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申银万国期货研究所早间评论—20210908-博天堂备用网址

2021年9月8日 09:22

2021年9月8日 09:22

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

据欧盟统计局数据,欧元区第二季度gdp同比增长14.3%,预期13.6%,前值13.6%。这也是欧元区的季度gdp在有数据纪录以来的最高水平。在短暂的状态低迷后,疫情限制措施的放松再次刺激了欧元区的经济增长。

2)国内新闻

央行货币政策司司长孙国峰:7月降准后,金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利,金融机构流动性需求得到充分满足;今后几个月流动性供求将保持基本平衡,不会出现大的缺口和大的波动。

3)行业新闻

青海省能源局近日委托招标代理机构对青海至河南直流特高压输电通道可再生能源基地二期电源项目通过公开招标方式选择投资主体,累计招标项目规模达5.3gw,含1.5gw风电项目、3.5gw光伏项目和300mw光热项目。

 

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:道指下跌,上一交易日a股再度上涨,周期股领涨,金融股拉升,两市成交额1.39万亿元,资金方面北向资金净流入60.69亿元,96日融资余额增加87.17亿元至17130.21亿元。2021年下半年市场关注点主要在于美国是否会提前缩表以及确定未来具体加息时间,这期间全球资本市场仍会较为波动。同时后疫情时期我国货币政策不会大幅宽松,经济下行压力依然较大,加上我国不断出台相关行业政策,股指上升空间相对有限。从技术面看,短期上证50筑底反弹,操作上建议逢低做多,中证500指数多日有回调迹象,操作上建议偏谨慎。

【国债】

国债:显著下跌,10年期国债活跃券收益率上行2.25bp2.855%。央行继续开展100亿元逆回购操作,shibor短端品种多数上行,资金面有所收敛。8月份我国出口同比增长25.6%,环比增长4.1%,自去年6月份以来已经连续10个月保持正增长,出口数据与新订单指数出现分化,短期来看出口仍将保持较高增速。副总理刘鹤表示适度超前进行基础设施建设,预计政府债券发行进度将加快,加上支小再贷款等纾困帮扶措施,带动社融增速企稳。近日煤炭相关品种价格持续走高,上证指数创逾半年新高且收盘价为年内次高,市场风险偏好提升。综合预计国债期货价格短期将进入调整,操作上建议做空为主。

 

2)能化

【原油】

原油:美元汇率增强,沙特阿拉伯下调对亚洲供应的原油官方销售价,加之美国就业岗位不及预期,国际油价继续下跌。美国安全与环境执法局周二估计有79.3%的墨西哥湾石油产量在风暴后一周内仍处于关闭状态,有77.9%的天然气产量仍处于关闭状态。调查发现,欧佩克每天原油产量2693万桶,比7月份的评估产量增加了21万桶。除2月份外,自20206月以来,欧佩克原油日产量每个月都在增长。路透社调查发现,欧佩克减产协议履行率115%,与7月份持平。沙特阿拉伯原油日产量增长最大,日均产量增加18万桶。其次是伊拉克。短期油价偏空操作。

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘上涨1.04%。截至92日,国内甲醇整体装置开工负荷为70.94%,上涨1.06个百分点,较去年同期上涨2.73个百分点;西北地区的开工负荷为77.23%,下降0.85个百分点,较去年同期下降1.41个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.35%,较上周下降3.71个百分点。本周期内,因延安能化装置开始停车检修,所以国内cto/mto装置整体开工下降,其余多数运行平稳。整体来看,沿海地区甲醇库存在92.6万吨,环比上周下降3.28万吨,跌幅在3.42%,同比下降27.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计93日到919日沿海地区进口船货到港量在58.2-59万吨。短期甲醇向上突破。

【橡胶】

橡胶:橡胶周二窄幅震荡,基本面波动较小,国内外产出持续增加,供应旺季预期之下,空头主动打压价格。内外需求偏弱,汽车产销及重卡销量明显回落,出口增速下滑,需求端支撑不足,全球疫情持续反复,东南亚供给、运输受到一定影响,物流,消费也同步受到制约,01合约明显破位下跌,短期走势持续偏弱。

【聚烯烃(llpp)】

聚烯烃(llpp):线性ll,中石化部分上调100,中石油平稳。煤化工8400,成交回升。拉丝pp,中石化平稳,中石油部分上调50。煤化工8320,成交一般。两油石化库存73万,环比下降3万吨。昨日聚烯烃期货延续升势,基本面角度,受到煤炭、甲醇价格大幅扬的支撑,llpp延续反弹趋势。策略角度箱体突破后维持偏多思路对待。

ptameg

[ptameg]pta低开低走,meg延续反弹。聚酯原料价格走势分化。产业上,pta新装置负荷提升,大厂尚未官宣检修日期,供应保持增加;近期乙二醇多套装置临时检修,短期干扰部分供应,煤价提供强力支撑。需求端,下游聚酯下游涤纶长丝产销不佳,涤纶短纤、聚酯切片产销回升。库存方面,乙二醇再度累积,pta垒库状态延续。整体上,ptameg基本面偏弱,关注新投和检修消息,短期聚酯品种走势分化。

 

3)黑色

【钢材】

钢材:今日全国建材市场稳中有涨,涨幅在30-150/吨左右。供给方面,邯郸地区发布910月限产文件,要求钢铁行业在78月限产的基础上加严,叠加部分钢厂接到11月前完成平控目标的调控,市场对4季度产量压减的强度预期有所抬升。需求端,78月份由于疫情和天气被压制的需求或将在金九银十得到回补,需求边际好转的幅度也将决定钢价在传统旺季的走势。从季节性上看,需求加速复苏的时间点或将在9月中下旬。另外供给端的扰动在近期或有政策端的扰动,粗钢产量平控和能源双控发的政策下,长短流程的产量或将在4季度受到较大影响,盘面在成交放量需求回归后盘面仍有上行潜力。但需要关注的是,下周将出台8月地产投资数据,大概率依旧偏弱,多单需警惕需求恢复时点偏后叠加宏观数据弱势可能造成的盘面回调。

【铁矿】

铁矿:夜盘价格震荡,铁矿市场近期大幅回落,基本面港口库存持续增加,铁水产量同比大幅回落,盘面依然交易粗钢产量压减预期,市场对铁矿供需较为悲观。近期黑色系炉料端走势行情较为极端,铁矿走出单边下跌行情且市场持续交易预期端因素。后市来看,若完成粗钢产量同比不增,铁矿供需难以好转,短期市场情绪面仍然主导价格走势。

【煤焦】

双焦:夜盘价格震荡回落。双焦市场受安全环保影响,供应持续偏紧。近期主焦煤价格加速上涨,主要因为临汾吕梁地区部分煤矿有限产现象,各地受安全、环保及双控因素影响,煤矿产量持续低位。焦煤价格的加速上涨推动焦炭连续九轮提涨落地。盘面来看,价格大涨之后,盘面贴水幅度得到一定程度上修复,后市盘面有望逐步向交易预期转变,短期价格存回调风险。

【锰硅】

锰硅:昨日锰硅主力合约高开高走后震荡回落,终收8800/吨,日涨幅1.31%。锰硅市场信心较好,河钢9月招标价8650/吨,环比上调700/吨。但由于压减粗钢产量政策的推进,后市下游需求或难有较好表现。目前内蒙、贵州厂家生产均受限电影响,宁夏控耗政策较难放松,广西控耗政策较为严格,总体来说后市产量增幅有限,加之锰硅库存处于低位,市价下方存有较强支撑。操作上仍可关注逢低多配的机会。

【硅铁】

硅铁:昨日硅铁主力合约偏强震荡,终收10672/吨,日涨幅1.75%。硅铁市场信心较好,河钢9月招标价10700/吨,环比上调1500/吨。虽然压减粗钢产量政策的推进将削弱需求端的表现,但后市宁夏控耗政策或将趋严,青海、陕西也存有落地控耗政策的可能,加之内蒙厂家生产仍受限电影响,硅铁的产量水平难回高位。综合来看,目前硅铁市场供应紧张,后市控耗政策逐渐加码,市价易涨难跌,建议以轻仓偏多思路操作为宜。

【动力煤】

动力煤:隔夜动力煤主力合约弱势下行后低位震荡,终收969.8/吨,跌幅1.6%。港口煤价仍处1180/吨的历史高位。随着保供增产工作的持续推进,煤炭产量缓慢提升,但北港调入量仍低于调出量,港口库存远低于历史同期。下游电厂的存煤不高,水泥及煤化工行业的生产旺季在即,北方供热煤的冬储进程陆续展开。整体来看下游需求有待释放,煤价下方仍存支撑,但近期政策面调控风险有所增加,建议前期多单谨慎持有。

 

4)金属

【贵金属】

贵金属:隔夜由于美债利率的强势攀升,金银大幅下挫。此前金银一度因上周五糟糕的就业数据触及近期高点。数据使9月美联储利率会议失去悬念,但并未改变美联储年内taper的预期,美联储大概率维持观望态度到11月再做决定。此外欧央行近期可能也将释放鹰派信号。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏,随着各州失业补贴的结束,后期就业市场可能加速回暖,年内taper预期仍然存在,金银上方存在压力,短期有持续回调可能,总体以震荡为主。

【铜】

铜:夜盘铜价小幅回落,受美元走强影响。8月未锻造铜进口39.4万吨,环比下滑。目前精矿周度加工费延续回升,表明矿供应明显改善,但能否持续仍需关注。国内库存持续下降并延续现货升水,周五上期所库存继续下降,已降至7万吨下方;上海港口升水稍微回落至100美元。短期铜价面临技术性回调,振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌:夜盘锌价上涨,总体为脱离22000-23000元区间。近期国内精矿加工费回升,较前期缓解,但需求端缺乏亮点。锌价延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:铝价夜盘震荡。基本面方面,本周国内社会库存74.4万吨,较上周减少5000吨。随着限产的扩大,库存预计再度开启下行通道。近期新疆、广西陆续传出压产消息,四季度国内铝锭缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱,对金属价格整体影响偏多。铝价供应目前仍有较大扰动,价格可能高位震荡并进一步走高。

【镍】

镍:镍价震荡。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡,利润方面目前境外镍铁利润持续走高,硫酸镍需求稳定,下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工,后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧,此外需警惕印尼政策变动的风险,如果出现对镍铁新建和出口的限制政策,镍价预计上涨。 

【不锈钢】

不锈钢:不锈钢价格下行。近期价格大涨主要受限电限产消息影响,现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上,目前下游消费预计逐步转弱,不锈钢库存企稳回升;随着煤电供需改善,不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势,但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅:伦铅下跌,沪铅延续走弱。产业上,902日国内铅锭社会库存21.97万吨,库存再度转为累积。供应端,铅精矿加工费底部企稳,原生铅部分企业检修结束,再生铅企业亏损加剧导致减产。需求端,国内电动自行车铅蓄电池旺季消费再增长乏力,蓄电池企业电池出货稍有减弱,电池成品库存降至20天左右。整体上,旺季仍有待观察,建议短线逢低做多,保值者选择观望为主。

【锡】

锡:伦锡大幅下跌,沪锡冲高回落。7月份国内精炼锡产量11324吨,环比减少19.62%,主因云南地区炼厂检修影响。此前,海外全球第三大精炼锡制造商msc年中发货受影响停产,消息称近期已开始入市买矿恢复生产,市场供应短缺预期缓解。国内锡供给出现边际宽松预期,下游加工企业刚需采购,国内锡锭库存处于低位。整体上,锡供应偏紧,但淡季临近,沪锡高位震荡走势。

 

5)农产品

【白糖】
糖:昨夜糖价小幅下跌。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况。操作上,进入金九银十糖厂销售压力将逐步降低,考虑到下榨季国内将减产,sr01合约可等短期系统性风险对糖价的冲击后在5800一带逢回调买入。

【生猪】

生猪:生猪期货继续小幅下跌。现货方面,根据涌益咨询的数据,国内生猪均价13.49/公斤,日度下跌0.03/公斤。总体而言,目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决,但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限,并且中秋、国庆需求有望增加,后期生猪期货预计维持长期盘整态势。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果:苹果期货小幅震荡。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋早熟富士收购价2.0-2.4/斤,与上一日比持平。基本面来看,2021/22作物季的丰产预期仍在(市场预计新季产量4030-4060万吨左右,同比去年3958万吨略增,供大于求格局难改),3季度后苹果进入销售淡季,时令水果量大价低,本周冷库走货出现减缓。而交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着10月合约临近交割,预计期货价格仍将维持偏弱格局。

【油脂】

油脂:夜盘油脂高位回落,外盘美豆及美豆油跌幅较大,豆油y2201收盘于9140,跌幅0.37%,棕榈油p2201收盘于8340,跌幅0.22%,菜油oi2201收盘于10831,涨幅跌幅0.54%。市场预期8月马来西亚棕榈油库存升高至174万吨左右,此前印尼上调9月出口附加税,马印税差拉大,9月前5日出口好转,然而sppoma发布同期产量同比减少。上周国内豆油提货较好,库存继续降低,菜油仍然累库,棕榈油到港增多,库存攀升,盘面倒挂减少后仍然较多,油脂单边预计处于高位震荡走势,关注菜豆油01回调后扩大。

【豆粕】

豆粕:97(星期二)cbot大豆收盘下跌。交易商表示,因出口活动减少而承压,美国墨西哥湾地区遭飓风破坏的出口设施继续努力应对设备损坏和停电问题。11月大豆收1276.75美分/蒲式耳,跌幅1.18%。豆粕m2201收盘于3501,跌幅0.14%,菜粕rm2201收盘于2868。市场对美豆新作的单产和种植面积存在分歧,南美出口进度不及去年,美豆即将开启收割,基金净多减少,美豆盘面冲高回落。国内豆粕现货报价坚挺,基差继续上调,但是在国外大豆供应充裕、国内储备大豆流出的背景的下,上方空间或有限,豆粕单边以逢高做空为主,关注豆粕11-1月反套机会。


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