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【银河期货早评】—20210910-博天堂备用网址

2021年9月10日 09:24

2021年9月10日 09:24

铁矿

【夜盘复盘】 

期货:期货铁矿i2109收于834元/吨,i2201收于737.5元/吨,铁矿9-1价差96.5元,01合约螺矿比7.7;


现货:日照港pb粉价格970-975元/吨;日照港超特粉价格在640-645元/吨,折仓单约849。


【重要资讯】

1、本周(20210902-20210908),北方六港库存共计7651.31万吨,环比增加60.47万吨。其中贸易矿占比74.28%,非贸易矿占比25.72%。北方九港库存共计8799.97吨,环比增加85.54万吨。其中贸易矿占比74.18%,非贸易矿占比25.82%。


2、8月份美国五大湖区铁矿石发运量为560万吨,同比增加55.9%。今年年初至今,五大湖区铁矿石贸易量为3200万吨,同比增长31.8%。


3、巴西矿业集团bemisa与巴西基础设施部签署了一项铁路建设协议,计划在巴西pernambuco州cocaia岛附近修建一条铁路,用于运输piaui州开采的铁矿石。该铁路全长717公里,连接piaui州到suape港,项目预计投资11亿美元。


4、9月8日巴西矿商bamin与巴西联邦政府签署特许权协议,以实现运营fiol(东西一体化)铁路的部分路段。协议允许bamin公司将其位于巴西东北部巴伊亚州caetité地区的pedra de ferro矿区与目前正在伊尔赫斯建设的porto sul港口建立连接,同时协议指出pedra de ferro矿区铁矿石年产能可以提升至2000万吨左右。


【交易策略】

昨日现货市场价格午后持续下行,全天跌幅在10-20元不等。由于近期陆续有地区出台限产方案,叠加减产要求11月底前完成,对需求预期形成进一步拖累。从基本面来看,目前供应维持正常水平,受防疫影响本期压港再度较大幅度上升,港存环比小幅下降,由于近期限产消息密集来袭,致钢厂补库意愿并不强烈。需求方面,将持续跟随限产政策低位运行,本期铁水产量环比下降1.82万吨至225.63万吨,从中长期来看,仍表现为下降趋势,因此铁矿供需将维持偏宽松状态,若粗钢全年平控,下半年将呈现较大幅度的累库,趋势上看可持续作为空配品种。套利方面,做多1月合约的螺矿比仍可持有。


钢材

【夜盘复盘】

期货:震荡。rb2110收于5627元,rb2201收于5686元;hc2110收于5981元,hc2201收于5931元。螺纹10-1价差收于-59元,热卷10-1价差50元。10月卷螺差295元。01合约卷螺差245元。


现货:上海中天螺纹在5420元(折盘面5588左右)。上海本钢热卷5870元。


【重要资讯】

1、海关总署最新数据显示,2021年8月中国出口钢材505.3万吨,同比增长37.3%,环比下降10.9%,8月份出口钢材平均价格为1443.82美元/吨;1-8月累计出口钢材4810.4万吨,同比增长31.6%。8月中国进口钢材106.3万吨,同比下降52.5%,环比增长1.3%,8月份进口钢材平均价格为1440.73美元/吨,出口平均价格超过进口价格3.1美元/吨;1-8月累计进口钢材946.0万吨,同比下降22.4%。


2、2021年8月乘用车市场零售达145.3万辆,同比下降14.7%。


3、komatsu博天堂备用网址官网公布了8月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示,2021年8月中国小松挖掘机开工小时数为106.4小时,同比下降18.2%,环比持平。中国小松挖掘机开工小时数已连续5个月同比增速下滑。


4、据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计,2021年8月销售各类挖掘机18075台,同比下降13.7%。其中,国内12349台,同比下降31.7%;出口5726台,同比增长100%。


5、因天气等因素影响,8月全国项目开工投资额环比继续下降。据mysteel不完全整理,截止9月9日,2021年8月24省(市、区)共开工2901个项目,环比降54.6%;总投资额18560.4亿元,环比降32.8%,同比增22.9%。


【交易策略】 

1、昨日有消息称两大文件或年底前发布,钢铁业绿色低碳发展将提速,钢铁产能控制、钢铁产品进出口等行业政策均有较大变化,政策重心逐步从去产能转向压产量,叠加江苏限产提速,推动期现价格大幅反弹。mysteel数据显示,五大品种钢材整体产量微降,变化不大,库存双降,表需1070.6万吨,环比增29.18万吨,其中,螺纹产量环比下降7.36万吨,主要减量来自于广东、广西、河北以及山东,表需测算372.12万吨,环比上升32.33万吨,强于预期,库销比环比大幅下降。随着旺季的到来,成材端消费或环比改善,产量降幅将有望快于需求降幅,对价格形成较强支撑。


2、套利:做多材矿比可持有。


3、期权:无


动力煤

【夜盘复盘】

昨天白天,01合约继续宽幅波动,午后跟随双焦大幅增产上行,一度涨至1028,创01合约历史新高,临近尾盘,受保供会议消息影响,减仓巨幅下挫,最终报收990.4(1.37%),夜盘低开高走后,震荡下行,报收978.2(2.14%)。


现货方面:发运成本高位,贸易商恐高心理,发运继续减少,库存进一步下降,电厂采购困难,价格继续上涨。陕煤5500k0.6s报价1250元/吨,低硫蒙煤5500k报价1200元/吨;蒙煤5000k0.6s报价1130元/吨,山西煤5000k1s报价1100元/吨。


【重要资讯】

贵州:电煤任务完成程度处于末位的将被约谈。贵州省能源局消息,从下周起,在全省能源行业范围内,开展对电煤任务完成情况的周通报和周约谈工作。首先是在现有每周通报的基础上,增加通报各县(市、区、特区)、发电企业的内容;其次是会同省纪委省监委派驻第十三纪检监察组对考核期内电煤任务完成程度进行末位约谈,即约谈倒数第一位的市(州)及煤、电企业集团,和倒数第一、二位的县(市、区、特区)、火电厂。


【交易策略】

供应持续偏紧,到港量减少,大秦线在110万吨附近徘徊,港口库存继续走低,终端电厂采购困难,被迫上调采购价格,贸易商顺势涨价,交割品平仓价超过1250元/吨,01合约贴水将近300块,昨天市场传言有重要保供会议召开,多头资金撤退暂时避险。时刻关注政策动向。


焦煤焦炭


【夜盘复盘】

期货:j2201盘面上涨,减仓1564手收于3744元/吨,jm2201盘面上涨,减仓3783手收于2990.5元/吨。焦炭1-5价差347.5元。焦煤1-5价差288.5元。


现货:日照、青岛港焦炭现货偏强运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价4000元/吨左右,对应焦炭01仓单4350元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3750元,单一蒙煤仓单3750元左右。


【重要资讯】

1、 【汾渭信息】产地焦煤讯,内蒙古自治区能源局、环保局、煤炭局等在内蒙棋盘井镇检查开现场会,棋盘井除部分国有煤矿外,地方所有煤矿于9号至11号落实停产,且洗煤厂暂停发运,汾渭目前了解,多数煤矿今天已落实停产,考虑到当地焦企原料煤库存仍在低位,短期内供应再度收紧。另据部分相关人士反映,棋盘井当地露天矿产量近期有望增加,具体产量变化情况汾渭也将继续跟踪。 


2、【焦炭】河北某主流钢厂已发焦炭调价标书,预计今日接受第十轮提涨。


3、【汾渭信息】产地焦煤讯,受中煤华晋集团王家岭煤矿事故影响,目前其旗下中煤华晋下属的其余两座生产矿井也停产进行安全整顿,停产时长不确定,总涉及停产产能达1020万吨,主要生产煤种为高强度低硫主焦煤及瘦主焦煤,另外据周边煤矿反馈,近期周边安全检查力度较大,且频次较高,对生产有一定影响,短期看产地安监形势仍较为严峻,供应受限。 


【交易策略】

焦炭第十轮落地中,目前测算山西焦炭现货利润207元,01合约盘面利润-125元。山东焦炭限产继续执行,督查组进驻山西孝义检查,预计本周焦化开工继续下滑,国产煤矿安全检查趋严,国产煤产量预计本周仍无明显增量,煤焦现货整体仍偏强。


策略:近月焦炭合约暂时仍偏多看待,可逢低短多注意止损。远月焦煤焦炭目前仍需关注铁水产量,短期不大幅下滑的情况下仍以高位震荡偏强为主,勿盲目追高追空。近期需多注意政策风险。


有色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡上行,收盘涨0.74%,收于3075美元/吨。隔夜沪锌高开调整,主力合约2110涨0.11%,停盘前收于22840元/吨,沪锌指数持仓减少1450手至18.6万手。09-10价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于0。10-11价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于15。


现货:昨日0#锌主流成交于22930-23030元/吨,0#锌普遍对2110报升水170元/吨到升水190元/吨报价,1#锌主流成交于22860-22960元/吨。


【重要资讯】

兴业矿业9月9日在投资者互动平台表示,截至目前,银漫矿业二期正在办理前期审批手续,预计于2023年底前投产。


【交易策略】

单边:受宇邦矿业安全事故停产,北方炼厂冬储需求逐渐释放的影响,国内部分地区精矿供应的宽松状态开始边际收紧,不利于冶炼企业利润的继续修复。同时国内煤炭-电力成本的居高不下,以及秋冬取暖季潜在的限产政策或令市场加重未来供应收缩的预期。需求端虽然在进入旺季后的整体表现较为一般,但压铸锌合金加工费的逐渐上调或有利于加工企业的成本传导。在终端消费或迎来季节性拐点的情况下,周内社库或将维持去化状态,并对沪锌价格形成支撑,区间操作思路不变。


套利:在限产预期逐渐转弱的情况下,因终端旺季需求复苏不足,使得月差结构由强向弱转移。不过在价差波段相对无序的情况下,交易难度较大,建议观望。


期权:沪锌10卖出zn2110-c-24000期权合约


【行情复盘】

昨日伦铜震荡走势,收于9395美元/吨,涨125.5美元/吨,涨幅1.35%。


【重要资讯】

1、欧洲央行将在第四季度放慢紧急购债计划的购买速度,官员们重申这项1.85万亿欧元的计划将至少持续到2022年3月,必要时将延长。行长拉加德称,经济产值料在今年年底前超过疫情前水平。


2、美国上周首次申领失业救济人数创6月末以来最大降幅,显示劳动力市场继续向全面复苏迈进。


【交易策略】  

单边:宏观方面最重要的是流动性,上周五美国公布的非农数据不及预期,市场对9月份利率会议上缩减购债规模的担忧减弱。不过美联储年内缩债是大势所趋,美国财政补贴9月6号以后正式结束,流动性拐点到来,反弹抛空是大趋势。基本面方面,上周进口铜清关量增加,主要是以保税区铜流入为主,加上少量非洲铜,目前精废价差在1000元/吨以下,下游低库存运行,近期可能以去保税区库存为主。近期lme铜库存可能持续下降,预计在9月中旬以后4-5万吨lme亚洲铜流入国内,不过南美铜发到中国意愿低,继续推荐进口窗口关闭后内外盘反套策略。


期权:继续持有卖出看涨期权,卖cu2110-c-73000,保证金7000元/吨,预计收益率4.74%,如果铜价突破73000元/吨,建议买入铜期货对冲。



【行情复盘】

隔夜,lme镍收于20170,涨495,涨幅2.52%;库存181368,减2310,镍豆继续去库。美初请失业金人数创2020年3月14日来的新低,美元回落,基本金属表现为共振式反弹,镍价盘中创2014年禁矿以来的新高。


【重要资讯】

1、据市场消息,华东某不锈钢厂9月2日高镍铁采购价格1445元/镍(含税)到厂,为贸易商供货,9月底交货。


2、日本镍铁生产商太平洋金属报告显示,受国内外不锈钢生产复苏影响,2021年二季度其镍铁出货量增加。该公司表示,由于全球经济从covid-19大流行中复苏,不锈钢产量增加,因此4月至6月期间国内和出口需求强劲。pacific目标是在2021年4月至2022年3月的财政年度内将镍铁产量提高到25010吨,同比增长36%,较前期计划增加0.76%。


【交易策略】

单边:当前镍价受国内低库存及宏观情绪的双重影响延续,而镍基本面的矛盾或将在三季度逐渐面临切换。当前300系利润的持续带来的镍需求的高位、国内镍仓单库存不断创新低、新能源之于镍豆需求达历史高位,最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素,且国内端的npi和镍豆的短缺带动lme镍的去库节奏仍将延续,结合市场的挤仓情绪,则表现为镍价的前期连续上涨。同时需注意到国内主流不锈钢厂的限产之于镍需求边际增量已经放缓,而供给端(npi和中间品)仍有增长预期,钢厂废不锈钢采购比例维持高位,三季度全球原生镍短缺的程度将减缓,则思路将逐渐调整为逢高试空。风险在于印尼npi供给增量始终不及预期,且国内npi供给存有能耗双控政策的潜在影响。


套利:三季度面临印尼npi转产冰镍、印尼德龙不锈钢新增产能释放预期,则存在国内npi短缺延续(钢厂纯镍需求增加)的结构性矛盾预期,矛盾依赖于纯镍进口量的变化来调节,从当前lme镍的连续去库情况来看,则内外反套操作宜逐步离场。


不锈钢

【行情复盘】

隔夜,不锈钢主力收于19630,涨120,涨幅0.62%;不锈钢指数持仓75071(-3973)。盘面走势表现为冲高后的小幅回落。


【重要资讯】


1、2021年9月6日佛山市场讯,据了解,为响应降能耗,执行限产政策,广东某大型不锈钢厂高炉于9月5日停产,9月6日其他产线再度全线停产,初期计划时间为停产10天(具体结束的时间仍未做最后敲定),预计影响产量10万吨以上,主要为304,其次为201。


2、华南某钢厂2021年9月7日304废不锈钢(ni≥8%,cr≥17%,出水率≥96%)采购价报13400元/吨,,较上期上调100元/吨。


【交易策略】

单边:当前不锈钢原料的偏紧格局未能改善,不锈钢现货市场价高抑成交。目前国内npi价格逐渐运行至1400元/镍以上,铬铁运行至10000元/50基吨附近,带动304成本重心保持高位,但不改不锈钢厂利润延续的格局。当前钢厂限产消息扩散、钢厂成本高位、市场出货意愿增加、流通市场“蓄水池”需求维持高位、终端需求低迷;前期需求是建立在出口端的超预期基础上,国内不锈钢出口回落预期仍存(印尼不锈钢挤压国内出口份额)。出口下降预期与不锈钢厂限产预期形成矛盾,并交替影响盘面,当前主流不锈钢厂的减产已被市场所接受,后期则取决于限产范围是否继续扩大,短期盘面或表现为高位震荡,宜观望。后期走势取决于钢厂压产力度和市场垒库的程度在节奏上是否存在错配,短期关注江苏地区不锈钢厂受压产政策的影响程度。


套利:盘面的冲高回落带动基差小幅收窄,则做多基差(买现货空盘面)策略可继续持有



【行情复盘】

期货:隔夜lme铝震荡上行,收盘涨1.61%,收于2836美元/吨。隔夜沪铝高开整理,主力合约2110涨0.76%,停盘前收于22410元/吨,沪铝指数持仓增加6588手至64.3万手。09-10价差较昨日收盘小幅波动,尾盘收于30。10-11价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于25。


现货:昨日上海无锡地区成交在22220-22240元/吨之间,对当月盘面贴水50元/吨,绝对价格较周二上涨465元/吨,华南价格在22310-22350元/吨。


【重要资讯】

8月,巴西氧化铝出口量同比上涨7.25%,因alunorte氧化铝精炼厂增产产量高于alumar精炼厂下滑产量。8月,巴西总计出口氧化铝607,160吨,去年同期为566,101吨,7月份产量为743,794吨,环比下滑18.37%。8月belém港口发运量为459,120吨,去年同期为309,645吨,同比增长48.27%。


【交易策略】

单边:供应端的限产预期仍在继续发酵,除新疆昌吉自治州的减产信息得到铝厂确认外,市场热传的广西电解铝压产也进入待执行阶段。并且在国内电煤供应继续趋紧的情况下,部分地区复产规模的落地或存在障碍。此外北京冬奥会的筹备工作进入最后阶段,叠加秋冬采暖季的即将到来,市场对内蒙地区加大限产的预期也出现升温。即使几内亚政变风波带来的矿端扰动已经有所平息,但供应端扰动预期的持续发酵还是令铝价继续创出新高。不过新增减产传言多停留在待证实阶段,同时屡创新高带来的政策调控压力也在逐渐增大,继续高位追涨的风险较大,多看少动为妙。


套利:供应端的扰动持续存在,但对高铝价承接能力的信心不足使得反向结构不能稳定存在。同时近月交割前流动性的不足也是的月差波动幅度变大,但实际可以交易空间有限,继续放弃。


期权:沪铝10卖出al2110-c-24000期权合约


能源化工板块

pp

【行情复盘】

昨日pp回调,pp2201收于8484点,下跌0.57%(-49点),夜盘pp上涨,pp2201收于8573点,上涨1.05%( 89点)。华东基差为01平水,基差走弱30。


【重要资讯】

1)今日两油库存72.5万吨,环比下降0.5万吨。


2)本周国内聚丙烯装置开工负荷为85.13%,较上周下降0.09个百分点,检修损失约9.52万吨,较上周9.38万吨左右的产量损失量增加0.14万吨。


3)本周pp下游bopp行业开工上升3个百分点至63%,注塑行业开工持稳60%,塑编行业开工持稳57%。


【交易策略】

上周以来,pp强势上涨,主要是在低估值背景下,受煤炭、甲醇、丙烷等价格上涨推动,加上9月新增检修增多。当前,煤制pp、pdh、mto亏损,pp估值仍旧偏低,受成本端的影响较大,短期预计震荡偏强。中期,装置投产较多,纤维需求退坡,共聚需求不好,出口回落,bopp难以覆盖供应增量,中期看空,9月可能会给出pp做空机会,关注成本。


塑料

【行情复盘】

昨日l回调,l2201收于8455点,下跌0.76%(-65点)、夜盘l上涨,l2201收于8520点,上涨0.77%( 65点)。华北基差为01-80,基差持稳。


【重要资讯】

1)今日两油库存72.5万吨,环比下降0.5万吨。


2)本周pe开工负荷在84.09%,较上周下降2.86个百分点。本周pe检修损失量在4.44万吨,环比上周减少1.31万吨。 


3)本周pe下游开工部分涨跌。农膜行业开工上升3个百分点至45%,包装开工跌3个百分点至57%,管材开工涨1个百分点至45%,其余下游行业开工稳定,目前下游各行业主流开工在45%-58%。


【交易策略】

上周以来,l强势上涨,主要是在低估值背景下,受煤炭等价格上涨推动,加之9月是农膜旺季的备货期。当前,煤制pe亏损,下游利润偏高,pe估值仍旧偏低,受成本端的影响较大,短期预计仍旧震荡偏强。中期看,投产压力大,需求无亮点,后市存累库预期,中线看空,9月可能会有做空的机会,关注成本和需求。


纸浆


【行情复盘】

期货市场:窄幅震荡。sp主力11合约报收5994点,下跌-20点或-0.33%。


现货木浆市场:江浙沪地区进口本色浆现货市场供应量相对稀少,下游纸厂根据自身情况采买原料,据闻市场部分含税参考价:金星5850元/吨。山东地区进口阔叶浆市场供应量稳定,报盘略高于江浙沪地区,下游纸厂原料压价采买为主。市场部分含税参考报价:金鱼4650元/吨,其他浆4600-4650元/吨。


现货包装用纸:川渝地区瓦楞纸市场整体维持稳定,当地低克重瓦纸报价略有上调。目前含税现款现汇自提市场价:川渝地区aa级别高强瓦楞纸在4000-4100元/吨。目前卖盘价格比市场价格高报100-250元/吨。


【重要资讯】

援引芬林纸板消息:英国玛氏箭牌弃用了1930年以来在商店货架上常见的麦丽素包装盒的黑色pe覆膜,朝包装材料100%可重复使用、可回收、可堆肥的道路上又向前迈进了一步。该公司已采用阻隔涂层隔板替代此前使用pe覆膜的多层包装盒设计。该公司表示,新设计会将其塑料年使用量减少82吨。新麦丽素包装盒采用芬林纸板生产的阻隔涂层隔板,完全可回收、可生物降解和可堆肥,生产包装盒所用的原生纤维100%可追溯至经可持续管理的北欧森林。


【交易策略】

国内瓦楞纸库存有所增加,周环比累库 6.6%;箱板纸库存周环比累库 2.7%。sp主力11合约在手空单止盈观望,关注5950点近日低位处的支撑。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力01合约报收13275点,上涨 20点或 0.15%;日本jru主力02合约报收199.6点,上涨 0.3点或 0.15%。截至前日12时,云南wf报收12200-12250元/吨,产地标二报收11650-11700元/吨,泰国烟片报收15950-16150元/吨,越南3l报收12200-12350元/吨。


nr相关:nr主力11合约报收10545点,上涨 75点或 0.72%;新加坡tf主力11合约报收158.4点,下跌-0.7点或-0.44%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调。烟片船货报收1870-1890美元/吨,泰标现货或近港船货报收1660-1670美元/吨,马标现货或近港船货报收1650-1660美元/吨,泰混现货或近港船货报收1620-1630美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价12500-12800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价9250-9400元/吨。


【重要资讯】

援引汽车之家消息:德国联邦汽车运输局的数据显示,8月该国新车销量持续下跌,注册量同比下降-23%,至19.33万辆。进口商协会vdik表示,这一数字是1992年以来的最低8月销量。vdik总裁reinhard zirpel在一份声明中表示,面向私人消费者的新车销量疲软,私人市场仍然比近10年来平均水平低约16%。面向私人消费者的注册量同比下降-25%,市场份额为36.9%。面向企业客户的注册量下降了-22%,市场份额为63%。汽车行业依然受到了全球芯片短缺的冲击,迫使汽车制造商削减产量,从而对经销商的供应造成了影响。


【交易策略】

国内云南地区胶水对胶块价差缩至年内低点 400元/吨。截至8月末,日本rss交割库存累库 1030吨至8267吨(约 14.2%),其中入库 1523吨,出库-131吨。国内全钢产线开工率报收41.2%,周环比(相对)减产-17.7%,年同比(相对)减产-44.7%。橡胶低位运行:ru主力01合约在手多单宜在13220点近期低位处设置止损;nr主力11合约少量试多,宜在10450点近期低位处设置止损。

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