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华泰期货玻璃纯碱:玻璃产销分化 纯碱价格坚挺-博天堂备用网址

2021年9月8日 09:45

2021年9月8日 09:45

黑色建材

钢材:双焦持续领涨 钢材高位震荡

昨日期货盘面高位震荡,昨日螺纹2201合约收于5494元/吨,上涨21元/吨,涨幅0.38%。热卷2201合约收于5821元/吨,下跌1元/吨,跌幅0.02%。现货方面,昨天各地现货价格均有上调,其中北京部分商家较上一交易日上调10-30元/吨,上海价格较上一交易日上调30-50元/吨。成交方面,昨日全国建材成交19.09万吨,较上一交易日减少7.01万吨。

整体来看,虽然消费环比有所转强,但并没有达到大家的期望水平,绝对消费仍处在低位水平。库存受到8月份消费较差影响,库存去化不顺,目前仍处于较高库存状态。全国压产也在陆续落地,随着压产趋紧,压产有望进一步扩围,产量降幅更为巨大且后期仍有进一步下降空间。综合来看,进入9月消费旺季,消费预期环比走强,预计后期库存将呈现不断去化过程,同时价格也会随着库存的去化,继续向上。但是由于历年9月螺纹期货多为下跌行情,故仍需控制好仓位,逢低做多。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多材空矿

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。 


铁矿:供需矛盾逐渐积累,下行趋势难以撼动

观点与逻辑:昨日铁矿石2201合约缩量减仓上行,收于763元/吨,涨8元/吨,涨幅1.06%。青岛港pb报997元/吨,涨4元/吨,超特报668元/吨,平,高低品价差继续走扩至329元/吨。昨日港口累计成交88万吨。

海关总署:8月中国进口铁矿砂及其精矿9749.2万吨,同比下降2.9%,环比上涨10.15%;1-8月累计进口铁矿砂及其精矿74645.4万吨,同比下降1.7%。mysteel数据显示,8月30日9月5日期间,澳巴七个主要港口铁矿库存总量1262.3万吨,环比上周增加13.3万吨,库存水平高于今年均值。铁矿供给端保持偏宽松态势。

整体来看,9月份开始,全国粗钢压产重整旗鼓节奏加快,全国各地钢厂频频受到粗钢压产、两高项目治理、能耗双控、环保督察及体育赛事等多种政策事件叠加、密集的直接或间接冲击,高炉、电炉停限产及检修明显增多,烧结机也不定期的规划停产,在铁矿整体供应偏宽松的格局下,需求端有望更下一层楼。近期焦炭紧缺或会导致高炉焦比下降,进而提振中高品矿石需求。品种结构上来看,低品矿仍多于高品矿,港口累库多为中低品矿,高低品价差或将继续高位运行,尽管如此,粗钢压产的大背景下,依旧难改铁矿石继续向下的趋势,维持逢高做空的观点不变。

策略: 

单边:谨慎看空

跨品种:多01材空01矿

跨期:无

期现:无

期权:买入看跌

关注及风险点:成材端压产限产政策,中秋国庆补库情况,铁矿发运,疫情加重等 


焦煤焦炭:屋漏偏逢连夜雨,双焦同涨百分七

昨日双焦继续疯狂表现,其两个主力合约纷纷上涨7%有余,但依然维持减仓趋势为主,资金离场明显。

焦炭方面,昨日焦炭期货2201合约上涨248点,环比涨幅达7.28%(以结算价计),报收于3655.5点,减仓0.8万余手。港口现货价格继续上调50至3980元/吨,库存维持低位。山西山东均被环保限产持续影响焦炭供给,开工率仍处下滑态势,产量继续下滑,值得注意的是即使本轮焦炭涨价足够多,但是焦企多处在低利润状态,原料焦煤的上涨是焦炭上涨的另一大助力,目前缘于钢企利润较好,且可用库存处于低位,所以钢企对焦炭的议价能力很弱,也就造成提涨会很容易落地,未来一到两周时间里,仍看不到焦炭供需有缓解的迹象,除非钢企减产力度陡增。

焦煤方面,焦煤01合约收2907.5元/吨,日度环比涨幅达7.37%(以结算价计),减仓1.1万余万手,连续两天明显减仓。上周临汾地区主流煤矿出现安全事故,预期会停产整顿一个月的时间,这给本来就供应十分紧张的焦煤市场再次燃起了一把烈火,在进口方面难以有增量的情况下,国内供给反而下滑,即使在焦化企业开工持续下滑的状态下,仍未能解决焦煤的供不应求现状,优质主焦煤价格高于焦炭出厂价格,这足以看出焦煤市场的现状。而进口市场更是一路坎坷,通关量因疫情影响仍不能得到质的提升,昨日通关司机再次有确认新冠肺炎病例出现,通关暂停,回复时间不确定。昨日市场消息传出,四季度进口通关量目标为650万吨,那么日均通关车辆至少为700量以上,如能实现将会明显改善目前的紧张格局,但目前已进入9月紧张常态难以缓解,刚性需求仍存,且原煤价格仍在持续走高;澳焦煤的缺口没有补给来源,蒙煤连自己的缺口都难有补齐,俄煤,加煤,美煤进口虽有增加,但体量有限。供给难补,焦煤维持强势不变。

整体来看,受安监、能耗双控、疫情等种种原因,双焦供给难补,短期维持强势不变。虽然市场出现恐高情绪,但是超大贴水的存在,仍然可以维持看多思路对待,可以不做多,但作空一定要慎之又慎。后续重点关注粗钢逐步深度压减的程度,给双焦需求端带来的影响程度,以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加,中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平,或许能边际改善供给。

策略:

焦炭方面:中性偏多

焦煤方面:中性偏多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:供需格局未见改变   煤炭价格继续走强

市场要闻及重要数据:昨日动力煤2201合约收盘价为985.6元/吨 ,涨幅为6.23%。产地动力煤价格:山西大同q5500坑口含税价格为935元/吨,上涨10元/吨;港口动力煤价格:秦皇岛q5500平仓价报1200元/吨,上涨30元/吨;进口动力煤价格:印尼(cv3800)fob价格为80-81美元/吨,进口货源偏紧,成交价较之前有所上涨。港口方面:环勃海八港(除黄骅港外)库存为1436 万吨,环比下降12.8万吨,港口煤炭库存继续下行,短期仍然以补库为主。运费方面,波罗的海干散货指数(bdi)收于3822,跌122点;海运煤炭运价指数(ocfi)报于1237.95,环比降0.22%。

观点与逻辑:国家增产保供政策频出,9月份部分产能持续释放,但对整体产量提升非常有限,随着高温天气逐步消退,民用电负荷下降,电力消费增速开始出现下降,水泥建材等错峰生产开始恢复生产。上半年动力煤供需缺口高达8000万吨,当前港口库存仍在低位去化,随着国家政策强行介入,动力煤期货贴水现货严重,我们预计中期价格仍将偏强运行。

策略:

单边:中期看涨

期现:无              

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。


玻璃纯碱:玻璃产销分化 纯碱价格坚挺

玻璃方面,昨日整体成交平淡,企业挺价出货。分区域看,沙河市场小板走货较好,大板交投平淡,贸易商报价灵活;华东市场下游接盘仍显乏力,企业出货整体偏淡;华中市场大稳小动,整体产销一般;华南市场少数企业价格上调40元/吨,整体产销尚可的情况下;西南西北地区出货量变动不大,刚需采货为主。综合来看,近期地产销售环比走弱,对未来消费蒙上一层阴影,但高利润、高价格下是否产生回调,仍需观察,建议观望为主。

纯碱方面,昨日国内纯碱市场平稳向好运行,价格坚挺。供应端,个别企业因为设备故障问题,日产量略有下降,同时个别企业日产提升。供给相对平稳,部分企业待发订单较为充裕,适量或暂缓接新单。需求端,刚需补货为主,下游对纯碱高价格存“恐高”心态,贸易商也谨慎观望为主。综合来看,虽然企业检修结束后供给有所提升,但市场仍有连云港碱业130万吨退出市场预期(年底),大厂的光伏项目稳步进行中,需求环比改善,供应偏紧格局未变,依旧建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中期偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,中性,关注下游补库及生产线的变动情况

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 



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