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【中财期货】每日投研焦点—20210909-博天堂备用网址

2021年9月9日 09:37

2021年9月9日 09:37

▼宏观金融篇▼

股指股市涨跌互现,中证500上涨,沪深、上证50下跌。传媒、煤炭板块涨幅最大,电力设备及新能源跌幅最大。if00收盘于4961.0,跌0.47%;ih00收盘于3210.8,跌1.13%;ic00收盘于7482.4涨0.51%。if00基差为11.13升2.7,ih00基差为2.46升1.81,ic00基差为61.64升7.51,三大股指基差变化一致。ic/ih为2.330升0.037。沪深两市成交额为14743亿元( 723.95)。北向资金净流出额为16.18亿元(-44.5),其中沪股通净流出额为28.84亿元,深股通净流入额为12.66亿元。截至9.4日,两融余额为18932亿元( 101)。dr007为2.2008( 0.66bp),fr007为2.25( 5bp)。十年期国债收益率为2.8540%( 0.0188%),十年期美债益率为1.38( 5bp),中美国债利差为1.474%。今日dr007、fr007继续上升,银行资金面继续收敛。8月上海二手房成交骤降4成,创年内最大跌幅,目前楼市调控持续从严,预计后期整体房价将保持平稳运行态势。8月外贸数据好于市场平均预期,外贸总体继续保持较快增长。后续新开工或者投资可能明显放缓,房地产市场处于加速下行状态。在内外需求走弱背景下,货币政策有望保持宽松,后续更多放松值得期待。单边建议多观望,多ic空ih策略可继续持有。 
重点资讯:
出口数据超预期叠加宽信用政策预期加强,市场对经济基本面悲观预期做出修正,后续高通胀剪刀差制约货币政策进一步宽松,流动性平稳环境下同业存单收益率难进一步下行。
随着a股题材频繁切换,股民的心情也随着跌宕起伏。今日游戏股、资源股大涨,市场主要指数窄幅震荡。对于近日行情,有券商称目前强势格局已经确认,但短周期而言要注意反弹节奏,指数后续仍旧有希望挑战年内新高位。
央行发布中国普惠金融指标分析报告(2020年),就普惠金融发展提出5点建议,其中包括:完善小微企业全生命周期融资服务体系,助力专精特新企业发展壮大;平衡好创新和风险的关系,推进数字普惠金融健康有序发展。
近年来,货币政策提前布局已成常态,无论是2020年5月份的前瞻性收紧,还是2021年7月份的前瞻性降准宽松。如果用“跨周期调节”的理念重新审视下半年货币政策,我们认为,这一轮宽松周期可能和以往都不一样,宽松的时间会拉得更长,节奏会变得更慢。

国债昨日央行继续净回笼0亿,资金面稳定。国家发改委副司长表示,上半年专项债券发行进度较去年放缓,但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期。供给压力加大,或许是这几天调整的原因。同时,股市反弹,商品大涨影响下,压制了期债表现。短期来看,处于震荡回调走势。但期债走势当前仍然为上升趋势,而继续上行可能需要商品回落来驱动。逻辑上看,经济增长预期放缓叠加通胀预期可能回落,驱动维持向上,制造业pmi数据不及预期支持该逻辑。估值来看,价格仍存上行空间。建议多单轻仓持有,谨慎操作。今日关注八月物价与金融数据。

金银:周三(9月8日),黄金和白银价格走低,周二大幅下跌带来了一些抛售压力。美元指数本周走高是一个不利于金属的外部市场因素。comex 12月黄金期货收跌0.3%,报1793.50美元/盎司。
在8月末美联储主席鲍威尔讲话中没有透露减码具体时间的情况下,市场会持续不断地对新到来的重要信息进行逐项反应,即对每一个即将到来的重要信息进行关注并相应采取行动,当该信息完全水落石出,且依然无法确定美联储减码具体时间时,再将焦点转移至下一个重要信息。而在此过程中,投资者对黄金的交易一直较为谨慎,这也是为什么金价当前维持在了僵持的局面。因此可以预见,只要美联储不明确给出减债具体时间,或者新信息不足以令市场推测出此具体时间,这样的逐项反应式行动就会不停地继续,金价运行也将以震荡为主。
另外,本周四欧洲央行会议召开,随着欧元区经济复苏,欧洲央行可能会讨论如何收回刺激措施。市场预计本次会议上欧州央行有可能会商讨第四季度对其抗议紧急购买计划中减少债券购买。另外,美联储货币政策今年下半年收紧的概率还是很大,无论紧急还是缓慢,都会不同程度地利多美元,对金价构成压力。


▼有色建材篇 ▼ 


9月8日smm 1#电解铜均价69270元(-320),a00铝均价21770元(60);lme铜库存237700(-2%)吨,铝库存1334225( 0.04%)吨;投资建议:昨日沪铜下跌,夜盘小幅下跌。沪铜在60日均线附近震荡,关注高点70600附近压力,美国8月非农不及预期,美元指数降回落,对市场相对利好。产业端,目前精炼铜供应保持相对稳定,国内消费旺季仍未明显转淡,同时碳中和对消费也有带动预期。目前铜矿加工费反弹至61.8美元/吨左右,矿端供应紧张格局有缓解的迹象,近期铜矿罢工风险也已缓解,操作上建议谨慎做多,止损66000。
 
:9月8日smm 0#锌锭均价22850元(160),1#铅均价14725元(0);lme锌库存231400(-0.73%)吨,铅库存52375(-0.19%)吨;投资建议:昨日沪锌震荡,夜盘上涨。沪锌冲击震荡区间上沿,关注是否有效突破,宏观上美国缩债逐渐临近,整体流动性或适度收紧。供应端仍有扰动,基本面相对比较平淡。产业方面,每月的抛储5万吨锌,对沪锌有一定压力,锌锭社会库存去库开始有所反复,国内消费一般。国内锌矿加工费和进口矿加工费近期小幅回升,主要是炼厂限产导致锌矿供应相对宽松,但锌矿仍存在结构性短缺,目前沪锌仍在高位震荡,注意22000一线支撑。操作上建议观望。

:镍价走高,不锈钢回落。8月中国&印尼镍铁实际产量金属量总计11.48万吨,环比增加1.98%,同比增加18.91%。其中中高镍铁产量10.70万吨,环比增加2.30%,同比增加21.67%。中国镍铁实际产量金属量4.14万吨,环比增加4.83%,同比减少11.43%。其中中高镍铁产量3.36万吨,环比增加6.61%,同比减少11.43%;低镍铁产量0.78万吨,环比减少2.20%,同比减少9.32%。印尼中高镍铁实际产量金属量7.34万吨,环比增加0.44%,同比增加40.41%。不锈钢短期上涨受阻,现货成交和价格双双走弱,镍价供给紧张价格继续走强。关注实际减产力度以及旺季下游需求状况。


▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价5415/吨(-1);4.75mmq235热卷全国均价5794/吨(-19),唐山普方坯5120/吨(0)。螺纹产量同比去年同期-12.48%,热卷产量同比去年同期-4.68%,钢材产量同比去年同期-7.12%。本周螺纹大幅上涨、其他品种呈下滑趋势,总体来看政策执行较紧且下游需求释放较为缓慢,钢材产量轻微上涨,以其他品种转产螺纹为主。本周钢厂利润平均较上周进一步增加,周四达到高位,螺纹900元左右,热卷盈利近1150元左右,唐山钢坯价格本周利润再度上涨,达到1230元/吨以上。当前需求开始启动但释放速度较为缓慢,热轧库存提升后部分钢厂生产转向螺纹;华东短流程利润较好,但用电成本的增加和限电政策导致开工率维持中低位。成本方面:现货铁矿本周持续低迷,周三后期价重挫;焦炭价格受供给短缺影响大幅提升,期货价格同样坚挺;钢材现货与期货价格同时受到铁矿价格坍塌影响带动回落,但作用有限。

我们认为:成材利润空间有所收缩但预期仍以偏高为主,但受政策影响下利润已不是钢厂生产主要驱动因素,炉料带动钢材涨跌是当下的趋势,近期的市场反应来看旺季需求可正常运行基本确认;从期货市场反应来看,钢材处于盘整试探阶段,从持仓结构来看大量套保实际存在投机性质。策略上来说,区间震荡为主,观望为主。


铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价980/湿吨(折盘面1089元/吨),超特粉56.7%(折盘面)884元/吨(-6)铁矿石:供给方面:整体发运偏弱,26港口径到港量不及预期,但主要受近期国内需求断崖式下跌影响铁矿成交不多,且贸易矿数量持续上涨,预计港口库存延续累库,品种结构较为平衡;钢厂方面,钢厂铁水产量回升,但受到限电及政策限产影响炼钢需求持续偏弱,短期内库销比处于中性偏低位置叠加铁矿石价格处于低位,可能有补库需求,中长期偏悲观。

我们认为:近期铁矿自身基本面转弱,市场形成做空钢厂利润逻辑,叠加焦炭第九轮提涨落地给铁矿石上涨带来较大压力。钢厂方面:部分开始转手长协价格,同时高品粉矿的结构性矛盾有所缓解且品种间替代后溢价有所回落。在多地疫情爆发后防疫政策趋严,钢材下游需求和钢厂生产需求同时走弱;同时提高铬铁和高纯生铁出口政策对铁矿需求有一定的影响,因此综合供需及政策面的因素,近期有纠正“自上而下式减产”政策出台的可能,总体来说如复产逻辑不成立铁矿将继续走弱。空单兑现利润为主。


动力煤:今日动力煤市场成交区间震荡,秦港5500现货今日报价1160(0)元/吨。产地方面,陕蒙大部分矿区煤价趋稳,部分矿优质煤畅销煤价小幅上调,大矿排队装车活跃,下游寻货客户较少,目前产地主要内销刚需调运为主;山西晋北矿区产销较稳,矿区杜绝超核定产能生产,报价区域内上行10-15元/吨,大矿以长协保电厂供应为主,市场煤销售极少数;港口方面,当前港口库存1424.6(-11.5)万吨,大秦线发运97.91万吨(-12.27),呼铁局批车数29大列( 9),港口库存持续低位,市场煤发运极少,终端维持刚需长协调运,而港口优质低硫煤仍有缺口,报价高位坚挺,贸易商谨慎观望市场运行态势,港口实际现货成交较少。

我们判断,旺季需求超预期,电厂采买量不及预期,消耗量超预期;北方港口库存有所回升但仍然处于低位,消费地港口库存去化持续。在多方政策的影响下,上周期货价格超跌现货价格坚挺为套利拉开空间,多有投资者选择多单入场。总结来看,供需缺口在未来仍然对煤价形成一定支撑,以水电为主的洁净能源的积极入场对价格形成一定扰动,动力煤现货价格具体运行方向还要看电价是否全面提涨。策略上来说短期震荡偏强,有进入探顶阶段的迹象。


煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价涨至4000元/吨;第十轮开始提涨200元/吨。除临汾地区个别企业限产外,山西焦企多正常开工,山东因环保组进驻限产力度较大,总体开工下降;产业链总库存处较低水平。入炉煤成本继续回升但在焦化连续提涨下,焦化利润有所回升。铁水产量略增,同比去年降低,钢价在需求回升下小幅上涨,钢厂盈利在原料偏强下略跌,焦炭现货支撑力度较强,期货绝对价格不低,相对焦煤估值不高,后期博弈点在于9月钢厂检修增加对铁水产量影响及环保对焦炭产量影响。

进口澳煤通关仍受限。需求端,焦化开工降。近期个别矿因事故而停产,煤矿环保、安全监管日趋严格;另外在严控煤矿超产的大背景下,产地产量上没有明显提升。甘其毛都口岸恢复,通车量仍处较低水平,价格继续偏强。需求端焦化利润稳定,中期焦化新增产能需求预期较好。唐山蒙5#招标价格3430元/吨,澳煤远期价格上涨。总体驱动仍相对较好,但国家加强煤炭价格及交易所调控对情绪面有所影响,需注意大幅波动风险,关注蒙煤对供给边际的影响。


▼能源篇▼


原油:上一交易日,10月交割的西德州中质原油(wti)期货价格上涨95美分,涨幅1.4%,收于每桶69.30美元。
据美国官方周三公布的数据,美国墨西哥湾区仍有76.88%的原油产能与77.25%的天然气产能尚未恢复。这说明飓风虽然已经过去,但灾后仍旧对原油供给造成了持续影响,为油价提供了短期的支撑。
另外,艾达飓风为俄罗斯扩大在美国石油市场的份额提供了机会。据知情人士透露,美国9月和10月的俄罗斯乌拉尔原油进口预计将增加,因在飓风“艾达”登陆路易斯安那州海岸10天后,墨西哥湾77%的近海石油生产仍处于关闭状态。墨西哥湾沿岸炼厂在供应不足的情况下寻求替代石油供应,这些炼厂的需求将支撑墨西哥湾相似等级的俄罗斯石油价格的上涨。到目前为止,飓风已造成2060万桶石油减产,比过去13年任何风暴导致的都要多。
库存方面,昨天公布的api数据中,精炼油库存下降300多万桶,汽油库存下降600多万桶,原油库存下降288万桶。汽油库存和精炼油库存的下滑可以预见,毕竟美国的炼厂关停到现在仍然没有恢复,成品油的供给端大幅下滑。但是原油库存的变动就比较难以判断,飓风不仅影响到了美国的供给端、需求端还影响到了原油的进口和出口,所以就很难判断原油库存到底是增库还是去库。


燃料油:09月07日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为432.93美元/吨,较上一工作日环比上升5.67美元/吨,新加坡高硫380现货升贴水在9月7日为11美元/吨,环比上升0.24美元/吨。09月06日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为531美元/吨,较上一工作日环比下降6.5美元/吨。bdi指数走弱,09月07日数据为3707。最新数据显示,9月6日富查伊拉地区重油库存小幅上涨,较上周环比增加了47.8万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。正值夏季用电高峰,科威特等国对高硫燃料油的需求较为旺盛。低硫燃料油方面,随着炼厂开工率的不断回升,供应端将存在一定压力;船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。


lpg:8日,华南液化气市场价格重心继续上移,民用气市场均价在4910元/吨,较上一日上涨了37元/吨。炼厂方面依旧持稳运行,无库存压力,普涨50元/吨左右,炼厂成交主流集中在4870-4950元/吨;港口方面价格跟随炼厂上移,港口进口气主流在5050-5100元/吨。目前需求依旧较为疲软,后期需求有回升预期,进口成本支撑是关键。上周国内统计到 160家液化气生产厂家,产量为52.82万吨,较上周增加1.15万吨,增幅为2.23%,当周进口到船量预计有一定下降,料 lpg 供应将保持相对稳定。天气较暖,正值lpg 季节性需求淡季;下游 mtbe 深加工利润依然尚可,截至9月2日全国41家 mtbe 装置周均开工率录得56.16%,较上周环比下降0.2%;截至9月2日,pdh装置开工率录得69.72%,环比下降3.13%。港口库存依然高位运行,关注去化速度;9月2日华东码头库存增加1.36%,华南码头库存减少3.08%。预计lpg期价近期震荡运行。


沥青:9月6日,华东地区中石化价格上调50元/吨,中石油以及地炼同步跟涨,市场主力报价参考3250-3350元/吨;供应方面,考虑到阿尔法以及中字头主力炼厂间歇停工,在供应收缩态势下将支撑价格高位;需求端,当前业者让多按需采购为主,个别地区稍有起色,但实际用量一般。综合来看,截至9月2日,石油沥青装置综合开工率为40%,环比下降2.5%,东北、长三角地区开工率下降较为显著;利润方面,加工稀释沥青利润为-98.98元/吨,综合利润环比减少177.78元/吨;检修方面,8月27日江阴阿尔法80万吨产能停产,盘锦宝来日产小幅提升以及河北鑫海大装置稳定生产,加之华东个别主营炼厂稳定生产,预计供应或增加。9月5-14日,华北东北将有降雨降温过程,南海西北太平洋可能有台风生成,从目前下游采购来讲,依然是以按需采购为主。库存方面,9月2日当周,国内厂家与社会库存分别环比下降4%和2.9%,连续两周下降,对价格形成支撑。预计沥青价格仍以宽幅震荡为主。

▼化工篇▼


pvc上个交易日v01合约创下历史新高,最高触及10060,收于9830( 2.08%),周涨幅近5%,9-1价差高开 875,收 355,1-5价差 355( 40),指数持仓84.8(-0.9)万手。现货:常州pvc市场价格重心走高,小单零星成交。pvc期货继续震荡上行,市场现货不多,贸易商报价跟随调涨,但下游谨慎观望,少量刚需补货。5型电石料现汇库提参考9850-9980( 100/ 100)元/吨(不含装),中泰10000,点价货源,v01 200至 330。华南贴水华东25,乙电价差(华南)275。

核心逻辑:上周内蒙限电严重,电石日均损失重回1万吨,较前期翻倍,导致电石价格回调有限,仅部分地区回调100元/吨以内,pvc边际产能成本支撑强劲。受9月pvc检修增加,以及部分外采电石企业负荷下调影响,pvc行业开工率回落2%。9月3日华东及华南库存13.4万吨,环比-0.3(前值 1.2)万吨,两周的累库中止,进入9月份出口分流挤压内需,去库程度预计比较可观。海外方面,飓风“艾达”登陆路易斯安娜州,导致680万吨乙烯、340万吨pvc产能停车,全球市场普涨50-80美元/吨,预计9月份fob中国在1350-1400美元/吨,基本能覆盖高涨的出口运费。综合来看,电石居高不下,9月pvc供应偏紧,出口增加,挤压需求空间,中下游利润微薄,后市预计高位震荡,逢低做多为主。


苯乙烯:上个交易日2110合约强势走高,收于9270( 4.92%),m10-m11月差 52( 8),指数持仓52.4( 3.9)万手。现货:华东江阴港主流自提8800-9230( 40/ 380)元/吨。午后江苏市场平稳开盘,交投有限,虽然期货盘面拉涨,但对现货暂无明显影响。现货不报;9月下9240/9280;10月下9240/9280。美金货源:8/9月纸货1235/1235( 50/ 55)美元/吨,进口利润 4/ 4元/吨。消息面上,华东某60万吨/年的苯乙烯装置因裂解故障尚未恢复,原料供应不足停车,重启待定。

核心逻辑:上周苯乙烯开工变化不大,8月份产量微降,符合预期,9月份由于装置重启,预计供应增加4万吨左右。产业库存环比 2.9万吨(前值持平),下游提货持续疲软是主因,港口到货延期,但仍处累库周期中,华东个别工厂明显累库,华南库存为同期高位。海外方面,飓风“艾达”登陆致680万吨乙烯产能停车,波及下游烯烃链化工品,苯乙烯纸货市场上涨60美元/吨。下游方面,由于终端需求疲软,工厂减产去库,综合开工率下降4%之多。终端行业,汽车销量连续5个月下滑,9月冰箱排产环比增加,但大幅低于去年同期,空调环比继续下降。成本端,除乙烯外,纯苯反弹,加工费扩大140元/吨,港口去库,市场对未来预期较好,苯乙烯非一体化亏损370。综合来看,供需偏弱,成本支撑较强,短期或跟随成本反弹。


pta:期货主力合约今日大跌3.01%至4768,日增仓16.98万手。美元走强叠加全球疫情依然严峻,抵消了中国贸易数据强劲和美湾原油产量尚未完全恢复带来的利好,国际油价继续下跌,拖累化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收涨至898.33美元/吨,pta加工区间收跌至439.39元/吨。虹港pta装置部分检修,国内pta装置整体开工负荷下滑至78.06%,国内聚酯综合开工负荷稳定在84.59%,国内织造负荷稳定在67.67%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。目前pta现货较多,聚酯工厂硬性需求补货零星,现货市场交投气氛未见起色,远月为主,基差再显疲弱;聚酯工厂负荷维持在本年度2月底以来低位,迫于多重压力,聚酯负荷提升尚为未知数。8月下旬pta再度进入日累库状态,供需偏空逻辑尚未变化,偏空思路对待,预计外围上涨带来的利好或仍牵制pta反弹力度,建议反弹不追涨,可滚动操作,趋势高位空单持有,9-1反套延续,关注1-5套利机会,稳健者等待观望。

 

乙二醇:期货主力合约全天震荡走势,收5277,收涨0.44%,日增仓4339手。美元走强叠加全球疫情依然严峻,抵消了中国贸易数据强劲和美湾原油产量尚未完全恢复带来的利好,国际油价继续下跌,拖累化工品成本及心态。华东主港库存49.84万吨,较上个统计周期减少2.72万吨,库存维持低位。部分检修装置重启,乙二醇开工负荷提升至60%附近,国内供应恢复。聚酯工厂产销持续清淡,企业开工负荷有进一步下降预期。上游原料持续走强带动市场情绪,昨日华东现货收涨至5344元/吨。近期聚酯端产销不佳,下游多按需采购,然原料端表现强劲,低库存下现货流动性不佳,短期国内乙二醇市场维持偏强格局,预计华东现货价格商谈区间在5250-5450元/吨。


聚烯烃:成本方面,由墨西哥大火导致石油减产,美元汇率走弱,原油期货反弹。pe2201合约收于8520元/吨,涨105元/吨(1.25%),成交51万手,持仓增加19243手至357683手。供应端方面,短期检修有所减少,上周国内pe生产企业开工负荷有所增加,在87.29%,环比上涨5.44个百分点。对冲新产能的力度减弱,进口方面也有回升预期,供应有增加的趋势。库存方面,石化库存有所累积,港口库存小幅回升,整体供应压力有所增加。需求方面,农膜行业开工继续上升至 36%,集中采购的力量仍不足,其它pe下游行业多数开工弱于往年,随用随拿为主,对原料市场的支撑力度有限。华北地区lldpe价格在8430-8550元/吨,华东地区lldpe价格在8450-8550元/吨,华南地区lldpe价格在8600-8700元/吨。预计短期pe市场或高位整理。

pp2201合约收于8533元/吨,供应方面,近期虽有新增产能投放,但检修装置较多,供应端整体压力不大,市场基本面来看相对健康。但近期下游新增订单相对有限,货源采购谨慎心态较重,需求跟进力度不足,市场上行受限。华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨,华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨,华南拉丝主流价格在8530-8630元/吨。预计短期pp市场或宽幅震荡。


橡胶:沪胶区间震荡,沪胶主力合约收于13315元/吨,跌445元/吨(-3.23%),成交51.6万手。供应端方面,国内外产区已进入增产阶段,但东南亚疫情处于失控状态,各国已启动封锁措施,可能会对橡胶的运输及生产造成影响,可能产生供应突发性缩减的风险,国内产区云南产区以及海南产区割胶进度受雨水偏多的影响,产出有限。需求端方面,轮胎厂家开工率有所回升,主要原因是之前恢复正常生产的厂家延续稳定态势,开工维持在五至七成。截至8月30日,天然橡胶青岛保税区区内库存7.76万吨,较上周跌0.02万吨,跌幅0.24%;一般贸易库存38.21万吨,较上周下跌0.92万吨,跌幅2.36%。青岛地区天然橡胶库存延续去库状态,整体出入仍然大于入库。部分货源陆续到港,对市场现货存有补充,但因越南公共卫生事件紧张,导致发货推迟、船期延后等问题,短期来看进口天然乳胶人民币市场现货压力不大,对价格的支撑作用仍在。短期胶价或偏弱震荡走势为主。


▼农产品篇▼


豆粕:截至9月5日当周,美国大豆生长优良率为57%,市场预期为57%,去年同期为65%,此前一周为56%。优良率略有改善,但仍不足以支撑51蒲/英亩以上的单产。国内方面,目前10月船期大豆采购约70%,11月采购约40%,继续关注后续压榨利润和采购进度。由于9/10月大豆到港减少,加之国庆节前的补货需求,国内豆粕现货基差坚挺,较一周前上涨50元/吨左右。预计基差在未来1个月左右仍将维持强势。


油脂:由于大豆到港偏低,油厂开机受限,同时油脂需求明显好于预期,预计豆油库存下降幅度将略超预期,同时马棕油本月前几日出口表现亮眼,市场预计印尼上调棕榈油出口关税将利多马棕油出口,再加上加拿大菜籽减产,油脂整体易涨难跌。

菜油延续高位震荡,相较其他油脂依旧偏弱,短期内市场格局不明朗,需等待加拿大收割进度继续推进。


白糖:据广西气象科学研究所消息,7-8月广西发生较严重夏旱,本周降雨使得旱情有所缓解。目前无新的基本面信息产生,国内供应充足,8月产销数据偏弱,国际糖价高企,巴西糖配额外进口利润倒挂已有时日,预计未来进口量将有所下降,近期内外价差有所扩大,为郑糖近日上涨的原因之一。近日现货交投一般,中秋国庆假日临近,商家开始备货,短期内需求端或稍许好转。总体而言,短期内糖价高位震荡为主。


棉花:据icac发布的9月份全球产需预测,当前的看涨因素包括全球棉花需求增加、棉花供需不平衡以及期末库存趋紧等,因此对比8月预测,全球期初库存下调31万吨,产量下调12万吨,消费量上调9万吨。报告整体利多。美棉优良率小幅回落,我国部分地区手摘棉零星开采。国内方面,据海关总署统计快讯,8月我国纺织服装出口额环比均上升,纺织物出口额同比下降,原因是全球防疫需求下降,仍高于2019年同期,服装出口额高于过去4年同期。相较清淡的7月份,8月外需明显回暖,“金九银十”到来需求端或进一步改善。总体而言,短期内棉价震荡偏强为主。


鸡蛋:各地中小学陆续开学,消费拉动,鸡蛋价格回升,截至9月8日现价5.00元/斤,但在部分地区疫情管控下,餐饮消费收到影响,对鸡蛋需求相比疫前有所下降;中秋节备货已经到尾声,对期价提振有限。期货上,主力合约 2201 期价近期反弹,上一交易日收盘4330点,跌0.82%,走势继续呈现震荡形态, 8月底9月初学校陆续开学,将有望提振期价。因此01合约短期内还将维持窄幅波动,下跌空间有限。但前期盘面对节后落价的交易越演越烈,符合8月现货赶顶,期货走节后下跌预期的季节性特点,11、01、02 等远期合约跌幅偏大,但更远合约的补栏和淘汰情况不明,当前下跌更多仅反映情绪,尚无大的驱动;就 10合约 而言,当前定价基本合理,如果考虑延淘和消费下滑因素,则略微偏高,因此仍建议反弹抛空。

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