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国信期货晨会纪要2021年9月9日-博天堂备用网址

2021年9月9日 09:31

2021年9月9日 09:31

股指:市场资金积极 股指多单轻仓
国内股市自循环较为强烈,受益于量化规模的扩大,赚钱效应以及“大波动”与量化形成共振。叠加机构抱团行为,股市成交额持续攀升。市场资金方面,已经成为行情自我强化阶段。在经济层面上,国内经济上下游失衡已经凸显,并不支持股市的全面上涨。股指多单轻仓为宜。
操作建议:多单轻仓

国债:现券略有回升 国债观望
近期国债现券利率有所回升,市场整体上出现止跌现象。在短期博弈方面,随着央行在货币政策方面的克制,更多的波动来源于市场变动。经济需求的持续下滑仍未改变,如果政府推动地方债规模扩大刺激经济,有可能造成短期利率上行冲击,中长期看,国内维持低利率环境的趋势并未改变,国债转为观望。
操作建议:观望

贵金属:宽松预期持续调整 金银跌势延续
周三晚间,comex金银期货跌势延续,comex12月黄金期货结算价报1793.5美元/盎司,下跌0.3%;comex12月白银期货结算价报24.056美元/盎司,下跌1.30%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报374.30元/克,下跌0.45%;沪银2112主力合约报5143元/千克,下跌1.29%。
周三晚间,美联储官员威廉姆斯表示就目前就业来看今年开始缩窄是合适的,美元指数继续上行,金银跌势延续。上周疲软非农后使得市场鸽派预期已充分亟需调整,而结合美国新冠疫情确诊和住院人数已出现边际缓解迹象、过去2个月非农就业月均增长仍有60万并不差来看,一旦美联储再出现鹰派表态,金银高位难以维继中期仍承压,建议关注晚间欧洲央行决议。
操作上建议:黄金空单继续持有,白银暂时观望。

铜铝:海外市场偏好承压,铜弱铝强有所分化
截至周三收盘,伦铜期货收报9269.5美元/吨 ,下跌0.72%,伦铝期货收报2791美元/吨,上涨0.83%,国内夜盘铜铝随外盘分化,沪铜期货2110合约报68500元/吨,下跌0.67%,沪铝期货2110合约报22170元/吨,上涨1.56%。9月以来,随着欧元区、英国及澳大利亚等发达经济体央行发出更多货币政策紧缩的动向,全球金融市场对宏观流动性宽松提前转向中性的忧虑持续发酵,这施压欧美股市及大宗商品等资产价格,有色板块也呈现铜弱铝强的分化态势,验证了宏观利好削弱和供需因素强化后的影响力。目前在金融市场结构性分化,投资偏好切换频繁的背景下,有色金属在动荡时期的抗跌韧性和上涨弹性凸显,尤其是新能源新基建碳中和等热点概念持续发酵下有色材料维持偏强局面,全球极低库存和供应弹性偏紧的态势难因抛储而全面逆转,在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下,在我们认为不出现宏观系统系风险的前提下,铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持,短期铜价中枢在68000-72000元区间震荡运行,而铝价突破21000元阻力后打开上方空间,更上方朝向23000元一线,需警惕敏感时间点的政策预期变化影响,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,注意控制仓位管控风险。

螺纹钢:逢高沽空
周三晚间螺纹钢期货小幅回升。周三线螺成交量回落至18.45万吨。产量减少尚未体现在数据上,根据mysteel的统计,螺纹钢、热卷、线材、中厚板、型钢五大品种产量934.75万吨,环比上升0.5%,同比下降7.8%;mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量334.6万吨,环比小幅回升2.2%,同比下降12.5%。模型计算的钢材生产利润继续扩大。需求方面季节性复苏,上周日均贸易商线螺成交量21.7万吨,低于2020年水平同期水平,同比下降4.2%;水泥价格继续回暖。库存略有下降。我们认为,但供应减少尚未显示在数据上,由于前期供应过剩累积的库存仍然较高,需求同比仍然没有能够拉平。建议适当沽空。仅供参考。

铁矿石:钢厂限产港口累库 逢高沽空铁矿
周三夜盘铁矿期货主力01合约跌1.94%。当前铁矿石现货价格指数同比高约7-8%。上周五45港铁矿总库存13099.15万吨,较上周增加178.25万吨,较去年同期增14.3%,其中贸易矿库存7484.1万吨,较上周增145.7万吨,较去年同期增33.3%,45港日均疏港量291.68万吨,较去年同期减7.1%。 8日铁矿石成交量:全国主港铁矿累计成交65.2万吨,环比下降25.9%;本周平均每日成交78.5万吨,环比下降13%;本月平均每日成交85.2万吨,环比下降10.7%。 当前铁矿低需求,高库存,高价格,由于秋冬季钢厂限产加严,三四季度铁矿或将加速累库,建议逢高空铁矿01合约,目标700及以下。

焦炭焦煤:供给偏紧 双焦偏强震荡
周三夜间,焦炭2201高位开盘,震荡上行,报收3709,上涨112.5,涨幅3.13%。主产区环保力度加强,个别焦企焖炉限产,整体供应收缩。下游钢厂库存低位,按需采购为主。期货盘面偏强震荡,建议偏多思路参与。
周三夜间,焦煤2201高位开盘,震荡上行,报收2919,上涨74.5,涨幅2.62%。山西焦煤主产区安全事故引发为期一个月的限产,加剧国内供应紧张格局。蒙古计划策克口岸通关,实际情况有待观察。下游焦企合理利润下按需补库,期货盘面偏强震荡,建议短多操作。

动力煤:短期现货偏紧 淡季将来临
周二夜盘动力煤主力01合约涨2.92%,周三秦皇岛港 q5500(山西优混)平仓价1180 元/吨,01合约贴水15.8%。产地方面,陕蒙大部分矿区部分矿优质煤畅销煤价小幅上调,大矿排队装车活跃,目前产地主要内销刚需调运为主;山西晋北矿区产销较稳,矿区杜绝超核定产能生产,大矿以长协保电厂供应为主,市场煤销售极少数;港口方面,当前港口库存1436.1(-12.8)万吨,大秦线发运110.18万吨(-8.81),港口库存持续低位,市场煤发运稀少,终端维持刚需长协调运。短期动力煤现货偏紧,价格坚挺.

铁合金:多锰硅空硅铁
锰硅:周三晚间黑色系小幅回升。供需面来说,上周(9.2)mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国48.26%,较上周减7.87%;日均产量24383吨,减2120吨。上周广西开始控产量导致锰硅产量回落。上周河钢锰硅招标价定标8650元/吨。时间早价格高。建议多锰硅空硅铁为主。
硅铁:周三晚间黑色系小幅回升。硅铁盘面持仓过大,现货硅铁多数厂对厂销售,贸易流通环节较少,当持仓过高之后,硅铁价格将依赖期货资金变化。基本面来看,硅铁目前利润极高。供需数据方面,虽然宁夏、青海均有消息限产,但落地产量减幅不足。上周(9.3)mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国51.1%,较上周降0.11%,日均产量16413吨,较上周降120吨。五大钢种硅铁(周需求):26743.3吨,环比上周增1.07%,全国硅铁产量(周供应):11.48万吨。河钢硅铁招标价定标10700元/吨。供应降幅不大,宁夏等地硅铁厂投产,交易所限制期货炒作。建议多锰硅空硅铁为主。

豆类:需求提振 美豆低位震荡收涨
周三cbot大豆期货市场收盘上涨。低位震荡延续。美国农业部将于周五发布9月份供需报告,交易商调整仓位。大豆需求表现良好,继续支持豆价。美国农业部表示,美国私人出口商向中国销售了10.6万吨大豆,2021/22年度交货。11月期约收高2.50美分,报收1279.50美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘延续弱势,空头抛压凸显,期价震荡回落,尽管国内豆粕现货相对坚挺,但市场对于本周usda报告偏空预期明显,连粕凸显弱势格局。短线偏空操作。

油脂:马棕油创新高 内盘油脂高开低走
周三cbot豆油期货市场收盘下跌。当天买豆油卖豆粕的套利解锁,给豆油市场构成一定的下跌压力。12月期约收低0.27美分,报收57.49美分/磅。受此影响,连豆油夜盘创新高后,遭遇多头平仓,期价高位回落。
周三bmd毛棕榈油期货先抑后扬,收盘上涨2个百分点,创下三周来的新高。11月毛棕榈油期约上涨90令吉或2.05%,报收4,480令吉/吨。受此影响,国内连棕油夜盘刷新高点,高位多头平仓,期价回落。
周三ice加油菜籽期货市场收盘略微上涨,当天大盘呈现牛皮振荡态势。1月期约收高1.60加元,报收866.10加元/吨。夜盘菜油高开低走,高位震荡。马棕油的走高给市场带来支撑,夜盘连豆油、连棕油主力合约创新高,但由于本周五usda报告以及mpob报告出台,市场均预期偏空,这让多头获利了解意愿增强。当前油脂市场影响因素多空交错,高位震荡加剧。操作以短线为宜。

白糖: 原糖冲高回落 郑糖偏弱整理
周三,减产不断消化,强势美元打压价格,原糖价格小幅下跌。10合约较上一日下跌0.14美分/磅,跌幅为0.4%。巴西糖产量减少对市场的影响逐步消化。市场需要新的题材引导。关注本周公布的8月下半月生产数据。原糖短期维持高位震荡。夜盘郑糖小幅偏弱震荡。国内来看,短期持续反弹后,开始震荡整理。不过总体上,中期基本面仍偏多。操作上建议多单持有。

棉花: 美棉上涨 天气影响提振
周三,美棉小幅上涨,投资者密切关注天气情况。12月合约收涨0.03美分,涨幅为0.1%。乔治亚州将迎来大量雨水,然而作物已经被破坏,不需要更多的雨水。优良率较上一周下降9个百分点。也支撑棉价。总体来看,国际棉价维持高位震荡。夜盘郑棉冲高回落。短期籽棉收购价格高企,对于郑棉有所提振。但政策影响需要持续关注。操作上建议短线交易为主。

生猪及鸡蛋:生猪延续弱势 鸡蛋震荡对待
周三,生猪期货走弱,主力lh2201合约收报15585元/吨,下跌逾2%。现货方面,河南13.4-13.9元/公斤,跌0.2元;山东13.3-13.9元/公斤,跌0.2元。后市来看,供应端恢复进度较快,短期出栏量难有较大收缩可能,但随着学校开学及消费旺季来临,后期需求有望改善,加之政策收储冻肉提振,现货跌势预计减缓。期货来看,目前1月升水近2000元,考虑到生猪全月交割的机制,1月合约更多的对应春节后淡季现货,因而在现货难以大幅反弹的情景下,盘面上方压力依然较大。操作上,观望。
周三,鸡蛋期货震荡为主,主力jd2201暂报4330元,小幅收跌。现货方面,国内鸡蛋价格弱稳为主,北京主流价231元/44斤,持平,大洋路到车6台左右,走货正常。后市来看,对于1月合约来说,目前处于季节性下行窗口的尾声阶段,按历史规律大概率在9月上旬见底。由于6月以来补栏鸡苗较少,预计后期新开产蛋鸡较少,另外,旺季蛋价表现平淡,养殖户将正常淘鸡,后期存栏预计仍处于较低水平,这会对未来供需格局形成利好预期,有利于期货价格反弹。操作上,1月合约尝试逢低买入。

玉米:夜盘震荡 观望为宜
周三夜盘玉米期货震荡为主,主力c2201暂报2468元/吨,涨逾0.04%。现货方面,北方港口价格稳定,锦州新粮集港报价2550-2580元/吨,较昨日持平,日集港量6300吨,本周装船4艘;广东蛇口新粮散船2820-2840元,集装箱一级玉米报价2890-2910元/吨,较昨日降价20元;东北深加工玉米企业继续挂牌收购新粮,黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨。总体来看,国内新玉米逐步上市,供应充足,国内部分深加企业开始收购新季玉米,与现货市场的对比来看,新粮收购价格相对谨慎;需求端来看,深加开机保持在较低位,饲料需求随用随采,玉米供需面提振因素有限,预计后市偏弱震荡概率较大。操作上,观望。

苹果:早熟行情一般 苹果大幅下挫
周三,苹果期货大幅下挫。主力合约ap2201震荡下行,收5418元,较上一交易日跌2.97%,增仓3万手,持仓31万手。现货方面,西北早熟富士上市增加供应,由于质量不佳,客商采购积极性偏低,早熟行情表现一般。存货商去年普遍亏损,多持谨慎态度,对于今年开秤价格的预期可能不高。操作上建议空单继续持有。

花生:移仓换月完成 花生延续反弹
周三,花生期货小幅反弹。主力合约pk2201窄幅震荡,尾盘下挫,收8716元,较上一交易日涨0.39%,持仓5.9万手。现货方面,新米暂未大量上市,短期市场供应有限,支撑期价有所反弹。但山东产区进入收获期,东北地区长势较好,预计今年花生整体产量波动幅度有限。据汇易网,包括零星上市的新米在内,全国油料米的平均价格在 8800-11000元/吨。 新作上市推迟支撑短期油料米价格,后期集中上市或会引发价格下跌。操作上建议逢高布局空单。

pta:基本面弱势 pta延续调整
周三夜盘偏弱整理。pta供应增加小幅累库,而需求未有明显改观,短期基本面延续弱势,但鉴于加工费已有压缩,成本支撑作用有所显现,pta下方调整空间或受限,短期盘面延续偏弱震荡,关注油价走势及pta大厂检修动态。建议暂时观望。

聚烯烃:需求端制约 盘面涨势趋缓
周三夜盘高位震荡。新产能投产窗口临近,检修装置计划复产,而下游需求有改善预期,9月供需呈现双增格局。短期海外市场价格坚挺,市场供应压力不大,加之原料端成本推动,盘面或延续偏强震荡,但需求端对向上空间仍有制约,关注现货成交情况。建议短线多单逢高注意止盈。

甲醇:港口流通货源紧缩,甲醇震荡上行
夜盘甲醇期货主力ma2201合约收盘3071元/吨,较上一交易日涨幅1.4%,减仓12万手,持仓112万手。外盘方面,伊朗一套165万吨/年甲醇装置停车检修中,剩余多套甲醇装置维持固有负荷运行,近期装船排货速度仍旧缓慢。远月到港的非伊甲醇船货固定价参考商谈在340-380美元/吨,有货者低价惜售。东南亚和中国套利空间略有收窄,实际转口船货数量或不及预期。国内产区与港口库存均未有明显累积,操作建议:振幅思路操作。

原油:担心美国原油库存继续下降 国际油价反弹
等待美国原油和成品油库存数据,担心受到飓风影响美国原油和成品油库存全面下降,国际油价反弹。市场继续关注飓风对美国原油和炼油厂生产的影响,飓风艾达对美国近海能源生产造成的损失是自2005年以来减产损失最大的一次。美国海湾地区尚有77%的石油和天然气生产中断,美国石油学会数据:上周美国原油库存减少290万桶。技术面,sc2111关注460附近的阻力情况。操作建议:暂时观望。

橡胶:轮胎企业开工下滑 胶价维持震荡偏弱
近日受外界因素影响,跌价出货和库存压力较大,山东部分地区厂家停产放假,对整体开工下拉作用明显。据了解,当前市场整体表现不佳,工矿、基建和物流等下游行业不景气,轮胎终端需求难有支撑,市场环节走货缓慢,商家库存消耗缓慢。上游胶水供应逐步进入产胶旺季。技术面,ru2201合约跌破13700重要支撑位置,短期仍然震荡偏弱,后市或进一步下探寻底。操作建议:震荡偏空思路操作。

燃料油: 全球库存维持低位 燃油多单继续持有
周三夜间,国际油价偏强运行,上海高低硫合约跟随上行,高硫主力2201合约涨0.67%,低硫主力2112合约涨1.24%。燃油外盘方面,近期新加坡和西北欧高硫裂解价差显著走强,主要和当前东半球高硫市场资源偏紧有关。原油端,随着中国病例人数的再度清零以及新兴市场的原油供需缺口,原油需求端在三季度后半段和四季度初将维持较高增速,近期全球各地的高频原油和成品油库存数据也反映了当前原油市场偏紧的格局: 美国eia原油库存数据已经来到5年季节性均值的下方,中东富查伊拉港重质燃料油库存水平近期续创低点,西北欧原油库存数据也显示鹿特丹地区的原油库存降至近17个月以来的新低。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势未改,短期内油价下行仍为基金仓位调整行为以及市场对病毒变种的担忧所致,全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中,高硫燃料油和低硫燃料油维持中长期偏多配置,短线多单继续持有,回调阶段可适当加仓。

石油沥青: 油价走强提振 盘面继续采取反弹抛空思路
周三夜间,沥青主力bu2112合约震荡偏强运行,报收3180,涨1.66%。现货价格方面,华东现货和山东现货价格分别为3300和3100。成本端,近期疲软的中国原油需求(低原油进口量和地炼限产以及成本油出口下降)导致市场对全球原油需求增速产生担忧,叠加delta病毒肆虐,影响欧美地区航运市场的原油需求,国际油价下跌幅度较大,导致沥青成本端崩塌。 本周基本面数据方面,资讯端提供的数据显示本周全国炼厂开工率为41.9%,较上周增长1.9%,其中华东开工率 8.5%,山东开工率-4.6%,全国炼厂库存为115万吨,周环比-0.3%,但华东和山东炼厂库存分别上升1.2%和0.7%;中长期因素来看,供应端,目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段,近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑,但资讯端统计数据显示9月排产量将较8月排产量上升4.5%,其中地炼和中石化产量上升幅度领跑其他生产集团;进入9月,需求端或迎来季节性改善,但中长期来看,从资金端和需求特征来说,2021年下半年的道路投资增速将较2020年同期放缓,也将间接拖累道路施工需求。操作建议: bu2112合约可继续采取反弹抛空的思路,前期高位空单可继续

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