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国信期货晨会纪要2021年9月8日-博天堂备用网址

2021年9月8日 08:54

2021年9月8日 08:54

股指:资金持续乐观 if、ih多单轻仓
国内资金在量化与抱团的滚动下,市场资金持续活跃。一方面,市场成交额集中的新能车锂电池、光伏上游资源类板块持续获得高额成交额的簇拥。另一方面,前期被市场冷落的传统白马股获得长期投资者流入。市场从前期的跷跷板效应转为普涨效应,股指if、ih多单轻仓持有。
操作建议:股指if、ih多单轻仓

国债:现券波动变大 国债转为观望
近期国内现券市场波动逐渐偏大,部分时间出现利率快速走高现象。从现券利率上来看,国债在低利率水平的整体趋势尚未改变。经济层面上,随着经济数据表现“相对较弱”,经济失衡突出进一步加剧。国内货币政策的效果可能表现弱化,短期内央行继续引导利率下行的可能性较小。国债转为观望。
操作建议:观望

贵金属:鸽派预期调整 金银震荡下跌
周二晚间,comex金银期货双双下跌,comex12月黄金期货结算价报1798.50美元/盎司,下跌1.9%;comex12月白银期货结算价报24.37美元/盎司,下跌1.70%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报375.88元/克,下跌1.12%;沪银2112主力合约报5212元/千克,下跌1.06%。
澳洲联储在疫情仍严峻情形下超预期宣布坚持购债缩减,市场鸽派预期调整,隔夜美元指数和美债利率均上行,黄金跌至1800关口以下,而市场滞涨忧虑仍存,白银仍强于黄金。疲软非农下使得市场鸽派预期已充分亟需调整,而结合美国新冠疫情确诊和住院人数已出现边际缓解迹象、过去2个月非农就业月均增长仍有60万并不差来看,一旦美联储再出现鹰派表态,金银高位难以维继中期仍承压。
操作上建议:逢高布局黄金空单,白银暂时观望。

铜铝:全球缩债忧虑重燃,金融承压铜铝调整
周二晚间,澳洲联储重压下坚持缩债,英国央行鹰派发声,全球市场对海外发达经济体货币政策紧缩的忧虑加强,美债收益率攀升带动美元指数走强和资产价格集体承压。截止收盘,国际有色市场高位调整,伦铜期货收报9337美元/吨 ,下跌1.24%,伦铝期货收报2768美元/吨,微涨0.02%,国内夜盘铜铝跟随外盘震荡,沪铜期货2110合约报68970元/吨,下跌0.52%,沪铝期货2110合约报21735元/吨,上涨0.02%。近期金融市场风格切换频繁的背景下,有色金属在动荡时期的抗跌韧性和上涨弹性凸显,尤其是新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下有色材料维持偏强局面,全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转,在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下,在我们认为不出现宏观系统系风险的前提下,铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持,短期铜价围绕7万大关震荡偏强运行,而铝价突破21000元阻力后打开上方空间,但需警惕敏感时间点的政策预期变化影响,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,注意控制仓位管控风险。

螺纹钢:线螺成交略有回落 需求阻碍螺纹上行
周二晚间螺纹钢期货回落。周二线螺成交量回落至19.09万吨。产量减少尚未体现在数据上,根据mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板、型钢五大品种产量934.75万吨,环比上升0.5%,同比下降7.8%;mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量334.6万吨,环比小幅回升2.2%,同比下降12.5%。模型计算的钢材生产利润继续扩大。需求方面季节性复苏,上周日均贸易商线螺成交量21.7万吨,低于2020年水平同期水平,同比下降4.2%;水泥价格继续回暖。库存略有下降。我们认为,但供应减少尚未显示在数据上,由于前期供应过剩累积的库存仍然较高,需求同比仍然没有能够拉平。建议适当沽空。仅供参考。

铁矿石:钢厂限产港口累库 逢高沽空铁矿
周二夜盘铁矿期货主力01合约跌1.64%。当前铁矿石现货价格指数同比高约8%。上周五45港铁矿总库存13099.15万吨,较上周增加178.25万吨,较去年同期增14.3%,其中贸易矿库存7484.1万吨,较上周增145.7万吨,较去年同期增33.3%,45港日均疏港量291.68万吨,较去年同期减7.1%。7日铁矿石成交量:全国主港铁矿累计成交88万吨,环比上涨6.9%;本周平均每日成交85.2万吨,环比下降5.6%;本月平均每日成交89.1万吨,环比下降6.6%。 钢厂限产导致铁矿快速累库。当前铁矿低需求,高库存,高价格,由于秋冬季钢厂限产加严,三四季度铁矿或将加速累库,建议逢高空铁矿01合约,目标700及以下。

焦炭焦煤:供给偏紧 双焦高位震荡
周二夜间,焦炭2201高位开盘,震荡运行,报收3593.5,上涨29.5,涨幅0.83%。主产区环保力度加强,焦炭供应环比收缩。钢厂压产政策等待进一步落地,上周铁水产量微增。各环节库存低位,焦炭期货盘面高位震荡,建议偏多思路操作。
周二夜间,焦煤2201高位开盘,震荡运行,报收2843,下跌3.5,跌幅0.12%。王家岭煤矿停产整顿一个月,影响炼焦煤产量约40万吨。蒙古疫情再次爆发,进口预期不乐观。下游焦企积极补库但供应偏紧格局难改。期货盘面快小幅回调,建议逢低短多操作。

动力煤:短期现货偏紧 淡季将来临
周二夜盘动力煤主力01合约跌0.64%,周二秦皇岛港 q5500(山西优混)平仓价1180 元/吨,01合约贴水17.8%。产地方面,陕蒙大部分矿区部分矿优质煤畅销煤价小幅上调,大矿排队装车活跃,目前产地主要内销刚需调运为主;山西晋北矿区产销较稳,矿区杜绝超核定产能生产,大矿以长协保电厂供应为主,市场煤销售极少数;港口方面,当前港口库存1436.1(-12.8)万吨,大秦线发运110.18万吨(-8.81),港口库存持续低位,市场煤发运稀少,终端维持刚需长协调运。短期动力煤现货偏紧,价格坚挺,根据历史数据统计,2010-2019年9月日耗均值较8月下降14.4%,10月日耗均值较9月下降5.7%。供应方面,2018-2020年历史数据显示8月9月10月不断增产。动力煤需求即将迎来季节性淡季,如果在9月实现原煤增产,则动力煤现货价格拐点将临近。

铁合金:合金或回归理性
锰硅:周二晚间黑色系涨跌不一。供需面来说,上周(9.2)mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国48.26%,较上周减7.87%;日均产量24383吨,减2120吨。上周广西开始控产量导致锰硅产量回落。上周河钢锰硅招标价定标8650元/吨。时间早价格高。建议多锰硅空硅铁为主。
硅铁:周二晚间黑色系涨跌不一。硅铁盘面持仓过大,现货硅铁多数厂对厂销售,贸易流通环节较少,当持仓过高之后,硅铁价格将依赖期货资金变化。9月2日盘后郑商所限制硅铁新开仓随着9月3日硅铁期货价格暴跌,此规定在9月6日落地。基本面来看,硅铁目前利润极高。供需数据方面,虽然宁夏、青海均有消息限产,但落地产量减幅不足。上周(9.3)mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国51.1%,较上周降0.11%,日均产量16413吨,较上周降120吨。五大钢种硅铁(周需求):26743.3吨,环比上周增1.07%,全国硅铁产量(周供应):11.48万吨。河钢硅铁招标价定标10700元/吨。供应降幅不大,交易所限制期货炒作。建议多锰硅空硅铁为主。

豆类:出口担忧 美豆冲高回落
周二cbot大豆期货市场收盘下跌,因为美元汇率走强,出口形势令人担忧。美国农业部将于本周五发布9月份供需报告。分析师预计美国农业部将会上调美国大豆产量预测数据,目前中西部地区的收割工作已经开始。11月期约收低15美分,报收1277美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘高开低走,资金离场明显,近期短线资金进出频繁,底部区间上限仍存较大阻力,等待周五报告指引方向。短线操作。

油脂:国际原油走低 美豆油下探区间下限
周二cbot豆油期货市场收盘下跌,因为国际原油期货走低。目前美豆油再度跌至近期波动区间的下沿,12月期约收低1.24美分(-2.29%),报收57.76美分/磅。受此影响,连豆油夜盘高开低走,连续两日冲高未果,短多平仓离场。
周二bmd毛棕榈油期货收盘上涨,主要因为马来西亚棕榈油产量下滑,而出口激增。马来西亚政府调低了今年棕榈油产量预期,也对棕榈油价格起到支持。11月毛棕榈油期约收高61令吉或1.41%,报4,392令吉/吨。受此影响,国内连棕油高开低走,高位平仓压力加剧。
周二ice的加油菜籽期货市场收盘下跌,未能延续早盘的涨势,因为cbot大豆及豆油期货走低,压制油菜籽价格。1月期约收低4加元,报收864.50加元/吨。夜盘菜油震荡下挫,菜油在油脂中表现疲软。国内油脂本周以来连续冲高遭遇抛压,尽管国内库存累库缓慢,但节前备货基本进入尾声,因此市场对于后期库存稳中有增预期明显,多头显示出高位平仓兑现盈利的局面。油脂高位震荡加剧,操作以短线为宜。

白糖: 原糖小幅走弱 郑糖震荡整理
周一,减产不断消化,原糖价格小幅下跌。10合约较上一日下跌0.14美分/磅,跌幅为0.7%。巴西糖产量减少对市场的影响逐步消化。市场需要新的题材引导。原糖暂时高位震荡。夜盘郑糖小幅震荡。国内来看,对于后期供应有限的预期较强。国际市场价格维持在19美分之上,国内缺乏进口动力。总体上,中期基本面仍偏多。操作上建议多单持有。

棉花: 美棉持稳 关注天气变化
周一,美棉基本持稳,投资者密切关注收获前的天气情况。12月合约收涨0.03美分,涨幅为0.1%。美元走强,打压整体商品价格。优良率为61%,较上一周下降9个百分点。去年同期为45%。总体来看,国际棉价维持高位震荡。夜盘郑棉冲高回落。保证金比例提高。短期籽棉收购价格偏高,对于郑棉有所提振。但是政策影响也不容忽视。操作上建议短线交易为主。

生猪及鸡蛋:生猪延续弱势 鸡蛋震荡为主
周二,生猪期货走弱,主力lh2201合约暂报15930元/吨,下跌0.4%。现货方面,全国猪价大稳小调,河南13.6-14.1元/公斤,持平;山东13.5-14.1元/公斤,持平。后市来看,供应端恢复进度较快,短期出栏量难有较大收缩可能,但随着学校开学及消费旺季来临,后期需求有望改善,加之政策收储冻肉提振,现货跌势预计减缓。期货来看,目前1月升水近2000元,考虑到生猪全月交割的机制,1月合约更多的对应春节后淡季现货,因而在现货难以大幅反弹的情景下,盘面上方压力依然较大。操作上,观望。
周二,鸡蛋期货震荡为主,主力jd2201暂报4368元,变动不大。现货方面,全国鸡蛋价格大局稳定,小部分地区下滑,全国鸡蛋均价为4.97元/斤,较昨日价格落0.01元/斤。货源供应稳定,市场走货平平。后市来看,对于1月合约来说,目前处于季节性下行窗口的尾声阶段,按历史规律大概率在9月上旬见底。由于6月以来补栏鸡苗较少,预计后期新开产蛋鸡较少,另外,旺季蛋价表现平淡,养殖户将正常淘鸡,后期存栏预计仍处于较低水平,这会对未来供需格局形成利好预期,有利于期货价格反弹。操作上,1月合约尝试逢低买入。

玉米:上市压力显现 玉米偏弱震荡
周二夜盘玉米期货减仓上涨,主力c2201暂报2481元/吨,涨逾0.77%。现货方面,北方港口价格稳中下行,锦州新粮集港报价2550-2570元/吨,较昨日降价40元,日集港量1780吨,本周装船2艘;广东蛇口新粮散船2840-2850元,集装箱一级玉米报价2920-2930元/吨,较昨日降价10元;东北深加工玉米企业继续挂牌收购新粮,黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨。总体来看,国内新玉米逐步上市,供应充足,国内部分深加企业开始收购新季玉米,与现货市场的对比来看,新粮收购价格相对谨慎;需求端来看,深加开机保持在较低位,饲料需求随用随采,玉米供需面提振因素有限,预计后市偏弱震荡概率较大。操作上,观望。

苹果:多空博弈 苹果低位震荡
周二,苹果期货小幅上涨。主力合约ap2201低位震荡,收5579元,较上一交易日涨0.18%,减仓1万手,持仓28万手。现货方面,栖霞产区红将军上货量不多,好货较少。西北早熟富士上市增加供应,个头普遍偏小,由于天气原因出现上色不佳、水裂纹的问题,采购积极性较弱。目前早熟表现一般,或对晚熟上市信心提振有限。且存货商去年普遍亏损,多持谨慎态度,对于今年开秤价格的预期可能不高。晚熟上市前,苹果5600-6000元区间弱势震荡的可能性较大,操作上建议逢高沽空。

花生:主力换月 花生近弱远强
周二,花生期货小幅上涨。主力合约pk2110开盘下挫,尾盘拉升,收8708元,较上一交易日涨0.11%,减仓0.2万手,持仓4.3万手。现货方面,新米暂未大量上市,山东产区进入收获期,东北地区长势较好。今年花生整体产量波动幅度有限,需要关注质量情况。据汇易网,包括零星上市的新米在内,全国油料米的平均价格在 8400-11000元/吨。花生油方面,目前浓香一级花生油的报价在17000-18000元/吨,压榨一级报价15000-16000元/吨,价格企稳。 新作未有效供应支撑短期油料米价格,后期集中上市或会引发价格下跌。目前主力合约换月进行中,关注持仓变化,操作上建议逢高沽空思路对待。

pta:基本面弱势 pta延续震荡调整
周二夜盘大幅下跌。pta供应增加小幅累库,而需求未有明显改观,下游聚酯开工仍然偏低,短期基本面维持弱势,但鉴于加工费已有压缩,油价高位托底成本,pta下方调整空间或受限,短期盘面延续偏弱震荡,关注油价走势及pta大厂检修动态。建议暂时观望。

聚烯烃:盘面高位震荡 关注下游需求跟进
周二夜盘高位震荡。新产能投产窗口临近,检修装置计划复产,而下游需求有改善预期,9月供需呈现双增格局。短期海外市场价格坚挺,市场供应压力不大,加之煤化工成本推动,盘面或延续偏强震荡运行,关注需求承接能力及海外复产情况。建议短线多单逢高注意止盈。

甲醇:外盘同步上行,甲醇底部抬升
夜盘甲醇期货主力ma2201合约收盘3019元/吨,较上一交易日涨幅1%,减仓17万手,持仓112万手。外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在340-370美元/吨,欧洲甲醇市场稳中上行,价格参考390欧元/吨,少数重要商家入市采买。cfr中国价格同样走高,东南亚和中国套利空间略有收窄,且近期运费高涨,实际转口船货数量或不及预期。操作建议:振幅思路操作。

原油:市场担心需求受挫 油价维持震荡偏弱
美元走强,沙特下调对亚洲供应的原油官方销售价,加之美国就业岗位不及预期,国际油价小幅回调。据报道,美国海湾沿岸地区的炼油厂已开始重新开放,但仍有几家仍然关闭。美国经济减弱,就业人数不及预期,市场担心需求受挫。欧佩克供应量在增长,欧佩克8月份原油日产量增加至2020年4月以来的最高水平。技术面,油价转向震荡偏弱。操作建议:可轻仓持有空单。

橡胶:轮胎企业开工下滑 胶价维持震荡偏弱
近期国内轮胎市场弱势延续,交投平淡。山东地区部分轮胎企业出现减停产行为,整体开工进一步走低。在需求弱势、销量下滑的压力下,轮胎价格多以促销政策形式进行下调。上游胶水供应逐步进入产胶旺季。疫情对全球轮胎需求也产生负面影响。技术面,ru2201合约短期关注下方13700附近支撑情况,短期仍然震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

燃料油: 夜间跟随油价下行 燃油回调可适当加多
周二夜间,国际油价下跌,上海高低硫合约震荡下行,高硫主力2201合约跌1.23%,低硫主力2112合约跌1.91%。燃油外盘方面,近期新加坡和西北欧高硫裂解价差显著走强,主要和当前东半球高硫市场资源偏紧有关。原油端,随着中国病例人数的再度清零以及新兴市场的原油供需缺口,原油需求端在三季度后半段和四季度初将维持较高增速,近期全球各地的高频原油和成品油库存数据也反映了当前原油市场偏紧的格局: 美国eia原油库存数据已经来到5年季节性均值的下方,中东富查伊拉港重质燃料油库存水平近期续创低点,西北欧原油库存数据也显示鹿特丹地区的原油库存降至近17个月以来的新低。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置,短线多单继续持有,回调阶段可适当加仓。

石油沥青: 关注今日周度数据 沥青空单持有
周二夜间,沥青主力bu2112合约低开后震荡下行,收3124,跌1.64%。现货价格方面,华东现货稳至3300,山东现货价格升至3100。成本端,近期疲软的中国原油需求(低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降)导致市场对全球原油需求增速产生担忧,叠加delta病毒肆虐,影响欧美地区航运市场的原油需求,国际油价下跌幅度较大,导致沥青成本端崩塌。基本面中长期因素来看,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,但资讯端统计数据显示9月排产量将较8月排产量上升4.5%,其中地炼和中石化产量上升幅度领跑其他生产集团;进入9月,需求端或迎来季节性改善,但中长期来看,从资金端和需求特征来说,2021年下半年的道路投资增速将较2020年同期放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: bu2112合约可继续采取反弹抛空的思路,前期高位空单可继续持有,关注今日午间周度基本面数据。

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