,收于723元/吨,跌51.5元/吨,跌幅6.65%。青岛港pb报993元/吨,跌33元/吨,超特报668元/吨,跌27元/吨,高低品价差325元/吨。昨日港口累计成交82.3万吨,成交维持弱稳格局。

mysteel统计中国45港到港总量2287.5万吨,环比减少20.1万吨。澳大利亚巴西铁矿发运总量2565.5万吨,环比减少49.5万吨;澳大利亚发货总量1797.2万吨,环比减少50万吨;其中澳大利亚发往中国量1532.3万吨,环比减少49.9万吨;巴西发货总量768.3万吨,环比增加0.5万吨。全球发运总量3237.4万吨,环比增加83.2万吨。全球发运维持高位水平。

整体来看,9月份开始,全国粗钢压产重整旗鼓节奏加快,全国各地钢厂频频受到粗钢压产、两高项目治理、能耗双控、环保督察及体育赛事等多种政策事件叠加、密集的直接或间接冲击,高炉、电炉停限产及检修明显增多,烧结机也不定期的规划停产,在铁矿整体供应偏宽松的格局下,需求端有望更下一层楼。近期焦炭紧缺或会导致高炉焦比下降,进而提振中高品矿石需求,高低品价差或将高位运行,尽管如此,也依旧难改铁矿石继续向下的趋势。

策略: 

单边:谨慎看空

跨品种:多01材空01矿

跨期:无

期现:无

期权:买入看跌

关注及风险点:成材端压产限产政策,中秋国庆补库情况,铁矿发运,疫情加重等


焦煤焦炭:绝代双骄,风华正茂

焦炭方面,8月焦炭价格接连上调7轮,累涨840元/吨,9月还不满一周,第9轮提涨已经全面落地,累涨1160元/吨,涨幅及涨速不可谓不壮观。山的西边以及东边(山西山东)均被环保限产持续影响焦炭供给,开工率仍处下滑态势,产量继续下滑,值得注意的是即使本轮焦炭涨价足够多,但是焦企多处在低利润状态,原料焦煤的上涨是焦炭上涨的另一大助力,目前缘于钢企利润较好,且可用库存处于低位,所以钢企对焦炭的议价能力很弱,也就造成提涨会很容易落地,未来一到两周时间里,仍看不到焦炭供需有缓解的迹象,除非钢企减产力度陡增。盘面上,昨日焦炭期货2201合约上涨153点,环比涨幅达4.59%,报收于3489.5点,减仓1.8万余手。

焦煤方面,焦煤01合约收2778元/吨,日度环比涨幅达6.23%,减仓幅度近3.7万手,资金离场较为明显。上周临汾地区主流煤矿出现安全事故,预期会停产整顿一个月的时间,这给本来就供应十分紧张的焦煤市场再次燃起了一把烈火,在进口方面难以有增量的情况下,国内供给反而下滑,即使在焦化企业开工持续下滑的状态下,仍未能解决焦煤的供不应求现状,优质主焦煤价格高于焦炭出厂价格,这足以看出焦煤市场的现状。而进口市场较为低迷,通关量仍不能得到质的提升,8月以来蒙煤通关情况在月末的疫情影响下,日均才能勉强维持94车/天,与往年同期比,进口补给国内市场相距甚远。目前已进入9月紧张常态难以缓解,刚性需求仍存,且原煤价格仍在持续走高;澳焦煤的缺口没有补给来源,蒙煤连自己的缺口都难有补齐,俄煤,加煤,美煤进口虽有增加,但体量有限。供给难补,焦煤维持强势不变。

整体来看,受安监、能耗双控、疫情等种种原因,双焦供给难补,短期维持强势不变。虽然市场出现恐高情绪,但是超大贴水的存在,仍然可以维持看多思路对待,可以不做多,但作空一定要慎之又慎。后续重点关注粗钢逐步深度压减的程度,给双焦需求端带来的影响程度,以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加,中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平,或许能边际改善供给。

策略:

焦炭方面:中性偏多

焦煤方面:中性偏多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:供需矛盾升级   价格再创新高

市场要闻及重要数据:昨日动力煤2201合约突破900元大关,涨至949的高位,涨幅为6.56%。产地动力煤价格:山西大同q5500坑口价格为925元/吨,周环比上涨2.2%;港口动力煤价格:秦皇岛q5500平仓价为1170元/吨,环比上涨4.5%;进口动力煤价格:印尼q3800,fob价格为74美元/吨,环比涨2.78%。港口方面:环勃海八港库存为1757.7万吨,比上周下降了105万吨,库存仍在去化。运费方面,波罗的海干散货指数(bdi)收于3944,跌57点;海运煤炭运价指数(ocfi)报于1240.67,环比涨0.16%。

观点与逻辑:国家增产保供政策频出,9月份部分产能持续释放,但对整体产量提升非常有限,随着高温天气逐步消退,民用电负荷下降,电力消费增速开始出现下降,水泥建材等错峰生产开始恢复生产。上半年动力煤供需缺口高达8000万吨,当前港口库存仍在低位去化,随着国家政策强行介入,动力煤期货贴水现货严重,我们预计中期价格仍将偏强运行。

策略:

单边:中期看涨

期现:无                

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。


玻璃纯碱:玻璃现货有所松动 纯碱部分区域小幅提涨

玻璃方面,昨日现货市场涨跌不一,整体全国成交均价3065元/吨,环比持平。分区域看,华北沙河市场成交一般,下游采购积极性不高,逢低采购为主;华东市场个别企业出货价格小幅调整,整体观望较浓;华南区域企业周末整体产销尚可,个别企业价格上调1元/重箱;西南地区整体均价上调。需求端,加工厂资金紧张下,选择性接单为主。综合来看,近期企业产销走弱,整体累积,但趋势放缓,且绝对值仍在低位。建议近期观望为主,待消费启动后再择机入场。

纯碱方面,昨日华北区域重碱上调50至2750元/吨,华中区域轻碱50至2300元/吨。供给端,青海五彩昨日筹备开车,近期出产品,除装置正在检修和减量的企业之外,其余企业开工率波动不大,日产量较为稳定。国内纯碱装置开工率为75.84%,环比持平。需求端,企业出货比较顺畅,部分企业货源偏紧状态延续,适量或暂缓接单。下游刚需补库为主,对纯碱的高价存一定的抵触情绪。综合来看,纯碱处于绝对的高价格和高利润,且盘面升水现货。但仍无法改变未来供应偏紧格局,依旧建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,中性,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期  



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