期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司加1毛钱,量大只加1分(全部品种),ctp快速交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

上海中期期货——早盘策略20210907-博天堂备用网址

2021年9月7日 09:55

2021年9月7日 09:55

宏观

宏观:今日关注中国8月外汇储备(亿美元)


隔夜美元指数回升, 国际大宗商品涨跌不一,欧美股市收涨。国际方面美国因新冠肺炎疫情而设置的联邦紧急失业救济金将于当地时间9月6日到期,6日之后全美将有超过700万失业者失去这份补助。此外,将有300万人失去州政府提供的每周300美元的失业救济金。国内方面中共中央、国务院印发《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》方案提出,为进一步扩展发展空间,前海合作区总面积由14.92平方公里扩展至120.56平方公里。将全面深化前海合作区改革开放支持,探索跨境贸易金融和国际支付清算新机制,支持前海推进监管科技研究和应用,探索开展相关试点项目。支持香港交易所前海联合交易中心依法合规开展大宗商品现货交易。今日关注中国8月外汇储备(亿美元),中国8月进口同比(按美元计),中国8月出口同比(按美元计),中国8月贸易帐(按美元计)(亿美元),德国7月工业产出环比,欧元区二季度gdp同比终值,日本二季度实际gdp年化季环比终值。


金融衍生品

股指:暂时观望


昨日三组期指主力合约走势分化。2*ih/ic2109比值为0.8837。本月公布经济数据显示国内经济呈现恢复放缓状态,资金方面,隔夜品种上行17.2bp报2.115%,7天期上行9.2bp报2.151%,14天期上行11.8bp报2.169%,1个月期下行0.3bp报2.307%。北向资金今日流入76.03亿元。从技术面来看,中证500指数处于20日均线上方,近期国内疫情反复、经济复苏放缓,建议暂且观望。期权方面,因近期市场风险较大,建议做多波动率加大策略。


金属

贵金属:逢高布局空单


隔夜国际金价高位震荡,现运行于1825美元/盎司,金银比价75.60。周五(9月3日),美国劳工部公布数据显示,美国8月非农就业人口增加23.5万人,大幅不及市场预期的73.3万人,创2021年1月以来最小增幅,为9月宣布taper蒙上阴影。在杰克逊霍尔央行年会上,鲍威尔表示他与大多数美联储官员都支持可能在今年开始缩减买债,但减码qe并不直接暗示未来的加息时间。近期美国消费者信心降至近十年来的最低水平,markit制造业及服务业扩张创8个月新低,表明美国民众对经济前景的担忧。欧央行鹰派官员呼吁,应尽快缩减抗疫紧急购债,明年3月彻底结束购买。8月欧元区cpi同比增长3%,为十年新高。财政方面,美众院通过3.5万亿美元预算决议关键投票,万亿基建案9月表决。值得关注的是,近期全球疫情出现反弹势头,塔利班时隔20年重新掌控阿富汗,或引发市场避险情绪支撑。截至9/3,spdr黄金etf持仓998.52吨,持平,slv白银etf持仓17103.92吨,持平。展望后市,关注货币政策变化及疫情发展,预计金价短期维持震荡偏弱格局。

铜及国际铜:暂时观望

夜盘沪铜主力合约收涨,美元指数低位运行,伦铜运行于9454美元/吨。8月财新中国制造业pmi落入收缩区间,创16个月新低,后续稳增长政策或将陆续出台。库存方面,截止9/6,lme铜库存250700吨(-1025),上期所周度库存69278吨(-13112),上期所仓单23128吨(-449)。供应方面,供应方面,各地港口疫情防控措施升级,原先预计9月到港船期暂时无法确定,预计铜精矿tc上涨趋势暂歇。现货方面,国内冶炼厂限电影响产量增幅不及预期,废铜及进口资源相对紧张,现货升水居高不下。需求方面,终端偏弱表现一定程度上反映外部因素冲击,但也有房地产调控等长期因素影响。其中,汽车、家电产销环比表现仍偏弱;房地产多项指标走弱,仅竣工面积表现较强;电网基建投资增速由正转负,预计财政支持有一定的提升空间。库存方面,本月国内外库存走势分化,伦铜库存连续四个月增加,国内延续5月中旬以来的去库趋势。 短期参与者,建议区间内高抛低吸。期权方面,建议卖出虚值看涨期权。


镍:逢高布局空单

夜盘沪镍主力合约收跌,美元指数低位运行,伦镍19875美元/吨附近运行。8月30日上午广西召开能耗双控会议,要求高能耗企业9月产量不得超过上半年月均产量的70%,不锈钢企业受此影响将执行减产。库存方面,截止9/6,lme库存187602吨(-1074),上期所周度库存5950吨( 1495),上期所仓单4450吨(-54)。基本面来看,供应方面,镍铁市场供应偏紧,菲律宾及印尼疫情影响出口运输,镍铁价格中枢继续上移,盘面尚未反馈不锈钢减产对原料端的影响。库存方面,国内精炼镍库存续降至历史低点。需求方面,近期不锈钢市场供需双弱,社库有所小幅积累;新能源汽车产销环比继续增长,硫酸镍产能释放,但湿法中间品到港量有所增加,近期价格上涨动能不足。整体上看,镍价受到镍铁价格支撑,但上行驱动不足,建议逢高布局空单,同时,关注美元走势。

铝:多单减仓

夜盘沪铝主力合约收涨,美元指数低位运行,伦铝现运行于2767美元/吨。消息方面,几内亚发生军事政变,对当地铝土矿供应构成威胁。发改委近日印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》,一级预警的九省电解铝产量约占40%,未来不排除预警地区可能出现新的限产政策。09月02日,国内电解铝社会库存74.8万吨,较前值减少0.6万吨。本月氧化铝及预焙阳极价格继续上涨,电煤涨价对自备电厂成本影响显著,电解铝成本支撑相对强劲。供应端干扰依旧频发,电解铝项目投复产缓慢,进口原铝的增加及国储抛储不足以缓解电解铝供应紧张的情况。需求方面,本月铝下游开工处于消费淡季,在后续专项债发行加速,以及房地产竣工周期拉动下,旺季消费回升预期较为明确。广西、云南及河南等地相继步入限电行列,且下半年能耗控制政策范围涉及较多电解铝的产能大省,复产及新增产能投产被迫延后,铝锭社会库存维持去库趋势。随着消费旺季临近,在供应端难有改善的情况下,预计基本面继续利多电解铝价格。操作上,建议短期多单逢高减仓,寻找低位买点,套期保值者,可以选择买入虚值看跌期权。

锌:暂且观望

隔夜锌价偏弱震荡,国际方面,非农数据大幅不及预期,美联储缩债压力略有缓解,国内方面,pmi指数持续回落,经济面临下行压力,宏观情绪偏弱。基本面来看,国内外锌矿供应持续恢复,加工费平稳,冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限,市场表现低迷,社会库存小幅去化。现货方面,0#锌22580-22680元/吨,1#锌22510-22610元/吨。在宏观面支撑有限,供增需弱的格局下,后期锌价或存回落风险。整体上,锌基本面呈现略弱格局,建议暂且观望,关注宽幅震荡的区间参与机会,期权暂时观望。


铅:暂且观望

隔夜铅价偏弱震荡。供应方面,目前原生铅企业检修与提产并存,开工多维稳,安徽华铂一期9月中旬即将投料生产,新增产能释放将弥补减量,供应端压力仍存。需求方面,下游蓄电池消费暂无较大变化,汽车蓄电池出口订单增加,但电池运输周期长,企业以销定产。内销更换需求偏弱,部分汽车蓄电池企业库存接近2个月。江西、江苏电动自行车蓄电池企业订单较好,但江苏部分疫情防控地区蓄电池企业生产受限尚未解除。库存来看,社会库存小幅累库。整体上,再生铅成本支撑,但供需弱势,库存累积,建议区间参与。


不锈钢:多单轻仓

隔夜不锈钢期价偏强震荡,各地限电限产不断加强,环保监察趋严,多家钢厂未来生产均受到限制。从基本面来看,目前不锈钢处于供需双弱的局面,供应端面临调整,需求端下游终端接单意愿不足,下游采购原料的节奏同样放缓,整体来看较为疲软,同时在取消出口退税、印尼不锈钢产能放量和海外粗钢产能修复的背景下,出口数据预期回落。整体来看,不锈钢的价格预计会因限产短期上涨,但由于基本面偏弱,长期来看会有回落预期。操作上建议短期多单轻仓。 

铁矿石:铁矿石继续下跌,建议短线交易为主

夜盘铁矿期货主力合约弱势运行,技术走势非常弱,不过期货贴水现货幅度较大,因此若持有空单建议继续持有,若无持仓不建议继续追空,等待反弹再参与。铁矿石期货下跌主要受需求持续弱势影响。上周环保督查以及广西等地加强能耗双控,当地钢厂开工率下降,对铁矿需求进一步降低对铁矿形成压力。而全国大部分钢厂开工率维持在74%左右,河北、江苏地区钢厂维持严格限产,山东、四川、广东地区环保督查组进行第二轮环保督查,钢厂开工率将进一步下降,因此短期铁矿需求较弱。另外钢厂铁矿石库存不低,根据mysteel调研数据,样本钢厂库存天数40天左右,钢厂近期以消耗库存为主。近期焦炭现货价格处于高位,为降低原料成本钢厂采购中低品位铁矿石为主,青岛pb粉和超特粉价差因此扩大。供应方面,上周国内45港铁矿石库存13099万吨,周环比增加178万吨。港口库存累积。因此铁矿石主力2201合约将维持弱势。操作建议方面,近期铁矿期货波动较大,建议日内短线交易为主。


热卷:周度产量和库存均下降,建议多单谨慎持有(持多)

夜盘热轧卷板期货主力合约继续反弹。近期钢厂严格限产,热轧卷板产量有所下降,这支撑热轧卷板期货反弹。不过热卷期货上涨空间仍将受到一定限制,其原因为短期热轧卷板需求偏弱,下游企业利润被挤压,下游企业短期按需采购为主,需求因素不利于热轧卷板期货持续上涨,上方关注前一高点压力。不过9月-10月汽车进入产销旺季,需求环比或将有所好转。目前钢厂仍在限产,热卷供应将难以大幅增加。据mysteel数据,上周热轧卷板产量和库存均下降,上周产量为314.65万吨,环比下降3万吨,总热轧卷板库存377万吨,周环比下降14万吨。因此短期供应因素支撑热卷期货价格。因此操作建议方面,建议多单谨慎持有。

螺纹:建议低位多单谨慎持有(持多)

夜盘螺纹期货主力合约继续上涨,持仓量增加,技术走势偏强。不过短期市场对后市仍存在分歧,一方面周度螺纹产量有所增加,制造业pmi等宏观经济数据环比下滑,市场对需求仍存在一定担忧,螺纹钢期货上涨空间受到一定影响,上方关注前一高点压力;另一方面钢厂受去粗钢产量政策影响,9-12月份钢材产量难以大幅增加,而“金九银十”为需求旺季,螺纹钢下跌动力亦不足。因此短期螺纹钢将宽幅震荡运行。近期房地产调控加码,对需求预期形成一定影响;9月工地开工进度将加快,但部分项目或存资金压力。不过江苏、郑州等解封,工地施工将增加,需求将阶段性回升。供应方面,myteel数据来看,上周螺纹钢钢厂库存小幅增加,而社会库存下降,周度消费量增加。钢厂产量有所增加,但涨幅不大,上周螺纹产量344.6万吨,环比增加7万吨。综合来看,短期螺纹期货整体将宽幅震荡。因此操作建议方面,建议前期建立的低位多单谨慎持有。


能化

原油:中线空单分批入场

隔夜原油主力合约期价偏强震荡。飓风艾达导致美国海湾地区关闭了90.84%的原油产量(约165万桶/日)。市场预计飓风对炼厂影响更大,约190万桶/日的炼化产能已受影响。随着炼油厂关闭,原油消费受到削弱,市场关注的焦点或转向需求端。基本面来看,美国夏季驾驶高峰季步入尾声,需求已经明显放缓。航空业仍是全球需求中最弱的部分,德尔塔变体导致的各国国内和国际旅行进一步受限的风险将是下半年剩余时间的一个关键变量。供应方面,美国原油产量增加,活跃石油钻井平台连续三周上升。此外,美国准备在四季度销售2000万桶原油战略储备,为2014年以来最大规模的销售石油战略储备。而opec 维持2021年8月开始每月增产40万桶/日直到2022年4月的政策不变,原油供应端压力显现。中长期来看,原油市场将呈现供过于求结构,空单可分批布局。

pta:逢高布局空单

隔夜ta主力合约偏强震荡,pta的价格受其成本端原油影响,后续opec 有可能放松减产,一旦油价回落,pta价格或随之承压。并且pta整体基本面未有实质性改变,仍处于供应过剩的格局,成本端,原油后续回落预期或制约px价格上行,而px新增产能投放较大,压制石脑油、px、mx价差;供应端来看,供应面同样面临较大压力,8月中旬以来,pta装置陆续重启,随着逸盛新材料360万吨pta装置负荷提升至8成附近,pta负荷上升至79.1%。月底附近,虹港150万吨,三房巷120万吨以及中泰120万吨附近计划重启,pta负荷预计恢复至85%。pta产能及产量将集中体现;需求端,一方面新增产能不及pta,另一方面目前利润偏低较难提高开工积极性。操作上建议逢高布局空单。


pvc:pvc期货反弹,建议短线交易为主

夜盘pvc2201合约震荡上涨。pvc现货价格上涨为主。上游煤炭、电石等上涨提振pvc期货。当前pvc供应压力不大,电石价格处于高位,外购电石成本处于高位,利润陷入亏损。自产电石以及采购乙烯法生产pvc利润比较好。需求方面,终端需求旺季能否实现仍需关注。不过pvc绝对价格处于高位,若pvc现货价格持续上涨下游企业成本压力较大,下游行业开工率或将下降。另外需求方面仍需关注近期环保督查对下游企业开工率的影响。因此综合来看,短期供应因素主导pvc价格走势,因此操作建议方面,建议短线多单交易为主。

沥青:逢低试多

隔夜沥青主力合约期价震荡偏强。现货方面,9月2日镇海石化道路沥青出厂价为3960元/吨。供应方面,受原料成本、以及市场需求释放缓慢的影响,各集团炼厂2021年9月沥青排产量均较2020年同期有明显下降。根据百川资讯统计,9月国内沥青计划排产量273.80万吨左右,环比增加2%,同比减少20%。库存方面,目前山东及华北地区炼厂沥青库存水平65%,西北地区炼厂沥青库存水平61%,其他地区炼厂整体库存均处于中低水平。但从社会库存来看,除东北及西北地区外,其他地区社会库存率均处于50%以上,整体资源供应较为充足。需求方面,9月中国沥青进口总量预计为36万吨左右,出口量预计为4.5万吨左右,表观消费量预计为305.30万吨左右,环比增加3%。随着南方雨季的结束,以及各地区疫情的有效控制,9月份终端需求有望进一步释放,对沥青市场价格上涨存一定支撑。操作上,沥青逢低试多。

燃油及低硫燃油:轻仓持多

隔夜燃料油主力合约期价震荡上行。现货方面,9月3日新加坡高硫380燃料油价格为430.49美元/吨。供应方面,本周有约16万吨燃料油发往国内,延续了6月以来的增加趋势。此外,截至9月1日山东地炼常减压产能利用率为67.84%,与上周相比市场供应增加,炼厂生产积极性提升。业者采买心态增加,出货顺畅。需求方面,目前集装箱与干散货版块景气度仍较高,船燃市场需求相对持稳。电力市场方面,中东、南亚等地电力需求旺盛,传统消费国的采购出现增加的迹象。此外,lng价格的强势令燃料油经济性凸显。库存方面,新加坡燃料油库存录得2070万桶,环比前一周下降2.3%,当前库存水平比过去5年均值低3.8%。低硫方面,主力合约期价震荡上行。现货方面,新加坡vlsfo价格为533.13美元/吨。当前船燃端消费表现较为稳固,在海运市场活跃的背景下,船用油需求或持续受复苏周期提振;但仍需关注全球疫情发展情况。操作上,高低硫合约可做多头配置。


尿素:观望

昨日尿素主力合约期价收涨1.88%。现货方面,9月3日山东地区小颗粒尿素报价为2500元/吨。供应方面,周内检修略增,现货供应明显减量。西北地区尿素装置检修和短停情况增多,预计日产量下降。周开工率71.20%,环比下滑1.67%,周同比下滑2.88%。周度产量为108.64万吨,环比下滑2.29%,周同比持平。港口库存方面,近期到港货物减少,国际招标尚不明朗,预计库存小幅下降;企业库存方面,随着开工负荷下降,企业库存压力减小。预计尿素市场供应正常,局部减量。需求方面,复合肥上游原料价格不稳,经销商观望为主,按需采购,提货积极性有所减弱。胶合板市场需求好转,叠加尿素价格回升,采买积极性提升。农需方面,北方秋种备肥开展,需求增加。预计尿素市场需求向好,短时行情窄幅回暖。操作上,建议暂时观望。

天然橡胶:建议暂时等待机会

夜盘天然橡胶期货主力2201合约弱势震荡。短期橡胶需求较弱仍将压制盘面。此外9月仓单释放压力亦影响盘面。从需求看,目前国内市场轮胎销售疲软拖累较为明显,代理商销量环比普遍走低。9月份汽车产销量一般季节性回升,关注9月份汽车行业对轮胎需求。供应方面,国内橡胶处于割胶季,国内整体供应充裕。东南亚产胶国橡胶生产受疫情影响不大,但其运输因运力紧张,加上海运费大幅上涨,出口进度或受到一定影响。目前社会库存相对低位,给予底部一定支撑。整体来看,目前天然橡胶需求较弱主导橡胶期货价格走势,本周橡胶期货将继续筑底。操作建议方面,建议暂时观望。

苯乙烯:空单止盈

隔夜苯乙烯期价偏强震荡。市场仍担忧德尔塔病毒变种扩散对经济以及需求面的影响,美元增强亦打压石油市场气氛,欧美原油期货连续第七个交易日下跌。另外美国汽油需求高峰即将结束,欧美国家的夏季假期也即将结束,燃料需求将有缩减。美联储正考虑今年缩减大规模刺激措施,美指攀升至9个月高位,令全球股市及大宗商品市场备受压力,苯乙烯成本端弱势。从苯乙烯供应端来看,苯乙烯的开工负荷呈现小幅回升趋势,随着开工负荷的回升,预计短期苯乙烯的供应量持续维持高位;需求端来看,目前下游需求向好,下游eps、ps 开工回升,abs 开工持续维持在高位。库存端来看,苯乙烯华东港口库存维持低位,供应量有小幅回升,下游向好的情况下,我们预计短期内苯乙烯库存或将持续维持低位。我们认为2021年9月份苯乙烯的将呈现偏强整理的状态,成本端支撑弱势,供应量小幅回升,下游需求向好,库存端低位。操作上,建议空单止盈。

纯碱:暂且观望

隔夜纯碱期价区间震荡。近期国内原盐市场平稳运行,现货市场来看,市场交投气氛温和;供应端来看较为平稳,金大地四期合成氨装置计划年底投产,连云港碱厂有望年底停产,下半年纯碱产能或整体变动不大。7-8月份是传统的检修旺季,9-11月份纯碱厂家开工负荷有望提升,预计6-12月份纯碱厂家开工负荷在81%-82%。在重碱需求旺盛的情况下,部分纯碱厂家仍有意增加重碱产量,预计到2021年年底,重碱生产比例有望提高到55%;需求端来看,2021年是光伏玻璃扩产大年,预计到2021年年底光伏玻璃日熔量增加3万吨左右,光伏玻璃对重碱用量增加150万吨左右,同比增长94.1%。2020年上半年浮法玻璃产能基数低,2021年仍有部分浮法线有新点火及复产计划,预计2021年浮法玻璃产量提升4个百分点左右,对重碱用量提升4个百分点。光伏玻璃是2021年纯碱最大的增量市场,预计光伏玻璃在纯碱的下游消费占比当中提升5个百分点。重碱需求量也会出现明显增长,预计2021年国内重碱需求量将增加3.97%;库存端来看,在供应端开工负荷平稳,需求端向好的情况下,纯碱库存或将呈现去库状态,库存的下降带动纯碱价格出现回升趋势。操作上建议暂且观望。


短纤:观望

隔夜短纤期价偏强震荡,短纤成本端来看,短纤的上游主要是pta和乙二醇,从pta来看,随着长江主港恢复正常运行后,船货接连到港,现货市场紧张局面将会出现一定缓解,pta 基差存一定走弱预期,市场价格面临一定回调压力,预计pta市场价格弱势运行。从乙二醇来看,近期乙二醇国内装置检修与重启并行,8 月份有几套装置计划检修,国内供应面利好,但远期供应压力明显,乙二醇市场价格继续上涨预期不强。供应端江阴三房巷装置检修,华西化纤存检修预期,涉及产能 60 万吨,恒逸几条生产线有重启预期,市场整体供应有一定下滑。需求端来看,终端需求仍未见实质性好转,纱企原料库存储备较为充足,对短纤多维持刚需采买。库存端来看,目前短纤库存处于相对低位,短纤的库存预计维持平稳运行趋势。操作上建议观望为宜。

乙二醇:成本端短期扰动,不宜过分看涨

受成本端提升、供应短期缩减预期以及美国装置受飓风天气影响不确定因素增加,乙二醇期货主力合约近期呈现反弹走势,隔夜再受成本端提振,价格偏强运行,成交良好,持仓增加11422手至209952手。基本面方面,当前市场交易逻辑由成本端、供应端逐渐向需求端转移。前期乙二醇价格呈现出较为明显的反弹行情,成本端支撑作用逐渐凸显加之乙二醇新增产能投放兑现度不及预期对盘面产生明显的推动作用。8月份,乙二醇价格快速回落,主要原因在于需求端出现松动,聚酯开工率表现不再坚挺。当前聚酯工厂面临库存高企、利润侵蚀压力,企业减产意愿明显。而受疫情影响,终端景气度大幅萎靡,负反馈作用持续施压乙二醇市场,这极大降低市场对旺季预期。临近月末,受反倾销调查等消息面扰动以及港口绝对库存值仍旧处于历史同期低位位置等因素提振,市场呈现超跌反弹行情。但我们认为,当前反弹逻辑主要基于港口低库存状态以及消息面扰动,基本面未见明显好转,且港口库存低位利好多数已被市场消化,支撑作用有限,因此价格反弹空间有限,建议后续仍以逢反弹沽空思路为主。

  甲醇:关注成本变化   

受成本提振带动,甲醇期货主力合约价格大幅拉涨,成交良好,持仓下降4644手至1083924手。当前基本面状况分析来看,主产区地区库存水平相对健康、港口地区大概率延续小幅累库状态。此外,煤炭受供应缩减影响价格相对坚挺,成本端支撑现象有望在9月份延续。与此同时,随着成本端不断抬升,甲醇生产利润一定程度到收到压缩,装置临停检修现象仍旧较为普遍,开工率震荡下滑,供应压力得到缓解。海外方面,当前国内价格倒挂,海外价格受天然气价格上行影响带动明显,港口现货价格有所提振。需求端,传统需求方面仍处淡季影响,疫情防控、南方限电、环保政策等因素对传统需求拖累明显。甲醇制烯烃利润受上下游基本面逻辑不同导致利润大幅缩减,这将导致装置检修驱动力提升,进而限制价格上方空间。整体来看,中长期市场供应过剩局面未改,但短期成本支撑与下游利润博弈加剧,我们认为短期仍需以震荡思路看待为主,需求端关注南京诚志烯烃装置检修及9月下旬旺季采购相搏弈。   


玻璃:短期区间交易、中期逢低谨慎试多     

隔夜期价偏弱震荡调整,成交良好,持仓增加11108手至349497手。自七月末以来,受交易所频繁出台维持价格稳定措施、阶段性恶劣天气、生产线小幅累库以及疫情使得需求受挫等因素因素,玻璃期货主力合约价格迎来阶段性回调行情。在年内供应弹性不足被有效放大的背景下,需求端成为市场关注焦点。近期需求萎靡主要原因在于下游对于前期原材料价格持续拉涨存在抵触情绪,且距离年底交工期仍有一段时间,采购积极性不高,多数持观望态度。此外,房地产行业景气度下降,回款速率较慢,导致下游加工企业资金相对紧张。此外,8月份产销数据受疫情以及局部地区强降雨天气影响明显,产销率持续回落导致生产线小幅累库。但我们认为随着回调动能释放,回调行情接近尾声。其主要逻辑在于目前玻璃沽值中性偏低,期货大幅贴水使得下跌速率明显趋缓。最为重要的是房地产虽然新开工回落明显,但竣工仍处集中周期,四季度需求大概率有所保障。因此建议投资者谨慎谨慎试多。


塑料:塑料期货整体反弹,建议多单持有,套利1-5正套持有(持多,1-5正套持有)

夜盘塑料期货l2201合约增仓上涨。昨日部分石化企业上调lldpe出厂价100-150元/吨,ldpe上涨200-300元/吨。昨日塑料供应除一套装置停车以外,其它装置稳定运行。市场仍在关注美国飓风是否造成当地烯烃以及聚烯烃装置停车。昨日国内乙烯单体上涨至7700元/吨。聚烯烃因我国自美国进口量不高,对国内聚烯烃供需影响不大。据卓创资讯,美国艾达飓风造成224.4万吨/年lldpe产能停产。国内近期检修装置为:延安煤油气资源综合利用项目聚乙烯hdpe装置9月1日停车,计划45天左右;海国龙油pe装置停车40万吨9月6日停车5天左右。9月份关注浙江石化新装置是否投产。需求方面,农膜需求仍旧偏淡,关注棚膜需求情况,9月至11月棚膜需求一般季节性回升。因此操作建议方面,若持有短线多单,建议谨慎持有;近期期货价格波动较大,建议参与套利为主,套利建议1-5正套持有。


聚丙烯:pp期货整体反弹,建议多单持有,建议1-5正套持有(持多,1-5正套持有)

夜盘pp期货pp2201合约增仓上涨。近期市场关注西北地区煤制聚烯烃装置是否受能耗双控政策影响,本周仍需建议动态关注。另外美国飓风造成当地86.5万吨/年pp产能停车,市场预期pp出口或将增加。不过本周若青岛金能、辽阳石化、古雷石化等新产能稳定生产,pp供应将小幅增加,因此昨日煤化工网上竞拍成交平淡,成交率仅66%。不过福建联合、石家庄炼厂和延长延安能源化工共107万吨/年pp装置停车检修,9月-10月份下游需求进入季节性旺季,新产能对市场冲击或有所缓和。上周1-5价差小幅上涨,若 “金九银十”需求启动,近月合约仍将受到支撑,因此建议买01合约卖05合约套利继续持有。操作建议方面,建议短线多单谨慎持有,套利建议1-5正套持有。

动力煤:观望为主

隔夜动力煤期货主力(zc201合约)延续上行走势,成交尚可,持仓量微降。现货市场近期行情暂稳,成交尚可。秦港5500大卡动力煤平仓价1180元/吨( 30),期现基差231元/吨;主要港口煤炭库存4340.7万吨(-119.3),秦港煤炭疏港量55.3万吨( 6.4)。综合来看,近期主产地区煤矿保供增产效果逐步体现,煤炭产量继续提升,同时区域内用户采购力度不减,冬储采购量日渐增加,煤矿库存无积累,现货市场行情继续偏强运行。上游方面,虽然煤炭增产保供政策成效逐渐显现,但各地煤矿严格执行杜绝超核定产能生产的政策,煤炭市场供应偏紧的局面并没有得到明显缓解。不过月初陕蒙地区煤矿获得新的煤管票额度,或对于抑制行情上行起到一定作用。港口方面,秦皇岛港煤炭库存出现较为明显的回升,其余港口库存中、低位徘徊。由于前期终端消极采购,近期或从港口少量采购市场煤,预计港口煤炭库存整体回升仍需一定的时间。下游方面,电厂煤炭库存普遍不高,但夏季用煤高峰期接近尾声,观望情绪有所增加。我们认为煤炭市场需求有一定的回落空间,市场供需关系持续偏紧的预期不再。考虑到9月份新增产能逐渐形成有效供应,在北方地区冬储来临前动力煤市场价格或面临回调。预计后市将稳中偏弱运行,重点关注新增产能的释放情况,建议投资者观望为主。


焦煤:逢低短多

隔夜焦煤期货主力(jm2201合约)大幅上行,成交一般,持仓量减。现货市场近期行情大幅上涨,成交良好。京唐港低硫主焦煤平仓价2900元/吨(0),期现基差122元/吨;炼焦煤总库存1917.19万吨( 20.8);100家独立焦企库存可用14.92天( 0.6)。综合来看,近期主产区安全检查频繁,炼焦原煤产能释放有限的状态不改,相应的炼焦精煤无明显增量。进口方面,蒙古疫情对焦煤进口仍有较大影响。甘其毛都口岸上周无煤车入境,策克口岸在上周三闭关一天后,上周六又因司机确诊再度闭关。总体而言,近期口岸顶住疫情压力尽可能开放通关,但蒙古疫情形势极不乐观,这将进一步加剧蒙煤资源紧张局面。下游方面,目前焦企原料煤库存普遍低位,刚需补库持续,支撑煤价偏强运行。但由于焦企开工下滑,且下游对高价煤抵触情绪较强,煤价涨幅逐步放缓。虽然当前钢铁企业高炉生产基本维持正常状态,但压减粗钢产能、碳达峰以及唐山迎接冬奥会的限产等多项因素均对焦煤需求形成较大的利空预期。我们认为,由于供给端尚未出现有利变化,炼焦煤市场供需关系持续紧张的局面有望进一步延续,而需求回落的预期或难长时期构成对焦煤价格的压制,预计后市将高位震荡,重点关注蒙古焦煤通关情况及现货行情,建议投资者偏多看待。

焦炭:逢低短多

隔夜焦炭期货主力(j2201合约)高开后震荡上行,成交一般,持仓量减。现货市场近期行情上涨,成交良好。天津港准一级冶金焦平仓价3910元/吨( 200),期现基差420.5元/吨;焦炭总库存602.72万吨( 2.3);焦炉综合产能利用率72.45%(-2.1)、全国钢厂高炉产能利用率68.95%(-0.4)。综合来看,焦炭市场第九轮涨价全面落地,累计涨幅1160元/吨。上游方面,受制于原料煤采购困难以及煤价强势上涨影响,部分地区焦企由于出现亏损或原料不足的情况导致被动减产,其中西北区域焦企受此影响较大。此外,中央环保督察组入驻部分焦炭产区导致了不同程度的限产,供应继续收紧。下游方面,钢厂高炉开工平稳,厂内焦炭仍呈现掉库态势,钢厂多积极补库为主。港口方面,近日集疏港资源多为长协户,贸易集港资源基本倒挂且贸易商出现恐高情绪多已离市,山东两港焦炭库存继续下降。我们认为,虽然焦炭市场需求存在回落的预期,但当前市场供需关系紧张的问题并未朝着缓解的方向发展,在现货仍有较强提涨预期的背景下,期货行情出现实质性下跌的难度较大,预计后市将偏强运行,重点关注钢厂高炉限产情况及焦煤市场行情,建议投资者偏多看待。


农产品

生猪:空单持有


昨日生猪期货宽幅震荡,终收于15965元/吨。现货方面,全国外三元出栏生猪均价为13.66元/公斤,较前日出栏均价持平。目前养殖户压栏情绪渐起,市场整体猪源仍较为充足。屠宰端整体稳定运行,下游仍无明显起色。短期来看,市场供需博弈生猪现货价格或窄幅震荡调整为主。中长期来看,目前全国生猪存栏量已略超过2017年年末的生猪存栏水平,国内生猪产能恢复状况良好,后期供应压力仍然较大。而出栏体重虽随着大肥存栏的持续消化不断回落,但由于四季度受腌腊等消费提振,养殖户或有压栏行为,出栏体重继续下调的空间预计较为有限。从能繁母猪存栏来看,根据农业农村部数据7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%。国内生猪产能增速有所放缓,但由于产业端加速淘汰落后产能使得低效的三元母猪占比不断下降,母猪种群的生产指标不断提升。所以即使母猪存栏绝对量环比有所下降,但由于母猪生产效率的提高,远月生猪供应仍趋宽松。另外需求端,按照季节性规律下半年猪肉消费或有所好转。但在新冠疫情背景下,叠加居民饮食结构趋于多元化,消费恢复或存在不确定性。操作上建议空单继续持有;套利方面可逢低介入1-5正套,持续关注现货走势及疫情防控情况。

棉花及棉纱:偏多思路

隔夜郑棉主力震荡偏弱运行,收于17700元/吨,收跌幅0.78%。国际方面,美国劳动节,ice休市一天。近期美国经济咨商局报告称,8月美国消费者信心指数从7月份修正后的125.1下滑至113.8。另一份数据显示,8月芝加哥采购经理人指数从7月份的73.4降至66.8。消费者信心指数与芝加哥采购经理人指数均表现疲软,在一定程度上打击投资者信心。国内方面,第十周(9月6日-9月10日)轮出销售底价为17067元/吨(折标准级3128b),较前一周下跌127元/吨。随着新棉即将上市,市场对于新年度籽棉抢收的预期增加,近期南疆部分地区籽棉收购价格高涨,新年度植棉成本大幅增加基本确定,增加新年度籽棉销售价格预期,提振郑棉多单信心,建议偏多思路。

白糖:区间操作

隔夜郑糖主力价格震荡偏强走势,收于5924元/吨,收涨幅0.19%。国际方面,美国劳动节,ice休市一天。巴西中南部地区经历第二次霜冻,持续干旱和近期霜冻支撑原糖上涨。国内方面,截止7月30日,国内糖厂已经全部收榨完毕,糖期全国共生产食糖1066.05万吨,比上制糖期同期多产糖25.33万吨。其中,产蔗糖912.79万吨;产甜菜糖153.26万吨。截至 2021 年7月底,本制糖期全国累计销售食糖 589.26 万吨,累计销糖率55.28%。其中,销售甘蔗糖 470.26 万吨,销糖率 51.52%,销售甜菜糖 119 万吨,销糖率 77.65%。随着天气转热,冷饮类终端消费有一定好转,国内进入传统消费旺季。随着ice原糖持续上涨,对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本增加,对国内糖现货价格支撑,国内加工糖厂价格底部上移。现货价参考区间5500-5800元/吨,预计短期国内现货市场保持稳中有涨态势,操作上建议投资者短线区间操作为宜。

鸡蛋:短线日内交易为主

昨日鸡蛋主力合约震荡偏弱运行,收于4358元/500kg,收跌幅0.64%。9月6日主产区鸡蛋均价4.81元/斤,全国鸡蛋价格上涨,大码鸡蛋库存紧缺支撑底部蛋价,局部市场走货加快。截止8月31日鸡蛋存栏环比小幅增加,存栏量11.76亿只,同比下降9.54%,环比增加0.34%,9月新开产蛋鸡将陆续增加,但整体处于偏低水平,大码蛋库存整体偏紧对底部蛋价起到支撑作用。近期随着鸡蛋价格转弱,而饲料成短期稍降,养殖户养殖利润好转。下游市场高价难销,贸易商在产区采购积极性一般,行情稍显弱势,预计中秋节前鸡蛋价格维稳小涨。淘汰鸡方面,9月6日全国均价鸡蛋价格5.35元/斤,整体8月淘汰鸡出栏量明显增加,屠宰企业冷冻品走货不快,收购老鸡积极性不高,屠宰企业大多维持低开工率。目前适龄待淘老鸡不多,部分养殖单位低价压栏惜售,出栏量不大,截止本周老鸡整体出栏量较上周略减。总的来说,总体淘汰和新增暂时处于相对平衡状态,大码鸡蛋继续略缺。目前销区市场消化相对稳定,受学校陆续开学提振,局部市场走货略有好转,中秋节前需求整体稳中尚可,建议投资者主力合约日内操作为宜。

玉米及玉米淀粉:空单继续持有

隔夜玉米主力合约偏弱震荡,收于2469元/吨。国内方面全国玉米现货价格稳中偏弱,哈尔滨玉米市场价格为2460-2520元/吨,长春地区玉米市场价格为2610-2740元/吨,山东深加工玉米收购均价约在2880-2920元/吨左右;辽宁锦州港口收购价2610-2620元/吨;广东港口玉米主流价格在2900-2920元/吨。目前东北产区持粮主体出货较为积极,而深加工企业到货量较前期有所回升。同时新季玉米陆续上市以及政策性拍卖持续进行还有稻谷小麦定向投放等,都使玉米市场供应趋于宽松。新作方面,市场预期新季玉米种植面积将明显提升,玉米市场的供应将会继续加大。需求端来看,目前玉米深加工企业开机率有所回升,深加工企业库存持续回落。但由于深加工亏损局面未改,企业补库意愿较弱,多以消化库存为主,深加工玉米需求仍呈疲软态势。饲料养殖端来看,虽然生猪复产进程持续,长期饲用玉米刚需仍存。但是猪价的持续低迷养殖户陷入深度亏损,饲料和养殖企业多使用玉米替代品来降低成本。同时玉米替代品供应较为充足,而玉米价格相对较高,替代谷物优势仍较为明显,玉米饲用需求受到严重挤压。盘面上由于市场对于国内新季玉米增产预期比较强,同时叠加近期春玉米陆续上市、政策性谷物持续投放等都补充了市场玉米供应而下游需求仍偏疲软,玉米基本面持续承压。操作上建议空单谨慎持有,持续关注政策调控情况。 


大豆:暂且观望 

国产大豆优质货源偏少,农户大豆库存基本出清,大豆流通量较为紧张,但湖北地区早熟豆开始逐步上市,新作供应有所增加。大豆高价抑制下游需求,但开学备货对短期消费形成支撑,贸易商采购积极性有所增加。政策方面,国储持续收购,为豆价提供托底。豆一整体维持震荡格局,操作上建议暂且观望。

豆粕:暂且观望

美豆进入结荚生长末期,本周美豆优良率较上周持平,截至8月29日当周,美豆优良率为56%,上周为56%,去年同期为66%。8月下旬北部地区迎来丰沛的降雨,预计南、北达科塔州及明尼苏达州旱情压力将大幅缓解,中西部地区晴雨交替,整体有利于结荚期大豆产量增长。8月份usda供需报告首次下调2021/22年度美豆单产至50.0蒲/英亩,验证了前期干旱带来美豆减产损失,但随着8月下旬降水好转,后期单产仍有上调可能。随着9月份收割季临近,供应压力逐步上升,同时美豆出口利好幅度有限,美豆或呈现震荡寻底走势,但是2021/22年度美豆整体呈现供需偏紧格局,限制美豆回调空间。国内方面,本周开机率小幅下降,截至8月20日当周,大豆压榨量198万吨,上周201万吨,豆粕提货速度放缓,导致库存上升,截至8月27日当周,豆粕库存为105.44万吨,环比增加8.33%,同比减少9.39%。9、10月份进口大豆到港量大幅减低,后期豆粕供应压力将逐步缓解,关注压榨量变化情况。操作上建议暂且观望。豆粕期权方面,建议卖出宽跨式期权头寸。

菜籽类:暂且观望

加拿大菜籽减产损失难以逆转,对菜籽价格形成支撑。菜粕方面,水产需求处于旺季,菜粕提货速度有所好转,菜粕库存降至低位,整体供应偏紧,豆菜粕库存收窄,操作上建议暂且观望。菜油方面,8月份进口菜油到港量增加,供应较为宽松,随着双节备货季来临,近期菜油消费有所好转,本周菜油止升转降,截至8月27日当周,沿海油厂菜油库存为38.21万吨,环比减少2.77%,同比增加206.66%。但是远月进口利润亏损,中期菜油库存或现拐点。操作上建议暂且观望。期权方面,建议卖出菜粕宽跨式期权头寸。


棕榈油:多单逢高减仓  

8月马棕下旬产量增幅收窄,sppoma数据显示8月马棕产量较上月同期增加2.74%(前值8.5%),但马来和印尼两大棕榈油主产国疫情仍在上升阶段,劳动力不足的矛盾短期难以解决,供应端风险偏大。出口方面,8月马棕出口表现偏弱,船运机构its/amspec数据分别显示,8月马棕出口较上月同期下降15.8%/14.6%。8月20日印度政府宣布将毛豆油、毛葵花油和精炼豆油以及精炼葵花籽油进口关税从15%下调至7.5%,有效期6周,豆油和葵花油将挤占棕榈油出口份额,另一方面,印尼毛棕榈油将9月毛棕榈油出口参考价定为1185.26美元/吨,导致出口关税由93美元/吨大幅上升至166美元/吨,马棕价格优势上升。综合来看,棕榈油主要矛盾仍集中在供应端,在棕榈油库存明显回升之前,油脂中期偏多氛围难以扭转,但8月份马棕供需边际好转使得油脂短期上涨动能减弱。国内方面,随着棕榈油到港增加,库存止降回升,但库存水平整体仍处低位。截至8月27日当周,国内棕榈油库存为44.6万吨,环比增加17.21%,同比减少7.04%。棕榈油整体维持震荡偏强走势,操作方面建议多单逢高减仓。 期权方面,建议卖出款跨式期权头寸。 

 豆油:暂且观望

7月份美豆压榨量回升,同时豆油消费大幅下降,带动豆油库存止降回升,nopa数据显示,7月份美国大豆压榨量422万吨,环比增加1.8%,同比减少10.2%,7月份美豆油库存降至16.17亿磅,环比上升5.2%,同比下降0.1%,美豆油供应偏紧局面有所缓解。美国环保署建议下调 2021年生物柴油掺混量,但落地情况仍存不确定性。美豆油消费出现边际放缓,但产能维持扩张趋势,可再生柴油总产量仍将维持在较高水平。国内方面,开学及中秋备货即将启动,对消费形成支撑。本周豆油提货好转,豆油库存延续下降,截至8月27日当周,国内豆油库存为92.88万吨,环比减少0.73%,同比减少13.07%。9、10月份进口大豆到港量降至低位,且豆粕消费偏弱,后期豆油仍将维持偏紧供应。大豆建议暂且观望。 


苹果:日内交易为主

昨日苹果主力价格大幅下行,盘中半年新低至5475元/吨,收于5589,收跌幅0.66%。近期苹果市场交易混乱,早熟苹果价格持续走低,苹果好货销售走势变慢,需求转弱,全国各冷库处在清理库存阶段。近期新富士苹果价格继续偏弱运行,山东地区优质好货80#以上一二级条红均价为2.2-2.3,陕西地区晚熟红富士70#均价2.62/斤。截止9月2日国苹果冷库库存量约为69.08,山东省库容比占12.6%,山西省库容比占1.2%。基本面情况来看,需求疲弱仍然是市场的主要矛盾点,由于今年整体库存量较大,当前依然是以客商调自存货少量发往市场,出库量不大,调果农货现象较少,产地交易主要以低价高次果为主,果农通货交易极少,交易冷清。随着应季水果上量的冲击,且具有比较优势,加之今年各地客商较少,且总入库量较往年要多,前期入库价格较高,整体交易清淡。目前货源逐渐增加当中,早熟苹果上市量逐渐增加。近期中秋行情需求,冷库富士需求较前期有好转。客商开始包装货源,预计短期富士价格以稳为主,部分优质礼盒苹果仍有上涨可能,操作上建议投资者日内交易为主,谨慎控制仓位,关注冷库库存消化情况及新果销售走货情况。


花生:观望为宜

昨日花生期货宽幅震荡,收于8672元/吨。目前陈花生方面,山东通货米报价为7600-8000元/吨,河南通货米报价在8000-8600元/吨。而新花生上市量有限,山东地区报价在8800-9000元/吨,河南通货米报价10600-11000元/吨。现阶段受河南等产区天气不佳影响,产区上货量将继续少量整体新作供应量有限,陈花生消化仍有空间。而由于目前新花生价格偏高,陈花生需求有所好转。油厂方面收购意向较淡,收购标准较为严格,整体现货价格预计将继续维持平稳运行。操作上建议观望为主,前空谨慎持有。持续关注产区天气变化情况。


标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,优惠到底!推荐!